财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据(jù)上海钢联(lián)发(fā)布(bù)数据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂(lǐ)涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳四个交易日后(hòu)价格(gé)连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷(jié)股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天(tiān)齐(qí)锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原(yuán)因之一是上海车展有望带动购车(chē)需求预期的提振。乘(chéng)联会(huì)秘书长崔(cuī)东树(shù)表示，上海车展(zhǎn)将让消费者(zhě)感受到汽车消费的火热，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰君安(ān)表示，此(cǐ)前车(chē)企大幅降(jiàng)价导致消费者对电(diàn)动车的观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场开(kāi)始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且(qiě)在(zài)谈价策(cè)略(lüè)上(shàng)以企稳为主，不太可能进(jìn)行(xíng)降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否(fǒu)持续(xù)稳定，受(shòu)多方因素(sù)影响。有(yǒu)产(chǎn)业人士分析称，乐(lè)观来看，国(guó)内动力(lì)电池厂商清(qīng)库(kù)存工作(zuò)或到5月完(wán)结，届时电池厂(chǎng)商库(kù)存水(shuǐ)平有望逐步(bù)恢复至健康水平(píng)，并(bìng)带动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯(xùn)近日调查(chá)的情况看，一些(xiē)电池龙(lóng)头企业(yè)5月份(fèn)的(de)排产预计(jì)将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前(qián)期基数较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩(jì)说明会上表示(shì)，5月(yuè)份开始(shǐ)会全(quán)面恢复(fù)生(shēng)产，排(pái)产相比一季(jì)度会有明显(xiǎn)的提升。由此可(kě)见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市场(chǎng)需(xū)求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性(xìng)反弹还是底部反转，目(mù)前(qián)仍(réng)难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下游库存状况(kuàng)，另(lìng)一方面还需要(yào)看(kàn)终端(duān)需求是否真正回暖，”华南(nán)一家(jiā)主(zhǔ)流(liú)锂盐厂(chǎng)商内部人(rén)士此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池(chí)厂商实际上(shàng)从去年(nián)四季度开(kāi)始(shǐ)便启(qǐ)动大规模去库存(cún)举措，这一举措(cuò)在(zài)一季度(dù)实际(jì)上已(yǐ)经(jīng)有所反映。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中(zhōng)旬以后，相关电(diàn)池厂商提到，目前库存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停的产线也已经(jīng)逐渐复(fù)产(chǎn)。特别(bié)是(shì)针(zhēn)对磷酸(suān)铁锂电池库(kù)存(cún)，有(yǒu)业内人士直言，相关库(kù)存(cún)基本出清(qīng)，后续(xù)将根据公司(sī)规划，逐步(bù)进行(xíng)补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示(shì)，其库(kù)存金(jīn)额已(yǐ)从年初的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额来看，宁德时(shí)代的库存已经退回到2022年第一季度的水平(píng)。材料价格(gé)和库存水(shuǐ)平，两项关键的指标(biāo)也构(gòu)成锂电(diàn)产业走(zǒu)向的关键(jiàn)，随价(jià)格企稳以(yǐ)及库存水平恢复(fù)健康(kāng)，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来(lái)锂(lǐ)盐价格(gé)走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全(quán)年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不(bù)到半(bàn)年时间跌(diē)去(qù)超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日(rì)召开的中国汽车动力电池(chí)产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会长付(fù)炳锋指出(chū)，国内动力电池行业仍然存(cún)在一(yī)些问(wèn)题，包括电池产业链(liàn)分工(gōng)，价值链分配问题。“原材料短期(qī)大幅(fú)下降也不是(shì)正(zhèng)常的(de)现象(xiàng)，”他直言。在(zài)他看来，原材料适(shì)当涨价是正常现象(xiàng)，行(xíng)业要(yào)以之前大(dà)幅(fú)涨(zhǎng)价为教训，保证价(jià)值链的合理分(fēn)配，避免(miǎn)大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些业内人士和(hé)分(fēn)析(xī)师近期(qī)对锂盐价格未来走势进行(xíng)预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如(rú)下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一系列的(de)数据验证锂电产(chǎn)业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士指(zhǐ)出，此前(qián)锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期(qī)，主要在于下游车市短期需求下(xià)滑，叠(dié)加中游扩产迅速(sù)从而(ér)在需求(qiú)表现上提前透(tòu)支碳酸锂(lǐ)的未来增(zēng)长空间(jiān)。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持(chí)续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料(liào)价格变化来看，近期碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格率先实(shí)现反弹(dàn)。更值得注意(yì)的(de)是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材料(liào)价格也出(chū)现企稳甚至(zhì)反(fǎn)弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步(bù)恢复至(zhì)健康水平。