当前，市场投资者正在担忧，眼下美国政府的债务上限僵局正朝着更危险的方(fāng)向升级。

　　当地时(shí)间5月9日(rì)，美(měi)国众议(yì)院议长凯文·麦卡(kǎ)锡在白宫就债务上限问题与总统(tǒng)拜登举行会议后表(biǎo)示(shì)，这次会见并未就(jiù)解决(jué)债(zhài)务(wù)上限问题达成任何(hé)有益意见(jiàn)，自己和国(guó)会(huì)其他几位党团领袖(xiù)将于12日再次与(yǔ)总统拜登会(huì)面。

　　据路(lù)透(tòu)社消(xiāo)息，当地时间周二，美国总统(tǒng)拜(bài)登在白宫(gōng)与国会众议院议(yì)长、共(gòng)和(hé)党人(rén)麦(mài)卡锡进行谈判，试图(tú)打(dǎ)破两党(dǎng)围绕美国31.4万亿美元债务上限问题长达三个月的僵局(jú)，避免在(zài)5月底之(zhī)前(qián)发(fā)生严重违约(yuē)。

　　报道称(chēng)，美(měi)国(guó)参议院(yuàn)多(duō)数党(dǎng)领(lǐng)袖、民(mín)主党(dǎng)人(rén)查(chá)克·舒默(mò)、参议(yì)院(yuàn)共和(hé)党领袖(xiù)米奇·麦(mài)康奈尔、众议院(yuàn)民主党领袖哈(hā)基姆杰·弗里斯(sī)也将参加此次会谈(tán)。

　　之前(qián)市场预期，拜(bài)登与麦(mài)卡锡的此(cǐ)次(cì)谈判达成协(xié)议的可(kě)能性不大，因此(cǐ)，在谈判前一日，麦康奈(nài)尔称，在美(měi)国灾难性违(wéi)约迫(pò)在眉睫之际，他不会(huì)在债务上限问(wèn)题上打破(pò)党派(pài)僵局(jú)，去帮助总统拜登。这番言论无疑(yí)给(gěi)此次谈判泼了一盆冷水。

　　今(jīn)年1月19日(rì)，美国债务总额超过债务上限。美国财政部次日启动非常规举措维持政府运营，避免(miǎn)出(chū)现(xiàn)债(zhài)务违(wéi)约(yuē)。然而，使用非(fēi)常规措施只(zhǐ)能帮助(zhù)财政部暂(zàn)时性地(dì)继(jì)续(xù)借款。

　　上周(zhōu)，美国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦在致(zhì)信国会领袖时发出了债务(wù)违约(yuē)可能期限的警告，称(chēng)财政部的最佳估计是，若(ruò)国会(huì)未(wèi)能提高债务上限或暂停(tíng)上限，到6月初，财政部将(jiāng)无法继续履行(xíng)政府(fǔ)的(de)所有义务，最早(zǎo)可能在6月(yuè)1日。

　　上月末，共和党(dǎng)的债务上限(xiàn)问题相关议案(àn)在众(zhòng)议院以微弱优势得到通过(guò)。议案(àn)提(tí)出，到明年(nián)3月(yuè)31日前，暂停债务(wù)上限的限(xiàn)制，若两党能在这一(yī)时(shí)限之前同意把债务上限再提高1.5万亿美元，则暂(zàn)停时限作(zuò)废，但提(tí)高(gāo)上限需要满足多种削减开支的(de)条件(jiàn)，共和党预计未来十年内将合计削减4.5万亿(yì)美元政府开支。

　　但白宫(gōng)在议案(àn)通过后很快表示，这一将(jiāng)削减支出和提(tí)高(gāo)债务上限捆(kǔn)绑的议案没机会成为(wèi)立法(fǎ)。

　　上周(zhōu)日，耶伦再次警(jǐng)告，6月1日政府将耗(hào)尽现金，如国会不提高债务上限，可能爆发一场“宪法危机”，引发金融和经(jīng)济崩溃。

　　美国监(jiān)管机(jī)构罕见“认错”

　　针对美(měi)国(guó)银行业危机，美国监管机构(gòu)的第(dì)一(yī)份(fèn)“认错”报告(gào)披(pī)露。

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)5月8日，加州金融保护与(yǔ)创(chuàng)新部（DFPI）发布报(bào)告承认，未能(néng)在硅(guī)谷银行倒闭之(zhī)前(qián)向该行领(lǐng)导层施(shī)压，要求其尽(jǐn)快解(jiě)决已知问题。

