北(běi)京(jīng)时间5月6日晚，伯克(kè)希(xī)尔·哈撒韦(wéi)召开年度股东大(dà)会。公司董事(shì)长93岁的(de)沃(wò)伦·巴(bā)菲(fēi)特(tè)和副(fù)董事(shì)长(zhǎng)——99岁(suì)的(de)查理(lǐ)·芒格先生，一(yī)边吃喜诗(shī)糖果，一(yī)边(biān)回(huí)答(dá)了来自(zì)全球投资者(zhě)5个多小时的(de)互(hù)动(dòng)提(tí)问(wèn)。

　　在这次股东会(huì)中，两(liǎng)位奥(ào)马哈“先(xiān)知”再度和投资者分享了(le)投资(zī)、成功以(yǐ)及长(zhǎng)寿的秘(mì)诀，并(bìng)就(jiù)市(shì)场(chǎng)关注(zhù)的AI、新能源、美国(guó)银行(xíng)危机、苹(píng)果以及公司“接班人”等(děng)热(rè)点话题进行了(le)探讨。

　　例如，巴菲特在股(gǔ)东会上(shàng)表示，他和芒(máng)格依然高度看(kàn)好苹果公司。“如果让消费(fèi)者(zhě)选择，是放弃(qì)第二台车(chē)，还是放(fàng)弃(qì)iPhone，我(wǒ)想大(dà)多数人会放(fàng)弃第二辆车(chē)。这是消费者(zhě)行(xíng)为对苹果(guǒ)公(gōng)司带来的(de)机会。”

　　同时，也谈到了台积(jī)电(diàn)在产业(yè)链中的重要位置。巴菲特(tè)认为，“目前没有一家公司(sī)可以(yǐ)与台积电相比拟，这家公(gōng)司拥有(yǒu)非凡(fán)的(de)领导地位(wèi)。”

　　为(wèi)了让(ràng)读者能(néng)够在第(dì)一时间获取本次股东会最新观点，筛选出40条核心精华内容，以飨读者。

　　重点(diǎn)企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址要比后者好许多

　　会(huì)上(shàng)，巴(bā)菲特说，“伯克希尔买(mǎi)卡车加(jiā)油(yóu)站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个分成三个阶段的交易，第一个阶段(duàn)价格很好，第二个阶段由于他(tā)们去年优异的(de)业(yè)绩对卖(mài)家很有利。

　　自从我们在(zài) 2017 年购买了Pilot 的股(gǔ)份以来，这部分(fēn)股份(fèn)已进行了“股权”会计处理。2023年初，伯克希(xī)尔将购买Pilot的额(é)外权益，这(zhè)将使我们的所有权提高到80％，并导致我们在财(cái)务报表中充分(fēn)整合Pilot的收益、资(zī)产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不太合理，Pilot的选址(zhǐ)要比后者(zhě)好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲特(tè)：希(xī)望能够(gòu)拥有(yǒu)多个

　　具备(bèi)沃尔玛(mǎ)一样分销能力的(de)分销(xiāo)商

　　巴菲特表示，“沃尔(ěr)玛的分销做的很好(hǎo)，我们有很多产品供应给它(tā)，但有(yǒu)些(xiē)产品很(hěn)难让(ràng)人们(men)只去沃尔(ěr)玛购(gòu)买(mǎi)，我们(men)也(yě)会把产(chǎn)品的分销(xiāo)渠(qú)道多(duō)元(yuán)化，我们(men)希望能(néng)够拥有多个(gè)具备沃尔玛一(yī)样分销能力(lì)的(de)分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽(suī)然有101年的历(lì)史，

　　但其魔力也不(bù)是(shì)无限的(de)

　　再谈自身(shēn)钟爱的喜诗糖果，巴菲特(tè)说，“喜诗糖果当前面临的问题不在于(yú)是否开新店。我和查理为了把(bǎ)这个品牌推向全球(qiú)做过很多尝(cháng)试(shì)，每次(cì)我们都是在最初觉得走对(duì)了方向(xiàng)，但后来发(fā)现(xiàn)还是不行。喜诗糖果有101年的历(lì)史，虽然有自(zì)己的(de)魔(mó)力(lì)，但魔力(lì)也不是(shì)无限的。”

　　04.

