财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基(jī)金2023年(nián)一季报披露(lù)完成，多位知(zhī)名基金经理(lǐ)大(dà)幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中(zhōng)国海洋石(shí)油，刘(liú)彦春则(zé)加仓海康(kāng)威视、美的(de)集团、腾(téng)讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪(làng)尖的葛(gé)兰，也(yě)开始(shǐ)布局人工智能，加仓(cāng)同(tóng)花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长价值的(de)基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不(bù)为所动继(jì)续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察一季报(bào)的调仓(cāng)换股，可见越(yuè)来越多的基(jī)金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等(děng)死，追买(mǎi)AI可能(néng)是(shì)找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把(bǎ)再死，也(yě)许富(fù)贵险中求(qiú)呢”，是行业心(xīn)态的生动(dòng)写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明了这一点，公募(mù)基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行(xíng)业。截至2023年(nián)3月31日(rì)，主动偏股基(jī)金重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板块配置(zhì)市值(zhí)4707亿(yì)元(yuán)，一季度(dù)大(dà)幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手笔新进中芯国(guó)际、上海电影(yǐng)，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研究(jiū)精选(xuǎn)混(hùn)合(hé)一季度新进(jìn)金山办(bàn)公14.37万股。此(cǐ)外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度新(xīn)进中(zhōng)芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪(jì)的(de)仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出葛兰(lán)的人(rén)工智(zhì)能投资方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯片、到算(suàn)力(lì)以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募(mù)基金经理(lǐ)加(jiā)仓(cāng)AI的(de)一个(gè)缩影。从各位知名基金经理调仓(cāng)动向(xiàng)可(kě)以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也(yě)提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模(mó)型以及相关人工智能的产业趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩散(sàn)到国内产(chǎn)业界(jiè)，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和(hé)下游运用，在(zài)经济复苏相(xiāng)对温和的(de)情(qíng)景(jǐng)下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电(diàn)子(zi)行业受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电(diàn)影新(xīn)入他所(suǒ)管理的中欧新趋势十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股，中欧(ōu)洞(dòng)见一(yī)年持有则加仓(cāng)了(le)立(lì)讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨(chén)股份等AI热(rè)股(gǔ)均为新晋兴全(quán)合润重(zhòng)仓股。

　　他也表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子板块(kuài)带动的人工(gōng)智能(néng)、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金(jīn)大类行业配(pèi)置比例一个很重(zhòng)要的(de)临界(jiè)值，往往预示着某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至(zhì)2023年(nián)一季(jì)度末(mò)，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金对(duì)TMT配比明(míng)显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从(cóng)这点(diǎn)看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了(le)景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一(yī)部分试(shì)图低位捡拾新能(néng)源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发基金成长团队(duì)对(duì)新能源的钟爱业内闻(wén)名(míng)，最新(xīn)披露(lù)的(de)一季报(bào)中也证(zhèng)实了他(tā)们(men)的“坚(jiān)守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军基金广(guǎng)发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳(ào)科(kē)技、阳(yáng)光(guāng)电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源(yuán)概念股。除此之外(wài)，他还仍加仓了(le)天合光(guāng)能、荣盛石化(huà)等个(gè)股，且(qiě)新晋晶(jīng)科(kē)能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对新能(néng)源保(bǎo)持信心，“我们对本产(chǎn)品(pǐn)重点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐(lè)观(guān)，投资中相信基本面优(yōu)秀(xiù)和增量价值积累(lèi)的公司(sī)。经(jīng)过调整，行(xíng)业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价(jià)中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏(péng)博(bó)，其管理(lǐ)的睿远成长价值(zhí)混合前十大(dà)重仓股分别为中国移动、宁(níng)德时代、三安光(guāng)电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立(lì)讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比(bǐ)去年年底该基金增持了(le)宁德时代(dài)、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关(guān)注的是，加仓(cāng)幅度最多的(de)是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混合也加仓(cāng)了新(xīn)能源，如晶科(kē)能(néng)源、锦浪(làng)科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年(nián)的消化后(hòu)，在(zài)这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风(fēng)险因素已经(jīng)充(chōng)分释放，目前(qián)这个时间段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季度我们对于(yú)电动(dòng)车、光伏、储能、海风(fēng)的一(yī)些标的，都(dōu)增(zēng)加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在(zài)AI的“大(dà)风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受(shòu)财联社记者(zhě)采访(fǎng)时提(tí)到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市(shì)场做行(xíng)业轮动，在(zài)操作(zuò)上绝对不是去捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看好的行(xíng)业，你(nǐ)重仓(cāng)押(yā)进去(qù)，不(bù)确定性来的(de)时候，无论是(shì)基金经理个人还是投(tóu)资者，其实(shí)都(dōu)是无法承受(shòu)的。所(suǒ)以，任何(hé)一个行业乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年，即(jí)使你再看(kàn)好，也(yě)要控(kòng)制持有比例，分(fēn)散(sàn)风险。”他(tā)表示。

　　交银施(shī)罗(luó)德基金的(de)王崇一季报表示暂(zàn)时无法预测其兑(duì)现节奏和时间，短期内也很(hěn)难在A股找到明显的(de)受益标的(de)，就没有参与。不过(guò)他也认为(wèi)这些股(gǔ)票的估值体系还在合理接(jiē乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年)受范围内。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年(nián)一季度仍有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的未来(lái)走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持(chí)TMT为全年市(shì)场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等(děng)细分赛(sài)道将陆续迎来(lái)基(jī)本(běn)面(miàn)的确认，中(zhōng)微(wēi)观层面(miàn)上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的(de)格局(jú)。

　　中金(jīn)公(gōng)司研(yán)报(bào)指出(chū)，年初至(zhì)今市场(chǎng)对AI关注度(dù)持续高(gāo)企，上一轮(lún)行情催化主要集中于大模型(xíng)的突(tū)破进展；而4月以来，我们(men)观察到(dào)各个领域(yù)的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的研发和发布(bù)，其中办公场景(jǐng)进展(zhǎn)相对(duì)较快，我(wǒ)们预计5月之后将进(jìn)入(rù)AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投(tóu)资者优先关(guān)注应用(yòng)层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承(chéng)非也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年(nián)之(zhī)后是(shì)消费的时(shí)代，但未来10年(nián)，最(zuì)牛的资产是科技。他(tā)坦言，自己(jǐ)目前(qián)重(zhòng)仓半导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一(yī)部分市场人士也指出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券(quàn)策略(lüè)首席(xí)分析师陈果，在A股二(èr)季度投资策略会上提到(dào)“今年大概率还是(shì)一(yī)个偏(piān)成(chéng)长风格(gé)占(zhàn)优，尤(yóu)其是(shì)很(hěn)多科技股在过去(qù)几年其(qí)实没有(yǒu)太多(duō)的表现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板(bǎn)块(kuài)有很长(zhǎng)时间没有太多表现。今(jīn)年要(yào)推(tuī)动(dòng)数字(zì)经济，今年半导体周期要见(jiàn)底，本身今年(nián)科技股的(de)机(jī)会是可(kě)以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走完(wán)，但(dàn)二季度可能会(huì)有一些波动。AI现在还是(shì)主题投(tóu)资(zī)阶段不太适合(hé)大(dà)多数的投资者，不适合在这(zhè)个(gè)位(wèi)置上(shàng)去追。”

　　广发(fā)证(zhèng)券研报中判(pàn)断(duàn)，本(běn)轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进入第(dì)一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行(xíng)情(qíng)节奏，预计本(běn)轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限。对于(yú)下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢(féng)低(dī)布局(jú)有望率先实现业绩兑现的环节，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比(bǐ)如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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