用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务(wù)转型第二阶段进展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一(yī)季度(dù)，用友网络净(jìng)亏损3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年(nián)净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是2020年以来连续第三年(nián)净利下滑。与此对应(yīng)的是，2020年以来公(gōng)司(sī)股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收、净利同步大增、股(gǔ)价(jià)大涨的同向(xiàng)共振(zhèn)，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用(yòng)友网(wǎng)络股价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元(yuán)。

　　上市(shì)23年来(lái)单季最大亏损(sǔn)

　　净利连续三(sān)年下滑

　　用(yòng)友网络(luò)4月28日晚(wǎn)间(jiān)发(fā)布2023年第一(yī)季度报告，一季度实现营(yíng)业收入(rù)14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公司(sī)2001年5月上市以来单季(jì)最(zuì)大亏损(sǔn)。

　　此(cǐ)前，用友网络发(fā)布(bù)的(de)年(nián)报显示，2022年公司营(yíng)收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这是在2019年创下净利(lì)11.8亿(yì)元的历(lì)史最高点之后，用友网络(luò)连(lián)续第三年净利下(xià)滑。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月(yuè)创下历史新高之后，用(yòng)友网络股价就总体上呈下(xià)降趋(qū)势。<不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思/p>

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者被套

　　在2022年股价(jià)大跌(diē)前，用友网络在(zài)股(gǔ)价相对(duì)高点进行了定增融资。此次定增吸(xī)引了不少机(jī)构参(cān)与，包括高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网(wǎng)络披露(lù)定增结(jié)果，增发数量约1.7亿(yì)股，每股价(jià)格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定(dìng)增市场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也(yě)参与(yǔ)了定增，投入资金约2亿元。

　　但(dàn)在定增结束之(zhī)后，用友网络发布的(de)2021年业绩(jì)明显(xiǎn)不(bù)及市场预(yù)期(qī)，2021年净利(lì)润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网(wǎng)络的2022年各(gè)季度业(yè)绩更(gèng)是连续爆雷：一(yī)季报净利润-3.932亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)2931.14％；半(bàn)年报(bào)净利润(rùn)-2.5不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思58亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿元，同(tóng)比下(xià)降525％。

　　在此背景下(xià)，用友网络(luò)的股价(jià)从2022年2月37元的高点，最低(dī)跌至(zhì)2022年9月的16.28元(yuán)，跌(diē)幅(fú)近六成(chéng)。而葛卫东的总持(chí)股数(shù)，也从2022年一季(jì)度的7626万股，到(dào)2022年三(sān)季度末(mò)退(tuì)出前十大股(gǔ)东(dōng)，在此期间(jiān)，其(qí)减持数量至(zhì)少有(yǒu)4100万(wàn)股。其定(dìng)增投资也惨(cǎn)遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第(dì)二阶段道阻且长

　　在(zài)用友网络的(de)发展(zhǎn)历(lì)史上，其1.0阶段是通过财务软件服务企业(yè)的(de)会计电算化(huà)，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件服(fú)务企业的信息化，现(xiàn)在(zài)的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体来(lái)说，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战略是(shì)转(zhuǎn)型(xíng)云服务业务，引领中(zhōng)国(guó)企业级(jí)服务市场。在此基(jī)础上，公(gōng)司2020年进入新的(de)战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略目(mù)标(biāo)是构不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思建和运营全球领先的企(qǐ)业(yè)云服(fú)务平(píng)台。

　　2015年，用友网络正式(shì)发(fā)布了完全基于互联网架构的企业互联(lián)网开发平(píng)台。2017年以来，其云平台、财(cái)务云、人力云等云(yún)产品得(dé)到逐步(bù)发(fā)展，各领(lǐng)域云上(shàng)线运营、逐步融(róng)合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历(lì)了第一个阶段的”用友云(yún)”面世(shì)、云平台及(jí)领域服务(wù)快速发展(zhǎn)，第二(èr)个阶段的统一(yī)底座和服(fú)务融合(hé)。2022年(nián)8月(yuè)，经(jīng)过6年(nián)的规模研(yán)发和持续迭代，用友的BIP 3正式发(fā)布，用(yòng)友云进入新(xīn)的发展阶段。

　　从公司业务占(zhàn)比来看，用友网络(luò)云服务转(zhuǎn)型取得(dé)了较大成功。

　　2022年，其云(yún)服(fú)务业务实(shí)现收入63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占总营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提(tí)升9个百分(fēn)点，已成(chéng)为(wèi)公司(sī)主要收入来源并继续扩大(dà)收入占比。

　　但(dàn)从高端(duān)市场份(fèn)额来看，用(yòng)友却还是(shì)没(méi)有多大突(tū)破。《2021年中国工业软(ruǎn)件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占(zhàn)率(lǜ)超过70％，其(qí)中(zhōng)用友(yǒu)市占率达到(dào)40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出(chū)华为将在4月(yuè)启用自己(jǐ)研发(fā)的MetaERP软件(jiàn)之(zhī)后，用友网络股(gǔ)价直接跌停。尽管华为目前仅为自用，并不一定会面向外(wài)部市场提(tí)供高端ERP软件，但股价(jià)的跌停，反应出市场对用友在高端ERP软件市场竞争力信心的(de)严重不足(zú)，也反应了其在高端市(shì)场(chǎng)的(de)进(jìn)展不佳。

　　具体到(dào)财务和股(gǔ)价上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐(jiàn)增长的同时，净利润也在同时逐年(nián)增(zēng)长，且增幅远高于营收(shōu)增幅(fú)。对应到(dào)股(gǔ)价上，在(zài)此期间，用(yòng)友网络股(gǔ)价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型的第二阶段(duàn)，即2020年至(zhì)今(jīn)，其营收(shōu)仅(jǐn)仅小幅(fú)增(zēng)长，几乎可以说是踏(tà)步不前，净利(lì)润却大(dà)幅下(xià)跌，股价也(yě)因此大跌，公司(sī)市值严重缩水。

　　用友网络董事(shì)长王文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用友的市(shì)值还是有很大的提升空间。但从目前的情况来(lái)看，用友(yǒu)3.0的第二阶(jiē)段，道(dào)阻(zǔ)且长。

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