北京时(shí)间(jiān)5月(yuè)7日(rì)，备受(shòu)关(guān)注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特(tè)和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环(huán)节中，回(huí)答了投(tóu)资人的(de)47个(gè)问题(tí)。

　　现场云(yún)集了来自全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日(rì)，前海开源基金首(shǒu)席基(jī)金学家杨德龙如(rú)此分(fēn)享(xiǎng)自己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会上(shàng)，巴菲特都会(huì)谈(tán)到中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国(guó)将会成为更好的国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开(kāi)表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中(zhōng)国公(gōng)司进(jìn)行过投资部署，不过投资对象(xiàng)均为中国公司的H股。根据公开资(zī)料(liào)，巴菲特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年(nián)度股东(dōng)大会上，作为董事长(zhǎng)的芒(máng)格(gé)也(yě)曾表示(shì)，“投资人去(qù)投资中(zhōng)国(guó)是没有问(wèn)题的。相较于投资美国(guó)而(ér)言，投资中国可以让你用便宜的(de)价格买(mǎi)到一些更(gèng)好的(de)公司(sī)，而这即(jí)便有(yǒu)一些不确定(dìng)因素(sù)的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股票可能(néng)会得(dé)到(dào)他的青睐(lài)？

　　时代(dài)财经根据(jù)巴菲特提出(chū)的“净资产收益率不低(dī)于20％而(ér)且能(néng)稳定增长”的最低标(biāo)准，加(jiā)上其(qí)投资特点，对A股5167家上(shàng)市公(gōng)司进行(xíng)了梳(shū)理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分(fēn)之一，其(qí)中(zhōng)酒企表现尤(yóu)为出色；而从(cóng)近(jìn)3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗行业(yè)无(wú)疑是“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢(yín三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句g)家”

　　此次选股，时(shí)代财(cái)经首先考虑净资产收益率指标，且出(chū)于(yú)对公司的价值判断(duàn)而不(bù)是(shì)价格判断，选(xuǎn)择的(de)是(shì)加(jiā)权(quán)平均（年(nián)化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴(bā)菲特“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上市(shì)公司共有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收(shōu)益率来看(kàn)，排(pái)名(míng)第(dì)一的分(fēn)别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次(cì)，时代(dài)财经参考(kǎo)了上市公(gōng)司(sī)最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业(yè)算(suàn)术平均值进(jìn)行对比，又(yòu)从100家公(gōng)司(sī)中挑选出了估值相对(duì)行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的持仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴菲特一(yī)如既往偏(piān)爱(ài)快消领域，同(tóng)时也在(zài)重金(jīn)押注能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特(tè)多(duō)次减仓银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年(nián)入手的合众(zhòng)银行和2010年(nián)入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持(chí)约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年(nián)一(yī)季度清(qīng)仓持有33年的百年(nián)老行(xíng)——富国银行。但巴菲(fēi)特对(duì)金融领(lǐng)域(yù)的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味(wèi)业(yè)等这类之(zhī)前(qián)商品信(xìn)誉受过(guò)不良影响(xiǎng)的公司进行了剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴菲(fēi)特标准的公(gōng)司。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业(yè)约有(yǒu)5家，占(zhàn)比近三分之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利润复合年(nián)增长率均(jūn)在22％以上，其中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年(nián)净利润复合(hé)年(nián)增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界(jiè)，明星家(jiā)电(diàn)潜力(lì)大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不(bù)少(shǎo)行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达到巴(bā)菲特关注的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高(gāo)于其所属行(xíng)业滚动市盈(yíng)率，所以(yǐ)或(huò)还需要等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选(xuǎn)出(chū)的(de)18家公司中，家用电器行业公(gōng)司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器(qì)的(de)浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的(de)5年净(jìng)利润复(fù)合年增长率表(biǎo)现略(lüè)显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看(kàn)，差(chà)距最大的(de)是主(zhǔ)营(yíng)集成电路设(shè)计的中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的(de)是(shì)公牛集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅(jǐn)有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股(gǔ)价均有(yǒu)上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别(bié)在(zài)1997年、2014年(nián)及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出(chū)相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投资逻辑(jí)的22只(zhǐ)股票(piào)，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上(shàng)述两(liǎng)家公司自(zì)2018年(nián)以来，股价(jià)涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪(hù)深(shēn)指数(shù)的(de)-0.35％。

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