本(běn)周，沪综指3400点关口(kǒu)之前虚晃一枪，以连(lián)跌6天的逼空形态(tài)洗盘，兔年收益(yì)消耗殆尽。乐观来(lái)看(kàn)，A股下行更多是受中概股拖累(lèi)，后市下跌空间不(bù)大。

　　中(zhōng)概股下跌(diē)将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》拖累(lèi)A股急挫

　　截至(zhì)周四，兔年股市(shì)走过(guò)3个月行(xíng)程，期间沪指仅上涨0.65％，似有“兔(tù)子尾巴长不(bù)了”之叹。其实，4月下旬行情看似疾风骤雨(yǔ)，大盘较4月18日(rì)峰值仅缩水约3％，上行(xíng)通(tōng)道仍在。

　　A股缘何急跌(diē)？或(huò)是外围(wéi)股市下(xià)跌的风险输入。作为同股同权(quán)的两(liǎng)地上市指(zhǐ)数，恒(héng)生AH股A指数和H指数(shù)兔年(nián)涨(zhǎng)幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一(yī)筹。StockQ全(quán)球股市排行榜数据显示，截至周四(sì)，香港中企(qǐ)指数和恒生指数(shù)过去3个月表现(xiàn)为全球垫底，分别(bié)下跌14.1％和12.6％。纳斯达(dá)克中国金龙(lóng)指数周二(èr)盘中低位较2月峰值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概(gài)股表(biǎo)现低(dī)迷，主因是美联储加息在(zài)即(jí)，市场避险情(qíng)绪上(shàng)升，国际资金(jīn)从新兴市(shì)场撤离。瑞(ruì)士(shì)瑞联银行(xíng)日(rì)前将中(zhōng)国股票评(píng)级从高配下调(diào)为中(zhōng)性。从宏(hóng)观(guān)面看，今年首季，美国GDP年(nián)化环比增长1.1％，较上季放缓1.5个百(bǎi)分点。剔除食品(pǐn)和能(néng)源的核心PCE物价指数首季(jì)上升4.9％，去年四季(jì)度(dù)为4.4％。两大(dà)数据预示着美国滞(zhì)胀隐(yǐn)忧未(wèi)减，加息势在必行。英(yīng)为(wèi)财(cái)情的美联(lián)储利率观测(cè)器最新数(shù)据(jù)显示，5月4日加(jiā)息25个基点(diǎn)至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞(zhì)胀风(fēng)险(xiǎn)显现，美国对策是：以1930年大(dà)萧(xiāo)条以来最快速度(dù)紧(jǐn)缩货(huò)币(bì)供应。美国(guó)3月(yuè)M2货币供应(yīng)量(liàng)（未(wèi)经季节(jié)性调整(zhěng)）为20.7万亿美(měi)元，同比下(xià)降4.05％，为历史最大(dà)降幅，且是(shì)连续第四(sì)个(gè)月收缩。美(měi)联储加(jiā)息导致金融资(zī)产盈利缩(suō)水，缩表(biǎo)则令流动性(xìng)折(zhé)价效(xiào)应加(jiā)剧，在(zài)全球金融市场催生戴(dài)维(wéi)斯双(shuāng)杀现象。

　　中特(tè)估(gū)受追捧

　　助(zhù)涨中字头个(gè)股(gǔ)

　　美国(guó)银行业又(yòu)一张骨牌崩(bēng)塌！第一共(gòng)和(hé)银行股价周三盘中(zhōng)最多下跌(diē)41.23％至4.76美元（对应(yīng)的总(zǒng)市值为8.86亿美元），较2021年(nián)11月的历史(shǐ)峰值缩水约97.85％。截至一季度末，其实际(jì)存款较去(qù)年末减少约1020亿美元，缩水(shuǐ)约57.8％。全(quán)球银行业危机(jī)频现，让A股(gǔ)机构不再抱团银行股，银(yín)行部(bù)分(fēn)龙头股招行等承压(yā)，相较而言，工商银行兔年以来(lái)表现抢(qiǎng)眼，A股股价上涨(zhǎng)9.5％。