　　芒格(gé)：电影行业经(jīng)营难题比较(jiào)多

　　关于电(diàn)影和迪士尼，芒格(gé)说，电影行业是一个（经(jīng)营(yíng)）非常困难的行(xíng)业，是(shì)（竞争）非常严峻(jùn)的行(xíng)业。“举(jǔ)个例(lì)子，假如(rú)疫情前有(yǒu)70％的(de)业务，随着疫(yì)情的来临，客流量减少了，但电影院不能减少影片供应，也不(bù)能减少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特(tè)：在收购动视暴雪的事情上

　　微软已经(jīng)做得非常(cháng)出色(sè)了(le)

　　有投资人提问(wèn)，伯(bó)克(kè)希尔出售(shòu)动(dòng)视暴雪股份是否影(yǐng)响(xiǎng)到了微软(ruǎn)对其的收购？对此，巴菲特(tè)回(huí)复：“伯克(kè)希尔所有(yǒu)监管要求下(xià)应披露的事项(xiàng)都(dōu)已在13-F或10Q文件(jiàn)里写明了。至于微软，我认(rèn)为(wèi)他们已经(jīng)做(zuò)得非(fēi)常出色了，为(wèi)了达成(chéng)这笔收购，微(wēi)软与英(yīng)国有关部门(mén)积极地(dì)进行了合作，但这并不代表他们最(zuì)终一(yī)定会成功，这(zhè)也(yě)不是(shì)愿(yuàn)意(yì)多花(huā)钱就能(néng)解决的问题。我还不清楚(chǔ)最(zuì)终结果会如何，但即使这笔收购最终没有成功，也不代表(biǎo)微软(ruǎn)或动视暴雪(xuě)有任何的缺(quē)陷。”

　　关(guān)于(yú)苹果

　　06.

　　巴菲特(tè)高度(dù)肯定苹果公司，

　　其在伯克希(xī)尔持仓占比已超过了能源业(yè)务

　　在股东大(dà)会上，巴菲特高度肯定了苹果公司。他说，“苹果公司在我们仓位中的占比超过了能源业(yè)务。虽然我们持有苹果的股份占比不高(gāo)，但每年的(de)权重都在增加。我不懂手机，但我(wǒ)能看明白消费(fèi)者的习(xí)惯(guàn)。如果让消(xiāo)费者选(xuǎn)是放弃买手机还是放弃买汽车，我想很(hěn)多人会选放弃汽(qì)车。”

　　“我们不知道未来趋势(shì)会如何发(fā)展，但我们知(zhī)道什么是正确的价格(gé)，我们可以(yǐ)在消费者(zhě)行为(wèi)方面(miàn)做一(yī)定的预测(cè)，以及(jí)它(tā)对企(qǐ)业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特(tè)：在买第二(èr)辆车和买iPhone之(zhī)间选择，多(duō)数人可能会选择放弃买车

　　有投资者对于苹果占(zhàn)伯(bó)克希尔组合的35％表示(shì)担忧(yōu)，认为(wèi)这已(yǐ)经接近了(le)危险范围(wéi)。

　　对此，巴菲(fēi)特肯(kěn)定地表示，“你的(de)美元是好的。”以此来(lái)表示，这笔投资(zī)是(shì)没(méi)问题的，甚至是非(fēi)常有机(jī)会的。“铁路、能(néng)源(yuán)和喜(xǐ)诗(shī)糖果等(děng)都是生(shēng)意，而苹果的商业(yè)模式更好。消费者花(huā)钱的时候都有自己(jǐ)的(de)喜好(hǎo)，有些人(rén)会花(huā)1500美元(yuán)买一(yī)部手机，同样，也有人花3.5万(wàn)美元买第二辆车。我认为，如果他们要(yào)么放弃第二(èr)辆车，要么放弃(qì)他们的iPhone，我想，他们会放弃(qì)第二辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯片行业台积(jī)电拥有非凡的领导地位

　　《红周刊》事前发送了(le)提问，想了解伯克希尔(ěr)在(zài)一(yī)个(gè)季(jì)度内快速买入卖出台积电的原因。在问(wèn)答(dá)环(huán)节(jié)，巴菲(fēi)特(tè)对此进(jìn)行了说明，在他看(kàn)来台(tái)积电(diàn)是世界范围内管(guǎn)理(lǐ)最(zuì)完善(shàn)且最重要(yào)的公司之一(yī)，即使是5至20年后也不会变。

　　“我重估(gū)过(guò)，尽管很多人想要提高美国(guó)的(de)芯片(piàn)产能，但我(wǒ)认(rèn)为，它只能留在（中国）台(tái)湾地区。我(wǒ)们通过Allegheny购买的一(yī)家子公司参(cān)与了亚(yà)利桑那州的部分芯(xīn)片工(gōng)作，但(dàn)至少在我看来，目前(qián)我们(men)没有一家公司可以与台积电比拟，这家公司拥(yōng)有非凡的领导(dǎo)地位。何况它(tā)们(men)还拥有一位(wèi)91岁(suì)的创始人(rén)，这家公司非常棒。”

　　关(guān)于电动车(chē)

　　09.

