编者按(àn)

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金披(pī)露(lù)落幕，基金经理的(de)调仓路线(xiàn)被完(wán)整曝光。首(shǒu)季(jì)行情(qíng)变化以(yǐ)春节(jié)为轴，节(jié)后市场热(rè)点从复苏线(xiàn)逐渐发(fā)散到中特估(gū)、人工(gōng)智能、机械制造等多个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带(dài)火了科技(jì)一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国(guó)内的(de)公募(mù)基金中，科(kē)技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯(féng)明远(yuǎn)，目前在管的(de)产品(pǐn)从10只缩减到6只(zhǐ)，虽(suī)然开年迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管(guǎn)规(guī)模(mó)仍(réng)维(wéi)持(chí)在230亿(yì)元的水平线上。从第(dì)一季度的(de)调仓来看(kàn)，在他的成名作信(xìn)澳新能源产业(yè)最(zuì)新季报中(zhōng)，保留了(le)上一季度的七只(zhǐ)重仓，同时(shí)用中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集(jí)团(tuán)和(hé)祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看出(chū)其坚守新(xīn)能(néng)源的大框架，在细(xì)分赛(sài)道(dào)中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季(jì)报中他仅(jǐn)仅调换了两(liǎng)处标的，用金域医学和(hé)蓝晓(xiǎo)科技替换了(le)药明(míng)康德(dé)和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树(shù)脂板(bǎn)块(kuài)的蓝晓科技成为年内大黑马，股(gǔ)价(jià)迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保(bǎo)持(chí)了(le)对喝(hē)酒(jiǔ)吃药(yào)大类赛道(dào)中龙头的持续(xù)青睐，茅(máo)台持(chí)股量与上季持(chí)平(píng)稳居首位(wèi)。而他也(yě)一如既往(wǎng)地表示，会在优质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多的(de)石(shí)头。众所周知，三(sān)大白酒龙头是多位顶流的最(zuì)爱(ài)，“酒神”之一的(de)刘彦(yàn)春(chūn)在其成(chéng)名作景(jǐng)顺(shùn)长城新兴成长中，前三大(dà)重仓就依次(cì)是(shì)茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足(zú)见其(qí)白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来(lái)看(kàn)，消费和新能源在公募基金(jīn)组合配置中的压舱石地位(wèi)依(yī)然稳固，同(tóng)时中(zhōng)特估、芯片、软件(jiàn)、机械制(zhì)造成进攻热点，公募在经(jīng)历(lì)去(qù)年的(de)整体(tǐ)业绩低谷(gǔ)后，今年(nián)竭力寻(xún)求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的(de)TMT快(kuài)速走(zǒu)红(hóng)也有冷思(sī)考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。交易占比创新高代表了(le)主线行情(qíng)确立，但我们认为太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高(gāo)端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔(ěr)眼科

　　“公募(mù)一哥(gē)”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊(kān)》统计了其最新公布的(de)两只A股基金一季报，在管(guǎn)理(lǐ)时间(jiān)更长的易方达蓝筹精选混合(hé)中(zhōng)，3月31日时前五(wǔ)大(dà)重仓的占(zhàn)比均超(chāo)过了9.5％接近(jìn)顶配(pèi)，这其(qí)中除去腾讯外全(quán)部(bù)为白酒，不过除(chú)去加(jiā)仓茅(máo)台(tái)外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖(jiào)、洋(yáng)河股份。相(xiāng)似的一幕也出现在他管(guǎn)理的易方达优(yōu)质企业三年(nián)上。

　　该基金的(de)一季报显示(shì)，仅是前五大的重仓次序有所(suǒ)不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也(yě)是小幅减持(chí)了另外三(sān)大白酒(jiǔ)标的。再(zài)看另外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行(xíng)均(jūn)是持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化是他(tā)用中国海洋石油替换了上一(yī)季的药明(míng)生物(wù)。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐(chǎn)述(shù)：“基金在(zài)一季度股票仓位基本稳定，对(duì)结构(gòu)进行了(le)调整，增加了消费(fèi)等行(xíng)业的配置，降低了金(jīn)融等行(xíng)业的配置。