编者按(àn)

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披(pī)露落幕，基(jī)金(jīn)经理的调仓路线被完整(zhěng)曝(pù)光。首(shǒu)季行情变化以(yǐ)春(chūn)节为轴，节后市场热(rè)点从复苏(sū)线逐渐发散(sàn)到(dào)中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带火了科技一众(zhòng)赛(sài)道，这让(ràng)一(yī)季度公募(mù)仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成(chéng)长阵营中的(de)旗手之一冯明远(yuǎn)，目(mù)前(qián)在管的产(chǎn)品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年(nián)迄今业绩(jì)较为一般，但是在(zài)管规模仍(réng)维持在230亿元的(de)水平线上。从第一季度(dù)的调(diào)仓来看(kàn)，在他的成(chéng)名作信澳新能源产业(yè)最(zuì)新季报中，保(bǎo)留了上一(yī)季度(dù)的七只(zhǐ)重仓(cāng)，同时用(yòng)中伟(wěi)股份、华阳集团和(hé)祥鑫(xīn)科技替换(huàn)了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技(jì)，可以看出其坚守新能源(yuán)的大框架，在细分赛道中不(bù)断寻找(zhǎo)性(xìng)价比(bǐ)更(gèng)优的领域(yù)。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调(diào)换(huàn)了两处标的(de)，用金(jīn)域医学和蓝晓科技(jì)替换了药明康德和瑞丰新材(cái)，特别(bié)是(shì)合成树脂板(bǎn)块的(de)蓝晓科技成为年内(nèi)大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒(jiǔ)吃(chī)药大类赛道中龙头(tóu)的持续青睐(lài)，茅台持(chí)股量(liàng)与上季持平稳居(jū)首位。而他也一如(rú)既往地表示，会(huì)在(zài)优质(zhì)的股票里寻找(zhǎo)价值，去(qù)翻(fān)更多的石(shí)头。众所周(zhōu)知，三大(dà)白酒龙头是多位(wèi)顶(dǐng)流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其(qí)成名作(zuò)景顺(shùn)长城新兴成长中(zhōng)，前(qián)三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白(bái)酒信仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体来看，消费和(hé)新能源在公募基(jī)金组(zǔ)合(hé)配(pèi)置中的压舱石地(dì)位(wèi)依然稳固(gù)，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机械制(zhì)造(zào)成(chéng)进攻热(rè)点，公募在(zài)经(jīng)历去年的整体业绩低谷(gǔ)后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值得关(guān)注的(de)是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必(bì)然(rán)会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动(dòng)。目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比已经(jīng)超过了40％。交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情确立(lì)，但我们认为(wèi)太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段(duàn)也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓茅台(tái)

　　李晓(xiǎo)星增(zēng)配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊》统计了其最(zuì)新公布的两只A股(gǔ)基金一季(jì)报，在管理时间更(gèng)长的易方达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占(zhàn)比均(jūn)超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去(qù)腾(téng)讯(xùn)外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似(shì)的一幕也(yě)出现在他(tā)管理的易(yì)方达(dá)优(yōu)质(zhì)企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报(bào)显示，仅是前五大(dà)的重仓次序有所不同，而实际上(shàng)腾讯(xùn)和茅台(tái)同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒(jiǔ)标的(de)。再看另(lìng)外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是(shì)他用中国海洋石(shí)油替换了上一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓(cāng)思路(lù)有所(suǒ)阐述：“基(jī)金在一季度股(gǔ)票仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了调(diào)整，增加了消费等行业的配置，降低了金融等(děng)行业的配置。个股方面，我们仍然持有商(shāng)业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星基(jī)金经理(lǐ)李晓星(xīng)，在和张萍合管(guǎn)的银(yín)华(huá)盛世最新季报十大重(zhòng)仓中，持(chí)有7只(zhǐ)白(bái)酒股。对(duì)比上一季度仅有三(sān)大白酒(jiǔ)龙头和古(gǔ)井贡酒来看(kàn)，这(zhè)一季其新进(jìn)重(zhòng)仓了山西(xī)汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可(kě)能是想利用次高(gāo)端和(hé)地产(chǎn)酒来(lái)增加组合的进攻弹(dàn)性。同(tóng)时(shí)，其(qí)重仓(cāng)的另三只(zhǐ)非白酒标(biāo)的为爱美客、安井(jǐng)食(shí)品、海大集团，而这三者在上一季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在(zài)季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二(èr)季度，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场(chǎng)景(jǐng)恢复后，需(xū)求相对刚(gāng)性的医(yī)美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来(lái)看，公募(mù)老(lǎo)将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主(zhǔ)打(dǎ)思(sī)路体现得淋漓尽(jǐn)致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是(shì)他的最爱(ài)，不过他(tā)对(duì)于(yú)另一重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是(shì)有所取舍：首先，他(tā)选择(zé)加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅(máo)”爱(ài)尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅(fú)减持了创(chuàng)新(xīn)药龙头迈(mài)瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域(yù)医学替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年(nián)作为(wèi)核酸检测机构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情时(shí)代，公司主营回归本(běn)源后(hòu)依然亮点众多，作为(wèi)第三(sān)方医学检验(yàn)及病理诊断服务商，金域医学近日率(lǜ)先(xiān)推(tuī)出国内首个国(guó)家药(yào)品监督(dū)管理局(jú)（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化检测项目，再(zài)次领(lǐng)跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道(dào)细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍(réng)“恋战”光(guāng)伏(fú)储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打产业链上游(yóu)的施成外，本(běn)周一(yī)众新能源高手中的顶流冯明(míng)远所(suǒ)管产(chǎn)品一季报全部(bù)披露，截至4月19日(rì)收盘，目前(qián)他(tā)所管理(lǐ)的(de)6只产品维持年(nián)内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中(zhōng)，任职管理最长(zhǎng)的就是代表(biǎo)作新能源产业股票。从被调出的三(sān)只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与新(xīn)能源产业链关系(xì)不大。