　　巴菲特(tè)：马斯克高估了自己，

　　可他是天才

　　有观(guān)众问巴菲特，你是否认为埃隆(lóng)·马斯克高估了(le)自己(jǐ)？巴菲特的(de)回答是(shì)，“是的，我(wǒ)认为(wèi)埃隆·马斯克高估了自己，但他很有才华。所(suǒ)以(yǐ)，他高估了一(yī)个(gè)不(bù)需要(yào)高估就能成为(wèi)天才(cái)的(de)人。他(tā)真(zhēn)的很聪明，我想(xiǎng)他的智(zhì)商可能(néng)会超过170。”

　　“他梦想(xiǎng)完成一些(xiē)（伟大的）目标，他喜欢接受不可能的目(mù)标。我们的(de)不同(tóng)之(zhī)处(chù)在于(yú)，我想要的不多，我在寻找简单、确定(dìng)性高(gāo)的工作，我不(bù)想(xiǎng)要那么(me)多的失败。但埃(āi)隆·马斯克需要狂热，致力于解决不可能的问题。我喜欢我现在的生活(huó)方式，我(wǒ)不喜欢和(hé)他在(zài)一(yī)起，他也不(bù)喜欢(huān)和我在(zài)一(yī)起。”

　　10.

　　芒(máng)格：电动汽车即将(jiāng)大获成(chéng)功，

　　但我并不喜欢

　　关(guān)于(yú)新能源和(hé)汽车(chē)厂(chǎng)商，巴菲特表示，“很长(zhǎng)一段(duàn)时间内(nèi)，我和查理(lǐ)都觉得(dé)，汽车(chē)行(xíng)业(yè)太艰难了。例如(rú)福特汽车公(gōng)司(sī)，曾(céng)经亨利·福特看(kàn)起来拥有(yǒu)整个世界，但20年后(hòu)，他们正在赔钱(qián)。前(qián)几天，我(wǒ)读了通用汽车公司1932年的年度报告(gào)，其中显(xiǎn)示，他们有19000个经销商，而(ér)当时人口大约(yuē)是1.2亿(yì)左右(yòu)。现在(zài)美国有3.3亿(yì)人，所(suǒ)有(yǒu)汽车品(pǐn)牌只有18000左右(yòu)个(gè)经销(xiāo)商。此外，美国的汽车公司还会面临来自世界各地的竞争(zhēng)。”

　　芒格补充道(dào)，“但事实(shí)也并非如此，法拉利就处于一个特殊(shū)的位置。虽然我(wǒ)们觉得(dé)，汽车(chē)不是一个吸引人的行业(yè)，但(dàn)电动汽车(chē)即将大获成功。现在它带(dài)来了巨大的成本(běn)和(hé)巨大的风(fēng)险，但我不喜(xǐ)欢巨大的资金成本(běn)和巨大的风险。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒(máng)格对(duì)人(rén)工智能持怀疑态度

　　在(zài)回答新加坡投资(zī)者关于人(rén)工(gōng)智能的问题时，芒格表示，如(rú)果你到中国的比亚迪工厂(chǎng)去看一看(kàn)，会发现(xiàn)自动化操作程(chéng)度非常高，但我(wǒ)还是觉得用人可(kě)能(néng)更好，因为人(rén)工智(zhì)能(néng)并不能取代(dài)很多领域的人才。

　　巴菲特也表示，人(rén)工智能虽然可以做一(yī)些令(lìng)人惊奇的事情，比尔盖茨也(yě)曾(céng)带我去(qù)看微(wēi)软的产(chǎn)品，但(dàn)这类产品(pǐn)仍(réng)不完善，譬如目前还(hái)不能讲笑(xiào)话。发明AI的初衷是好的，但很多事情是不能掌控的。人工(gōng)智能可以改变(biàn)全世(shì)界，但它(tā)并不能改变人类的(de)思(sī)维和行为。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚取超额收益的(de)机会在降低，

　　但(dàn)总会有新(xīn)技术(shù)创造新机会(huì)

　　巴菲(fēi)特说，“现在赚(zhuàn)取超额(é)收(shōu)益的(de)机会在相对(duì)降低，但这并不代表没有(yǒu)投资机会。从1940年到现在，无论(lùn)汽车、工业、飞机以及(jí)能源等领域都(dōu)有新的改变，新的事(shì)物永远在不断出现，而且会取代(dài)一些原有的技术，因此，在这其(qí)中会(huì)存在很多机会”。

　　13.

