30年“不败”的可转债信仰，突(tū)然之间出现“断崖式(shì)”崩塌(tā)。

　　100元面值(zhí)的可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜特的(de)可转债(zhài)搜特(tè)转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过如此低价可转债(zhài)，与此同(tóng)时，各(gè)类低价转债接连(lián)雪(xuě)崩。分(fēn)析认为，资金开始(shǐ)担(dān)心退市和违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继(jì)续不(bù)乐观，自周二(èr)盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回(huí)落，上证指(zhǐ)数今天又(yòu)跌超1％，收(shōu)跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数(shù)板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和(hé)科创50指(zhǐ)数(shù)也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日(rì)有所缩(suō)量。

　　行业板块(kuài)方(fāng)面，此前最牛的传(chuán)媒娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅(lǚ)游等(děng)行业逆(nì)势飘红(hóng)上(shàng)涨。

　　不过北上(shàng)资金(jīn)却(què)是(shì)逆势抄底(dǐ)，全天(tiān)净买入(rù)13亿元。

　　两只转债(zhài)面临退市(shì)

　　带崩(bēng)整个低(dī)价转债市场

　　30年没有过的可转债退(tuì)市(shì)历史，在今年5月一(yī)下被打破，先是(shì)*ST蓝(lán)盾宣告(gào)公司和(hé)蓝盾(dùn)转债(zhài)被(bèi)告知(zhī)要(yào)退市，打破了30年来的(de)可转(zhuǎn)债没有出现正股和转债退市的历史。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁(suǒ)定(dìng)面值退(tuì)市，搜特转债(zhài)持续暴跌(diē)，第2只(zhǐ)打破历(lì)史来得太快。蓝盾(dùn)转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机(jī)之(zhī)下，搜特转债今日(rì)再度暴(bào)跌19.85％，收报(bào)31.66元(yuán)，而(ér)昨(zuó)日搜(sōu)特转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上演(yǎn)断崖式暴跌，面值100元(yuán)的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜特还在一字(zì)跌停(tíng)，最新(xīn)收盘价(jià)0.56元，触发面值退市已(yǐ)没(méi)什么(me)悬(xuán)念。

　　接连的退(tuì)市情形，以及可(kě)能面临的违约。彻(chè)底(dǐ)带(dài)崩(bēng)了整(zhěng)个低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏效。思(sī)创转债暴跌(diē)11％，而正(zhèng)股思创医惠(huì)只(zhǐ)跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价格跌(diē)破100元(yuán)的(de)低价转(zhuǎn)债(zhài)，而一年前市场还(hái)在关注“消灭(miè)”100元(yuán)以下可转债，一度(dù)没有转债(zhài)价格(gé)低于(yú)100元。如今是多只接(jiē)连(lián)闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌(diē)破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融(róng)股带动之下(xià)，一(yī)度冲上3400点，而后快速跳水。然后持(chí)续下行(xíng)，今日又跌超1％，失(shī)守3300点(diǎn)，报3372点(diǎn)。早(zǎo)盘一度翻红后，市场(chǎng)持续走低(dī)。

　　有(yǒu)分析(xī)表示，近期市场(chǎng)波(bō)动加剧(jù)，资金分(fēn)歧(qí)较大(dà)。

　　华泰证券近日策(cè)略(lüè)点评表示(shì)，4月新(xīn)增社融、新增(zēng)信贷、M2同(tóng)比均低于(yú)Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利率下行(xíng)，数据走(zǒu)弱在方向上(shàng)不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷(lěng)热不匀再现，居民(mín)中(zhōng)长贷在(zài)1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月(yuè)新增创历史(shǐ)新低，与地产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差(chà)微(wēi)升，基数效应外(wài)，主因C端新增(zēng)存款转(zhuǎn)负；3）私人部门中(zhōng)长贷仍在修复(fù)→全A非(fēi)金融企业(yè)盈利全年或拾级(jí)而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业库存及产能周期(qī)位置看，弹性(xìng)或(huò)有限(xiàn)。金融数据再次印证复苏成色需巩固，或提升政(zhèng)策加码(mǎ)“恢复和扩大(dà)需(xū)求”的可能。

　　前海(hǎi)开源基金近日(rì)也表(biǎo)示，后续来看市场回落(luò)空(kōng)间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应(yīng)外，欧美的韧(rèn)性(xìng)与东(dōng)盟相对(duì)强劲(jìn)的需求均支撑了外(wài)需，内需同样在修复(fù)下市场(chǎng)分子端边际向好。

　　第二(èr)、国内(nèi)外流(liú)动性仍然偏好(大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好hǎo)。国内(nèi)看，4月政治局会议仍然强调稳增长，应对弱复苏下(xià)流动性大概率仍然维(wéi)持宽松，同样仍可能有(yǒu)增量政(zhèng)策出(chū)台，对(duì)市场均(jūn)是呵护而非压力；海外(wài)看，5月(yuè)FOMC会议后市场(chǎng)基本已定价美(měi)联储本轮加息已至顶点，仍然存在区域银行风险隐患同时通胀(zhàng)仍在下行下，后(hòu)续海外流动性难更(gèng)紧，外资(zī)对(duì)国内市场的(de)流出压力不大。

　　总体来看，权重(zhòng)板块内(nèi)部的分化，热门板块(kuài)交易性(xìng)的波动是指(zhǐ)数调整主(zhǔ)因，但在(zài)内需(xū)修复、外需韧性(xìng)，且国内政(zhèng)策(cè)呵(hē)护延(yán)续(xù)、外资(zī)流出(chū)压力不大下市(shì)场无大风险，震荡修(xiū)复延续。

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