分析人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全(quán)市场货币市场基(jī)金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式(shì)实施，从风险管(guǎn)理、人员(yuán)及(jí)系统(tǒng)配置(zhì)、投资(zī)比例(lì)、交易行为、规模(mó)控制(zhì)、申赎管理等多方面对重要货币市场(chǎng)基金的基金管理人(rén)提(tí)出了更为严格审慎(shèn)的要(yào)求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提(tí)高货币基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能(néng)力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部(bù)分追(zhuī)求高收益的投资者造成(chéng)一定影响(xiǎng)。此外，预计(jì)全市场货(huò)币(bì)市(shì)场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布(bù)局(jú)、调整也提出(chū)了要求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金(jīn)被纳(nà)入(rù)

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)是指因基金(jīn)资产规模较大或者投资者(zhě)人(rén)数(shù)较(jiào)多、与其(qí)他(tā)金融机构或者金(jīn)融产品关联(lián)性(xìng)较强，如发生重大风险(xiǎn)，可能对资本市场和(hé)金融体系产生(shēng)重(zhòng)大(dà)不(bù)利影响(xiǎng)的(de)货币市(shì)场基(jī)金。

　　哪些(xiē)基金会(huì)被(bèi)纳(nà)入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场基金满足(zú)下列(liè)任一条(tiáo)件的(de)，基金(jīn)管理人应(yīng)当(dāng)在10个工作日内主动向中(zhōng)国证监会(huì)报告：基金(jīn)资产净值连续(xù)20个交易日(rì)超过2000亿元；基(jī)金份额(é)持有人数量连续(xù)20个交易日超(chāo)过5000万(wàn)个(gè)；中国(guó)证监会认定的符(fú)合重要货(huò)币市场基金特征的其他(tā)2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度末(mò)，市(shì)场上共有天弘余额宝货币、易(yì)方达(dá)易理(lǐ)财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货(huò)币A三(sān)只基金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货(huò)币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人(rén)户数来(lái)看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户(hù)，居于首位(wèi)。

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实(shí)施后(hòu)，对于规模超过2000亿(yì)元(yuán)或者(zhě)投资者(zhě)数量大于5000万(wàn)个的货币市(shì)场基金(jīn)，监管要求更加(jiā)严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置机制。这将促使基金公司(sī)更加(jiā)注重风险(xiǎn)管理和产品合规性(xìng)，提高(gāo)产品的(de)透(tòu)明度(dù)和稳(wěn)定性，从而保护(hù)投资(zī)者的利益。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资(zī)管新规一脉相承，都是为了提(tí)升资管机构的风险管理能力，实(shí)现风险(xiǎn)分散化，防止风(fēng)险过度集中(zhōng)、对金融(róng)安全产生不(bù)利影(yǐng)响。在提(tí)升风(fēng)控水平的前(qián)提下，引(yǐn)导高(gāo)收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收益率(lǜ)回(huí)落至与其风险相(xiāng)匹配的(de)合理(lǐ)水平。随着资管新规的逐步落地(dì)，回归本源的主动(dòng)类资管产品(pǐn)迎(yíng)来发展良机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》明确了(le)重要(yào)货币市场基金的附加监管要求，指出基金管理(lǐ)人(rén)应当遵循长期稳(wěn)健的经营和投资(zī)理(lǐ)念，确保自身(shēn)投资研究、人(rén)员配备、系统运营(yíng)、客户服务(wù)、风险(xiǎn)管理(lǐ)与危(wēi)机应对(duì)等方面的能力水(shuǐ)平与重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金管理规(guī)模相匹配(pèi)，不得盲目扩(kuò)张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的高级管理人员、基金经理等相关人员的考(kǎo)核评价、薪(xīn)酬激励(lì)等不得直接或者间接与重要货币市(shì)场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的(de)投资运作指(zhǐ)标(biāo)方面，也需要满足(zú)多项要(yào)求(qiú)。例如(rú)，持有一家公(gōng)司发行(xíng)的证(zhèng)券市值不得超过基(jī)金(jīn)资(zī)产(chǎn)净(jìng)值的(de)5％；投(tóu)资于具有基金托管人资格的(de)同(tóng)一商业银行发(fā)行的金融工具(jù)占基(jī)金资产净值(zhí)的比例(lì)不得超过15％；主动投资于流动性受限资(zī)产的(de)规(guī)模合计不得超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的(de)平均剩(shèng)余期限不得(dé)超过(guò)90天；投资(zī)组合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金(jīn)交易(yì)行为管理方面，《暂行规(guī)定》指出(chū)，审慎确认大(dà)额申购(gòu)申请，避(bì)免出现接受单一投资(zī)者(zhě)申购2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历(gòu)申请后导(dǎo)致其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金(jīn)托管(guǎn)人每(měi)月从重要货(huò)币市场基金的管理费、托管费中(zhōng)计提的风(fēng)险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》是金(jīn)融防风(fēng)险的(de)重要举措。部(bù)分货币市场基金规模较(jiào)大、投资者数量较多，具有“牵一(yī)发而动全身”的重要影响，当出(chū)现风(fēng)险事件时(shí)，可能会对金融(róng)市场的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规(guī)定》无论(lùn)是(shì)从考(kǎo)核机制(zhì)，还是(shì)从投资比例、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都是为了更(gèng)高流(liú)动性考虑，重要货币市(shì)场基(jī)金防(fáng)范(fàn)流动(dòng)性风险的能力将进一步提升(shēng)，将有效防(fáng)止出现2016年部分货币市(shì)场基金(jīn)类似的(de)流动性风险事件。