　　巴(bā)菲(fēi)特：伯克希尔在新能源方面(miàn)

　　做了很多投入，但还远(yuǎn)远不够

　　针对新能(néng)源前景，巴菲特(tè)说，“之前买(mǎi)下伯克希尔能源这家(jiā)公司，就是(shì)希望能够帮助解决一些环境方面的问题。从传统(tǒng)能(néng)源向新能源的(de)转(zhuǎn)变，我们在这(zhè)个方面做(zuò)了(le)非常多的投(tóu)入。不(bù)过，现在做的(de)还远远(yuǎn)不够。”更多精(jīng)彩观点请关注(zhù)证券市场(chǎng)红(hóng)周刊(kān)公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年(nián)的碳足迹

　　与2005年相(xiāng)比降低50％

　　伯克希尔哈撒(sā)韦(wéi)非保(bǎo)险业务(wù)副董事(shì)长(zhǎng)格雷格(gé)·阿(ā)贝尔表示，“我(wǒ)们现(xiàn)在正在经历(lì)能源行(xíng)业的变革，全球都是如此，我们有(yǒu)3家美国的公(gōng)共事业公司，我(wǒ)们(men)希望能够在全国的(de)每一个(gè)州制定不(bù)同的计划(huà)，然后将这些计划(huà)进行整合。我(wǒ)们也(yě)将我们的目(mù)标进行了同步规划，我们希望2030年的(de)碳足迹与2005年(nián)相比(bǐ)能够(gòu)降低(dī)50％。这是(shì)我们在公共事业方面希望能够取得的成绩，但这个过程(chéng)是不容易的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行(xíng)事件引发的蝴蝶效(xiào)应

　　会扰乱世(shì)界金融体(tǐ)系

　　在针对(duì)投(tóu)资者提出的(de)硅谷(gǔ)银行破产事件(jiàn)会带来(lái)怎样的经济后果时，巴菲特表(biǎo)示，这(zhè)是灾难性的，即使联邦(bāng)存款保险公司的限额是25万美(měi)元，这是法令的规定，但这(zhè)不是(shì)美国的行为(wèi)方式，就像他们不(bù)会让债务上限导致世(shì)界(jiè)陷入混乱一样(yàng)。他(tā)判(pàn)断(duàn)FDIC不会有人愿意公开向美国公众解释(shì)为什么只有25万美元有“存款(kuǎn)”保险，这(zhè)次事(shì)件引(yǐn)发的(de)后(hòu)续问(wèn)题会扰(rǎo)乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特(tè)：对(duì)银行存款挤兑感到担忧，

　　这(zhè)是不应该发(fā)生的

　　巴菲特说，“银行业一直以来的情况都非常(cháng)相似，恐(kǒng)惧(jù)总是会传(chuán)染(rǎn)的，我父亲在1931年因为银行挤兑(duì)而失去(qù)了工作。不过，这些年来(lái)，银行(xíng)系统(tǒng)发(fā)生了很大变化。二战后的那一年，有多达2000家银(yín)行(xíng)倒(dào)闭，也是在(zài)那时，我们做了一件非常(cháng)明(míng)智的事情，就是成立(lì)联(lián)邦存款(kuǎn)保(bǎo)险公司。现在已经(jīng)是(shì)2023年了(le)，人们仍(réng)（对银行挤兑）感到担忧，这是不应该发(fā)生的”。

　　17.

　　美联储(chǔ)多次修改规则

　　导致银行(xíng)系(xì)统风险(xiǎn)增加

　　巴菲特说，“美联储被赋(fù)予了制定(dìng)保证金(jīn)要(yào)求的(de)责任。他们改变了很多次保证金要求，因为我们都知(zhī)道，借了(le)很多钱的人(rén)会给银(yín)行系统(tǒng)带来危险”

　　18.

　　巴菲(fēi)特：美联储解(jiě)决不了(le)财(cái)政问题

　　由(yóu)于美联储投放(fàng)的天量流动性，引发(fā)了严重(zhòng)的(de)通货膨(péng)胀，市场普遍(biàn)在批评美联储失(shī)职(zhí)。不过，巴(bā)菲(fēi)特却认为，问题不在美联(lián)储，“他们无法解(jiě)决财政问题(tí)，他(tā)们正在履行其职能。现金也不是垃圾。”

　　不过芒格(gé)对此也不很乐观，他(tā)表(biǎo)示(shì)，我们在(zài)第二次世界大战中付(fù)出(chū)了代价。我们每个人，包括学校的孩子(zi)和其(qí)他(tā)人(rén)，也包(bāo)括(kuò)我自(zì)己。我们购(gòu)买了最初所谓的战(zhàn)争债券、国防(fáng)债券(quàn)和(hé)储蓄(xù)债券等(děng)等。如(rú)果不停印钞票，我无法预(yù)计宏观环(huán)境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行(xíng)危机：