个股方面，我们仍然持有(yǒu)商(shāng)业模式(shì)出色(sè)、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经(jīng)理李晓星，在(zài)和张萍合管的银华盛世最新季(jì)报(bào)十大重(zhòng)仓中，持有(yǒu)7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三大(dà)白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业和(hé)舍得酒业(yè)。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想利用次高端和(hé)地产酒来(lái)增加组合的(de)进攻弹性。同时，其重仓的(de)另(lìng)三只非白酒标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大(dà)集团(tuán)，而这三者在上一(yī)季度(dù)就(jiù)是(shì)前(qián)十中的(de)标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进(jìn)入二季度，改(gǎi)善(shàn)弹(dàn)性(xìng)会(huì)加(jiā)大。方向上，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的(de)；其次(cì)，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚性的医(yī)美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这(zhè)一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他(tā)对于另一(yī)重仓五粮液有(yǒu)所(suǒ)减持；医药方面，他对(duì)重仓表现(xiàn)得是有(yǒu)所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了(le)“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十大重(zhòng)仓股(gǔ)的第五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了创(chuàng)新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头(tóu)的(de)药明康德，而新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作为核酸检(jiǎn)测(cè)机(jī)构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情(qíng)时代，公(gōng)司(sī)主营回(huí)归本源后(hòu)依然亮点众多，作为第三(sān)方(fāng)医学检验及病理诊断(duàn)服务商，金(jīn)域医(yī)学近日率先推(tuī)出国内首个国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基(jī)化(huà)检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光(guāng)伏(fú)储能(néng)

　　除(chú)去上(shàng)周率先交卷主打产(chǎn)业(yè)链(liàn)上游的施成外，本周一众新能源高手(shǒu)中的(de)顶(dǐng)流冯明远所管(guǎn)产品一季报(bào)全部披露，截(jié)至4月19日收(shōu)盘(pán)，目前他所管理的(de)6只(zhǐ)产品(pǐn)维持年内小幅正收益(yì)。当(dāng)前冯明远在管基(jī)金(jīn)中(zhōng)，任职管理最长(zhǎng)的就是(shì)代(dài)表(biǎo)作新(xīn)能源产业股票。从被调出的(de)三只产(chǎn)品看，其中斯莱(lái)克的(de)主营与(yǔ)新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业链关(guān)系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三(sān)只标的中，占(zhàn)比相(xiāng)对最高(gāo)的就是非传统新能源产业赛(sài)道龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池正极(jí)体研发(fā)的公司，主(zhǔ)要产品是三(sān)元前驱体和(hé)四氧(yǎng)化(huà)三钴，从近期发(fā)布的年(nián)度业绩快报来看，公(gōng)司的主营与净(jìng)利润均实现50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其季报的(de)全面梳理，在信澳研究优选中(zhōng)还出(chū)现(xiàn)了一(yī)只新的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一(yī)家(jiā)高科技公(gōng)司(sī)，主营业务(wù)中有分布式光(guāng)伏(fú)发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端制造等(děng)新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净(jìng)值也出现小幅震(zhèn)荡。对于(yú)二(èr)季度(dù)，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及(jí)半导体(tǐ)和制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市(shì)场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。我们(men)会继续在新(xīn)能源(yuán)、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下(xià)而(ér)上挖(wā)掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基(jī)状元陆彬则是(shì)在新(xīn)能源(yuán)大潮中快速(sù)走红的类型。