　　而在新进(jìn)重仓的(de)三(sān)只标的(de)中，占比相对最高的就是(shì)非传统新(xīn)能源产业赛道(dào)龙头(tóu)中伟股份(fèn)，这家主营锂电池(chí)正极(jí)体研发(fā)的公司，主要产品是三元前驱体和四(sì)氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年(nián)度业(yè)绩快报来看，公司(sī)的主营与(yǔ)净利(lì)润(rùn)均实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红(hóng)周刊(kān)》对其季报的全面梳(shū)理，在信澳研究(jiū)优(yōu)选中还出(chū)现了一只新(xīn)的(de)重仓股银(yín)邦股份，这也是一家高(gāo)科技公司，主营业务中有分(fēn)布(bù)式(shì)光伏发电系(xì)统。

　　在(zài)季报总(zǒng)结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在(zài)新能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块的整体走势与市(shì)场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分(fēn)公司加入AI或(huò)数字经(jīng)济等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新能源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年(nián)股基(jī)状元(yuán)陆彬则(zé)是在(zài)新能源大潮中快速走红的类型。天天基(jī)金网显示(shì)，早在(zài)去年底时(shí)他就已经是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而他在管(guǎn)的7只基金今(jīn)年(nián)同时(shí)段几乎全(quán)线飘红，特别是(shì)动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低(dī)碳先锋股票为(wèi)例(lì)，最新的基金一季报显示，其重(zhòng)仓的(de)新能源产业链中股(gǔ)票依然为上季的7只(zhǐ)，它(tā)们(men)分别是宁(níng)德时代(dài)、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽(suī)然(rán)上述标的年初(chū)至今表(biǎo)现一般。但他(tā)此前曾公开表示，看(kàn)到了新能源类似2019年的(de)投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长(zhǎng)期维度(dù)看(kàn)，新(xīn)能(néng)源产业还具备较(jiào)长的生命周期，不(bù)少细分板块(kuài)还能维持较长(zhǎng)时间的高速(sù)增(zēng)长，而(ér)经过市(shì)场(chǎng)的(de)调整，我们看(kàn)到(dào)行业中的(de)优质(zhì)公司(sī)对应(yīng)2025年的(de)盈利(lì)中枢在当前市值的(de)投资(zī)价值(zhí)。或许，新能源行业的终局如大(dà)部分制造(zào)业一样是一个竞(jìng)争充分(fēn)、利(lì)礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开润极度压(yā)缩的市场，但在(zài)发(fā)展(zhǎn)过程中不少(shǎo)公司一定有(yǒu)一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年状(zhuàng)元刘格(gé)菘今年(nián)业绩开局(jú)不(bù)顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表作之一的(de)广发小盘成长来看，基(jī)金一(yī)季报表明他的重(zhòng)仓行业配置思(sī)路依然(rán)首选新能源(yuán)。

