中国(guó)金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券商2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净(jìng)利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下(xià)，与摩根大(dà)通(tōng)证券同期获批(pī)的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两家国际(jì)金融巨头均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng)面临的“一参一控”问题(tí)如(rú)何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股(gǔ)东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其在(zài)中国(guó)展业的(de)首要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股券商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于国内各家证(zhèng)券公司(sī)来说，除(chú)了面临行业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商(shāng)”们的市场竞(jìng)争(zhēng)也同样带来压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财(cái)务(wù)数据(jù)，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照(zhào)资质(zhì)等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续(xù)自成立以(yǐ)来的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持(chí)而(ér)成为外资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明显进(jìn)步，但仍(réng)然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成工(gōng)商(shāng)登(dēng)记(jì)，正式展业时(shí)间(jiān)不长。星(xīng)展证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅(fú)进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业营业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商也(yě)难(nán)以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业(yè)绩(jì)的主要还是(shì)经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管理费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩(jì)出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈(yíng)利，分别为摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规(guī)模来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证券共有员工(gōng)210人(rén)，数(shù)量在行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只是(shì)摩根大通证券(quàn)展业(yè)的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成(chéng)立合资证券公司(sī)。彼时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家内资股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)唯一股东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步(bù)进展，新(xīn)客(kè)户开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大通(tōng)证券(quàn)充分利用全球化的(de)平台(tái)优(yōu)势，整(zhěng)合集团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群机构投资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合并(bìng)

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得了较(jiào)好的(de)业绩表现：当期实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中(zhōng)国时间最(zuì)早(zǎo)的一批(pī)合(hé)资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)共有正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成了创业板注(zhù)册制(zhì)改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交(jiāo)易所互联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财(cái)政部(bù)、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布一季报时表示(shì)，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底(dǐ)前完(wán)成。不言而(ér)喻(yù)的是(shì)，集团层面的合(hé)并(bìng)对两家外资控股(gǔ)券商(shāng)在中国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞信证(zhèng)券出具(jù)了带强调事项(xiàng)段的(de)无保留(liú)意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司(sī)之间达成协(xié)议和合并(bìng)计划，截止报(bào)告日，上述(shù)协议和合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信(xìn)证券作为瑞信集团(tuán)股份(fèn)有限公司(sī)下属控股子公司，未来的(de)运营和财务业绩受到上述合并可(kě)能产生(shēng)的影(yǐng)响亦不明确，该(gāi)事项表明存在可能导致(zhì)对公司持续经营能(néng)力(lì)产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于(yú)2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修(xiū)订《外商参股证券公司设立(lì)规则》后首(shǒu)家获批的合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名(míng)为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的(de)对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参(cān)股证券公(gōng)司(sī)的数(shù)量不(bù)得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证(zhèng)券公(gōng)司(sī)的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一(yī)参一控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银(yín)证券和(hé)瑞信证券的牌(pái)照或将(jiāng)面(miàn)临“一去一留”的(de)局面。