　　银(yín)行可以有(yǒu)新发明，但要恪守旧的(de)价值(zhí)观

　　巴(bā)菲特(tè)说，“银行业可以有各种各样的新发明，但它需要有旧的价值观。我们不(bù)知(zhī)道会发生什么，因为在目前的情况(kuàng)下，可能会发生很多事情。你(nǐ)必须有(yǒu)惩(chéng)罚，打击那(nà)些制(zhì)造问(wèn)题(tí)的(de)人。如果(guǒ)他们承(chéng)担了不(bù)该承担的风险，如果(guǒ)你要改变(biàn)人(rén)们未来的(de)行为(wèi)方式(shì)，风险就(jiù)必须落在(zài)他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准(zhǔn)备买下许(xǔ)多银行

　　巴菲特(tè)说，“如(rú)果你遵(zūn)循(xún)健(jiàn)全(quán)的银(yín)行投资方法，不做别人做(zuò)的一些风险性(xìng)事情，银行可能(néng)是一个非常不错(cuò)的(de)投资。最初(chū)在1969年(nián)，查理和(hé)我以1900万美元投资了一家银行(xíng)。如果1970年(nián)的《银行控股公司修正法(fǎ)案》没有通过，我们最(zuì)终可能会拥有许多(duō)银(yín)行，而不(bù)是许多保险(xiǎn)公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币失去信心，

　　这不会是一个(gè)好现象(xiàng)

　　针(zhēn)对去美元化与(yǔ)“放水”，巴菲特说，“美元是储(chǔ)备货币，我看不到任(rèn)何其他货币能够取代它。我觉(jué)得没(méi)人能理解现在的情况，只(zhǐ)有鲍威(wēi)尔（美(měi)联储主席）可能(néng)比(bǐ)我们更清楚(chǔ)，但是他(tā)也不能完全控制我们的财政政策(cè)。当疫情发生的时(shí)候，并没(méi)有人知(zhī)道(dào)需要印(yìn)多少数额的(de)货币才能解决问题，而直到它失(shī)控(kòng)。人(rén)们会对货币(bì)失去信心(xīn)，他(tā)们的行为方式可能会完(wán)全不同。我们无法预测，但我们知道这(zhè)不是一个(gè)好现象(xiàng)”。

　　关于大周期行(xíng)业

　　22.

　　盖可(kě)保险仍(réng)是一(yī)家保险公司

　　巴菲特(tè)表(biǎo)示(shì)，过去10年，虽然有很多上市公司涉及(jí)保险业务(wù)，但没有一家(jiā)是(shì)自己(jǐ)愿意去投的(de)。虽然有人诟病盖可保险已经是(shì)一家技术公司，但在我们(men)看来(lái)，其依然是(shì)一家保险公司(sī)。他同时解释(shì)，盖可在(zài)技术方面(miàn)需要做(zuò)的工作(zuò)要比想象的多很多。

　　作为政府雇员(yuán)保险公司(sī)，盖可第一季度(dù)业绩表现(xiàn)得非(fēi)常好，这背后有(yǒu)两个原因，首先是(shì)减少了(le)前(qián)一(yī)年的保险准备金，其(qí)次一(yī)季度还(hái)是汽车保险(xiǎn)的旺季，此外在远程信息处理方面，盖(gài)可也取(qǔ)得了长足的进步。

　　23.

　　伯克希(xī)尔在商业地产领域

　　从(cóng)来(lái)就不特别活跃

　　在(zài)回答有投资者提出的商业地产损(sǔn)失情(qíng)况有多严(yán)重，和伯(bó)克希尔(ěr)是否(fǒu)会在(zài)商(shāng)业地产领域更(gèng)活跃(yuè)时？巴(bā)菲特表示，伯克(kè)希尔在商业地产(chǎn)领域从来(lái)不(bù)是(shì)特别活跃，因此也不(bù)会受到(dào)不(bù)良(liáng)贷款等一系列负面因素影响。

　　但美国(guó)和(hé)世(shì)界很多地方市中(zhōng)心的空洞化却是非(fēi)常严重的，它会影响很(hěn)多(duō)人(rén)。建筑不会(huì)消(xiāo)失，但所(suǒ)有者会变化，人们总是喜欢买没(méi)有(yǒu)追索(suǒ)权(quán)的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以安全的方(fāng)式恢复长期运营(yíng)

　　在回答有投资者提出的(de)伯灵顿北方圣太菲铁路公司面临的机遇和挑战时？巴菲(fēi)特表(biǎo)示，他密(mì)切关注这一(yī)团(tuán)队的运(yùn)营指标，其(qí)中不(bù)仅有(yǒu)美国的铁路，而且还有加拿大(dà)的铁路(lù)。

