今年(nián)A股市场最为(wèi)火热(rè)的“中特估”板块又将迎来重磅级(jí)指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，发行日期已经(jīng)正(zhèng)式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时公告，基(jī)金将于5月(yuè)15日至19日正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日(rì)，产品的首发募集(jí)上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品(pǐn)发行(xíng)预期，多位(wèi)业内(nèi)人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在(zài)他们看来(lái)，首先(xiān)，中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资(zī)本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，预(yù)计发(fā)行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部分(fēn)券商近期对于(yú)基(jī)金的发行导向(xiàng)转为保有(yǒu)量考核，也不会过份(fèn)冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证(zhèng)国新(xīn)央企主题系列指数有(yǒu)助(zhù)于资本(běn)市场从科技领域、能源产业等(děng)多维(wéi)度服务央企(qǐ)，强化股东回报(bào)，帮助投资(zī)者走(zǒu)进央企、认识央企，支(zhī)持央企(qǐ)利用资本(běn)市场做强做优(yōu)做大，提(tí)升市场影(yǐng)响力、号(hào)召力，切实促进央(yāng)企上市公司实现高(gāo)质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF，正(zhèng)式(shì)对(duì)外“官宣(xuān)”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金公(gōng)司旗下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时对外发布基金发(fā)售(shòu)公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定(dìng)于(yú)5月15日至19日期间正式(shì)发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上(shàng)看(kàn)，3只基金均设(shè)置20亿元(yuán)的首(shǒu)发募集上限。3只基金费(fèi)率也稍有差异(yì)，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发(fā)中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上看，认购份额小于(yú)50青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克 万(wàn)份的(de)，认购费(fèi)为0.8％；认(rèn)购份额在50万份(fèn)至100万份(fèn)之间(jiān)的，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF由建设银(yín)行托管，招(zhāo)商中证国新(xīn)央企股东回报ETF的托管方(fāng)则是中信(xìn)建(jiàn)投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君(jūn)了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办(bàn)“发(fā)现央企投资价(jià)值促进(jìn)央企估值(zhí)回归”业务(wù)交(jiāo)流(liú)会(huì)暨国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为(wèi)进一步探索建立(lì)中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值体系，引导(dǎo)央(yāng)企投资价值发现，推动央企估值回(huí)归合理水平。上交所、中(zhōng)国国(guó)新、指数公司、券商、基金公司等相关领导(dǎo)将出席(xí)会议。

　　在(zài)多位业内人士(shì)看(kàn)来，3只中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF未来都将在上交所(suǒ)上市(shì)，上交所此次会议或为产品发(fā)行预热(rè)。

　　不(bù)少行业人士也看好央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本(běn)市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方(fāng)对此也比较重视，基金公司肯(kěn)定会重(zhòng)点发(fā)行，但目前市场(chǎng)上也存在不少央企主题基金，因此(cǐ)预计此次(cì)央企股东(dōng)回报ETF发(fā)行(xíng)也会相(xiāng)对理(lǐ)性。”一(yī)位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所(suǒ)在(zài)券商(shāng)会参与其中一(yī)只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资本市场(chǎng)的(de)行情主(zhǔ)线，产品本身就(jiù)比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧重点放(fàng)在(zài)产品保有量(liàng)上(shàng)，同时降低基金首(shǒu)发的(de)考核权重(zhòng)。”上述(shù)券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人(rén)士也(yě)预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央企(qǐ)股东回报ETF上上(shàng)演。“近(jìn)期多家(jiā)基金(jīn)公司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向市(shì)场(chǎng)，而(ér)不是九只同时获批发售，就是为了避免发行(xíng)大战的(de)出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预(yù)计发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基(jī)金(jīn)积极(jí)布(bù)局央企(qǐ)主题产品

　　为投资(zī)者带来(lái)分享改革红利工(gōng)具(jù)