据(jù)高工锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂商库存水位回退(tuì)，此(cǐ)前部分电池厂商暂(zàn)停(tíng)的生产(chǎn)线已经重启生产(chǎn)。在(zài)采购方面，电池厂商(shāng)和(hé)下游车(chē)企已陆续(xù)重启订单，带动产业需求(qiú)回暖。从(cóng)终端新能源汽(qì)车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来(lái)自车市的需求腰斩。但从整体一(yī)季度新能源汽车销量数(shù)据来看，其(qí)月销量逐步(bù)攀升(shēng)并且回暖(nuǎn)速(sù)度超过(guò)往年。随着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入销售(shòu)旺季，也(yě)将进一步(bù)带动锂电产业中上(shàng)游(yóu)的订单需求。加上5月份(fèn)临(lín)近，企业(yè)重(zhòng)新(xīn)开启(qǐ)月度采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价(jià)格可能会有回涨(zhǎng)的空(kōng)间，但幅度(dù)不可能太大，最多(duō)在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实(shí)的(de)供给情况更(gèng)加(jiā)清晰(xī)，市场预期(qī)回调(diào)下，电池(chí)厂商在价格(gé)谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池(chí)回(huí)收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华(huá)友钴业等(děng)企业持(chí)续推进电池回收布局，来自终端材(cái)料回(huí)收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回收(shōu)的(de)废旧(jiù)电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电池厂(chǎng)商都已完(wán)善在锂矿(kuàng)端的布(bù)局，包括宁(níng)德(dé)时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展(zhǎn)顺利，将进(jìn)一(yī)步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程(chéng)之(zhī)后，整个锂电(diàn)产业(yè)的运作模式正从(cóng)“大开(kāi)大合”的波浪(làng)式变得更为(wèi)平(píng)滑。从(cóng)原(yuán)材料到(dào)电池，再到下游车企(qǐ)，产(chǎn)业链各个环(huán)节的价格以及供需变化(huà)也将(jiāng)变得更(gèng)加平衡(héng)且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方则(zé)认(rèn)为，当(dāng)前上游库存水(shuǐ)平(píng)依旧(jiù)处于(yú)高位，虽然(rán)需求端(duān)稍有好转，但是并不(bù)足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承(chéng)压(yā)的简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和(hé)电池材(cái)料的价格下跌过快，但(dàn)这(zhè)并不为业内(nèi)人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最(zuì)直(zhí)接(jiē)受(shòu)到冲击(jī)的(de)当(dāng)属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季(jì)度(dù)数据，碳酸锂销(xiāo)量为(wèi)534吨，相比(bǐ)于2022年四(sì)季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今年一季(jì)度(dù)的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部(bù)分锂(lǐ)矿企业已经出(chū)现(xiàn)主动(dòng)减(jiǎn)产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第(dì)二日(rì)股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业则命(mìng)运分化，大公司如天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在价格下降周(zhōu)期(qī)中获得更多市场份额，行业将(jiāng)变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过(guò)的事。而同(tóng)环(huán)节的大量中小企(qǐ)业，尤(yóu)其(qí)是(shì)最近两(liǎng)年追高(gāo)入局的(de)新公(gōng)司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去(qù)年轻松赚出(chū)了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下(xià)降长期(qī)利好(hǎo)中国(guó)最(zuì)大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)。它们(men)去年的(de)净利润都(dōu)超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车企比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的(de)血，使他们更能承(chéng)受价格下跌和可能的未来(lái)亏损。这两(liǎng)家(jiā)公司也(yě)有行(xíng)业里(lǐ)最(zuì)优的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)、天齐锂业等公(gōng)司入股的(de)海外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意(yì)味着(zhe)，这两(liǎng)家公(gōng)司能(360借条是正规的吗néng)以低于5万(wàn)元/吨的(de)价格采购碳酸(suān)锂(lǐ)，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即(jí)使拥有海外矿(kuàng)产的分销(xiāo)权或开采权，交易价格也需要通过(guò)长协确定，按(àn)市价定(dìng)期(qī)调整。但(dàn)能获得上(shàng)游更低成本的资源，让(ràng)这两家大(dà)企(qǐ)业更能容(róng)忍低价(jià)，并能在上游因降(jiàng)价减(jiǎn)产时(shí)保持产能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿新(xīn)能(néng)源车(chē)市场。不(bù)过锂价下降带来的(de)连锁反应，并(bìng)不是一个下游获(huò)利，上(shàng)游承压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理(lǐ)论上会受益，但锂价(jià)的超预期下跌(diē)，使(shǐ)宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一360借条是正规的吗些车企的三年长单(dān)。另(lìng)一层影响是，宁德时代今(jīn)年5月计划(huà)投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损(sǔn)。

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