AI板块成为2023年最火爆的(de)板(bǎn)块，吸(xī)引人(rén)全(quán)市(shì)场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上市公司(sī)宣布(bù)试水人工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝(cháng)试以AI试水投资(zī)者(zhě)关系管理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此(cǐ)次公募基(jī)金2023年一季度(dù)报(bào)中，无论是成长派、还是价值派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大(dà)派别基金经理均认可AI所带(dài)来的(de)颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长(zhǎng)期投资价值(zhí)，但是(shì)对(duì)于短期(qī)人工(gōng)智能极致行(xíng)情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了(le)一(yī)份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写李宇春的现任丈夫是谁

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内容使(shǐ)用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报(bào)中(zhōng)明确写道，这段AI生(shēng)成的(de)内容阐述了(le)人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可持(chí)续发(fā)展，以及新能源开发和利用等(děng)领域。文(wén)中表示(shì)，人工智(zhì)能领域的快速发展为全球(qiú)带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们(men)的(de)生活方式和社会(huì)发(fā)展，为确保(bǎo)AI技术的(de)健康、可持续(xù)发展，需要建立(lì)完善的法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护(hù)个人隐(yǐn)私(sī)、确保数(shù)据(jù)安全并(bìng)防止滥(làn)用。在应对挑战(zhàn)的(de)同时，也应抓住(zhù)人工智能带来(lái)的(de)机遇(yù)，共同推动这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产业(yè)方向上，我(wǒ)们(men)坚定的(de)看好人工智(zhì)能(néng)对各个行业(yè)的改变。他还专门谈及，一季(jì)度进行了一定比(bǐ)例(lì)的调(diào)仓，方向(xiàng)上(shàng)主要(yào)是受益于人工(gōng)智能(néng)的计算机和(hé)传(chuán)媒互(hù)联(lián)网行业。数字(zì)化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高(gāo)质量(liàng)发展的核心(xīn)在于效率(lǜ)的提升。