　　他强调：“2022年因为(wèi)疫情确(què)实(shí)经历了一段(duàn)困难时间，但好在(zài)我们走出疫情和供应方面的挑战，不过还(hái)面(miàn)临劳工(gōng)问题和其他一些(xiē)问(wèn)题(tí)。我们的团队优先考虑的(de)是恢复(fù)铁路(lù)的长期运营(yíng)，而不是短期专注于在(zài)20年(nián)内(nèi)达到(dào)某一运营(yíng)指标，要(yào)长(zhǎng)期为(wèi)客户提供(gōng)可持(chí)续的优质服务。”

　　复(fù)盘投(tóu)资之路

　　25.

　　伯(bó)克希尔的(de)历史上

　　没有一次(cì)情绪(xù)化投资决(jué)定

　　在回答有没有因为情绪(xù)作出错误的投资决定时(shí)，巴菲特表示：“虽然在(zài)生活中(zhōng)谁都(dōu)不想成(chéng)为(wèi)一个没有感情的人，但肯(kěn)定想(xiǎng)在做(zuò)投(tóu)资或商业(yè)决定时成为一个(gè)没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔(ěr)投资并(bìng)创造(zào)了

　　超过5000亿美元的(de)股东权(quán)益(yì)

　　巴(bā)菲特强调(diào)：“如果我(wǒ)们拥有更多的企业，企业赚更多(duō)的钱，作为股东的份额，作(zuò)为伯克希尔(ěr)的所有(yǒu)者，每年都在增加，而(ér)投资(zī)者不(bù)需要花(huā)任何钱。我们投资并创造了超过5000亿(yì)美元的股东权益和超过300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们(men)收购的(de)机会(huì)是非常(cháng)有(yǒu)限的

　　关(guān)于(yú)是否对持有的超过1000亿美元的现金充(chōng)满信心？巴菲特回答道，为什么要派发现金？我们感(gǎn)兴趣(qù)的、真(zhēn)正想(xiǎng)做(zuò)的(de)是收购伟大的企业。我(wǒ)们可(kě)以做到以500亿(yì)或750亿美(měi)元(yuán)的(de)价(jià)格，收购一家价值1000亿美元(yuán)的(de)公司。

　　“适当的情况(kuàng)下，没有(yǒu)人能像我(wǒ)们(men)一样达成(chéng)交易。2008年我(wǒ)收购了(le)一大(dà)堆公司，这(zhè)种事情会再次发生。但(dàn)问题是(shì)，我(wǒ)们(men)收购的机会(huì)是非常有(yǒu)限(xiàn)的，所以当一(yī)家(jiā)好公司面临被卖掉的时候，我们需要足够(gòu)的资(zī)金。但我们(men)的股(gǔ)东可能会(huì)把股票卖得太(tài)便宜，而(ér)且无(wú)法(fǎ)做什么(me)让股价稳步上(shàng)涨(zhǎng)。我(wǒ)们有足够(gòu)的(de)钱，我们正在用(yòng)我们所拥有的东(dōng)西(xī)赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲特：投资的(de)秘诀是洞悉消费者的行为

　　关于(yú)公司如何在短期利(lì)润(rùn)和(hé)长期(qī)防御(yù)能(néng)力之间做(zuò)出选择？巴菲特对此表示(shì)：“我们不关(guān)心季度预算是否(fǒu)达(dá)标，我们感兴趣的是，永远拥有一个(gè)美好(hǎo)的(de)事业。好的企业不多，但我(wǒ)们(men)确实找到了一些，例如，当我们在1966年试图涉(shè)足百货商(shāng)店(diàn)业务时，我们学(xué)到的是，在(zài)奖(jiǎng)品上(shàng)做(zuò)图(tú)案绘制，这(zhè)可以(yǐ)算是一(yī)件愚(yú)蠢的(de)事(shì)。我们一(yī)直在试图洞(dòng)悉的(de)是消(xiāo)费者的行为，我们不能洞悉企业的技术(shù)趋势，如果能做(zuò)到这点，那也能(néng)获(huò)利！但这(zhè)并不重(zhòng)要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格(gé)雷(léi)格·阿贝(bèi)尔将接(jiē)班(bān)！

　　关于投资(zī)人(rén)关注的接班人话题，巴菲特说，“格雷格•阿贝尔一定会继(jì)承我的(de)工作，当然现(xiàn)在我还(hái)在(zài)位，格雷格的主要价值(zhí)是可以(yǐ)把一些事情(qíng)做得更好，或者(zhě)去(qù)管理更多的事情。阿吉特•贾(jiǎ)恩也会给他一些好的建议，但(dàn)格雷(léi)格是(shì)做出最终决定的那个人(rén)。未来(lái)我们还需要更多的(de)优(yōu)秀人才，去涉及更多的业务。如果(guǒ)这些人不足够聪明(míng)，我(wǒ)们(men)是绝不会(huì)让他们接替我们(men)做(zuò)任(rèn)何决定(dìng)的”。

　　30.

