5月迎来开门(mén)红，A股成交(jiāo)额连续20日(rì)保持在(zài)1万亿以上，市场(chǎng)对(duì)于人工智能(néng)、消(xiāo)费、新能源等板块看法分(fēn)歧较大(dà)，截至5月4日(rì)，已(yǐ)有多家券商(shāng)发布了5月(yuè)金股(gǔ)和策略。

　　一(yī)、5月金(jīn)股出(chū)炉，传媒、银行关注度(dù)提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月(yuè)机构人气最高的板块，占比接近1成(chéng)，银行板(bǎn)块(kuài)罕见出现(xiàn)多(duō)只金股，两者一定程(chéng)度与(yǔ)中特估概(gài)念有所重叠(dié)。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为(wèi)明(míng)显，计算机板块关注度则快速(sù)下降，这也(yě)与4月份行情走(zǒu)势(shì)相互印证，传(chuán)媒(méi)板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的关注度也(yě)小幅回暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从(cóng)各家券商(shāng)推荐(jiàn)的金(jīn)股标的集(jí)中度(dù)来看，150多只金股(gǔ)中(zhōng)，有22只金(jīn)股同时被2家及(jí)以上的机构共同推荐。其中三(sān)只传媒股(gǔ)同时获(huò)得3家以上机构(gòu)推(tuī)荐(jiàn)，分别(bié)是三七互娱(yú)、腾讯(xùn)控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主要是(shì)两(liǎng)点：1.底部(bù)复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回(huí)看4月金股策(cè)略表(biǎo)现(xiàn)，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝大多(duō)数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商(shāng)金股(gǔ)策略盈利，收益(yì)中位数(shù)为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂(liè)有关。

　　这(zhè)种极端(duān)行情(qíng)的演绎(yì)体现在热门金股上则表现为“全(quán)军覆没(méi)”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老(lǎo)窖则出(chū)现了10%以上的(de)回撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走(zǒu)？机(jī)构多(duō)数持保守看法

　　各大(dà)券商对五月份(fèn)的投资方向做了预判(pàn)，综合多家观点，券商们对五(wǔ)月的大盘(pán)的看法比较(jiào)保守(shǒu)，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的(de)行业是电气(qì)设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势(shì)机构(gòu)有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权(quán)则因有事(shì)件驱动所(suǒ)以(yǐ)有短期的(de)机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票(piào)投(tóu)资(zī)的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每(měi)年5月到10月股票市场的(de)相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出(chū)现(xiàn)上涨，其(qí)他年(nián)份均现下跌。如果统计(jì为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕)5、6两(liǎng)个(gè)月的市场表现，则四年均报下跌，平(píng)均(jūn)跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大(dà)项(xiàng)目的陆续(xù)推出和(hé)开工)不会停(tíng)止;同时，管理层对(duì)信用风险及资产(chǎn)价格风险(xiǎn)的容(róng)忍度正在降低，但在投资(zī)缺(quē)口重回下行通(tōng)道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期格局下，只托不举(jǔ)、定点发力(lì)的“微刺(cì)激”难(nán)以扭转市场有底无高(gāo)度的现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策(cè)略认为(wèi)市(shì)场依然(rán)维(wéi)持震荡格局(jú)，长期看二(èr)级市场估值体系国际化(huà)是趋(qū)势，优质成长有望迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以做一(yī)把(bǎ)反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商(shāng)策略(lüè)判断(duàn)在(zài)去杠杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要么增加资本，减负债会(huì)带来经(jīng)济收缩压力，增资本(běn)会带来股票供(gōng)给压力，市场尚未(wèi)走出这种被动局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下(xià)行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚(shàng)无法期望经济(jì)会出(chū)现持续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不(bù)意味(wèi)着流动性(xìng)出现主动(dòng)式(shì)改善;风险偏好受(shòu)刚性兑(duì)付打破预期影响仍难(nán)以出现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧(yōu)。总体上仍(réng)维(wéi)持二季度投资策略(lüè)观点，谨(jǐn)慎(shèn)为上(shàng)，保持(chí)低仓位;相对(duì)来说，中盘股如(rú)医(yī)药、家电、汽(qì)车、食(shí)品饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通策略展望(wàng)5月市场环境(jìng)，一些积(jī)极因素正出(chū)现，将给(gěi)市(shì)场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振市(shì)场情(qíng)绪。从管(guǎn)理(lǐ)层的(de)政策取向(xiàng)来看(kàn)，短(duǎn)期打破概率偏(piān)低，震荡市特征没(méi)变。短期市场下跌后(hòu)5月有些积极(jí)因素出现，建(jiàn)议备战回调后的(de)反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策略(lüè)分析(xī)称(chēng为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕)，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确立(lì)，并(bìng)将继(jì)续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺(cì)激下，市场对短期经济预期偏(piān)乐观，而实(shí)际政策效果(guǒ)难以对(duì)冲来自房地(dì)产等领域带来的(de)经济(jì)下(xià)行动(dòng)能，基本面预(yù)期很有可(kě)能下修;再次，改革和结构调整依然是(shì)政策主要(yào)目(mù)标，政(zhèng)府不(bù)托底(dǐ)，政策不全(quán)面放松的情况下，房地产(chǎn)风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门的维(wéi)稳措施亦(yì)难以(yǐ)改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势(shì)，5月(yuè)份市(shì)场仍将继(jì)续维(wéi)持弱势下(xià)跌格局(jú)。

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