中国金融(róng)行业加速对外开放，外(wài)资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批(pī)成立的摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净(jìng)利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩(mó)根大通证(zhèng)券同(tóng)期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家外资控股券商面(miàn)临的“一参(cān)一控(kòng)”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深(shēn)入(rù)财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股(gǔ)券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了(le)面临(lín)行业“二八分化”的激(jī)烈(liè)态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样(yàng)带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制于市(shì)场(chǎng)行情、成立时(shí)间、牌照资质等问(wèn)题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方国际证券则延续自成立以来的(de)亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增(zēng)持而(ér)成(chéng)为(wèi)外资控股券商的汇丰前(qián)海证券(quàn)，业绩较上(shàng)年出现明(míng)显进步，但(dàn)仍然(rán)录得(dé)亏(kuī)损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券和星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获(huò)得(dé)证(zhèng)监会批(pī)文，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成(chéng)工商登记，正式(shì)展(zhǎn)业时间(jiān)不(bù)长。星(xīng)展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期有所收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响，证券行(xíng)业营业收(shōu)入(rù)普(pǔ)遍下降，外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且新公司(sī)建(jiàn)设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商(shāng)相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本(běn)小利(lì)薄”的(de)情况，自(zì)营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年(nián)报中表(biǎo)示(shì)，其当(dāng)年投行业务手(shǒu)续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业(yè)支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和(hé)尚”念好了中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共有4家外资(zī)控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的(de)“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来(lái)看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)共有员工(gōng)210人，数(shù)量在(zài)行业内(nèi)排(pái)名(míng)下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根(gēn)大通证券展业每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办的第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩(mó)根大(dà)通证券于(yú)2019年(nián)3月获得证监会(huì)批复，成(chéng)立合资(zī)证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家(jiā)内资股东所持(chí)股权(quán)，成(chéng)为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成(chéng)立(lì)已逾三年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新客户(hù)开发稳步(bù)推(tuī)进(jìn)。摩(mó)根大通证券充(chōng)分(fēn)利用(yòng)全球化的平(píng)台(tái)优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群(qún)机构投资(zī)者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突(tū)发(fā)合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年(nián)也取(qǔ)得(dé)了较好的业绩表现(xiàn)：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中(zhōng)国时间最早的一批(pī)合资(zī)券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比(bǐ)例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务(wù)进步明显，当期实现(xiàn)手续费(fèi)净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板注册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月底前完成(chéng)。不言(yán)而喻的是，集团层面的合(hé)并对两家外资控股(gǔ)券商在中国展业(yè)情(qíng)况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券出具了(le)带强调事项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞银集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)公司之间达成协议和合(hé)并计划，截止报告日，上述协议和合并计划(huà)的完(wán)成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有限(xiàn)公(gōng)司下属(shǔ)控股子公司，未(wèi)来的运(yùn)营(yíng)和财务业绩受到上述合并可(kě)能产生的(de)影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对(duì)公(gōng)司持(chí)续(xù)经营能力产生重大(dà)疑(yí)虑的(de)重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正证(zhèng)券，系证监会(huì)修(xiū)订《外商参股证券(quàn)公司设立规则》后(hòu)首家获批的(de)合资证券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更名为(wèi)瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司(sī)股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证券(quàn)公司股东以(yǐ)及股(gǔ)东的控股股(gǔ)东(dōng)、实际(jì)控制人参(cān)股证券公(gōng)司的(de)数量不得超过2家(jiā)，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一(yī)参(cān)一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌照或将面(miàn)临“一去一留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理(lǐ)破局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词(cí)。