本轮新股中，有(yǒu)不少风口的企业，但基(jī)本面都非常垃(lā)圾，虽然表(biǎo)面(miàn)看(kàn)看似乎都有亮(liàng)点(diǎn)，但仔(zǎi)细看看(kàn)就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导(dǎo)体晶圆生产(chǎn)代工服务(wù)，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程工(gōng)艺(yì)，成(chéng)立(lì)5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市(shì)政府根据集(jí)成(chéng)电路产业(yè)发展(zhǎn)规(guī)划及“芯屏器(qì)合”的产(chǎn)业发展战略，拟引进国际知(zhī)名企(qǐ)业合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至(zhì)今，晶合(hé)集成已成为国内面(miàn)板显示(shì)驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克后业绩爆发，利润(rùn)此前一直大(dà)幅亏损(sǔn)，22年依靠收入(rù)和(hé)产品(pǐn)价格上涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大(dà)幅下滑(huá)，公司选择了业(yè)绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润(rùn)重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科(kē)以神经学科为(wèi)龙头，强(qiáng)专(zhuān)科、小(xiǎo)综合的(de)发(fā)展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服(fú)务(wù)网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血(xuè)管(guǎn)、功能神(shén)经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾(jí)病(bìng)，也包括妇科、儿(ér)科、内(nèi)科、外科(kē)、疼痛、全科等(děng)疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一(yī)般般，民营医院(yuàn)里毛利率算比较低(dī)的那一(yī)档(dàng)，未来主(zhǔ)要(yào)看扩(kuò)张(zhāng)，也要小心(xīn)政策的影响，个人感觉比如(rú)几个国企医院（不论是收入(rù)增速还是估(gū)值），不关(guān)注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精(jīng)密狭缝式涂布模头(tóu)产品的设计、研发(fā)和生产及涂(tú)布技术产(chǎn)业化整体解决方案能力的高新技(jì)术企业。高(gāo)精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布模头为(wèi)锂电池生产涂布(bù)机的核心部件(jiàn)，涂布是(shì)继制备(bèi)正负极(jí)浆料完成后的下一道工序，是锂电池生产(chǎn)前段(duàn)工(gōng)序的一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克核心环节(jié)，目的是将正(zhèng)负极浆料均(jūn)匀(yún)地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子(zi)电池涂(tú)布、半导体先进封(fēng)装涂布(bù)、钙钛矿太(tài)阳(yáng)能(néng)电池涂(tú)布、氢燃(rán)料电池电极涂布、液晶显示中的(de)薄膜(mó)晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池(chí)产(chǎn)业链(liàn)公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业(yè)绩更进一(yī)步，但行业基本(běn)见顶，下游需求大(dà)幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大(dà)幅下滑(huá)，且(qiě)公(gōng)司只是生产过程中很小的(de)一块市场，天(tiān)花板(bǎn)非常低(dī)，公司(sī)未(wèi)来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月(yuè)，总(zǒng)部位于浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是一家(jiā)专(zhuān)注(zhù)于功率、传感和(hé)传输应用领域，提供模拟芯片及模块封装的代工服务的制造商(shāng)。中芯集成以(yǐ)晶(jīng)圆代(dài)工为(wèi)起(qǐ)点，向下延伸到(dào)模组封装，为国内外客户(hù)提供(gōng)一站(zhàn)式代工解决方案，为(wèi)功率、传感(gǎn)和传输(shū)等领域(yù)的半导体(tǐ)产品公司提供(gōng)完整生产制造平台，支持客户研发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业(yè)，中芯(xīn)国(guó)际关联(lián)企(qǐ)业，处于规模(mó)扩张阶段，但(dàn)由于规模扩大太快(kuài)，折(zhé)旧研发(fā)投入初期非(fēi)常(cháng)高，因此利润大(dà)幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出头了（资本支(zhī)出高峰在22年结束），公司也预期23年底会(huì)转为盈(yíng)利，但下游需(xū)求在23年(nián)大幅放缓，公司面对的压(yā)力(lì)显(xiǎn)然(rán)是要比那(nà)些已经规(guī)模化完成有利(lì)润(rùn)的公(gōng)司大(dà)得(dé)多(duō)，且公司(sī)过于依赖中芯国际，未来还有可(kě)能面临同业竞争而收回许可的风(fēng)险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐观(guān)未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份(fèn)主要从事分散染(rǎn)料及其滤饼的(de)研(yán)发、生(shēng)产及销售，产品(pǐn)以中高端分散染(rǎn)料为主，主要用(yòng)于涤纶及其混纺织物的染(rǎn)色和印花(huā)，经分散染(rǎn)料(liào)印染加工的化纤纺(fǎng)织品，色(sè)泽艳丽，耐(nài)洗牢度(dù)优(yōu)良(liáng)，用途广泛。