　　DFPI在(zài)报告中批评称，监管反应迟钝，未能及时排(pái)查隐患，没有(yǒu)及时注意到第一共和银行、硅谷银行在疫情期间发展(zhǎn)过快，吸收了(le)数千(qiān)亿(yì)美元(yuán)的存款。同时，其工作人员也没(méi)有意识到银行过快扩张所(suǒ)带来的(de)风险。报告表示(shì)，银行“在纠正监(jiān)管(guǎn)机构已发现的(de)缺(quē)陷(xiàn)方面行动迟缓，监管机构(gòu)也没有采取足够(gòu)措施去尽(jǐn)快解(jiě)决(jué)问题”。

　　需要(yào)指(zhǐ)出的(de)是，美国银(yín)行业的这一场危机(jī)风暴中，加州是名副其实的(de)“震(zhèn)中”。除硅(guī)谷银行以外(wài)，刚刚宣告倒闭的第一共(gòng)和(hé)银行也位于(yú)加州旧金(jīn)山(shān)。此外，近期同样遭遇(yù)严重冲击、股价暴(bào)跌的西太平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)也(yě)位于加州(zhōu)洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布(bù)的报(bào)告，在对(duì)硅(guī)谷(gǔ)银行的(de)监管(guǎn)工作中，DFPI发挥着辅助作用，而旧金山联邦储备(bèi)银行承担主要(yào)监督责任(rèn)，后者未(wèi)来可能会投(tóu)入更多人员进行监督。DFPI在报告中称，加州监管(guǎn)机构未来将对资产超过500亿美元、且未纳入保险的存款规模很(hěn)高的(de)银行加强审(shěn)查。

　　在硅谷银行破(pò)产事件中，未纳入保险(xiǎn)的(de)存款(kuǎn)规模较高(gāo)是促成银(yín)行(xíng)挤兑(duì)的关(guān)键(jiàn)因(yīn)素(sù)之一。然而，报告指出，在过去，监管机(jī)构并未(wèi)认定大量无保险存款(kuǎn)一定意(yì)味着风险增加，因为拥有大(dà)量(liàng)存款的账(zhàng)户往往是由(yóu)企业客(kè)户持有的，这(zhè)些(xiē)客户(hù)往往(wǎng)很少更换银行。该报告还表示，DFPI计划要求银行考虑如何管理社交媒体和实时提款带来(lái)的风险，这些风险(xiǎn)也(yě)可能(néng)加剧和加速银行挤兑。

　　美国政府再度推迟战略石油储备回补计划

　　5月9日周二(èr)，美国政府再度推迟美(měi)国战略石油(yóu)储备的回补计划。

　　美国能源部(bù)周(zhōu)二表示：美国(guó)战略石油储备(bèi)（SPR）仍然是(shì)世界上(shàng)最大的石油储(chǔ)备(bèi)，能源部仍然致(zhì)力于以一(yī)种为美国纳税人带(dài)来最大价值并保护美国经济和安全利(lì)益的方(fāng)式回补SPR，同时遵守(shǒu)国会的授权(quán)并进行(xíng)必要(yào)的(de)维护——这些(xiē)也(yě)是(shì)对该(gāi)储备进(jìn)行良好(hǎo)管理(lǐ)的一部分。

　　美国能源部表示，除了直接采(cǎi)购外(wài)，其补充SPR的方式(shì)还包括(kuò)要求一些炼油(yóu)厂退回部分从SPR拿到的石油，并避免(miǎn)“不必(bì)要销售”。

　　虽(suī)然该部(bù)门去年通过政府(fǔ)拨款法案取(qǔ)消(xiāo)了国会(huì)授权的(de)约1.4亿桶从(cóng)SPR中进行的石油销售，但过去几周，SPR持(chí)续消耗150万至200万桶。尽管在3月底(dǐ)和(hé)本月初(chū)，WTI油价一度(dù)降至(zhì)72美元/桶以下，曾(céng)一度(dù)短暂符合美国政府制定的在每桶67—72美(měi)元/桶(tǒng)时购入石油回补(bǔ)SPR的条(tiáo)件，但今年(nián)以来多数时(shí)候(hòu)，WTI油价依然高(gāo)于(yú)美国政府设(shè)定的条件。