　　对比分析(xī)其基金相关产品的2022年四季(jì)报和一季报，《红周刊》发(fā)现他所持(chí)有的(de)是完全一(yī)致的(de)10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依(yī)然(rán)是半导(dǎo)体公(gōng)司(sī)圣邦(bāng)股份，但是(shì)整体(tǐ)新能源的地位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科(kē)技从第三升(shēng)至第二位(wèi)，隆基绿(lǜ)能从(cóng)第六(liù)升(shēng)至第四位。同时(shí)极(jí)为罕见的情况(kuàng)是，如果(guǒ)按照保(bǎo)留小数两位来统(tǒng)计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格(gé)菘在基金季报中表示(shì)：“报(bào)告期(qī)内(nèi)，基金(jīn)的持(chí)仓(cāng)结构并没有进行大幅度的调(diào)整，依(yī)然(rán)围绕已(yǐ)经建(jiàn)立(lì)全球比(bǐ)较(jiào)优势的高端制(zhì)造产业(yè)链布(bù)局。我们对(duì)重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分(fēn)认(rèn)知和(hé)体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜(jiāng)诚(chéng)是近(jìn)几年出镜相对较(jiào)多的基金(jīn)经理，而他的业绩特(tè)别从去(qù)年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只基金(jīn)中，除去刚满(mǎn)两(liǎng)个月的(de)中泰元和价值精选不纳入统计外(wài)，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一(yī)年持有的(de)收益率(lǜ)接近了14％，同时(shí)还有(yǒu)两只基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对(duì)比基金(jīn)四季(jì)报和今年(nián)一季度可以看出，姜诚实际(jì)上只是微调了一个席(xí)位，而新(xīn)调(diào)进来的中国(guó)铁建恰好(hǎo)就是(shì)中(zhōng)字头中的典型(xíng)代表(biǎo)公(gōng)司，该股从年初至(zhì)今上涨(zhǎng)超过了(le)40％。由(yóu)此，该基金(jīn)所重仓的中字头公司达(dá)到了四家(jiā)。而从(cóng)相(xiāng)关标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅(jǐn)谈(tán)到(dào)了坚(jiān)守的(de)价(jià)值投(tóu)资，同时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需(xū)要(yào)重点(diǎn)关注长期因素(sù)，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产是(shì)我们的(de)投资目标。好资(zī)产的标(biāo)准是活(huó)得久、站得(dé)牢、竞争优(yōu)势(shì)维持得长、平均净(jìng)资产收(shōu)益率高(gāo)，以及在(zài)好的公司治理加持下能(néng)够把长期利(lì)润转化为诱人(rén)分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风格同为公募(mù)中少(shǎo)数的(de)深度价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的基(jī)金全线(xiàn)飘红，6只产品年(nián)内净值增长率全部超过(guò)了10％。以他任职回报最(zuì)高(gāo)的(de)景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够清晰地看到其偏(piān)爱(ài)高估息和低(dī)估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从(cóng)而使该股(gǔ)从上一季(jì)的第三重(zhòng)仓升至第二重仓(cāng)，不过(guò)中国电信却退出了前一季的前(qián)十。同时他加仓了川(chuān)投能源(yuán)、紫金矿(kuàng)业(yè)、华(huá)能水(shuǐ)电，新近(jìn)重(zhòng)仓了铜陵(líng)有色和神火股份，表明了其对(duì)这一(yī)类资源股(gǔ)格(gé)外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和(hé)凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定(dìng)，主(zhǔ)要增加了有色行业(yè)配(pèi)置。“当下是AI发(fā)展初期，中(zhōng)国企(qǐ)业处于落后位置，无论是(shì)AI核心模(mó)型的研发、新型商业(yè)模式的(de)迭(dié)代以及底层芯片制造，我们都希望国内企业能在不远(yuǎn)的将来迎头(tóu)赶上。近期(qī)而言尽管(guǎn)我(wǒ)们认为(wèi)AI非常重要(yào)，但当前A股市场基本上(shàng)是(shì)基于美股映射在炒作相关(guān)题材，对(duì)于这样的行情，需要对(duì)其可持续性保持(chí)审(shěn)慎态度。”他直言(yán)不(bù)讳(huì)。