其中部分终端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐(nài)克、优(yōu)衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下(xià)滑，22年利润只有19年(nián)的一半都(dōu)不到，下游服装(zhuāng)行业景气(qì)度也一(yī)般，不关注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车成立于2003年，自(zì)设立以来，公司(sī)主(zhǔ)营业务一直(zhí)聚焦于汽车行(xíng)业营销与后市场服务领域，为客户提供相(xiāng)关软件产品及服务。2010年被用友网络(luò)收购后，公司继续独立经营上述业务。用(yòng)友汽车主(zhǔ)要(yào)面向汽车行业(yè)的整(zhěng)车厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服务站等客户，提供营销与后市场服务(wù)领(lǐng)域的数智化解决方(fāng)案、云服(fú)务、软件(jiàn)及(jí)专业服务(wù)。

　　用友集团旗下(xià)子(zi)公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是(shì)趋势，且随着(zhe)人(rén)均(jūn)保有(yǒu)量的增长，公司(sī)行(xíng)业前景不(bù)算(suàn)很差，但(dàn)公司(sī)自(zì)身技术含量较低，产品(pǐn)以车(chē)企(qǐ)营销系统为主，基(jī)本(běn)没什么研发(fā)，都靠(kào)销售，且汽(qì)车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经(jīng)纬(wěi)股份主要(yào)从(cóng)事电力工程技术服务(wù)及地理信息技术服务。电力工程技术服务占主营业务收入(rù)比重超过80％，是公司主要收入和利润(rùn)来源(yuán)。电力工程技(jì)术服(fú)务主(zhǔ)要系(xì)为电网企业、工商业企业(yè)电力(lì)相关工程(chéng)提供规划咨(zī)询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是电力工(gōng)程技(jì)术(shù)服务收入为(wèi)主(zhǔ)，比较依赖内蒙(méng)和浙江地区的国家电网，本(běn)质上(shàng)是工程类企业，设(shè)备施工(gōng)业务，所以应收款高，坏账多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能手机、物(wù)联网等领域(yù)提供射频前端的芯(xīn)片(piàn)设计公司，主(zhǔ)营业务(wù)为射频前端芯片(piàn)及模组的研发、设计和销售。慧智(zhì)微具(jù)备全套(tào)射频前(qián)端(duān)芯片(piàn)设计(jì)能力和集成(chéng)化模(mó)组研发能力，技术(shù)体(tǐ)系(xì)以功(gōng)率放大(dà)器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射频器件的(de)设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提(tí)供无线通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯片模(mó)组(zǔ)公(gōng)司，下游主要是消(xiāo)费电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍单一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克存(cún)货大幅增(zēng)长，亏损(sǔn)不断扩大，主要(yào)是大量研(yán)发投入(rù)，但高研发下，公(gōng)司(sī)毛利率极低，远低于同行业(yè)公(gōng)司，但即便这样(yàng)，估值(zhí)却(què)一(yī)路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家(jiā)）参股（未来解(jiě)禁后(hòu)都(dōu)会(huì)成(chéng)为(wèi)抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值(zhí)在哪里，但现(xiàn)在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖(hú)是一家主要从事(shì)防空(kōng)预警雷达(dá)研发(fā)、生产(chǎn)、销(xiāo)售(shòu)和服务的(de)国家(jiā)级高新(xīn)技术和专精(jīng)特新“小巨(jù)人”企业。公司产品主(zhǔ)要包括雷达及配套(tào)装备，重点供(gōng)应国(guó)内军方(fāng)客户和(hé)军工集团。成立至(zhì)今，航天(tiān)南湖已(yǐ)成为我国防(fáng)空预警(jǐng)雷达主要生产单(dān)位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年(nián)后(hòu)业绩大幅下滑(huá)，22年虽(suī)然收(shōu)入增长较快(kuài)，但(dàn)利润远(yuǎn)没(méi)有回(huí)到20年，且关联交易占(zhàn)比越来越高，对于这(zhè)种客(kè)户不透明度(dù)极高的(de)军工企业，实在无(wú)法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网数字化(huà)虚(xū)拟商品(pǐn)综合服务(wù)提供(gōng)商，主要为移动互联(lián)网(wǎng)相关场景客(kè)户提(tí)供移动互(hù)联网数(shù)字化虚(xū)拟商品聚合(hé)运营、融合运营(yíng)、分发运(yùn)营等(děng)综合运营服(fú)务，为物联网(wǎng)相关场景提(tí)供物联网流(liú)量(liàng)接入、硬(yìng)件方案(àn)、场(chǎng)景应用等综合解(jiě)决方案及云(yún)终端解决方案(àn)，并根据客户(hù)需求提(tí)供定(dìng)制化的运(yùn)营支撑服务及技术服务(wù)。一(yī)家售(shòu)卖移动流量(liàng)、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数字化虚拟商品的综合(hé)型中间商，其主(zhǔ)要盈利模式是获得购销差(chà)价(jià)或服务佣金，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频(pín)会员和(hé)其(qí)他通用流(liú)量，业绩过去(qù)几年看起来不(bù)错(cuò)，但公(gōng)司现金流越来越(yuè)差，且(qiě)互联网流量已经(jīng)见顶，大互联网公(gōng)司越(yuè)来(lái)越(yuè)不依(yī)赖买(mǎi)量来拓广业(yè)务(wù)，感(gǎn)觉上市(shì)就是业绩(jì)顶峰。

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