　　油(yóu)脂板块间走势分(fēn)化明显 棕(zōng)榈(lǘ)油连续(xù)多日(rì)领涨

　　五一节后，油脂上演“大(dà)逆转”，在(zài)节后(hòu)开盘一度(dù)全线跌破(pò)前(qián)低支撑后，国内(nèi)三大油脂期(qī)货价格(gé)随即反转(zhuǎn)走高，增仓上行。三(sān)个交易日，豆油(yóu)主力合约最高涨幅(fú)5％或372个(gè)点，棕榈油(yóu)主力合约最高涨幅8.3％或558个点，菜籽油主(zhǔ)力合约最高涨幅7.1％或553个点。昨日，三大油脂价格集体回落，豆油率先回(huí)吐涨幅，棕榈(lǘ)油(yóu)抗跌。油脂(zhī)品种间走势有明显(xiǎn)分化，从(cóng)板块内强(qiáng)弱表现(xiàn)上(shàng)来看(kàn)，棕榈(lǘ)油明显(xiǎn)强于菜油和豆(dòu)油。

　　期货日报记者了解(jiě)到，此轮反(fǎn)转过程中，市场风格(gé)不断(duàn)变(biàn)化，领(lǐng)涨品种从豆(dòu)油切换(huàn)到棕榈油(yóu)，领涨月(yuè)份从主力转换到近月，反映了市场交易逻辑改变。

　　据(jù)光大期货(huò)分析师侯(hóu)雪玲介绍，五一(yī)餐(cān)饮业(yè)火爆(bào)，美团预(yù)测五一堂食订座率同比2019年增长205％，市场对油脂消费预期(qī)乐观(guān)，确(què)认了(le)油脂大消费基调，且认为(wèi)节后(hòu)油脂将(jiāng)迎(yíng)来补(bǔ)库需求(qiú)。“因海关对大豆检验要求增加、检验(yàn)频度(dù)增加(jiā)，大豆通过慢(màn)，供应压(yā)力后移，市场担(dān)忧豆油产(chǎn)量或不及预期，豆油(yóu)累库(kù)放慢甚至去库。”侯雪玲(líng)表示，但随后咨询机构(gòu)数据显示大(dà)豆压榨保持较(jiào)高水平，豆油(yóu)库存加速攀升(shēng)，豆油紧张逻辑证伪。

　　“受到需求表(biǎo)现不佳及后期大(dà)豆(dòu)高到港带来的累库趋势压(yā)制(zhì)，豆油整体一直是不(bù)温不火；菜油整体受到需求难以消化(huà)供给的压(yā)制，前期(qī)表现弱(ruò)势但(dàn)在加拿大题材出(chū)现后反弹迅(xùn)猛。相比(bǐ)之(zhī)下，棕榈油(yóu)在产地及国(guó)内持续去库的加(jiā)持下，表现(xiàn)最为亮眼，也是本轮油(yóu)脂上涨的领头(tóu)羊。”中信建投期货分析(xī)师石丽红表示，此次油(yóu)脂反弹较为(wèi)凌厉，棕榈油连续几日出现3％以上的(de)涨幅，一点都(dōu)不拖泥带水，一(yī)定程度反应了(le)前期超跌后的市(shì)场心态。

　　记者了解到，本轮(lún)反弹(dàn)中连棕(zōng)领涨(zhǎng)，主要(yào)源于马棕4月供需数据偏(piān)紧的预期。

　　上周五主要机构公布的数据显示，马棕(zōng)4月产(chǎn)量(liàng)不及预期，马棕4月(yuè)库存环比可能大幅(fú)下降，进一步支(zhī)撑了马(mǎ)棕(zōng)及连棕盘面的反弹。

　　据(jù)新湖期货分(fēn)析师陈燕杰介(jiè)绍什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面，4月马棕出口环比显著下降19％—20％，主因国际棕榈(lǘ)油近期的(de)价格优势相比豆油(yóu)及葵油大幅缩窄，导(dǎo)致国际需求减弱。

　　“前几日彭博、路透预(yù)估4月(yuè)马棕产量130万吨，环比几乎持平。出(chū)口预估(gū)120万吨，环比减少19％。库存预估151万—153万吨，相比3月(yuè)库存167万吨下(xià)降(jiàng)比较明显。但上周五到周一，大华继显(xiǎn)及MPOA给出的(de)4月全月产量环比减幅更(gèng)大，MPOA预估环(huán)比减8％。”陈燕杰表示，若产量预(yù)期兑现，4月(yuè)马棕库存(cún)或仅140多(duō)万(wàn)吨，已经是(shì)历史极(jí)低库(kù)存水平(píng)，库存环比减(jiǎn)幅可能(néng)15％左右。