天天(tiān)基金(jīn)网显示，早在去年底时他就已经是“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他在管(guǎn)的7只基(jī)金今(jīn)年同时段几乎全(quán)线飘红，特(tè)别是(shì)动态(tài)策略混(hùn)合年内(nèi)涨幅超(chāo)过10％一(yī)枝独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在管的(de)汇丰晋信低碳先锋股票(piào)为例，最(zuì)新的基金一季(jì)报显示，其重仓的新能源(yuán)产业链中股(gǔ)票(piào)依(yī)然为上季的7只，它(tā)们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上述标(biāo)的(de)年初(chū)至今表现一般。但他此前曾公开表示(shì)，看到了新能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报(bào)中，他(tā)表(biǎo)示：“从(cóng)中长期维度看，新能源(yuán)产业还(hái)具备较长的生命周期，不少细分(fēn)板(bǎn)块还能维持较长时间的高速(sù)增长，而经过市场的调整，我(wǒ)们看到行业中的优质(zhì)公司对应2025年的盈利中枢(shū)在当前市(shì)值的投资价值。或(huò)许，新能源行(xíng)业(yè)的终(zhōng)局如(rú)大部(bù)分制造业一样是一个竞争(zhēng)充分、利润(rùn)极度压缩的市场，但在发展过(guò)程中不少(shǎo)公司一(yī)定有一段(duàn)精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘(sōng)今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据(jù)显示目(mù)前在管产品年内回撤(chè)全部(bù)超过了10％，以(yǐ)他的代(dài)表作之一的广(guǎng)发小(xiǎo)盘成长来看，基(jī)金(jīn)一季(jì)报表明他(tā)的重仓行(xíng)业配置思路依然(rán)首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产(chǎn)品的(de)2022年四(sì)季报和一季报(bào)，《红周刊(kān)》发现他(tā)所持有的是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依(yī)然是半导体(tǐ)公(gōng)司圣邦股份，但(dàn)是整体新能源的地位似(shì)乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从第(dì)六升至第四位。同时极为(wèi)罕见的情况(kuàng)是(shì)，如果按(àn)照(zhào)保留小数两(liǎng)位(wèi)来(lái)统计，竟然(rán)所有(yǒu)10只(zhǐ)标的(de)股持仓量与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基(jī)金季报中表示：“报告期内，基金的(de)持(chí)仓结构并没(méi)有进行大幅度(dù)的调(diào)整，依然围(wéi)绕已经建立全球比(bǐ)较优势(shì)的高端(duān)制造产业链布局。我们(men)对重点(diǎn)持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车(chē)方向保持相对乐观(guān)，投资(zī)中相信(xìn)基(jī)本面优(yōu)秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历(lì)史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被(bèi)充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布(bù)局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外(wài)，中泰资(zī)管(guǎn)的姜诚(chéng)是近几年出镜相对较多(duō)的基金经理(lǐ)，而他的业绩(jì)特别(bié)从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和(hé)价值精选(xuǎn)不纳入统(tǒng)计外，其余7只(zhǐ)基金均实(shí)现(xiàn)了(le)正收益，特别是(shì)兴(xīng)诚(chéng)价值一年(nián)持有的(de)收益率接近(jìn)了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为例，对(duì)比基金四季报和今年一(yī)季度(dù)可以看(kàn)出，姜(jiāng)诚实际上只(zhǐ)是微调了一个席位，而(ér)新调进来的中国铁建恰(qià)好就是中字头中(zhōng)的典型代(dài)表公司，该股(gǔ)从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字(zì)头公司达到了四(sì)家。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌(diē)幅来看，表现最好(hǎo)的是游戏股(gǔ)吉比特(tè)，最新(xīn)该股(gǔ)年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了坚守的(de)价值投资，同(tóng)时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在(zài)海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展是一个(gè)长期(qī)因素(sù)，我们还没(méi)有(yǒu)足够的(de)把握去(qù)捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避(bì)它(tā)带(dài)来的(de)伤害(hài)。