“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口(kǒu)最(zuì)大的看点。即使(shǐ)考虑去年(nián)的(de)低基数，4月的出口增(zēng)速(sù)也不赖，与(yǔ)韩(hán)国、越(yuè)南等(děng)邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一(yī)带一路(lù)”国(guó)家成为主(zhǔ)角(jiǎo)，欧美发达(dá)经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在中国出口的(de)份额(é)约为36.0％超过美(měi)欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年(nián)“一带(dài)一路(lù)”出口增速保(bǎo)持在6％以上，那么在(zài)增量上就可能对冲美欧日出口的(de)下滑，使得全年(nián)2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证，当前观察的(de)中(zhōng)国的出口(kǒu)“不看港口(kǒu)，不看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数(shù)据和韩(hán)国、越南(nán)出口通胀作为传统(tǒng)观察中国出口增(zēng)速的重要指标(biāo)，但随着(zhe)中国出口结构向“一带一路”国(guó)家转移，其对中国出口(kǒu)的(de)指示作用逐渐(jiàn)下降(jiàng)。一方面，由(yóu)于多(duō)数“一带一(yī)路”国家(jiā)偏向内陆，汽(qì)车、火车(chē)等陆路运(yùn)输占比(bǐ)和增(zēng)速(sù)快速上升，导致港口数据与实际出(chū)口增速(sù)持续偏离，另一(yī)方面(miàn)，以(yǐ)往韩国、越南(nán)出(chū)口增速(sù)与中国出口基本保持统一趋势，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年以来两者产生(shēng)较大背离(lí)。出口(kǒu)结构(gòu)性变化背景下(xià)，传统观(guān)察框架适用(yòng)性减(jiǎn)弱，信(xìn)息的噪音和预期的波动(dòng)可能加(jiā)大(dà)。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于(yú)“一带一(yī)路”国家。除低基数影(yǐng)响之外，4月对(duì)俄出口的高增反(fǎn)映“一带一路(lù)”贸易(yì)持续活跃，沿路经(jīng)济带仍(réng)是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回落(luò)，不过(guò)整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份(fèn)额保持稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品方面，4月出(chū)口结构继(jì)续延续“扬(yáng)长避短”的属性(xìng)。中国4月(yuè)汽车及机电出口金额维持强势，增速较3月(yuè)进一步加快部(bù)分(fēn)源于去(qù)年低基(jī)数原(yuán)因，不过(guò)对同比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体出(chū)口跌幅则相较韩(hán)国更加(jiā)“温和(hé)”。从散(sàn)点图看，量(liàng)价齐升的汽车出口反映海外车市较(jiào)高景气(qì)度与产业链韧(rèn)性(xìng)仍可在一段时间内支撑出口，而受(shòu)全球(qiú)半(bàn)导体周(zhōu)期影响，集成电路4月出口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一(yī)路”的空间(jiān)有多大？站(zhàn)在2022年(nián)年底(dǐ)，市场(chǎng)大(dà)多(duō)聚焦(jiāo)欧美(měi)经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光(guāng)灯(dē可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思ng)之外“一带一路”却(què)在稳定外贸上(shàng)发挥了(le)越来越重(zhòng)要的(de)作用，那么如何去评估这一空(kōng)间有多大？

　　一带一路出(chū)口背后(hòu)存(cún)量(liàng)博弈(yì)。在全球(qiú)经(jīng)济和贸易放(fàng)缓的(de)背景下，我国出口(kǒu)的韧(rèn)性可能主要来自(zì)于存(cún)量的(de)竞(jìng)争(zhēng)——我们认为很有(yǒu)可能是抢(qiǎng)占欧美日韩(hán)在这些国家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路沿线10国的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)1个百分(fēn)点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国(guó)出口规模最(zuì)大的10个国(guó)家（约占中(zhōng)国对“一带一路(lù)”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下(xià)简称(chēng)10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年10国可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思在(zài)悲(bēi)观、中性、乐(lè)观三种情形下(xià)的进口增速情况(kuàng)，同时(shí)参考2018至2022年(nián)欧美日韩(hán)的年(nián)均下跌(diē)份额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带一(yī)路(lù)”10国(guó)可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思2023年拉动中(zhōng)国出口增(zēng)速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百(bǎi)分点并不少，我国全(quán)年出口增速可能(néng)略(lüè)高于(yú)0％。对(duì)欧美(měi)日等发达经(jīng)济体(tǐ)出口增速预(yù)测，思路(lù)为在中国加入世界贸易组织后、历次(cì)全球经(jīng)济陷入(rù)衰退(tuì)或是经济增(zēng)速大幅下行(xíng)（downturn）的时(shí)间段(duàn)中(zhōng)，选出具有参考意义的(de)三年，分别(bié)作为中(zhōng)性、乐观(guān)和悲观情景作(zuò)为(wèi)参(cān)考(kǎo)。我们对于2023年的基准(zhǔn)假(jiǎ)设(shè)为美欧有可(kě)能在下(xià)半(bàn)年陷入温(wēn)和衰(shuāi)退，我(wǒ)们选择(zé)2009（全球金融(róng)危机(jī)）、2016（美(měi)国紧缩后的(de)全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分别作(zuò)为悲观、中(zhōng)性和(hé)乐观情景。根据预(yù)测，中(zhōng)性假(jiǎ)设下(xià)，2023年欧美日(rì)韩拖累我国(guó)出口增速(sù)约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设(shè)对(duì)其余国家（在我(wǒ)国(guó)出口中约占26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对(duì)2023年(nián)世(shì)界商品贸易(yì)数(shù)量增速(sù)预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数(shù)同比预测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉动我国(guó)出口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假设下2023年(nián)我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在(zài)低估的风(fēng)险(xiǎn)，主要来自于两(liǎng)个方面：数据口(kǒu)径差(chà)异和欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各国自(zì)中国进口的数据和中国(guó)向各国出(chū)口的(de)数据存在(zài)差异(yì)（无论(lùn)是绝对量(liàng)还是增速(sù)），有时这一差异还较大，一般而言中(zhōng)国出口端的增(zēng)速(sù)会更高，这意味着我(wǒ)们基于“一带一路”国家(jiā)进口数据的测算是(shì)低(dī)估的(de)；外需方面，欧美(měi)经济陷入(rù)衰退的(de)时点(diǎn)存在(zài)较大(dà)的不确(què)定性，可能在(zài)今年下(xià)半年、也可能在明年，若(ruò)后(hòu)者出现，那么2023年发达经济体对于中国出(chū)口的拖(tuō)累(lèi)可能没(méi)有那么(me)大(dà)。

　　风险提示：东盟(méng)、俄(é)罗斯(sī)及其(qí)他新兴经济体经济增(zēng)长(zhǎng)不(bù)及预期(qī)，对外需拉动不足(zú)。疫情二次冲击风险对出口造成(chéng)拖(tuō)累(lèi)。欧美(měi)经(jīng)济韧(rèn)性超预期(qī)，对(duì)于中国出口的拖累不足。

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