中国金融行业加(jiā)速对外开放(fàng)，外资券商(shāng)们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆续(xù)公布：9家(jiā)外资控(kòng)股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得(dé)盈利，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证券(quàn)2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大(dà)通(tōng)证券同期(qī)获批的野村东方国(guó)际证券2022年(nián)亏损达(dá)到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家(jiā)国际(jì)金融巨头均在国内拥有外资(zī)控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面临(lín)的“一(yī)参一控”问(wèn)题如何解决(jué)，仍(réng)是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资(zī)控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各(gè)家证(zhèng)券公司来说，除(chú)了(le)面临行业“二(èr)八分(fēn)化(huà)”的激(jī)烈态势(shì)，来(lái)自(zì)“洋券商”们的市(shì)场竞(jìng)争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃各(gè)家(jiā)券商(shāng)2022年(nián)年(nián)报/财务数据，9家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市场(chǎng)行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野(yě)村东方国际证(zhèng)券则(zé)延续(xù)自成(chéng)立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅度继(jì)续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而(ér)成为外资控股券商的(de)汇丰(fēng)前海证券，业(yè)绩较上年出现明(míng)显进步(bù)，但仍然(rán)录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和证券和(hé)星展(zhǎn)证券(quàn)均(jūn)于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完成工(gōng)商登记，正式(shì)展(zhǎn)业(yè)时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入(rù)8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期(qī)有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营(yíng)业收入普遍(biàn)下降，外(wài)资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业(yè)务费(fèi)用、员工(gōng)薪酬等支出(chū)过高(gāo)，在展业初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其(qí)当(dāng)年投(tóu)行业务手续费及佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业(yè)务及(jí)管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩出现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃>

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实(shí)现(xiàn)了营(yíng)收(shōu)、净(jìng)利(lì)润的双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平(píng)在2022年的“券业小年”可(kě)算是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业(yè)内排名(míng)下游，但其业绩已跻身(shēn)行(xíng)业中游水平，而(ér)这只是摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)展(zhǎn)业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监会(huì)批复(fù)，成立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资股东所持(chí)股(gǔ)权，成为摩(mó)根大(dà)通证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券表示(shì)，其证券经纪业务(wù)团(tuán)队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得(dé)进(jìn)一步(bù)进展，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分利用全(quán)球化的平台优势，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投(tóu)资(zī)者(zhě)，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年也取得了(le)较好的(de)业(yè)绩表(biǎo)现：当(dāng)期(qī)实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国(guó)时间最(zuì)早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就(jiù)已在(zài)国(guó)内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行(xíng)受让两家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当(dāng)期实现手(shǒu)续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通(tōng)全球(qiú)存(cún)托凭证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大(dà)行瑞士信贷(dài)被竞争对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布(bù)达成合(hé)并协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发(fā)布一季(jì)报(bào)时表示，对(duì)瑞信(xìn)的(de)收购交(jiāo)易预计(jì)在6月底前完成(chéng)。不言(yán)而(ér)喻的是，集团层面的合并对两家(jiā)外资控股券商在中(zhōng)国展业情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所普(pǔ)华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调(diào)事(shì)项(xiàng)段的无保(bǎo)留意见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集(jí)团股份公司之间达成(chéng)协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划的完(wán)成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)股份有限公司下(xià)属控(kòng)股子公司，未来的(de)运营和财务业(yè)绩受到上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦不(bù)明确，该事项表明存在可能(néng)导致对公(gōng)司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑的重大(dà)不(bù)确(què)定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)设(shè)立规(guī)则》后首家(jiā)获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞(ruì)信向瑞信方正(zhèng)证券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正更名(míng)为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交(jiāo)易完(wán)成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合(hé)并，使得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公司股权管(guǎn)理(lǐ)规(guī)定》，证券(quàn)公(gōng)司股东以及股(gǔ)东的控(kòng)股股(gǔ)东、实际控制人参股证券(quàn)公司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证券(quàn)公司的(de)数