而透视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财(cái)富管理成为其在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持续推进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司(sī)大宗减(jiǎn)持(chí)服务、集团间(jiān)跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手(shǒu)段(duàn)的增加及优化(huà)，为客户提供多(duō)维度、一站式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东(dōng)方国际证券财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集团(tuán)跨(kuà)境合作四个方面入手，打(dǎ)造以(yǐ)产品为中心的(de)业务核(hé)心竞争力，持续为中国投资(zī)者提供具有野村集团(tuán)特色的高质(zhì)量财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集(jí)团(tuán)全资(zī)持(chí)股(gǔ)备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订(dìng)《业务转让(ràng)协(xié)议》，受让(ràng)北京高华的所有业(yè)务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获(huò)证监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨(zī)询、证券(quàn)自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高(gāo)华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示，其将持续以资产配置为核心每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办进行新产品和(hé)服务的研发工作，进(jìn)一(yī)步(bù)赋(fù)能(néng)部门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综(zōng)合解决(jué)方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境内私(sī)人财富管理(lǐ)平台未来(lái)战略规划，并(bìng)进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将(jiāng)持续(xù)推进私(sī)募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金融产品并(bìng)推进跨境(jìng)投资新(xīn)产品的(de)研发，为客户提(tí)供直接对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于(yú)外资股东(dōng)打(dǎ)造(zào)私人财富管理业务(wù)，这在(zài)具(jù)备外资银(yín)行股东(dōng)背景(jǐng)的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式(shì)成(chéng)立私(sī)人财富管理(lǐ)部，负责公司(sī)高净值(zhí)个(gè)人客户综(zōng)合财富管理业务(wù)的运作(zuò)。私人财富管理部以汇(huì)丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私(sī)人银行(xíng)，致力为高净(jìng)值和超(chāo)高净值(zhí)客户及(jí)其家(jiā)族提供(gōng)专(zhuān)业、多(duō)元及定制化的资产配置服务，为客户(hù)实现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出家族(zú)信托(tuō)资(zī)讯业(yè)务，与4家(jiā)国内头部(bù)信托公司达(dá)成战略合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富(fù)管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举(jǔ)措，致(zhì)力于发展财富管(guǎn)理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)财富(fù)管理部秉持着为客户(hù)进(jìn)行(xíng)全方(fāng)位资产配置(zhì)和满足客户(hù)全生命周(zhōu)期(qī)财富管理的(de)理念(niàn)，进一(yī)步完善投资解决方案(àn)和财富规(guī)划方面的业务(wù)，一方面积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产(chǎn)品为(wèi)客户在同一(yī)策(cè)略下提供(gōng)差(chà)异化选择(zé)及多元化的(de)投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资(zī)本市(shì)场(chǎng)对外开放的力度不断(duàn)加大，各外资金融机构加速了在境内设立控(kòng)股券(quàn)商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册(cè)地为北京市(shì)，注册资(zī)本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包(bāo)括(kuò)证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资(zī)产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家(jiā)新设的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复信(xìn)息来看，渣(zhā)打证券由渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券(quàn)在内，目前国内的(de)外资控股(gǔ)券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)（中国(guó)）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均为外商独资(zī)券商。从数量上来看，外资控股券(quàn)商(shāng)已(yǐ)成为市(shì)场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数家外资券商的设(shè)立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家(jiā)外(wài)资(zī)券(quàn)商的设立申(shēn)请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席(xí)易(yì)会满等先后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安(ān)联(lián)保(bǎo)险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和(hé)高(gāo)盛等(děng)国(guó)际(jì)金(jīn)融机构负责人。

　　来访的(de)国际(jì)金融机构(gòu)负(fù)责人(rén)普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感受到中国(guó)经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资本市场发展前(qián)景。近年来中国资本市场对外开(kāi)放稳(wěn)步推进，为国际(jì)金融机构(gòu)和全球(qiú)投(tóu)资者(zhě)带(dài)来了实实在在的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将(jiāng)继(jì)续与中国深化合作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券(quàn)商的市(shì)场竞争(zhēng)，国内券商(shāng)也(yě)纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即(jí)在2022年(nián)年(nián)报中表(biǎo)示，外(wài)资机(jī)构来华展(zhǎn)业便利(lì)度不断(duàn)提升(shēng)，经(jīng)营范围和监管要求实现国民待遇(yù)，外资券商(shāng)、资(zī)产(chǎn)管理机构等加速(sù)布(bù)局，全(quán)力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证券公司既带来了国际金融机(jī)构全面参与中(zhōng)国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲(chōng)击(jī)，也带来了通过(guò)与国(guó)际金融(róng)机构(gòu)直(zhí)接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水平(píng)的(de)机(jī)遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞(jìng)争优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元化(huà)发(fā)展趋势(shì)初步(bù)形成，金融科技对行业发展理念(niàn)的(de)变革和(hé)重塑不断深化，外资(zī)券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速演变。

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