5月迎来(lái)开门(mén)红，A股成交额(é)连(lián)续20日保持(chí)在1万亿(yì)以(yǐ)上，市场对于人工(gōng)智能、消(xiāo)费、新(xīn)能源(yuán)等板块看法分歧(qí)较(jiào)大，截至5月4日(rì)，已有多(duō)家(jiā)券商发布(bù)了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商(shāng)共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看，机(jī)械设备行业板块暂时是(shì)5月(yuè)机构(gòu)人气最高的板块(kuài)，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出(chū)现多只金股，两者一(yī)定程度与(yǔ)中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为(wèi)明显，计算机(jī)板(bǎn)块关(guān)注度则(zé)快(kuài)速下(xià)降(jiàng)，这也与4月份行情走(zǒu)势(shì)相互(hù)印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最(zuì)后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市(shì)场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标的集(jí)中度(dù)来看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上的机构(gòu)共(gòng)同(tóng)推(tuī)荐。其中三只传媒股同(tóng)时(shí)获得3家(jiā)以上机(jī)构推荐，分别(bié)是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传(chuán)媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是(shì)两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金(jīn)股成绩回顾(gù)，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子(zi)贡献其(qí)中绝大多数收益，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家券(quàn)商中仅11家券商(shāng)金(jīn)股(gǔ)策(cè)略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近(jìn)几(jǐ)期，主要与大盘(pán)行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门(mén)金股上则(zé)表现(xiàn)为(wèi)“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机构的金(jīn)股中(zhōng)仅宁(níng)德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城(chéng)、精测电(diàn)子涨幅(fú)超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投资(zī)方向(xiàng)做了(le)预判，综合多家观点(diǎn)，券商们对五月的大盘的看法(fǎ)比较保守，建议(yì)多(duō)看少(shǎo)动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医(yī)药、军工(gōng)，对地产股的走势机构有分歧，区域规(guī)划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权(quán)则(zé)因有事件驱动所以有短期(qī)的机会(huì)。

　　安(ān)信策(cè)略(lüè)阐述了美国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年(nián)5月到10月股票市场的相对弱势。这(zhè)有(yǒu)悖于现代(dài)投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股市场(chǎng)中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月(yuè)的市场表现，则四年均报(bào)下(xià)跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微刺激(包括(kuò)重大项(xiàng)目的陆(lù)续推出和开工)不会停止;同(tóng)时，管理层对信用风险(xiǎn)及资(zī)产价格风险的容(róng)忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺口(kǒu)重回下(xià)行(xíng)通(tōng)道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济(jì)周期格局下，只托(tuō)不(bù)举(jǔ)、定点发力的“微刺(cì)激”难以(yǐ)扭转市场有底(dǐ)无高度(dù)的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万策略认(rèn)为(wèi)市场依(yī)然维(wéi)持震(zhèn)荡格局，长(zhǎng)期看(kàn)二级市场估一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗(gū)值(zhí)体系国际(jì)化是趋势，优(yōu)质(zhì)成(chéng)长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改革红(hóng)利释放非常值得(dé)期(qī)待(dài)。

　　招商策略(lüè)判断(duàn)在去杠(gāng)杆的背景(jǐng)下，要么减少负债，要(yào)么增加资本，减(jiǎn)负债会带来(lái)经济收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市场(chǎng)尚未走出这种被动局面的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示(shì)经济(jì)下行(xíng)压力暂(zàn)时有所(suǒ)缓和，但尚(shàng)无(wú)法期望经(jīng)济会(huì)出现持续或者(zhě)大幅改(gǎi)善(shàn);资金利率的(de)回落是(shì)衰退性的，不(bù)意味着流动性出现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍难以出(chū)现(xiàn)改善;IPO开(kāi)闸预期增(zēng)加股票供给担忧(yōu)。总体上(shàng)仍维持二季度投资(zī)策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓(cāng)位;相对来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)等一线白马(mǎ)等业绩(jì)增长确(què)定(dìng)性高(gāo)、估值不高，可以有相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白马股(gǔ))

　　海通策略展(zhǎn)望(wàng)5月市场(chǎng)环(huán)境，一(yī)些积极因素正出(chū)现(xiàn)，将给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底(dǐ)限思维(wéi)仍在(zài)，悲(bēi)观预期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面，部(bù)分龙头成(chéng)长股业(yè)绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策性(xìng)、事件性(xìng)亮点(diǎn)望提(tí)振市(shì)场情绪(xù)。从管理(lǐ)层的(de)政(zhèng)策取(qǔ)向来看，短期打破概(gài)率偏低，震(zhèn)荡(dàng)市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积极因(yīn)素出现，建议备战回调后的(de)反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首(shǒu)先(xiān)，A股(gǔ)盈利(lì)增速下行确(què)立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多次的(de)微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房(fáng)地产等领域带来的经济下行动能，基本面(miàn)预期很有可能下修;再次(cì)，改革和结构(gòu)调整依(yī)然是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策(cè)不(bù)全面放松的(de)情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部(bù)门的维稳(wěn)措(cuò)施亦(yì)难以改变基(jī)本面弱平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市(shì)场仍将继(jì)续维持弱势下跌格局。

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