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资本市场的热门，基(jī)金公司也积(jī)极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金(jīn)公司(sī)陆续申报了21只央国(guó)企主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等(děng)各大公募巨头都有(yǒu)参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构(gòu)，还各申(shēn)报了主、青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克被动两只产品，积极填(tián)补这一(yī)产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东回报ETF之(zhī)外(wài)，此前，易方达、南方、银华还(hái)同时(shí)上报了跟踪“中(zhōng)证国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实(shí)则上报了中(zhōng)证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述(shù)中证国新央(yāng)企ETF也有望(wàng)尽快(kuài)获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发(fā)行(xíng)，意味着，个人和机构(gòu)投资(zī)者拥(yōng)有(yǒu)配(pèi)置央企特色指数、分(fēn)享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年11月，证(zhèng)监(jiān)会主(zhǔ)席易会(huì)满提出“探索建立具有中(zhōng)国特(tè)色的估值体系，促进市(shì)场资源配置功能更好发挥(huī)”。这一讲话为A股市(shì)场未来(lái)发展和改革(gé)指(zhǐ)明(míng)了方向，成(chéng)熟完(wán)善的估值体系对于资本市场的价(jià)值发现(xiàn)以及资源配(pèi)置(zhì)功能的发挥有重要作用，也是资本市场(chǎng)支持(chí)实体经济(jì)发展的(de)重要基础。因此(cǐ)，看准“中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系(xì)”背景之(zhī)下，央国企估值(zhí)重塑的(de)机遇(yù)，行业对这一领(lǐng)域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们(men)目前储备了不少央国企主题基金，就(jiù)是(shì)看准(zhǔn)这(zhè)类企(qǐ)业(yè)的投资(zī)价值。”据(jù)一位(wèi)基金公司人士表示，建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值体系，有(yǒu)助于提升市场(chǎng)对国有上(shàng)市企业(yè)的关注(zhù)度，对企业估值层面的各类因素(sù)做进(jìn)一步的研究(jiū)和探讨，强(qiáng)化相关领域(yù)在新环境下(xià)的资(zī)产(chǎn)价格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央(yāng)国企板块(kuài)的投资逻辑是比较完备(bèi)的：一(yī)是央企是实现(xiàn)国家战(zhàn)略发展的“排(pái)头兵(bīng)”，不断受到政策的支持与引(yǐn)导；二是(shì)央企(qǐ)作为(wèi)资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新(xīn)，研发占比逐(zhú)年提升；四是(shì)央(yāng)企仍(réng)是(shì)A股(gǔ)估值洼地。未来在(zài)不断完善(shàn)中(zhōng)国特色现(xiàn)代资本(běn)市场(chǎng)下，预计国资(zī)央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也(yě)表示(shì)，当前(qián)稳(wěn)健的(de)经营业(yè)绩为央国企的估(gū)值重(zhòng)塑提供(gōng)了市场认(rèn)可的基础。从盈利能(néng)力方面来看，近年来央国企ROE出现明显(xiǎn)企(qǐ)稳(wěn)回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国(guó)企较强(qiáng)的“价值创(chuàng)造”能力(lì)。从成长性来看(kàn)，2022年(nián)三(sān)季(jì)度(dù)国(guó)资委旗下(xià)上(shàng)市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企(qǐ)的(de)发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望(wàng)未来，央(yāng)国(guó)企上市公司(sī)质(zhì)量的提升或将成(chéng)为央国(guó)企(qǐ)估(gū)值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商(shāng)基金(jīn)量化投资部(bù)基金经理刘(liú)重杰也表示，从公司经营的角度(dù)看，上市央、国企的盈利能(néng)力相比A股(gǔ)市场整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具(jù)备较高的长期投(tóu)资价值(zhí)，或更符(fú)合机(jī)构(gòu)投(tóu)资(zī)者、个人(rén)养老金等配置性的(de)需求。在中国特色估值(zhí)体系的推进过程中，央企(qǐ)股东回(huí)报指数具(jù)备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指数是(shì)什么？

　　答：中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报指数，指数由国新(xīn)投资有(yǒu)限公司(sī)定制，主要选取国务(wù)院国资委(wěi)下属现(xiàn) 金(jīn)分红或回购总(zǒng)额占总市值(zhí)比率(lǜ)较高的50只上市公司(sī)证(zhèng)券作为(wèi)指数样本， 以反映央企股东回报主题上市(shì)公(gōng)司证券(quàn)的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备等，前十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企(qǐ)板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数前(qián)十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)公(gōng)司(sī)， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与高(gāo)回购央企，指(zhǐ)数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估(gū)值(zhí)：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数当前(qián)市盈(yíng)率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表(biǎo)现出(chū)更(gèng)低的(de)估值(zhí)水平，央(yāng)企估(gū)值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上，体(tǐ)现出较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日(rì)。投资者(zhě)可选(xuǎn)择网上现金认(rèn)购、网下现金认购和网下股(gǔ)票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模上限为20亿元，如(rú)果(guǒ)募(mù)集规模超过(guò)20亿(yì)元，将(jiāng)采取比例配售的(de)措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管(guǎn)理费、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目前3只(zhǐ)产(chǎn)品认购费用来看，在认购金额(é)低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下(xià)产品为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排，以(yǐ)及(jí)后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公(gōng)司后续将安排(pái)做市商，保(bǎo)障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都(dōu)由“实力(lì)派”来担纲基金经理(lǐ)。其中广发(fā)央企(qǐ)回报ETF拟任基金经(jīng)理(lǐ)罗国(guó)庆为广发基金指数(shù)投资部副(fù)总经理，而汇添富(fù)央企回(huí)报ETF采取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报(bào)指数历(lì)史表(biǎo)现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利指(zhǐ)数(shù)的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数(shù)的投资价值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显，具(jù)备较高(gāo)的长期投资价值(zhí)；2、央企(qǐ)经营较稳(wěn)健，整(zhěng)体(tǐ)平均(jūn)盈利高于(yú)A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重塑中国特色估值体系背景下估(gū)值提(tí)升空(kōng)间较大。

　　第三(sān)、红利(lì)因子(zi)叠(dié)加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求(qiú)分享高质量(liàng)发展成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经(jīng)涨(zhǎng)过(guò)一轮了，板块(kuài)持续(xù)性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截(jié)至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中(zhōng)证央企(qǐ)指数估值水(shuǐ)平（市盈率(lǜ)TTM）处于(yú)其38％分位(wèi)水平。无论横向对比还是纵向比(bǐ)较，央企(qǐ)整体(tǐ)估值水(shuǐ)平与其经济地位(wèi)并不匹配(pèi)，亟待改善，在(zài)政策支持(chí)下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或(huò)是贯穿全年的主线。从券商(shāng)机构的对外(wài)观点来看，多家券商明确(què)表(biǎo)示(shì)今(jīn)年(nián)的投资主(zhǔ)线(xiàn)之一就是(shì)央(yāng)国企价值重估。部分券商的观(guān)点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国(guó)企(qǐ)价值(zhí)重估(gū)这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国(guó)企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改革的(de)投资(zī)主线(xiàn)更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改革和中国特色估(gū)值(zhí)体系推动下，当前国企价(jià)值(zhí)重估行情有望持续并形(xíng)成主线行情。

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