在股市高(gāo)点成立的(de)主动权(quán)益类定开(kāi)基金密(mì)集迎来开放(fàng)日，近三个月即将开(kāi)放(fàng)的产(chǎn)品(pǐn)超3成跌破面值，破净率达33％，亏损最大产品成立(lì)满两(liǎng)年亏损43％，部分产(chǎn)品甚至面临清盘(pán)危险。

　　多位(wèi)行业内人士表示，主(zhǔ)动权(quán)益定开基(jī)金的整体破净(jìng)率(lǜ)与基金(jīn)成立时间、基金投资策略，以及统计样本数量等(děng)众多因素有关。其(qí)中，高点成立(lì)是(shì)基金破净的(de)重(zhòng)要原因。同时，他们也(yě)建议基金(jīn)公司(sī)要(yào)更(gèng)加前瞻性(xìng)布局(jú)产品，克服短期盲目规模扩张冲动，从客(kè)户利益和导向(xiàng)开展(zhǎn)产(chǎn)品的布局和发行。

　　近(jìn)三月60只定开(kāi)权益基(jī)金开放

　　破净率超30％

　　近日，华南一家基(jī)金公司发(fā)布公告称，根据基金(jīn)法、基金运作管理办(bàn)法、基金合同的有关规定，公司旗(qí)下主动(dòng)权益(yì)一年定期开放基金最近一个开放期为2023年4月20日至(zhì)2023年(nián)5月22日，若该开放(fàng)期最后一个开放日（即(jí)2023年(nián)5月22日）日(rì)终，基金出(chū)现(xiàn)触发基金(jīn)合(hé)同终止的情形，基金管理人将(jiāng)终止(zhǐ)《基金合同》，并按(àn)照《基金合(hé)同》约定履行基金财产清算程序，无须召开(kāi)基金份额持有(yǒu)人大会(huì)。

　　根(gēn)据公告，该只(zhǐ)基金的基金合同(tóng)生效(xiào)后，若登记机构完成每个(gè)开放(fàng)期(qī)最后一个开(kāi)放(fàng)日的申购、赎回或转换业务申请确认时，基金的(de)基金份额持有人数量不(bù)满200人或者基金资(zī)产净值(zhí)低于五千万元，基金管(guǎn)理人在履(lǚ)行相关监管报(bào)告和信息披露(lù)程(chéng)序(xù)后(hòu)终止基(jī)金合(hé)同，无需召(zhào)开(kāi)基金份(fèn)额持有人大会。

　　截至2023年一季报，该(gāi)只偏债(zhài)混合型基金管理规(guī)模0.79亿元，2021年4月(yuè)成(chéng)立(lì)以来两年多收益率-4.3％，最新(xīn)净值为(wèi)0.957元，为“固收+”基(jī)金(jīn)中的破净产(chǎn)品。

　　据记者(zhě)统计(jì)，截至5月20日(rì)，5-7月份即将到(dào)期的主动(dòng)权益类定期开放基金有60只（份(fèn)额合(hé)并(bìng)计算）即将迎来开放日，目(mù)前破(pò)净(jìng)产品（统(tǒng)计复(fù)权净值）为20只，占比达到33.33％。破(pò)净率(lǜ)最(zuì)高的产品成立(lì)两年来亏损超(chāo)43％，目前基金(jīn)净(jìng)值仅(jǐn)为0.57元。

　　分月度来看(kàn)，主动(dòng)权益(yì)类定开基金5-7月份破净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净率更是达到35.71％、80％。整体来看，破(pò)净率(lǜ)呈现逐(zhú)月(yuè)震(zhèn)荡上升态势。

　　上(shàng)海证券(quàn)基金(jīn)评价(jià)研(yán)究中(zhōng)心高级分析师孙桂平对(duì)此表(biǎo)示，一般(bān)而(ér)言，随着基金开放(fàng)日临近(jìn)，为了应对(duì)基(jī)金集中申赎影响，基(jī)金的投资策略可能倾(qīng)向于保(bǎo)守，权(quán)益(yì)仓位可能会有所降(jiàng)低。因此，在权益市场表现不好时，距离开放日越远，整体上破净率可(kě)能(néng)有增加(jiā)趋势。当然，整体破净(jìng)率情况也(yě)与(yǔ)基金成立时(shí)间、基金投资策略，以及(jí)统计样本(běn)数(shù)量等(děng)众多因(yīn)素有关。

　　一(yī)位基金销(xiāo)售机构负(fù)责人(rén)也分析，今(jīn)年8、9月(yuè)份到(dào)期的定开(kāi)基金大多成(chéng)立于2020年下半年，高点成立(lì)是基金破(pò)净的重(zhòng)要原因(yīn)；另一(yī)方面，8、9月份到(dào)期的定开(kāi)基(jī)金数量明显少于5、6月(yuè)份，虽然8、9月份破净基(jī)金的数量较6、7月份并(bìng)没有明(míng)显上(shàng)涨，破净率仍较高(gāo)，可(kě)能也(yě)与基金的发(fā)行节奏存(cún)在关系(xì)。

