北京(jīng)时(shí)间5月7日(rì)，备受(shòu)关注的巴菲(fēi)特股(gǔ)东大(dà)会在奥马哈如(rú)期落下(xi831143是什么意思à)帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和(hé)他(tā)的老搭档芒格(gé)在(zài)5个半小(xiǎo)时的提(tí)问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的投资(zī)者。“来自(zì)中国的投资者(zhě)是最多的(de)，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基(jī)金(jīn)首席基金学(xué)家(jiā)杨德龙如此分享自己(jǐ)在(zài)股东(dōng)大会的现(xiàn)场见(jiàn)闻。

　　往届大(dà)会上(shàng)，巴菲特都(dōu)会谈到中国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞(jìng)争(zhēng)力，都能达(dá)成繁荣发(fā)展的(de)前景。中国将会成为更(gèng)好的(de)国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次公开表示(shì)十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾围绕中国公司进(jìn)行过投(tóu)资部署，不过投资对(duì)象均(jūn)为中国公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资(zī)中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年度(dù)股东大会上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾(céng)表示(shì)，“投资人去投(tóu)资中(zhōng)国是没有问题(tí)的(de)。相较于(yú)投资美(měi)国(guó)而言，投资(zī)中(zhōng)国可以(yǐ)让你(nǐ)用便宜的价(jià)格买(mǎi)到一些更好的(de)公司，而这即便有一些不确定(dìng)因素(sù)的影响，也是值(zhí)得的(de)。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪些股票(piào)可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出(chū)的“净资(zī)产(chǎn)收益率不低于20％而且(qiě)能稳(wěn)定增长”的最低标准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进(jìn)行了(le)梳(shū)理，选出(chū)了相对符(fú)合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据三分之一(yī)，其(qí)中(zhōng)酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近3年的净资(zī)产收益率来(lái)看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业(yè)成(chéng)“最大赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时代财经(jīng)首先考(kǎo)虑净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)指标(biāo)，且出于对公司的价值判断而不是(shì)价格判断，选(xuǎn)择的是加权平(píng)均（年化）净(jìng)资(zī)产收(shōu)益(yì)率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达(dá)到巴(bā)菲特(tè)“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来看，排(pái)名第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市公(gōng)司最(zuì)新（截至(zhì)5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算(suàn)术平均值进行对(duì)比，又(yòu)从100家(jiā)公司中挑选出了估值相对行(xíng)业平均值偏(piān)低(dī)的(de)67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后，时代(dài)财经通(tōng)过巴(bā)菲(fēi)特(tè)的持(chí)仓变动发现，巴菲特一(yī)如既往偏(piān)爱快(kuài)消领域，同时也在重(zhòng)金押注能源领域，如西方(fāng)石油(yóu)、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴(bā)菲特多(duō)次减(jiǎn)仓银(yín)行(xíng)股(gǔ)，包括(kuò)2006年入(rù)手的(de)合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度(dù)清仓持有33年的(de)百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进(jìn)行了行(xíng)业筛(shāi)选，还对海天(t831143是什么意思iān)味(wèi)业等这类之前商品信誉受过不良影(yǐng)响的公司进行(xíng)了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对(duì)符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个(gè)领域，其(qí)中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三分之(zhī)一。而在(zài)近五年内，酒企表(biǎo)现(xiàn)出色(sè)，净(jìng)利润复合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮(yǐn)料界，明(míng)星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率为正，达到(dào)巴菲特关注(zhù)的最低标(biāo)准(zhǔn)，如贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这(zhè)些企业的TTM高于其(qí)所(suǒ)属(shǔ)行业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公(gōng)司(sī)中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三家企(qǐ)业(yè)的5年净利润(rùn)复(fù)合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差来(lái)看，差距最大的(de)是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营(yíng)销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最(zuì)小(xiǎo)的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，2018年(nián)1月2日(rì)至(zhì)2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上(shàng)涨(zhǎng)。其中，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛(shāi)选出(chū)相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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