　　伯(bó)克希尔的优秀在于从(cóng)不(bù)会(huì)频(pín)繁(fán)更换经理人

　　查(chá)理•芒格表示，“伯克希尔有(yǒu)很多很优秀的经理人，相对其他大型(xíng)公司，伯克希(xī)尔之(zhī)所以能够做的更(gèng)好(hǎo)原因之一，是从(cóng)不会(huì)频繁更换(huàn)经理人(rén)”。

　　31.

　　来自(zì)“股(gǔ)神”巴菲特的认(rèn)可：

　　阿吉(jí)特(tè)•贾恩的(de)地位无(wú)可取代

　　沃(wò)伦•巴菲特说，“阿(ā)吉特•贾恩是全球选出的(de)十大最佳保险经理人之一(yī)，他的(de)地位无可取代。阿吉特从(cóng)不会(huì)去(qù)尝试改变一(yī)个(gè)体系(xì)，而总(zǒng)是会去(qù)改善一个体(tǐ)系。我(wǒ)很享受与(yǔ)他交流，以前我(wǒ)们每天都会(huì)聊天，现在没有那么频繁了(le)，但他绝对是世(shì)界(jiè)上独一(yī)无二(èr)的(de)人(rén)”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本五大商社(shè)

　　是为“接班人(rén)”铺(pù)路

　　巴菲(fēi)特(tè)谈到了为何(hé)到(dào)访日(rì)本，并参观五大商社。“我去那里的部分原(yuán)因，是为(wèi)了(le)把格雷格(gé)介绍给(gěi)那些生意伙伴。至于那些企业，让人感到(dào)非常惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格补充(chōng)道，“我们确(què)实希望和（那些企业）有长期合(hé)作的机会。它们是(shì)一(yī)些令人难(nán)以置信的投资机会，一直是(shì)非常(cháng)好的投资机会。我很(hěn)喜欢这些公司的文(wén)化和历(lì)史。我(wǒ)们对五大商社的两天(tiān)走访(fǎng)是非常棒的。”

　　伯克希尔未来展(zhǎn)望

　　33.

　　巴菲特展(zhǎn)望百年后的伯克(kè)希尔：

　　被(bèi)股东(dōng)眷顾，为社会(huì)带来(lái)幸福感

　　在问(wèn)答(dá)环节，巴菲(fēi)特(tè)提出了一百(bǎi)年后伯克希尔的发展愿美国总统奥巴马几岁景(jǐng)，他说，希望这家公司仍(réng)能(néng)被股东们眷顾(gù)，并(bìng)且为社会带来幸福感，拥(yōng)有无(wú)限的资(zī)本和大(dà)量的(de)人才。“就(jiù)像格雷厄(è)姆(mǔ)1949年(nián)写下的(de)书时至今(jīn)日依然(rán)畅销(xiāo)且屹立不倒(dào)一样，成(chéng)为其他人(rén)的榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资本

　　仍会比大部分公(gōng)司都(dōu)要多

　　巴菲特表示，“伯(bó)克希尔被认为(wèi)是一个国家的资产而非负债，以往记录已(yǐ)经(jīng)说明了这(zhè)一(yī)点。未来12~15年，伯克希尔的资(zī)本(běn)还是会比大部分公司都要多，也(yě)仍然可(kě)以在(zài)国家的经济(jì)中投入非常(cháng)多的钱，带来(lái)更多(duō)的(de)就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲(fēi)特：伯克希尔的股票回购不会停

　　巴菲(fēi)特说，“相信(xìn)在(zài)格(gé)雷格继任(rèn)后(hòu)，他(tā)仍会做出与现在相同的股(gǔ)票回(huí)购决定。”

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务(wù)副董事(shì)长格雷格·阿贝尔补充道：“沃伦和查理定下(xià)了(le)非(fēi)常(cháng)优秀的(de)回购计(jì)划框架，我(wǒ)会继续沿用，因为(wèi)股票(piào)回购将同(tóng)时对股东和公(gōng)司自身的运(yùn)营(yíng)产生(shēng)益处，如果资(zī)本足(zú)够且股票很有吸引力，那么为什么不通过回购来(lái)提升(shēng)单股内在价(jià)值呢？因此当时机(jī)来临，我(wǒ)们会成为活跃的股票回购方(fāng)。”

　　谆谆人生教(jiào)诲

　　36.