以尽可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的(de)资产是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势(shì)维(wéi)持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在(zài)好的公司(sī)治理加持下能够把长(zhǎng)期(qī)利润转(zhuǎn)化(huà)为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的(de)鲍无可，其投资风格同为公募中少(shǎo)数的深度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年(nián)年(nián)初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年(nián)内(nèi)净值增长率全(quán)部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能(néng)源(yuán)基(jī)建为例，能够清晰地看到其偏爱高(gāo)估(gū)息和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，鲍无可(kě)当(dāng)季加仓中国(guó)移动大约15万股，从而使该股从上(shàng)一季的第三(sān)重仓升(shēng)至第二重仓，不过中(zhōng)国(guó)电信却退出(chū)了(le)前一季的前十(shí)。同时他加(jiā)仓(cāng)了川投能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重仓了铜(tóng)陵有色和(hé)神火股(gǔ)份，表明了其对这(zhè)一类资源(yuán)股格(gé)外(wài)垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持(chí)续青睐(lài)。

　　在(zài)基(jī)金(jīn)季报(bào)中，他表示基金仓位(wèi)基本稳定(dìng)，主要增加(jiā)了有色行业(yè)配置。“当(dāng)下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于落(luò)后(hòu)位置，无(wú)论(lùn)是(shì)AI核心模(mó)型的研发、新(xīn)型(xíng)商业模式的迭代以及(jí)底层芯片(piàn)制造，我们都希(xī)望国(guó)内企(qǐ)业能在(zài)不远的将来迎头赶上。近期(qī)而言(yán)尽管我们认为(wèi)AI非常重要(yào)，但当前A股市(shì)场基本上是基(jī)于美股映射在炒作相(xiāng)关题材，对于这样的(de)行情，需(xū)要对(duì)其可持续性保持审(shěn)慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经理余广是2012年的(de)公募状元，目前其担任基(jī)金经理也(yě)接(jiē)近(jìn)了13年(nián)。当前，其在管的产品为4只，它们分别(bié)是核心(xīn)竞争力(lì)、核心招景混合、核心(xīn)中景一(yī)年、核心(xīn)优选(xuǎn)一年，从今年(nián)的表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅不(bù)大，但也整齐划一地(dì)实(shí)现了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职回(huí)报翻四倍的核心(xīn)竞争力为(wèi)例，第一(yī)季度他在前十中调(diào)仓了四个席位，其中新进的公司半数为(wèi)中字头(tóu)，它们就(jiù)是(shì)中国海(hǎi)油和中国移动，与它们携手进入的还(hái)有安(ān)徽合(hé)力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去(qù)两只中字头外，后两者年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外(wài)，当季(jì)被其提(tí)拔为第一重仓(cāng)的(de)电动车(chē)龙头爱玛科(kē)技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自(zì)下而上，看重公司(sī)基(jī)本面，注重公司的(de)核心(xīn)竞争力、高(gāo)品(pǐn)质(zhì)、长期(qī)发展，以合理或偏低的估(gū)值水平买(mǎi)入持(chí)有(yǒu)。在经(jīng)济复(fù)苏和(hé)企(qǐ)业盈利修(xiū)复(fù)的预期下(xià)，我们较为看(kàn)好今年的(de)权(quán)益市场，特别是前期调整(zhěng)较为充分，估值较(jiào)为(wèi)低(dī)估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓(cāng)寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的(de)郑(zhèng)巍山(shān)今(jīn)年业绩(jì)优异，特别(bié)是其去年3月接手的银(yín)河智联主题净值(zhí)快(kuài)速(sù)拉升，截至本周(zhōu)四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的成名作(zuò)银河创新成(chéng)长。从郑巍在管基金的当季(jì)重仓(cāng)行业风(fēng)格来看(kàn)，除去银河和(hé)美生活还有较强(qiáng)的新能源属性(xìng)外，其余产品几(jǐ)乎一边(biān)倒(dào)地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为(wèi)例分析，最(zuì)新的十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股除去用友网络和海康威视(shì)外，年内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易(yì)信(xìn)息、大华(huá)股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番(fān)，而(ér)这(zhè)四只(zhǐ)标的均是第(dì)一(yī)季(jì)度(dù)新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山办(bàn)公和国网(wǎng)通信。