周一的股市震荡翻红，上周股市下跌期间净买入的(de)“抄底资(zī)金”笑(xiào)了。

　　上周五，资金借道(dào)股票(piào)ETF（统计股(gǔ)票ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）单(dān)日净(jìng)买入39.5亿元；而上周5个交易日市场总体下跌(diē)期(qī)间，资金更是(shì)净(jìng)买(mǎi)入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性(xìng)操作模当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛式，在股市大(dà)幅下挫的时刻再度显现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪(hù)深(shēn)300ETF等受到资(zī)金(jīn)净流入，“中特估(gū)”长期投(tóu)资(zī)价值被(bèi)资(zī)金看好，而高位回(huí)调的(de)科创(chuàng)50ETF、游(yóu)戏ETF也再度(dù)吸引资(zī)金追逐；净流出方面，创业板(bǎn)、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等(děng)短期(qī)净流(liú)出，资金(jīn)出(chū)现短期避险，但鉴于(yú)多(duō)数(shù)标(biāo)的估值仍在低位，多家机构(gòu)仍(réng)看好(hǎo)长期配置(zhì)价值。

　　净流(liú)入资金近40亿元

　　科创(chuàng)50、上证(zhèng)50净(jìng)流入(rù)资金居前

　　上周五股市大(dà)跌，当日股票ETF总份(fèn)额增长32.58亿份，以区间成交均价测算，当日(rì)净流(liú)入资金39.5亿元；拉长时间到上周5个交易(yì)日，5天(tiān)股(gǔ)市调整(zhěng)期(qī)间(jiān)，资金更(gèng)是净买(mǎi)入220亿元，展(zhǎn)现了资金逆市布局的特点(diǎn)。

　　从资金净买入排(pái)行看，截至上周五，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入资金居(jū)前，都超过11亿元(yuán)。宽基指(zhǐ)数中，华泰(tài)柏(bǎi)瑞、易(yì)方达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国(guó)上证(zhèng)指数(shù)ETF等产品，净流入(rù)资(zī)金也位居(jū)前列。

　　而从5月15日(rì)收盘股市(shì)表(biǎo)现看，科(kē)创50、上证50、沪深300全(quán)部(bù)收红，上证50指数涨幅还(hái)超过1.7％，上周大跌期间的“抄底(dǐ)资金(jīn)”，皆(jiē)斩(zhǎn)获了不错的回(huí)报。

　　当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛edata>

　　行业或主(zhǔ)题ETF中，近期震荡下行的(de)半导体ETF成(chéng)为资(zī)金(jīn)净买入的榜首，单日(rì)净买入(rù)金额接近(jìn)5亿元(yuán)，目前仍处于(yú)估值低位的医疗ETF、中概互(hù)联ETF等产(chǎn)品也位居净流入资金前列，而(ér)在近日(rì)遭遇高位回调的游戏ETF，也受到资金的逆市买入(rù)，不过目前游戏ETF今年(nián)还有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的(de)投资逻辑(jí)，在游(yóu)戏板块(kuài)行情(qíng)冲(chōng)顶、收益翻倍后，仍然有资金逆市(shì)净买入。

　　谈及资金的(de)上(shàng)述(shù)流向情况，一位公募(mù)股票权益基金经理(lǐ)表示，预(yù)计复苏(sū)仍是中国经济中长期(qī)的趋势，但耐用品(pǐn)复苏的空间受限、出口(kǒu)下行及地(dì)产销售恢复疲(pí)软将驱动市场展(zhǎn)现出更多结构性(xìng)机(jī)会。不过，在(zài)短期市场(chǎng)炒(chǎo)作热度(dù)回(huí)落，波动(dòng)率偏高的情况下，资(zī)金可能更青睐(lài)用大盘宽基(jī)指数，比如科创50、上证50、沪深(shēn)300指数(shù)等来跟踪市场，以获取整个市场的平均回报(bào)。

　　而在行(xíng)业方(fāng)面(miàn)，沪上(shàng)一(yī)家公募机构分析(xī)，由于近(jìn)日以游戏为代表的TMT板块有所调(diào)整，主因(yīn)是前期(qī)炒作有逐步退潮趋(qū)势，中期(qī)在市场炒作热度有所回落(luò)。但从长期看，资金还会长期关注(zhù)数字(zì)化对生产力的提升(shēng)，因此，包括计算机、互联网和传媒(méi)等调(diào)整(zhěng)下来的行业，可能会继(jì)续(xù)受到了资金的关注(zhù)。

　　也有行业机构认为，近(jìn)期上证(zhèng)50、沪深300等(děng)权重指数(shù)ETF受到资(zī)金青睐(lài)，可能与看好“中(zhōng)特(tè)估(gū)”长期(qī)投(tóu)资价(jià)值有关。