　　巴菲特(tè)：给(gěi)自(zì)己写讣告，

　　并逆(nì)向行动，人生(shēng)的路就清晰了

　　在回答关于遗产规划的问题时，巴菲特说，在伯克希尔，只要(yào)把(bǎ)某(mǒu)几只股票拿好(hǎo)就行，但这(zhè)并不适合所有人(rén)。如果你想要你(nǐ)的孩子拥有某种价值观，重要的是：你(nǐ)要践行这样(yàng)的(de)价值观，并和他们谈论这个价值观，从他们出生(shēng)起，他们就在学习你。“你的(de)意志(zhì)与此有关。”

　　巴(bā)菲特说：“如果你想弄(nòng)清楚如何度过(guò)这一生，你可以写(xiě)一(yī)下讣(fù)告，并进行逆向行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神”巴菲特：

　　我(wǒ)年(nián)事已高但没有写过遗嘱

　　巴(bā)菲特说，“之前观(guān)察过很(hěn)多富裕家庭，它(tā)们在财产规划分配上都存在各自的问题。我年事(shì)已(yǐ)高(gāo)，可我并没有签过遗(yí)嘱(zhǔ)，因(yīn)为签订遗嘱需要孩子的理解以及他们的建议(yì)。这件事情对于(yú)孩子而言(yán)，在20岁和60岁的不同(tóng)时期(qī)来做，效果是不一样的”。

　　在(zài)他看来，过早向孩子宣告遗嘱会绑架他们(men)的成(chéng)长。“有(yǒu)一些人完全不向(xiàng)他们的(de)孩子透露任(rèn)何(hé)遗嘱有关的事情，而有些人则用遗(yí)嘱去绑架(jià)孩子的成(chéng)长。当过早地向(xiàng)孩子宣读遗嘱，比如在(zài)他们的成长(zhǎng)阶段，让他们知道遗嘱上(shàng)的(de)内容(róng)——这在以(yǐ)后会很(hěn)难更改，我认为这是(shì)家长犯下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的(de)秘诀：

　　活到老(lǎo)学到(dào)老，并学会感恩

　　会(huì)上，查理·芒(máng)格说，“成功很简单，比如(rú)花钱要(yào)量入为出，花的(de)钱要比(bǐ)赚的钱(qián)少；避免身边有能量(liàng)的人和活动；要(yào)活到老学到老(lǎo)，要学会感(gǎn)恩。如果你能(néng)做到这一切，那你一定(dìng)会成功。如果做不到(dào)，成功就需要更(gèng)多的运气，当然，你一定不要把自己的命运都(dōu)押宝(bǎo)在运气赌注上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛(sài)”？和自己喜欢的人一起工作，业务中(zhōng)没(méi)有困难(nán)

　　巴(bā)菲(fēi)特说(shuō)，“我们的业务中没有困难，我(wǒ)们都非常(cháng)热(rè)爱自己的事业。每天早(zǎo)上起床时，我都感觉(jué)非常棒。和一群我喜欢的人一起工(gōng)作，彼此欣赏对方(fāng)，而且我(wǒ)上班通勤(qín)也只需要约5分钟(zhōng)的路程，这是非常理(lǐ)想的工作环境，没有什么能比(bǐ)这更(gèng)美妙(miào)的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我(wǒ)时常关(guān)注《聪(cōng)明的投资者(zhě)》

　　在亚马逊的排名

　　股(gǔ)东大会上，巴菲特再度(dù)提(tí)起本(běn)·格雷厄姆在投(tóu)资(zī)上对他产生的积极(jí)影(yǐng)响，他(tā)说：“1949年，格(gé)雷厄(è)姆(mǔ)在他的书中写下一些非常有说(shuō)服(fú)力的话(huà)，告诉我我在过去8、9年间所(suǒ)从(cóng)事和(hé)热爱的(de)工(gōng)作(zuò)都(dōu)是错误的。我看了这本书（注：即(jí)《聪明的投资者(zhě)》）一遍又一遍。无论他的想法是否正确，我都非常喜欢，甚至还(hái)不时去(qù)亚马(mǎ)逊看看这(zhè)本书的排(pái)名(míng)，它美国总统奥巴马几岁一直在畅销榜上排在差不(bù)多(duō)第300名或第350名的位(wèi)置。试想下，到哪里再(zài)找一本(běn)书(shū)在其领域(yù)里具有这样持续(xù)的地位(wèi)？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 美国总统奥巴马几岁