5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万(wàn)亿以上(shàng)，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新能源等(děng)板块(kuài)看(kàn)法分歧较大(dà)，截(jié)至5月4日，已有多(duō)家券商发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉，传媒、不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思银(yín)行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从行业(yè)来看(kàn)，机械设备(bèi)行(xíng)业板不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思块暂(zàn)时是(shì)5月(yuè)机构人气最高的板块，占比接(jiē)近1成，银行(xíng)板(bǎn)块罕见出现(xiàn)多只金(jīn)股，两者一定程度与中(zhōng)特估概(gài)念有所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块关注度提(tí)升(shēng)最(zuì)为明(míng)显，计算机(jī)板块关注度则(zé)快速下降，这也与4月份行情走势相互(hù)印证，传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)率先(xiān)突破(pò)，可能会(huì)成为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商(shāng)贸(mào)零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的金股标(biāo)的集中度(dù)来(lái)看(kàn)，150多(duō)只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上(shàng)的(de)机构共(gòng)同(tóng)推(tuī)荐。其中三只(zhǐ)传(chuán)媒股同(tóng)时获得3家(jiā)以(yǐ)上机构推荐，分(fēn)别是(shì)三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板(bǎn)块受(shòu)关注的逻辑也主要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底(dǐ)部复苏，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新产品（游(yóu)戏）有望放(fàng)量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股成绩(jì)回顾，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡献(xiàn)其(qí)中绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体(tǐ)来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几(jǐ)期，主要与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演(yǎn)绎体(tǐ)现在(zài)热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测(cè)电(diàn)子涨幅(fú)超过(guò)60%，为4月涨幅(fú)最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎(zěn)么(me)走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大(dà)券商对五(wǔ)月份的投资方(fāng)向做了预判(pàn)，综合多家观(guān)点，券商们(men)对五月的大盘的看法比较保守，建(jiàn)议(yì)多看少动，推(tuī)荐较多的(de)行业是电气设备、消(xiāo)费、医(yī)药(yào)、军(jūn)工，对地产股的走(zǒu)势机构有分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期(qī)权则(zé)因有事件(jiàn)驱动(dòng)所以(yǐ)有短期的(de)机会。

　　安信策略阐述了美国股(gǔ)票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票市场(chǎng)的相对(duì)弱(ruò)势。这有悖(bèi)于现代(dài)投资理论，但又(yòu)屡见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全(quán)A指数(shù)在5月出现上(shàng)涨，其他年份均现下(xià)跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开(kāi)工)不(bù)会停(tíng)止(zhǐ);同时(shí)，管理层对(duì)信用风险及资产价格风险的容忍度正(zhèng)在降低(dī)，但在投资(zī)缺(quē)口重(zhòng)回(huí)下行通道(dào)、通(tōng)胀继(jì)续(xù)低位徘徊的经(jīng)济周期格局下，只(zhǐ)托(tuō)不举、定点(diǎn)发力的“微刺(cì)激”难以扭(niǔ)转(zhuǎn)市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看(kàn)二级市场估值(zhí)体(tǐ)系国际化是(shì)趋势，优质(zhì)成长有望(wàng)迎(yíng)来深蹲(dūn)起跳(tiào)的机会(huì)，可以做一把反弹(dàn)，国企改革红利释放非常值得(dé)期待(dài)。

　　招商策略判(pàn)断(duàn)在去杠杆的(de)背景下，要么减少负债(zhài)，要么增加(jiā)资(zī)本，减负债会带来经济(jì)收缩压力，增资本会带(dài)来(lái)股票供给(gěi)压力，市场(chǎng)尚未(wèi)走(zǒu)出这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显(xiǎn)示经济下(xià)行(xíng)压(yā)力暂(zàn)时有所(suǒ)缓和(hé)，但(dàn)尚无法期望经济会(huì)出(chū)现持续或者大幅改善;资金利率的(de)回落是衰退性的，不意味(wèi)着(zhe)流动性出现主动式(shì)改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打破预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股(gǔ)票供给担(dān)忧(yōu)。总体上仍维持二(èr)季(jì)度投资(zī)策略(lüè)观点，谨(jǐn)慎为上，保(bǎo)持低仓(cāng)位(wèi);相对来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品(pǐn)饮(yǐn)料等一(yī)线白马等业绩增长确定性(xìng)高、估值不高(gāo)，可以有相对收益。(关(guān)键词：医药、食品(pǐn)饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市(shì)场环境(jìng)，一些积(jī)极因(yīn)素(sù)正出(chū)现，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策(cè)底限思(sī)维仍在，悲观预(yù)期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性(xìng)亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理(lǐ)层的(de)政策取向来看，短期打破概率偏(piān)低，震(zhèn)荡市(shì)特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备(bèi)战(zhàn)回调(diào)后的反弹(dàn)。

　　中信策略(lüè)分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其(qí)次(cì)，前期小(xiǎo)批(pī)多次(cì)的微刺(cì)激下，市(shì)场对短期经济预期(qī)偏乐观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来自房地产等(děng)领域带来的经济下(xià)行动能，基(jī)本面预期很有可(kě)能下修;再次，改革和结构调整依然是政(zhèng)策主要目标(biāo)，政府不托底，政策不全面放(fàng)松(sōng)的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好(hǎo)都有不利影响。监管部(bù)门的维稳措施亦难(nán)以改变基本(běn)面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势(shì)，5月(yuè)份市场仍(réng)将(jiāng)继续维持弱势下跌格局。

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