对比来(lái)看被调出的标的，中国长(zhǎng)城(chéng)、中望软件、中国软(ruǎn)件广西属于南方还是北方等明显涨幅稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结(jié)中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严(yán)格(gé)执行基金(jīn)合同的配置范围，切合主题，主要围绕(rào)智慧智联、信(xìn)息技(jì)术(shù)等的(de)概念范畴展(zhǎn)开。一季度智联主题(tí)继续增(zēng)加了软件服务、信息技术(shù)的(de)配置比例(lì)。围绕数(shù)字经济和(hé)新的信息技术应用展开(kāi)投资(zī)。二(èr)季度，将会(huì)继续(xù)围(wéi)绕信息(xī)技术(shù)、数字(zì)经济(jì)的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年(nián)与这(zhè)两位一度遭遇非议(yì)人物(wù)同期成(chéng)名(míng)的还有(yǒu)华安胡(hú)宜斌(bīn)，作为当年公司(sī)力捧的(de)三位基金经理(lǐ)中(zhōng)最年轻(qīng)者，他可(kě)谓是少年得(dé)志，但(dàn)后来(lái)所(suǒ)管产品几经(jīng)浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天天基金网数据显示(shì)，年内他所(suǒ)管(guǎn)理的7只(zhǐ)基金全部涨幅(fú)超(chāo)过20％，其中(zhōng)表现最好的还(hái)是他的(de)成名作华安(ān)媒体(tǐ)互联网混(hùn)合。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦该基金，我们发现他所保(bǎo)留(liú)的上一个季度重仓(cāng)股只有王府井和华(huá)大九天，而将剩余的八个(gè)席位(wèi)全部更换。从最新的(de)标(biāo)的来看，这其中就(jiù)有近期大火的(de)芯(xīn)片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年内表现来看(kàn)，其中中文在线的(de)年内(nèi)涨幅已(yǐ)经(jīng)超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科(kē)等标的(de)年内涨幅也是(shì)超(chāo)过了50％。对(duì)比来看，他所剔(tī)除的锦(jǐn)江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公(gōng)司，目前年内(nèi)至今(jīn)仍然(rán)体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因(yīn)，他(tā)表示：“当下我国仍处(chù)经济(jì)结(jié)构转型时(shí)期，我们(men)相信未来(lái)科技创(chuàng)新和消费升级仍将成为经济总量(liàng)增长核心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞(dàn)生大量投资机会(huì)，在策(cè)略(lüè)上，我们已(yǐ)将挖(wā)掘、发现和(hé)配置基金合同主题(tí)范围内(nèi)的科技(jì)创新和(hé)受(shòu)益于国民(mín)经(jīng)济持续增长的消(xiāo)费(fèi)及原材料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名的万家基(jī)金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同(tóng)样强势(shì)回(huí)归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目前(qián)在管的基金(jīn)年内除(chú)去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄(qì)今的年内涨(zhǎng)幅超过了(le)25％，具体来分析他的(de)成名作万家行业优选。

　　基(jī)金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是用(yòng)中微(wēi)公司替代了四季度(dù)末的兆易创新。但就是(shì)这(zhè)只新进标的，目前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重(zhòng)仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山(shān)办公交(jiāo)相辉映。对于(yú)当(dāng)季度的调(diào)仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医(yī)疗器械行业(yè)的部分(fēn)个股，相(xiāng)应地略微降低了半导(dǎo)体行业的(de)持仓。截至季度末，基金持仓仍(réng)以计算机软件和半导体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重(zhòng)仓(cāng)恒立(lì)液(yè)压(yā)

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相(xiāng)对低调的领域也开始越发(fā)受到明星基金经理们的(de)追(zhuī)捧，比如(rú)融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老(lǎo)将(jiāng)善战周(zhōu)期，目前(qián)在(zài)公司(sī)仍然管理6只基金产品，其代(dài)表作是(shì)2012年(nián)开始管理、迄今(jīn)任职回报(bào)超过180％的融通行(xíng)业(yè)景(jǐng)气。