　　民(mín)生(shēng)加银基(jī)金表示，伴随大金(jīn)融、大基建等权重股(gǔ)高位调(diào)整，上(shàng)周沪指下跌。前期部分板块短期上冲较(jiào)快，导致博弈资(zī)金出(chū)现(xiàn)分歧(qí)，随着(zhe)建筑、银行(xíng)、石化等(děng)PB逐步(bù)修复，权重板块内(nèi)部出现分化，获利兑现需求叠加(jiā)经济数据不及预期，权重板块回调带(dài)动大盘指数回落。

　　不(bù)过，民生(shēng)加银基金认为，从长(zhǎng)远看，“中(zhōng)特估(gū)”或(huò)有望引领低估值(zhí)央企(qǐ)的价值重估，有(yǒu)基本面支撑的(de)低估值央企(qǐ)或有望受益。

　　博时基金权益(yì)投资一部基金经理吴鹏也认为，“中特估(gū)”投(tóu)资的(de)部分底(dǐ)层逻辑仍旧是(shì)过去的A股市场(chǎng)对部(bù)分传统行业国(guó)央企的(de)严重低(dī)配和低估。而(ér)在这种大(dà)幅低估和(hé)低(dī)配(pèi)背景下(xià)，部(bù)分企业因为(wèi)自(zì)身经营改(gǎi)善、高股息水平(píng)等特(tè)征，使得其估值修复成为了可能。虽然经过前期反弹，大金融整体估值(zhí)仍旧处(chù)于低位，由于情(qíng)绪(xù)和(hé)资金仍旧是主导，短(duǎn)期表(biǎo)现存(cún)在剧烈(liè)波动(dòng)可能；从(cóng)中(zhōng)期看，整(zhěng)体大金融当前估值仍旧(jiù)处于中低水平(píng)，部(bù)分(fēn)个股(gǔ)尤其是基本(běn)面明显改善的个股，仍旧有估值(zhí)修复的空间。

　　基建、非(fēi)银、电力ETF净(jìng)流(liú)出

　　估(gū)值水平仍具(jù)吸引力

　　在上周(zhōu)下跌(diē)的(de)A股市场中，股票ETF整体呈现“越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”趋势，净流入(rù)资金超出净(jìng)流(liú)出(chū)资金。但也(yě)有(yǒu)部分短期(qī)涨幅偏(piān)高、短期行情板(bǎn)块，以及部分海外指数遭遇资金的净卖出。

　　从资金净流出榜单看(kàn)，今年(nián)涨幅超(chāo)20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日(rì)之最。另外(wài)，证券保险ETF、电力(lì)ETF指数(shù)基金、恒(héng)生科技(jì)ETF等多只产品，单日净(jìng)流(liú)出(chū)资金也超(chāo)过2个亿。

　　宽基指数(shù)中，今年来(lái)“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现(xiàn)短暂净流(liú)出现象，华(huá)夏(xià)、南(nán)方、富国旗下(xià)中证1000ETF产品(pǐn)，也在单日出现净流出，而今年涨幅(fú)接近20％的纳指ETF，也在(zài)股市(shì)调整(zhěng)中迎(yíng)来“获(huò)利了结(jié)”资金，单日净流(liú)出1.67亿元。

　　沪上一(yī)家(jiā)公募机(jī)构评价，基建板块(kuài)受益于“一(yī)带一路”板块前期涨幅较(jiào)大(dà)，有(yǒu)调整要求，可能(néng)会受到获利盘的短期卖出。不过，从长期看当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛，经济复苏趋势确立后，“顺周期(qī)”板块的整体机会值(zhí)得关注。

　　民生加银(yín)基金评价净流出的证券保险板块称，一季报(bào)陆续披(pī)露，非(fēi)银金(jīn)融业(yè)绩超预期，证券板块市场交(jiāo)投活跃(yuè)度(dù)较(jiào)一季度显(xiǎn)著(zhù)改善，差异化(huà)最低结算备付金缴纳比例机(jī)制(zhì)引入(rù)，证(zhèng)券公司保证金(jīn)比例下调，经济温和复苏下行业景气度有望持续修复。保(bǎo)险(xiǎn)板块一季报净利润超(chāo)预期(qī)，部分(fēn)险企凭借储蓄险的产品力实现了一定的增长，负债端(duān)V型反(fǎn)转趋势(shì)较明显(xiǎn)，资产端或有望维(wéi)持较高增速。

　　而(ér)针对电力板(bǎn)块，民生加银(yín)基(jī)金认(rèn)为，2023年宏观(guān)经济(jì)运(yùn)行总体回升有望将促进电(diàn)力消费(fèi)需求增长(zhǎng)。受上年(nián)同期(qī)低基数(shù)等因(yīn)素(sù)影响，预计今年二季度(dù)电(diàn)力消(xiāo)费增(zēng)速将有望(wàng)回升。在(zài)电力市场化(huà)改革的持续推进(jìn)下(xià)，电价趋势有望稳中小幅上(shàng)涨，电力现(xiàn)货市场(chǎng)和辅助服务市场机(jī)制有望持续推广，容(róng)量补偿电(diàn)价等机制或有(yǒu)望出台。

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