　　“4月马棕(zōng)产量偏低主要在(zài)于当(dāng)月假(jiǎ)期较多，工作日偏少。因(yīn)马来种(zhǒng)植园的印(yìn)尼(ní)工人要返乡(xiāng)庆祝开(kāi)斋节，通常开斋节当(dāng)月马棕产量环比数(shù)据有偏低倾向。今年印尼开斋(zhāi)节假期从4月19—25日，且随(suí)后是(shì)国际劳动节假(jiǎ)期，预计因此印(yìn)尼工人返乡偏慢导致当月产量环比降幅较往(wǎng)年更(gèng)大。”陈(chén)燕杰说。

　　在业内人士(shì)看(kàn)来，三个品(pǐn)种表现强(qiáng)弱与各(gè)自的国内外供需(xū)、消息面有(yǒu)直接关系，阶段性的(de)宏观企稳及情绪修复也是此轮(lún)油脂反弹的重(zhòng)要前提。

　　“外围(wéi)市场尤其是美国(guó)经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退及(jí)风险事件的担忧(yōu)情绪缓和，令(lìng)原油及国(guó)内商品短(duǎn)期偏强，是国内油脂(zhī)反弹的重要环(huán)境因素(sù)。”陈燕杰表示(shì)，上周五晚间公布(bù)的美国(guó)非农就业等数据全面(miàn)超预(yù)期。此外(wài)，耶伦也在敦促(cù)国会提高(gāo)联邦(bāng)债务(wù)上限。这些消息，从(cóng)边际上缓解了(le)因(yīn)美国银(yín)行(xíng)业危(wēi)机、债务上限到期(qī)、短期(qī什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面)较差(chà)经济(jì)数据(jù)带(dài)来的美国经济低迷及衰退担忧，国际原油随(suí)之(zhī)止跌回升。

　　陈燕(yàn)杰(jié)认(rèn)为，综(zōng)合宏观环境（欧(ōu)美经济衰退预(yù)期(qī)、美国银行(xíng)业危(wēi)机、美国债务上限(xiàn什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面)等），考(kǎo)虑巴西大豆卖压有所(suǒ)减轻但仍将(jiāng)持续、美豆新作目前播(bō)种顺利、棕榈(lǘ)油产地(dì)处于(yú)季节性增产(chǎn)季、欧(ōu)洲新菜籽上市等因素，油脂本(běn)轮可(kě)定义(yì)为反弹。

　　上(shàng)涨根基不牢(láo) 业内人士不看好油(yóu)脂反(fǎn)弹(dàn)的持续性

　　值得(dé)注意(yì)的是，当前，因宏观(guān)和(hé)基本面的压制依然存在，受(shòu)访人(rén)士(shì)对油脂此轮反(fǎn)弹的持续性(xìng)并不乐观。

　　“从基本面来(lái)看，在油脂供应(yīng)改(gǎi)善倾(qīng)向较(jiào)强的(de)背(bèi)景下，我们预期油脂很(hěn)难具备持(chí)续的上行基础，此轮超(chāo)跌反弹或难持续(xù)太久。”石丽红表(biǎo)示。

　　在侯雪玲(líng)看来，国内油(yóu)脂(zhī)需求好于2022年，但不及2021年，且5—6月是消费淡季(jì)，市场对于需求(qiú)不宜(yí)过(guò)分乐观。而从时间(jiān)节点(diǎn)上来(lái)看，油脂(zhī)整体也(yě)将进入(rù)增(zēng)库周期，在业(yè)内人士(shì)看来，进(jìn)入(rù)增库周(zhōu)期(qī)已是(shì)事实，这也将抑(yì)制油脂(zhī)反弹空(kōng)间(jiān)。

　　对(duì)此，陈(chén)燕杰表示，从国(guó)际棕榈油产地看，目前是季节性增产(chǎn)季，中期产地库存趋向回升(shēng)。但当前马棕库存很(hěn)低，马棕供需转为充裕预计(jì)还需要几个月(yuè)的时间。

　　“产地棕榈油连续几个月的(de)去库是建立(lì)在1—4月产量偏(piān)低的基础上，但(dàn)在倒挂的豆棕(zōng)价差(chà)及(jí)主需求国高库存(cún)带来的并不算好的出口前景(jǐng)下，后续产地库存(cún)累库倾(qīng)向较强。”石丽红(hóng)表示(shì)。