　　而同(tóng)在景顺(shùn)长城的基金(jīn)经理余广是2012年(nián)的公募(mù)状元，目前其担任(rèn)基(jī)金经理(lǐ)也接近了13年(nián)。当前，其在(zài)管的产品(pǐn)为(wèi)4只，它们分别是核(hé)心竞争力、核心招景混合、核心中(zhōng)景(jǐng)一年(nián)、核心优选一年(nián)，从今年的表现来看，虽然(rán)所(suǒ)管(guǎn)产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不大(dà)，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四(sì)倍(bèi)的核心竞(jìng)争力为(wèi)例，第一(yī)季度他在前十中调仓了四个席位，其中新进的公司半数为中字(zì)头，它们就是中国海油和中(zhōng)国移(yí)动，与它们携手进入的还(hái)有安徽合力(lì)和(hé)紫金矿业。而这(zhè)样的调整立竿见影，除去两(liǎng)只中字头外(wài)，后(hòu)两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第(dì)一重仓的电动(dòng)车龙头(tóu)爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季(jì)报中(zhōng)的(de)总(zǒng)结与(yǔ)“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本(běn)面，注重公司的(de)核心竞争(zhēng)力(lì)、高品质、长期发展，以合理或偏低的估(gū)值水平(píng)买入(rù)持有。在经济复(fù)苏和企业盈利修复(fù)的(de)预期下(xià)，我(wǒ)们(men)较为看好今年的权益(yì)市场，特别是(shì)前期调整较为充分，估值(zhí)较为低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓(cāng)股多(duō)只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓(cāng)寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年业绩(jì)优异，特别(bié)是其(qí)去(qù)年3月接(jiē)手的银河智联主(zhǔ)题净值快速拉升，截(jié)至(zhì)本周(zhōu)四的(de)年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚至超过了(le)他的成名作(zuò)银河(hé)创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格(gé)来(lái)看，除去银河和美生(shēng)活还有较(jiào)强的新能源属性外(wài)，其余产(chǎn)品(pǐn)几(jǐ)乎一边倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最新的(de)十大重仓股(gǔ)除去用友(yǒu)网络和海(hǎi)康威视外，年(nián)内(nèi)最新的涨幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息(xī)、大华股份均已实(shí)现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均(jūn)是(shì)第一季度新近重仓的(de)公司。同(tóng)时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公和(hé)国网通信。对(duì)比来看被调出的标的，中国(guó)长城、中望软件、中国(guó)软(ruǎn)件等明显(xiǎn)涨幅稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报总结中仅仅是(shì)寥寥数(shù)语(yǔ)：“本基金严格(gé)执(zhí)行基金合同的配置范(fàn)围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技(jì)术等的(de)概念范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题(tí)继续增加(jiā)了软件服务、信息技术的(de)配置(zhì)比例。围绕数字经(jīng)济(jì)和(hé)新(xīn)的信息技术应用展开投资。二季度，将会继续(xù)围绕信息技(jì)术、数(shù)字经(jīng)济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安(ān)胡(hú)宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经(jīng)理中最年轻者(zhě)，他可谓是少年(nián)得志(zhì)，但后来所管产品几经浮(fú)沉，好在今年卷土重来。天天基(jī)金网数据显(xiǎn)示，年(nián)内他所管理的7只基金全(quán)部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好的还是他(tā)的成名作华安(ān)媒(méi)体互联网(wǎng)混合(hé)。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该(gāi)基金，我(wǒ)们发现他所(suǒ)保留的上一(yī)个季(jì)度(dù)重(zhòng)仓股只(zhǐ)有王府井和华(huá)大(dà)九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩余(yú)的八个席(xí)位全部更换。从最新的标的(de)来(lái)看，这其中就有近期大火(huǒ)的芯片(piàn)新贵寒(hán)武纪。从新(xīn)进(jìn)重仓标的年(nián)内(nèi)表现来看，其中中文在线的年(nián)内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科(kē)等(děng)标(biāo)的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国(guó)平安等(děng)公司，目前年内至今仍(réng)然(rán)体(tǐ)现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我(wǒ)国(guó)仍处经济结构转型时期，我们相信未来(lái)科技创新和消费升级仍将成为经(jīng)济总量增(zēng)长核(hé)心(xīn)驱动力，围(wéi)绕产业创新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新能源(yuán)、新消(xiāo)费等领(lǐng)域仍将(jiāng)诞生大量投资机会(huì)，在策略(lüè)上(shàng)，我们已将(jiāng)挖掘(jué)、发现(xiàn)和配(pèi)置基金(jīn)合(hé)同(tóng)主题范围内的科技(jì)创(chuàng)新和受益于(yú)国民经济持续增长的消费及原材料(liào)放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基(jī)金(jīn)网数据显示，他(tā)目(mù)前(qián)在管的基(jī)金年(nián)内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过(guò)了10％。特别是万家科技(jì)创(chuàng)新迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具(jù)体来(lái)分析他(tā)的成名作万家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调整，也就(jiù)是用中微(wēi)公司替代了(le)四季度末的兆(zhào)易创新。但就是(shì)这只新进标的，目前年内的涨幅(fú)已经超过90％，与保留重仓(cāng)中年(nián)内涨幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机器视觉和医疗器械行业的部分(fēn)个股，相应地略(lüè)微降(jiàng)低了半导(dǎo)体行业的(de)持仓。截(jié)至季度末，基金(jīn)持仓仍以计算机软件(jiàn)和半导(dǎo)体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布(bù)局消(xiāo)费电(diàn)子“半壁江山(shān)”