　　制定风险应对(duì)预(yù)案

　　在重要(yào)货(huò)币市场基金的风险防(fáng)控和监督(dū)管理机制方面，《暂行规定》也做出了(le)明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基(jī)金管理人(rén)应当综合评估重(zhòng)要货币(bì)市场基金各类风险的成(chéng)因、表(biǎo)现(xiàn)及(jí)影响，会同相关市场主体共同制定(dìng)合(hé)理有效(xiào)的(de)风险(xiǎn)应对预案。风险应对预案应当(dāng)报(bào)中国(guó)证监(jiān)会(huì)备案，中国证监会(huì)对风险应对(duì)预案的有效性、合理性、可行(xíng)性等(děng)进(jìn)行评估(gū)。

　　重要(yào)货币市场(chǎng)基金发生重(zhòng)大风险的，由(yóu)中国证监(jiān)会牵头相关部门成(chéng)立风(fēng)险处置小(xiǎo)组(zǔ)，督促基金管理人及相(xiāng)关(guān)市场主体2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历(tǐ)依据风险应对(duì)预(yù)案等对(duì)重要货币市(shì)场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实(shí)施对于投资(zī)者(zhě)有什么(me)影响？

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理(lǐ)能力和透明度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会(huì)对部分投(tóu)资者(zhě)造成一定影响，例如可能会对一些(xiē)追求(qiú)高收益的投资者造(zào)成一定冲击。此外，新规(guī)可能会导致(zhì)一些货币基金规模(mó)较小(xiǎo)的(de)产品退出市场(chǎng)，投资者(zhě)需要注意选择合适(shì)的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低(dī)风险偏(piān)好的投资者(zhě)。相对于其他(tā)资管产品，货币市(shì)场基金具(jù)有着投资者数量(liàng)庞大，风(fēng)险偏(piān)好较(jiào)低(dī)的特点。部分规模(mó)较(jiào)大的货(huò)币(bì)规模基金如出(chū)现风险事件，或将对社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂(zàn)行规定》提升了重要(yào)货币(bì)市场基金的资产安全(quán)要求，有利于(yú)保护(hù)投(tóu)资者利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场基(jī)金的规范化、标准化(huà)、投资分散化、安全化程度将有提(tí)升，未来是(shì)否在(zài)公布的重点货币基金(jīn)名录(lù)内，可能是投资者选择考量(liàng)的潜(qián)在(zài)背(bèi)书因素之(zhī)一(yī)。预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了(le)要求。

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