　　招行和宁波银行(xíng)股价兔年(nián)颓(tuí)势，一(yī)是二者(zhě)虎年最(zuì)后3个月股(gǔ)价大涨，涨(zhǎng)幅透支了盈利增(zēng)速；二是“中(zhōng)国(guó)特色估值体系”开始风(fēng)行(xíng)，市(shì)场风格转换(huàn)。但二者市净率(lǜ)远(yuǎn)高于行(xíng)业均值，难以赋予中特估概念中的回购预期。

　　通达信数据显示，中(zhōng)字头指数年内(nèi)上涨11％，强于同期上涨6.36％的沪综指，年K线已(yǐ)是五(wǔ)连(lián)阳。其市盈(yíng)率和(hé)市(shì)净(jìng)率分别为11.63倍和(hé)0.8倍，堪称估值洼地，而沪深京三市(shì)A股(gǔ)的市盈(yíng)率和市净率中位数分(fēn)别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让央企国企(qǐ)估值回归(guī)市场均值，已是国(guó)家资(zī)本新战(zhàn)略。国家(jiā)外(wài)汇局日前(qián)表示：“无论(lùn)从市盈(yíng)率还是(shì)市净率等指标(biāo)看(kàn)，当前A股的(de)估值相对偏低。”类似表(biǎo)态无疑是为中字(zì)头股(gǔ)票将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》点(diǎn)赞。

　　典型个股是，当(dāng)前(qián)总市值取代贵州(zhōu)茅台成为(wèi)市值“一哥”的中国移(yí)动(dòng)，流(liú)通小盘(pán)+次新+绩优概(gài)念(niàn)让其成为中特估(gū)龙头。

　　五月预期(qī)下跌空间不大

　　股市“红五(wǔ)月(yuè)”之说(shuō)，源自(zì)井喷(pēn)式(shì)牛市带来的财富记(jì)忆。1992年5月21日(rì)，上交所放开15只股票的(de)涨跌幅(fú)限制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日(rì)，沪指大涨(zhǎng)4.64％，科(kē)技股主导(dǎo)的行(xíng)情拉开序幕(mù)。

　　自从1991年以来(lái)的32年(nián)里，沪指全年和5月份上(shàng)涨的年份分别为18次和(hé)17次(cì)，二者同时上涨(zhǎng)的年(nián)份有11次。自2008年至(zhì)去(qù)年(nián)的15年里，红五月出(chū)现7次，占比为46.7％。期间5月和(hé)全年同步飘(piāo)红4次，5月份这个风向标已(yǐ)不太(tài)灵光。相(xiāng)比之下(xià)，自从2008年(nián)以来，沪(hù)综(zōng)指(zhǐ)4月飘红5次，除了2008年当年下(xià)跌65.4％之(zhī)外，其余年份(fèn)皆(jiē)飘红。截(jié)至(zhì)周四，沪指4月(yuè)份上涨0.4％，全(quán)年(nián)飘红(hóng)概率不低。

　　以(yǐ)科技股为(wèi)主题的红五(wǔ)月(yuè)行情能(néng)否再现？关键在要看两点：一(yī)是(shì)年内上(shàng)涨逾53％的(de)互联网指数能否维(wéi)持强(qiáng)势行情。二是作为A股第二大行业指数(shù)，电气设备板块(k将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》uài)能否企稳。该指数年(nián)内(nèi)跌幅为4％，总市(shì)值(zhí)跌至5.48万亿元，较历史峰值(zhí)缩水35.5％，占全市(shì)场权重(zhòng)降低6.52％。不过，龙头宁德时代首季盈(yíng)利增长5.58倍，周四收(shōu)盘较(jiào)周三低位上涨一成(chéng)，或(huò)是否极(jí)泰来。

　　进入4月以(yǐ)来，沪(hù)深两市单日成交(jiāo)始终维持在万亿元之(zhī)上，市(shì)场人气并未退潮，只是风格轮(lún)换在加速。鉴于大盘重新(xīn)回(huí)到W形整理格局(jú)，后市即使考(kǎo)验3200点附近的半年线和年线(xiàn)关口，下跌空间亦不大。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》