今(jīn)年以来，港(gǎng)股走势可(kě)谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目(mù)前基金一(yī)季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股(gǔ)仓位(wèi)略(lüè)有提升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等行业(yè)，腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W等(děng)为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理表示，预(yù)计(jì)港(gǎng)股市场已经(jīng)进入了企业盈(yíng)利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，未来(lái)港股市场将在波动中上行，板块(kuài)方面，看好政(zhèng)策(cè)优化下(xià)的消费和地(dì)产、预(yù)期反转修复的互联网和医(yī)药、高(gāo)景气的制造业(yè)等。

　　一季度港(gǎng)股(gǔ)基金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在(zài)5000多只陆港通基(jī)金（不同(tóng)份额分(fēn)开统计(jì)，下同）中含(hán)“港”字的主动权益(yì)基(jī)金(jīn)近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股为投资方向的基金。截(jié)至一季度(dù)末，这些基金的港股(gǔ)平均仓(cāng)位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分(fēn)点，其(qí)中有83只基金(jīn)港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年(nián)以来(lái)，以恒生科技指(zhǐ)数(shù)为代表的港股数字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹的(de)N型走(zǒu)势，截至(zhì)4月23日，香港(gǎng)恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不(bù)少知名基(jī)金经理在一季度加大了对(duì)港股的投资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理(lǐ)的(de)前海开源(yuán)沪(hù)港(gǎng)深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今(jīn)年一季度末(mò)的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港(gǎng)股创(chuàng)新视(shì)野一年持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升(shēng)至今年一(yī)季度(dù)末(mò)的(de)81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的70.80％提升(shēng)至(zhì)今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港(gǎng)股通价(jià)值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数字(zì)经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报(bào)，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十大(dà)港股分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份、李宁、华(huá)润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数字媒(méi)体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十(shí)只港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭阳集(jí)团、中(zhōng)国石油(yóu)化工股(gǔ)份(fèn)、中国南方航空股份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分别(bié)涵(hán)盖(gài)油气开采(cǎi)、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地(dì)产(chǎn)开发等领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆港通基金在(zài)一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行(xíng)，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港(gǎng)股后(hòu)市，南方港(gǎng)股创(chuàng)新视野一年持有基金基金经理史博(bó)在一季度(dù)中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市场(chǎng)投资(zī)机会(huì)：中国经济方面，宏观经(jīng)济(jì)仍在企稳回(huí)升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生产活动和市(shì)场需求继续增加，非制造业恢(huī)复速度加快；海外无风险(xiǎn)利(lì)率方面，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及(jí)突发的银行(xíng)风险事件已经让美(měi)联储过于强硬的紧(jǐn)缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着(zhe)了(le)加息进入尾部区域；风(fēng)险偏(piān)好方面(miàn)，欧美银行业风(fēng)险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预(yù)判港股市场将在波(bō)动中上行(xíng)，在(zài)板块配置方面，我(wǒ)们将加大(dà)对(duì)政策优化下(xià)的消费和地(dì)产、预期反转修复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数(shù)字经济(jì)基(jī)金经(jīng)理曲径(jìng)表示，港股数空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同字经(jīng)济的(de)代(dài)表行业为互联网和先进(jìn)制(zhì)造，在经历(lì)了过去(qù)2年的合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价(jià)均处在价(jià)值投资(zī)区(qū)域，具有(yǒu)良好的投资性价(jià)比。同时(shí)，互联网相关公司，也(yě)更具有(yǒu)数据、平台和算法的整合能力，通(tōng)过推出(chū)人(rén)工(gōng)智能相关模型及(jí)应用(yòng)，提升自身运营效率(lǜ)，以及对外(wài)输出算法和算力。作为人工智能赋(fù)能各个行业的(de)元年，我们中长期看好港股数字经(jīng)济(jì)板块(kuài)的前(qián)景。

　　华(huá)宝港股通(tōng)香港基金(jīn)经理(lǐ)周欣表示，港股市(shì)场方面，港股市场大部分的企业盈利(lì)来源于中国内地，中国内(nèi)地经济的环比上行将会支撑港股公(gōng空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同)司盈利(lì)的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下半年的(de)市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环(huán)比(bǐ)仍有一定的增(zēng)长，但是由(yóu)于基数效应，下半年港股盈利(lì)同比(bǐ)增速会较上半年(nián)有所回落。对(duì)于估值相对较高的行业将(jiāng)有一定的(de)压(yā)力。

　　行(xíng)业(yè)方(fāng)面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值(zhí)仍将受(shòu)到一(yī)定(dìng)程度的压制(zhì)，但是(shì)当(dāng)行(xíng)业龙头公司(sī)受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有较好的买入(rù)机会出现。生(shēng)物(wù)医药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着中报业绩(jì)的释放和四季度集采的预期，生物行业前(qián)期涨幅较多(duō)的龙头公司可(kě)能(néng)会出(chū)现(xiàn)一定的调整，但是通过自(zì)下而上(shàng)的方式生物医药(yào)行业仍(réng)将(jiāng)有机会(huì)选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理付倍(bèi)佳表示，展望(wàng)未来(lái)，我们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩(kuò)张，并且A股市场(chǎng)也(yě)即将进(jìn)入企业盈利(lì)的(de)拐(guǎi)点(diǎn)，这是推(tuī)动(dòng)两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动(dòng)性逐(zhú)步宽松背景(jǐng)下(xià)，中国资产(chǎn)的吸引力(lì)有望进一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在低(dī)位(wèi)、风险溢价均(jūn)在(zài)高位的背(bèi)景下，有望开启盈利(lì)与估值修复的戴维斯(sī)双击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要关注三(sān)条投(tóu)资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性(xìng)的机(jī)会：由于中国经济修复(fù)有(yǒu)望成为全球投资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本增效优的行(xíng)业和板块更有望受(shòu)益于经济复苏(sū)，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同时部分(fēn)龙(lóng)头公司(sī)有(yǒu)长期的(de)前沿(yán)技(jì)术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的收入(rù)扩张机会，有(yǒu)望开启(qǐ)二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显(xiǎn)著右偏的(de)机会：关注在未来经济(jì)周(zhōu)期(qī)中上(shàng)行风险显著大于下行风险的行业。市场预期在低位(wèi)、景气度有(yǒu)拐(guǎi)点或持续性超预(yù)期(qī)的(de)行(xíng)业。供(gōng)需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超预期的行(xíng)业，如电子、新(xīn)能源、有色金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会：关注(zhù)基本面夯实(shí)，整体(tǐ)ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意(yì)愿提升的高股(gǔ)息资(zī)产的投资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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