　　从(cóng)新出炉的(de)季(jì)报来看(kàn)，在上一(yī)季度(dù)没有(yǒu)单一标(biāo)的(de)持(chí)仓比(bǐ)例(lì)超限后(hòu)，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟然全部(bù)超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑后面重(zhòng)仓中的汇(huì)川技(jì)术和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就没有(yǒu)了三一重工，但实际上在(zài)当季的重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业中，机械制造是仅(jǐn)次(cì)于(yú)房(fáng)地产的(de)第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季度增加了工程机械、家居(jū)、顺(shùn)周期装备、医药(yào)等行(xíng)业(yè)的配置。目前组合配置偏向周期价(jià)值，同时保持了科技、消费板块的适度配(pèi)置。组合(hé)结构主要围绕国内经济稳增长的(de)主线展开，相关(guān)配置集中在优质房(fáng)地(dì)产(chǎn)股(gǔ)、地产产业链，以及顺周期装备等(děng)板块。”此(cǐ)外，虽然(rán)未(wèi)进重仓(cāng)股前(qián)十(shí)，但朱少(shǎo)醒(xǐng)对(duì)机械制造的(de)兴(xīng)趣(qù)也越来越浓，例如兰(lán)石重装年报的十大流(liú)通股股(gǔ)东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名(míng)第六(liù)位。

　　而(ér)长城(chéng)基金的明星基(jī)金经理(lǐ)陈(chén)良栋，其(qí)在圈内以善战高端制造板块闻名，目前他在公司所(suǒ)管(guǎn)理的产品数达(dá)到了6只(zhǐ)，尤其是(shì)他(tā)参(cān)与管(guǎn)理的长城科创板(bǎn)两年定开业(yè)绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长(zhǎng)城新兴产业为例，可(kě)以(yǐ)看到(dào)一季度与众不同(tóng)的一(yī)点是(shì)，消费电子赛道(dào)股票(piào)在其中占据明显的数量优势(shì)。具体说来，虽然在基金(jīn)十大重仓中不见耳(ěr)熟(shú)能详的龙头立(lì)讯精密，但大体包括华测导航(háng)、东山(shān)精密、电连技术、和(hé)而(ér)泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消费电(diàn)子的大范畴中，也就(jiù)是说其占据了十大重仓中(zhōng)的半(bàn)边(biān)天(tiān)。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预(yù)期今年下(xià)半年(nián)或明年，消(xiāo)费电(diàn)子会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车(chē)产业链(liàn)上的布(bù)局，我判断可能对收入利润拉(lā)动更大。消费(fèi)电子(zi)的复苏(sū)可能只是一个(gè)周期的因(yīn)素。”而种种因素(sù)显示(shì)，目前该板块(kuài)去库(kù)存可能也进入(rù)到尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推(tuī)出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领(lǐng)域中(zhōng)，还(hái)有(yǒu)不可忽视的(de)一环就(jiù)是(shì)军工装(zhuāng)备。同时(shí)作为成长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一(yī)级(jí)，军工(gōng)虽然(rán)很(hěn)难(nán)有持续性的(de)表现，但(dàn)也(yě)隔三差五会有亮眼的输出，而(ér)华夏(xià)的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管理(lǐ)两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的军(jūn)工安全混(hùn)合为例，实际(jì)上一(yī)季度(dù)他仅在十大重仓(cāng)股中做出了(le)一处(chù)调整，也就是用(yòng)昊(hào)华科技替代了上一(yī)季的新雷(léi)能。从整(zhěng)体10只标的(de)所属细分来看，明(míng)显中(zhōng)航(háng)系(xì)乃至航空航天(tiān)赛道占据优势。而这一(yī)思路在他管(guǎn)理(lǐ)的高端装备龙头乃(nǎi)至全市场基金中(zhōng)都体(tǐ)现得颇为明显(xiǎn)。进一步对(duì)照两(liǎng)只军工(gōng)主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有八(bā)家，惟(wéi)二的区别是高端装(zhuāng)备龙头中用(yòng)复旦微电和(hé)西部超导替(tì)代(dài)了前(qián)者中的钢研高(gāo)纳(nà)和(hé)昊(hào)华科(kē)技。

　　他(tā)在季报中的(de)阐(chǎn)述思(sī)路清(qīng)晰：“着重(zhòng)探(tàn)究未来两年确(què)定性的产业趋势和高(gāo)增(zēng)长的细分赛道，组合构(gòu)建(jiàn)从2023年全(quán)年维度在高确(què)定性的航空发动机赛道、景气度弹(dàn)性潜(qián)力(lì)较高的航天导弹产业链、航空装备(bèi)平(píng)台型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的(de)新材料(liào)领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊(kān)发(fā)于4月(yuè)22日《红周刊(kān)》，文(wén)中提及(jí)个股仅为举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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