　　在(zài)谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业(yè)的观点时，他针对半导体、数字(zì)化、互(hù)联网(wǎng)平台等提出自(zì)己想法(fǎ)。说到(dào)数字(zì)化时(shí)，表示其本(běn)质(zhì)是利用技(jì)术的手(shǒu)段(duàn)，提(tí)升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期(qī)向上(shàng)的类消费行业(yè)，在美国是一个和互(hù)联网行业一样大规模的产业。在(zài)中国，依然处(chù)于(yú)产业的(de)早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来越意识(shí)到数字化的重要性。而(ér)此轮数字化将会和人(rén)工(gōng)智能深度融合，也(yě)会给中国公司带来发展的机(jī)会。目前整个(gè)板块的估值都(dōu)到了(le)历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人(rén)工智(zhì)能完成季报，也(yě)显示出人工智能(néng)确(què)实开始方(fāng)方面(miàn)面(miàn)开始影(yǐng)响我们的生活、工(gōng)作等，是一个(gè)历(lì)史性(xìng)大浪潮。此前，也有基(jī)金公司(sī)积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基地宣(xuān)布成为百(bǎi)度(dù)文心一言首批生态(tài)合作(zuò)伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基(jī)金投教基地也将通过(guò)百度智(zhì)能云接入文心一言能力，致力于(yú)创新投(tóu)资者(zhě)关系管理新模式(shì)，提升客户(hù)投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季(jì)度市场热点，不少基金经(jīng)理选择了(le)积(jī)极参与布局(jú)，其(qí)中，除了(le)科技成长派基(jī)金经理，也(yě)不乏价值(zhí)投(tóu)资派(pài)基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可(kě)以(yǐ)看出，该基金一季度进(jìn)行了一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于(yú)人工(gōng)智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业(yè)。前(qián)十大重仓股(gǔ)中，除了海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、金山(shān)办(bàn)公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)一(yī)季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产业方(fāng)向上(shàng)，坚定看好人工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求就是(shì)能源(yuán)、信(xìn)息、生命。从而衍生出看(kàn)好(hǎo)的(de)5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创新药(yào)。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争力会重新成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明(míng)的看(kàn)好港股(gǔ)的机会，特别是软件和互(hù)联(lián)网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，除了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有(yǒu)不少基金经(jīng)理明确看好(hǎo)人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经(jīng)理陈涛在去年(nián)下半年开始(shǐ)增持软件(jiàn)，当(dāng)时基本处于估值、机构持(chí)仓的(de)历史底部的位置。他认为(wèi)，行业在(zài)信创(chuàng)、数(shù)字化、智能化等长期需求刺激下将迎(yíng)来3年(nián)以(yǐ)上(shàng)的(de)景气(qì)周期，也是为数不(bù)多处(chù)于成长前期(qī)、对标国际也还(hái)有巨大成长空间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮(lún)科(kē)技(jì)创新周期的序幕，带来以十年为维度的(de)产业(yè)变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复(fù)，以(yǐ)软(ruǎn)件(jiàn)计(jì)算(suàn)机为(wèi)代表的科技板块内会持续有个股投资机(jī)会。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基(jī)金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可再生能源将构成未(wèi)来社会的基石。在当下，随着经济(jì)的企(qǐ)稳和(hé)新人(rén)工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机会将进入新一(yī)轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他(tā)在(zài)一季报(bào)中表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光(guāng)模块等子版块带动(dòng)的人(rén)工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金(jīn)维持了较高仓位，对人工(gōng)智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和(hé)软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和布局(jú)。海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到了(le)十大(dà)重仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也(yě)体现(xiàn)了对人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的(de)万(wàn)家(jiā)品(pǐn)质生活(huó)在一(yī)季(jì)度也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工(gōng)比(bǐ)例(lì)，目前主要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林(lín)牧(mù)渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来(lái)看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科(kē)曙(shǔ)光等4个TMT股票进(jìn)入前十(shí)大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出(chū)十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行(xíng)业的(de)原(yuán)因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随(suí)着人口老龄化(huà)与经济发展模式转变，数据成为(wèi)新的生产要素(sù)，高质量发展的核心在于全要素生(shēng)产率的提升，充分利(lì)用好云(yún)计算(suàn)、大数据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较(jiào)好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全方(fāng)位赋能(néng)传统(tǒng)行业，从(cóng)生产(chǎn)和服(fú)务端全面(miàn)提(tí)升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵盖底(dǐ)层的通信网络、算(suàn)力(lì)、算法(fǎ)，以(yǐ)及(jí)多样化的行(xíng)业应用(yòng)等，这是一个系统性工程(chéng)，产业空间较大、持续(xù)时间较长，是未(wèi)来具(jù)有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基(jī)金权(quán)益投资部总经理(lǐ)陶(táo)灿管理的基金也重点(diǎn)布局(jú)了(le)TMT或人工智能(néng)相关(guān)板(bǎn)块。比如，建信(xìn)智能(néng)生活在一季度继续调整了行业配置，降低了(le)制造业(yè)、大金融(róng)地产行(xíng)业(yè)的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局(jú)了人工智能技术(shù)创新带来的相关产业(yè)趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然在一季报(bào)中表(biǎo)达(dá)了(le)对人工智能(néng)的重视，但一季度(dù)并(bìng)未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大(dà)模型路线的成功(gōng)，这一成功比之前几次(cì)的(de)如(rú)AlphaGo等更具(jù)现实(shí)意义，因为本次的人工(gōng)智能(néng)的(de)应用领域得到(dào)了极大的(de)拓(tuò)展，模型具备了(le)强大的通用(yòng)性。这属于科技(jì)史上的一次重大(dà)创新，未来(lái)多个行(xíng)业将极大受(shòu)益于这(zhè)一技术的应用和普及(jí)。未来我(wǒ)们(men)应该更加重视这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)一季(jì)度(dù)前十大重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低估值价值投资理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣(róng)在(zài)一季报中也提到了对(duì)AI的看好，但他的(de)基金持仓(cāng)中也鲜(xiān)少见到对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合国家安(ān)全自主可(kě)控和产业趋势外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技(jì)术，有望开启(qǐ)新一轮的科技创(chuàng)新周期，深入和广泛应(yīng)用(yòng)，将对(duì)IT产业产生(shēng)更大(dà)、更(gèng)持久(jiǔ)的需(xū)求拉动(dòng)，因(yīn)此(cǐ)，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的部分成长股是未来关注(zhù)的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十(shí)大(dà)重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时(shí)抛(pāo)弃了新能源板(李宇春的现任丈夫是谁bǎn)块的非理性(xìng)行为，就如同去年三季度半(bàn)导体及医药板块的抛(pāo)售，反(fǎn)而造就了难(nán)得(dé)的机(jī)会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经(jīng)理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互(hù)联网(wǎng)级别的技术要素(sù)革命，或(huò)许我们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮(cháo)带(dài)来的全球繁荣的开端。作为成长投资(zī)者，会积(jī)极(jí)学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努(nǔ)力在(zài)火热的行情面前保留(liú)一份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假设(shè)、小心(xīn)求(qiú)证，仔(zǎi)细甄别(bié)真正能够(gòu)兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星(xīng)的看法(fǎ)也颇为(wèi)谨慎(shèn)，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因为(wèi)此，他在(zài)去年三(sān)四季度(dù)布局了不(bù)少人(rén)工(gōng)智能相关的(de)标的，在一(yī)季度对(duì)TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的(de)配置大概(gài)率(lǜ)少于市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音说这次不(bù)一样，交(jiāo)易占比创新高代表(biǎo)了主线行情的确(què)立(lì)，但我们还是认为(wèi)太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银(yín)华心怡一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季(jì)度的市场(chǎng)走势再次(cì)佐证(zhèng)了一个(gè)道(dào)理，即市(shì)场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在(zài)今年初是(shì)想象不到的。就(jiù)好(hǎo)比去年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突(tū)，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基(jī)金经(jīng)理姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进(jìn)程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将如何(hé)分配？市(shì)场当前认为(wèi)的受益(yì)环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提(tí)升？都(dōu)是很容易(yì)让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔(gé)着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来，人工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的(de)伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目标。

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