　　建议(yì)前瞻性布(bù)局产品

　　市场(chǎng)高点避(bì)免盲目规(guī)模扩(kuò)张

　　据记者观(guān)察，从(cóng)近三月即将迎来开放的定期开(kāi)放式基金来看(kàn)，多数成立于2020年(nián)下半年(nián)-2021年1季度，高(gāo)点(diǎn)成立可能是部分基(jī)金(jīn)破净(jìng)的重要原因。

　　针对(duì)上述现象，孙桂平表(biǎo)示，从基金发(fā)行角(jiǎo)度而言，权益(yì)市场高(gāo)点时基金发行相对容(róng)易，而且规模也(yě)容易做大，基金公司有(yǒu)动(dòng)力去做；但从(cóng)投资者而(ér)言，高点入市就容(róng)易出现(xiàn)一段时(shí)间内基金业绩表现不佳(jiā)，甚至出现大幅(fú)下(xià)跌的情形。

　　因此(cǐ)，孙桂平认为(wèi)，对基金公(gōng)司而言，在(zài)市场高点时要保(bǎo)持冷静，相对(duì)谨慎发行产品，不盲目追逐市场热点，克(kè)服短期盲目(mù)规模扩张冲动，从客户利益导向进行产(chǎn)品(pǐn)布(bù)局(jú)和发行。此(cǐ)举(jǔ)既可以保护投(tóu)资者利(lì)益，也可以树立(lì)基金(jīn)公司良好口碑，有利(lì)于基金公(gōng)司(sī)长期(qī)管理规模提(tí)升。

　　上述基金销售机(jī)构负责(zé)人(rén)也表(biǎo)示，在市场高位(wèi)、情绪火热时发行基金往(wǎng)往伴随着较(jiào)高的(de)风险(xiǎn)。一方面，近(jìn)两(liǎng)年权(quán)益市场(chǎng)的整体波动(dòng)增大，风格(gé)轮动现象加(jiā)剧。所以，近两年不同的(de)投资策略、不(b吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗ù)同投(tóu)资范围(wéi)的基(jī)金(jīn)收益率差距(jù)较大。另一方面(miàn)，市(shì)场情绪(xù)火热时容易出现(xiàn)爆款基金(jīn)，较大规(guī)模给基(jī)金经理(lǐ)带来的(de)灵活性限(xiàn)制很(hěn)可能会(huì)影响产品未来的超额收益。同时，优质资产的(de)资金容量通常(cháng)有限，且短期快速上涨很可能估值虚(xū)高。过高的(de)管理规(guī)模(mó)要求基(jī)金经理不得不跨出(chū)舒适圈，覆盖更多投(tóu)资机会，调整投(tóu)资分(fēn)布(bù)，也可能会(huì)增加错(cuò)判(pàn)的风险，对(duì)获取超额(é)收(shōu)益影(yǐng)响很大。

　　同时，该基金销售部门机(jī)构(gòu)负(fù)责人(rén)也建议基金公司前(qián)瞻(zhān)吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗性布局(jú)产品，并(bìng)将规(guī)模控(kòng)制(zhì)在基金经理能力范(fàn)围内，高点成立的产品，如果通(tōng)过均衡和多(duō)元化的布(bù)局(jú)，避免单押一个(gè)赛道，并通(tōng)过抓取阶段性投资(zī)机会、控制回撤等方(fāng)法，也能在中长期斩获一(yī)定的超(chāo)额收(shōu)益。

　　事实上，随着定期开放式权益类(lèi)基(jī)金(jīn)表(biǎo)现不及预期，近(jìn)一年新成立(lì)的定开权益类(lèi)基(jī)金仅(jǐn)有7只(zhǐ)，同(tóng)比减少24只；平均发行(xíng)规模2.71亿元，同比也下滑42％，该类基(jī)金的发行(xíng)陷入低迷。

　　“定开基金表现不及预期时，投资者的(de)心态(tài)会受到一定程度的(de)影响，甚至可能打击投资者的投资(zī)信心。如果(guǒ)破(pò)净率持续上升(shēng)的话，投资(zī)者(zhě)对于后(hòu)续新发(fā)基金的(de)购买意愿(yuàn)可能会(huì)下降。” 上(shàng)述基金销售(shòu)机构负责人称。

　　孙(sūn)桂(guì)平也(yě)认为(wèi)，定开(kāi)基金(jīn)在基金经理更好(hǎo)施展投资决策，有效阻(zǔ)止投资者频繁交(jiāo)易等方面具有明显优势，有(yǒu)利(lì)于(yú)为投资者创造更好收(shōu)益。但是定(dìng)开基金也受市(shì)场波动影响(xiǎng)，跌破净值也是(shì)正常(cháng)现象。

　　“因此(cǐ)，未来定开基金发行时，一是要避免高位发(fā)行，二是要做(zuò)好投资者教育(yù)。”孙桂平称(chēng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