　　记者了解到，1—2月为棕(zōng)榈油传统低(dī)产(chǎn)期，3月(yuè)马来西(xī)亚出现洪涝(lào)，4月下旬则有开斋节的扰乱，过(guò)去几个(gè)月马棕产(chǎn)量表现不佳导(dǎo)致了棕(zōng)榈(lǘ)油的连(lián)续(xù)去库。然而，开斋节后(hòu)棕(zōng)榈油一般(bān)有着超(chāo)于正(zhèng)常季节性的产量(liàng)表现。

　　“鉴于开斋(zhāi)节处于4月下旬(xún)，预计马棕5月全(quán)月(yuè)的(de)产(chǎn)量(liàng)环比增幅可能(néng)还会更高，这(zhè)预计将为马来西亚带(dài)来显著的(de)累库压力，不利于(yú)产地报价(jià)及棕榈油期价的持续上行。”石丽红(hóng)称(chēng)。

　　同样，在侯(hóu)雪玲看来，国内未来两个月油脂市场累(lèi)库为主，大(dà)豆(dòu)检验只(zhǐ)影(yǐng)响大豆供给的(de)节奏(zòu)但不会消化供应(yīng)压力(lì)，根据船期初(chū)步推算(suàn)，5—6月国内大豆月均到港(gǎng)950万吨、油菜(cài)籽月(yuè)均到港(gǎng)50多万吨、油(yóu)脂直接(jiē)进口月均30多万(wàn)吨，那(nà)么油脂单月供应在230万(wàn)吨以上，超过了2021年5—6月220万吨平均消(xiāo)费量。

　　“从国内油脂库存(cún)走势来看，国内菜油库存从年(nián)初(chū)以来早就已经(jīng)进(jìn)入累库(kù)状(zhuàng)态(tài)。截至(zhì)5月5日，华东(dōng)菜(cài)油库存34.75万吨，周(zhōu)比增19％，同比增75％。随(suí)着巴西大豆到港(gǎng)带来压榨整体回升(shēng)，豆(dòu)油的累库趋势也(yě)已经(jīng)比较明显，截(jié)至(zhì)5月5日，国内豆油商业库存78.99万吨，虽同(tóng)比下滑，但(dàn)周比增近10％，已(yǐ)连(lián)续三周(zhōu)累库。后期从库存季(jì)节性角度来看，整(zhěng)体累库(kù)倾向也较为明显(xiǎn)。”石丽红表示，目(mù)前唯一呈现库存(cún)下滑的(de)油(yóu)脂是近月(yuè)进(jìn)口不太足的(de)棕榈(lǘ)油，但产地棕(zōng)榈油有望在开斋节后开启累库，带(dài)来远月棕榈油进(jìn)口利润改善及新增买船。

　　在(zài)陈燕杰看来(lái)，增(zēng)库确实会(huì)限制油脂反弹空间，但国内油脂油(yóu)料多数进口(kǒu)为主(zhǔ)，成本(běn)端原料的供需及价格(gé)的变化对油(yóu)脂行(xíng)情的影响要更大一些(xiē)。后期，市场需关注巴西大豆贴水是否进一(yī)步(bù)反(fǎn)弹(dàn)，美豆新作面积预期，国(guó)际棕榈油产地(dì)累库情况(kuàng)及国际菜油(yóu)葵油价格变(biàn)化。

　　此外(wài)，值得关注的是，宏(hóng)观风险并没有完全消散，全球经济预期、美高利息对大宗商品需求传(chuán)导等(děng)影响或更大。

　　“在(zài)宏观风险尚未(wèi)释放完(wán)全，市(shì)场(chǎng)随时可能重新聚焦宏观风(fēng)险，且油(yóu)脂整体供应改善(shàn)的(de)背景(jǐng)下，油脂并不具备(bèi)持续性反(fǎn)弹的(de)基础，后期涨势预(yù)计放缓。”石丽红称。

　　基于(yú)以上判断，业内人士不(bù)看好油脂反(fǎn)弹的持续性和高度。在(zài)侯雪玲看来，每次反(fǎn)弹乏(fá)力(lì)都是空(kōng)单入场机会，合(hé)约上建议选择远月(yuè)合(hé)约，品种中(zhōng)首选豆油。待供需报告发布后可择机考虑棕榈油空单及菜(cài)棕(zōng)价差做扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面