　　深入(rù)财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家(jiā)外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资源(yuán)禀(bǐng)赋深(shēn)入财富管理成为其(qí)在(zài)中国展业(yè)的(de)首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际(jì)证券(quàn)表示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持(chí)续推进的基(jī)础(chǔ)上，新增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司(sī)大宗减持服务、集团间(jiān)跨境(jìng)业务(wù)联动(dòng)等多(duō)种业务(wù)模式(shì)，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多(duō)维度(dù)、一站(zhàn)式的综(zōng)合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财(cái)富人群(qún)”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员建设(shè)、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作(zuò)四个方面(miàn)入手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为中心的(de)业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具(jù)有野村集(jí)团(tuán)特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资(zī)持股备案后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年底与北京高(gāo)华签订《业务(wù)转让协议》，受让北京(jīng)高华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华(huá)获证监会(huì)核发(fā)新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融(róng)产(chǎn)品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华与(yǔ)北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华(huá)表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进行新产(chǎn)品(pǐn)和服务的研发(fā)工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富(fù)客户产(chǎn)品种类选择(zé)，开展(zhǎn)境内私人财(cái)富(fù)管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私(sī)募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第(dì)三方(fāng)金融产品并(bìng)推进跨境(jìng)投资(zī)新产品(pǐn)的研发，为客户(hù)提供直接对接(jiē)境外(wài)资本市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外(wài)，依(yī)托于外资股(gǔ)东打造私人(rén)财(cái)富管理业务，这在具备外资银行(xíng)股东背景(jǐng)的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年(nián)4月(yuè)正式成立私人(rén)财富管(guǎn)理部，负责公司(sī)高净(jìng)值(zhí)个人客户综合财富管理业务的运作。私人(rén)财富管理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致(zhì)力(lì)为高净值(zhí)和超(chāo)高净(jìng)值客户及其家族提供专业、多元(yuán)及定制(zhì)化的资产配置服务(香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗wù)，为(wèi)客户实(shí)现其投资(zī)目标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依(yī)托国家对粤港澳大(dà)湾区(qū)的(de)新(xīn)政举(jǔ)措，致力于发展财富管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部(bù)秉持(chí)着为客户进(jìn)行全方位(wèi)资产(chǎn)配置和(hé)满足客(kè)户全(quán)生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善(shàn)投资解(jiě)决方(fāng)案和财富规划方面的业(yè)务(wù)，一(yī)方面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支(zhī)产(chǎn)品为客户在同一(yī)策(cè)略下(xià)提供差异(yì)化(huà)选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金(jīn)融(róng)机构加速了在(zài)境内设立(lì)控股券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打(dǎ)证券获(huò)批准(zhǔn)设(shè)立(lì)，公司注(zhù)册地为北京市(shì)，注册(cè)资(zī)本为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包括证券(quàn)经纪(jì)、证券(quàn)自营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于从事资(zī)产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，渣打(dǎ)证券是首家新设的(de)外商独资证券(quàn)公司(sī)。就监管(guǎn)批复信息来(lái)看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有限公司全资设(shè)立(lì)，出资(zī)额(é)10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在(zài)内(nèi)，目(mù)前(qián)国(guó)内的外资(zī)控股券商(shāng)数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均(jūn)为(wèi)外商独资券(quàn)商(shāng)。从数量上来(lái)看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申(shēn)请静(jìng)待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴证券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券(quàn)等多家外资券商的设立申(shēn)请仍(réng)处于证(zhèng)监会(huì)审批(pī)阶段。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意才证券(quàn)已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满等(děng)先后在(zài)京会见美(měi)国桥水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机(jī)构(gòu)负责人。

　　来访(fǎng)的(de)国际金融机构负责人普(pǔ)遍(biàn)表示，此(cǐ)次来(lái)华亲(qīn)身(shēn)感受到中(zhōng)国经(jīng)济的强大(dà)韧性、潜力和(hé)活(huó)力，坚定看好(hǎo)中国经(jīng)济和中国资本市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年(nián)来中国资本市场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机(jī)构和全球(qiú)投资者带来了(le)实实在在(zài)的机(jī)遇。各金融机构高(gāo)度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深(shēn)化合作，积极(jí)拓展在华(huá)业(yè)务和投资，期待(dài)实现互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来自(zì)外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商(shāng)也纷纷(fēn)感(gǎn)受到(dào)了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构(gòu)来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围和监管要求实(shí)现国(guó)民待遇，外资券商、资(zī)产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券公司既(jì)带来(lái)了国际金融机构全面参与中国资(zī)本市(shì)场竞(jìng)争所形成的冲击(jī)，也(yě)带来了通(tōng)过与国际金融机构直接合作促进(jìn)业(yè)务发展、提升(shēng)管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也(yě)表示，当前证券行业(yè)集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多(duō)元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变(biàn)革和重(zhòng)塑不断深(shēn)化(huà)，外(wài)资(zī)券商(shāng)市(shì)场冲击将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局正加速演变。

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