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依托于(yú)各(gè)自资源禀赋(fù)深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方(fāng)国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持续推进的基础上，新(xīn)增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团(tuán)间跨(kuà)境业务联动(dòng)等多种(zhǒng)业务(wù)模式，通过服(fú)务手段的增加及优化，为(wèi)客(kè)户提供多维度(dù)、一站式的综合性金融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台(tái)支持(chí)以及集(jí)团(tuán)跨(kuà)境合作(zuò)四个方(fāng)面入(rù)手，打(dǎ)造以产(chǎn)品为中(zhōng)心(xīn)的(de)业务核(hé)心竞争(zhēng)力，持续为中国(guó)投资者提供具有野村集团特色的高(gāo)质量财(cái)富管理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集(jí)团(tuán)全资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京(jīng)高华(huá)签(qiān)订《业务转让协议》，受让(ràng)北京(jīng)高华(huá)的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华获(huò)证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产(chǎn)品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京(jīng)高华完成业务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以资产配置为核(hé)心进行新(xīn)产品和(hé)服务(wù)的研发(fā)工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸客户(hù)提供财(cái)富(fù)管(guǎn)理综合(hé)解决方(fāng)案，丰富客户(hù)产品种类选择(zé)，开展境内私人财富管(guǎn)理(lǐ)平台未来战略规划(huà)，并(bìng)进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将(jiāng)持续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续代销第三方(fāng)金融(róng)产品(pǐn)并推进跨境投资(zī)新产(chǎn)品的研发(fā)，为(wèi)客户提(tí)供直接对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打(dǎ)造(zào)私人财富管理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券(quàn)商中较为(wèi)多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富管理部，负责公司高净值(zhí)个人客户综合财富管(guǎn)理业务的运作。私人(rén)财富管理部以汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券为平台，依托汇(huì)丰环球私(sī)人(rén)银行，致力为高(gāo)净值和超高净(jìng)值客户及其家族提供(gōng)专(zhuān)业、多元(yuán)及定制(zhì)化的资产(chǎn)配置服(fú)务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信(xìn)托资讯业务(wù)，与4家国(guó)内头部信托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财(cái)富(fù)管理业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新(xīn)政举措，致(zhì)力于(yú)发展财富(fù)管理大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示(shì)，其(qí)财富管理部(bù)秉持着为客户进行全方位资产(chǎn)配置和满足客(kè)户全生命周期财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步完善投资解决(jué)方案和财(cái)富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩充现有架(jià)上策略，精选上架多支(zhī)产(chǎn)品为(wèi)客(kè)户在(zài)同一策略下提供差异化选(xuǎn)择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商(shāng)队伍不断扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开放(fàng)的力度(dù)不(bù)断加大，各外资(zī)金融机构加速了在(zài)境内(nèi)设立控股券(quàn)商的(de)进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣打证(zhèng)券获批(pī)准设立(lì)，公司注册地为北京(jīng)市(shì)，注(zhù)册资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于(yú)从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券是(shì)首(shǒu)家新设的外(wài)商独(dú)资证券公司。就监管批复信息(xī)来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣打证券在(zài)内(nèi)，目前国内(nèi)的外资(zī)控股券商数量(liàng)已达到10家。其(qí)中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商(shāng)已成为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资(zī)券商的设立申请静(jìng)待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证券等多(duō)家外资券(quàn)商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意(yì)才证(zhèng)券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监(jiān)会主席易会(huì)满等先后在京会(huì)见美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大宏利(lì)金融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国安联保险、意大(dà)利联(lián)合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国际金融机构(gòu)负(fù)责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人(rén)普遍表示(shì)，此次来(lái)华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中(zhōng)国(guó)资本市场发展(zhǎn)前景。近年来(lái)中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国(guó)际金融机构和(hé)全(quán)球投资者(zhě)带来了实(shí)实在在的机遇。各金融(róng)机构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国(guó)深化合作，积极拓展在华业务和(hé)投资(zī)，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞争，国内大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃(nèi)券(quàn)商也纷纷感受到(dào)了(le)挑战和机(jī)遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年(nián)年报中表示，外资机构(gòu)来华展业便利度不断提(tí)升，经营范围(wéi)和(hé)监管要求(qiú)实现(xiàn)国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券市(shì)场，对本土证券公司(sī)既带(dài)来了国际金融机构全面参与(yǔ)中国资本(běn)市场竞争(zhēng)所形成的冲(chōng)击，也带来了(le)通过与国际(jì)金融机构直接合作(zuò)促进业务发展、提升(shēng)管理水平的(de)机遇(yù)。

　　西(xī)部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有(yǒu)升，头(tóu)部券商(shāng)竞争优势更(gèng)趋明显，业(yè)务多元化发展趋势(shì)初步(bù)形(xíng)成，金(jīn)融科技对(duì)行(xíng)业发展(zhǎn)理念的(de)变革(gé)和重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券(quàn)行(xíng)业竞(jìng)争新格局正加速(sù)演(yǎn)变(biàn)。