4月以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)延续(xù)消费旺季强(qiáng)劲势(shì)头，下游纺企(qǐ)开工(gōng)负荷高位，加之市(shì)场(chǎng)对新(xīn)年度减(jiǎn)产担(dān)忧(yōu)加重，国内棉(mián)价(jià)持续上涨。而国外(wài)金融(róng)市场风险(xiǎn)隐忧仍存，消(xiāo)费延续偏(piān)弱局(jú)面下，外棉价格承压运行，导致国内外棉花(huā)价差不(bù)断收缩，最终至4月底(dǐ)5月初(chū)结束了(le)内外(wài)棉倒挂(guà)局面。

　　“内外(wài)棉(mián)价自2022年3月以来一(yī)直维持倒挂的格(gé)局，近期(qī)随(suí)着国内棉价连续(xù)攀升(shēng)，价差逐渐(jiàn)收窄、由负转正。内盘表现相对较强的(de)原因在于(yú)国(guó)内供(gōng)需矛盾更(gèng)为突出，春节后国内需求(qiú)持续修复，外贸订(dìng)单(dān)表现(xiàn)也好于预期，叠(dié)加新疆天气不利棉花播种和出苗，减产预期推动国(guó)内棉价不断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年度(dù)全(quán)球棉市(shì)供需趋于宽松(sōng)，上涨空间受限。”申银万国期(qī)货棉花(huā)分析师李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析师高飞堂(táng)告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场受(shòu)消费旺季(jì)拉动效果(guǒ)明显，大多(duō)纺(fǎng)企(qǐ)纱线产品库(kù)存低位(wèi)，开(kāi)工负荷(hé)保持(chí)高位运(yùn)行。据监(jiān)测，山(shān)东(dōng)主销区(qū)4月纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较上月(yuè)提高8个(gè)百分点；纺企所接订(dìng)单排单(dān)时间达(dá)到10天，较上月增加2天，开工负荷及(jí)订单(dān)排(pái)单时间(jiān)达(dá)到近两年(nián)来最高水平(píng)。同时由(yóu)于大部分纺企纱(shā)线(xiàn)产品库存低位，产(chǎn)销压力较小，促使部分企业增加(jiā)原棉储备库存，为棉(mián)花市场消费(fèi)提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管(guǎn)棉花现货价格持续上涨(zhǎng)，但下游纺企对高价棉花的(de)接受程度并不(bù)高(gāo)，仍以刚(gāng)需采(cǎi)购为主。5月进入淡季后(hòu)，下游(yóu)订单明显减(jiǎn)少，购销也较为(wèi)冷(lěng)清，棉(mián)价的(de)上(shàng)涨(zhǎng)也并未有(yǒu)效传(chuán)导到下游(yóu)，棉(mián)纱、坯布价格近期(qī)均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多(duō)的推动下(xià)强势(shì)上涨。中(zhōng)棉协调(diào)查报(bào)告显示(shì)，2023年全国植棉意向面积(jī)为(wèi)4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅(fú)较上期扩大3.7个百分点。4月份(fèn)以来，新疆地(dì)区陆续(xù)出现低(dī)温降雨降雪天(tiān)气，给棉花播(bō)种以及出苗带(dài)来(lái)了不(bù)利(lì)影响，进一步加剧了市场对于新年度产量大降的担忧，也为(wèi)减(jiǎn)产(chǎn)炒作提供了助推剂(jì)。5月新疆(jiāng)气(qì)温快速(sù)回升，郑棉一度回落，但近日新疆地(dì)区迎(yíng)来强降雨，部分(fēn)地区伴随大风(fēng)和沙(shā)尘暴，可(kě)能会对棉(mián)苗(miáo)生长(zhǎng)产生不利(lì)影响，再度引发了市场对于天(tiān)气(qì)的关注，期价再创阶(jiē)段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播种面积(jī)普遍下(xià)降，根据我们的调研结(jié)果推(tuī)算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面积总计(jì)或下降8.16％。同时(shí)，今(jīn)年春播开启以来(lái)，南北疆(jiāng)气(qì)温普遍偏低，尤其是(shì)北(běi)疆因积温不足，播(bō)种时间推迟5—7日，加之4月(yuè)中下(xià)旬及5月(yuè)初(chū)部分地区出现大风沙、降雪、冰(bīng)雹等极端天气，导致部分棉(mián)田(tián)重播，预计新年度(dù)棉苗生长(zhǎng)进度较去年同期或推迟10—15日(rì)，将影响棉铃克(kè)重(zhòng)，或导致减产幅度(dù)扩大。”高飞(fēi)堂(táng)说，再者就是(shì)行业人(rén)士对新年度供应收(shōu)紧预期增强，普遍提高现(xiàn)货(huò)售卖价格。4月份国(guó)内(nèi)价(jià)格明显上涨，月底3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向(xiàng)种(zhǒng)植面积下降和(hé)播(bō)种期低温(wēn)天(tiān)气的(de)双重作用下(xià)，新年(nián)度(dù)棉(mián)花减产概率大大增加(jiā)。需求(qiú)端，目前下游纺织企业的开机率维持高位，而成品库(kù)存(cún)仍(réng)位(wèi)于历(lì)史偏低水风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪平，整体表现尚可(kě)，需求端带(dài)来的(de)负(fù)反馈并不明显。“不过接下(xià)来5—7月是纺(fǎng)织行业(yè)淡季，下(xià)游需求存在走弱的预期，短期对国内棉价(jià)形成一定(dìng)的(de)压力。但(dàn)中(zhōng)长期(qī)内需持续复苏的逻辑并(bìng)未改变，中国(guó)已经成为(wèi)支撑(chēng)全球棉(mián)花消费复苏的主(zhǔ)力(lì)军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀问(wèn)题持(chí)续，使业者(zhě)担忧(yōu)持(chí)续加息(xī)的紧缩(suō)政策，或(huò)降低居民对纺织品服装(zhuāng)的消费(fèi)动力，4月初(chū)USDA公布数据显示(shì)，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外(wài)地(dì)区棉花消费量为(wèi)1604.1万(wàn)吨，环(huán)比下降0.58％。此外，在(zài)4月下旬公布的美棉周度净(jìng)签约量(liàng)环比(bǐ)下降(jiàng)57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一步使市场担忧国外棉(mián)花市场阶段性需(xū)求(qiú)下滑，外(wài)棉价格也随之出现下(xià)探(tàn)。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了(le)对于2023/2024年度棉市的供需预(yù)测，将全球棉(mián)花产量小幅下(xià)调(diào)15万吨至2519万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)时将全球棉花消费量大幅调增(zēng)144万吨至(zhì)2531万(wàn)吨，最(zuì)终使得期末库存较上年度(dù)去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体(tǐ)偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全(quán)球(qiú)棉市供需有望(wàng)转强，支撑国际棉价重心上移(yí)。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　事实上，在国内经济向好预(yù)期下(xià)，棉纺织市场(chǎng)消费增(zēng)长明显，叠加极端(duān)天(tiān)气对棉花正常出苗生长(zhǎng)带来袭扰，供应(yīng)预期收缩，促(cù)使棉企挺(tǐng)价出货意愿增(zēng)强(qiáng)，国(guó)内(nèi)棉花价格随之(zhī)水涨(zhǎng)船(chuán)高；而国(guó)外弱(ruò)预期背景下，消费下(xià)滑(huá)，与国(guó)内形成明(míng)显反差。

　　据监测，4月(yuè)初国内(nèi)外棉花价差（国内棉价(jià)-国外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月(yuè)28日价(jià)差为18元/吨，实现自(zì)去年4月(yuè)以来首(shǒu)次转正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国(guó)内棉花价(jià)格回归至外(wài)棉(mián)价(jià)格(gé)上方，或(huò)使纺(fǎng)企(qǐ)用(yòng)棉成本增加，后续与外棉市场的竞争(zhēng)压力(lì)或增加。

　　对于(yú)后(hòu)市，李(lǐ)馨认为，下游步入淡季后需求支撑减弱(ruò)，当前基(jī)本面缺乏实质性(xìng)利好(hǎo)，天气对(duì)产(chǎn)量的影响仍有待观察，郑棉短期预(yù风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪)计宽幅振荡为(wèi)主。中长期看，国内棉(mián)花(huā)产量下(xià)滑是大(dà)概率(lǜ)事件，今年已(yǐ)有许(xǔ)多轧花厂在升级改造加工设备，对于产能持续(xù)扩(kuò)张(zhāng)的轧(yà)花厂来说，如果棉花产量面临(lín)减少，新棉抢(qiǎng)收大概率(lǜ)会(huì)在今年重演(yǎn)，中长期(qī)棉价(jià)重(zhòng)心有(yǒu)望继续抬升。

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