　　从基金(jīn)一季报来看(kàn)，这些相对(duì)低(dī)调的领域也开始(shǐ)越发受到明星(xīng)基金经(jīng)理们的追(zhuī)捧，比如融通基金的明星基金经(jīng)理邹(zōu)曦，这位任(rèn)职(zhí)已经(jīng)逼近15年半(bàn)的老将(jiāng)善战(zhàn)周(zhōu)期，目前在公(gōng)司仍(réng)然管理6只基金(jīn)产品，其(qí)代表(biǎo)作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职(zhí)回(huí)报超(chāo)过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上一季度没有单一(yī)标的持仓比例超限后，这一(yī)季度头三(sān)大重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的(de)比(bǐ)例上限，它们分别是恒(héng)立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑(lǜ)后面重仓中的汇川技术和安徽(huī)合力(lì)，虽然去年下半年(nián)以来重仓中就(jiù)没有了三一重工，但(dàn)实(shí)际上在当季的重(zhòng)仓(cāng)行业中，机礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开械制造是(shì)仅次于(yú)房地产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的(de)思路，他在季(jì)报(bào)中就(jiù)表示：“本季度增加了(le)工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合配(pèi)置(zhì)偏向周期价值(zhí)，同时保持(chí)了(le)科(kē)技(jì)、消费(fèi)板块的适度配置。组合结构主要围绕国内经(jīng)济稳增长的主(zhǔ)线(xiàn)展(zhǎn)开，相关(guān)配(pèi)置集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制(zhì)造的兴趣(qù)也越来越浓，例如(rú)兰石(shí)重装年报(bào)的十大流通股股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星(xīng)基(jī)金经理陈良栋，其在(zài)圈(quān)内以善战高(gāo)端(duān)制造板块(kuài)闻名，目(mù)前他在公司所管(guǎn)理的产品(pǐn)数达到(dào)了6只，尤其是(shì)他参与(yǔ)管理的(de)长(zhǎng)城科创板两年定(dìng)开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最长的长城新(xīn)兴产业为例，可以看(kàn)到一季度(dù)与众不同的一点是，消费电子赛(sài)道(dào)股票(piào)在其中占据(jù)明显的数量(liàng)优(yōu)势。具体说来，虽然在(zài)基(jī)金(jīn)十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙(lóng)头立(lì)讯精密(mì)，但大体包括华(huá)测导航、东山(shān)精密、电连技术(shù)、和而泰、科大(dà)讯飞都能被划入到消(xiāo)费(fèi)电子(zi)的(de)大(dà)范畴中，也(yě)就是说其占据了十大重仓中的半边(biān)天(tiān)。

　　他解释(shì)了(le)看好的原因：“预期今年下半年或明年，消费(fèi)电子会(huì)有(yǒu)一个触底回升的过程。如(rú)果叠(dié)加(jiā)在汽(qì)车产(chǎn)业链上的布局(jú)，我判(pàn)断可能对收(shōu)入利润拉动更大。消费电子的复苏(sū)可能只(zhǐ)是(shì)一(yī)个周(zhōu)期的因(yīn)素(sù)。”而种种因(yīn)素显示，目(mù)前该板块去(qù)库存可能也进入到尾(wěi)声(shēng)阶段，接下来(lái)苹果新品推出或是行(xíng)业(yè)复苏契机。

　　而(ér)在高端制造(zào)这一领域中(zhōng)，还(hái)有不可忽视的一(yī)环就(jiù)是军工装(zhuāng)备。同时作为(wèi)成长股三大主阵营“新半军(jūn)”中(zhōng)的(de)重要一级(jí)，军工虽然很难(nán)有持续(xù)性(xìng)的表现，但也隔三差五会有亮眼的(de)输出，而华夏(xià)的少壮派(pài)基金经理万方方，是圈内少数同时管理两只军工主题的(de)基金经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最(zuì)长(zhǎng)的军工安(ān)全混(hùn)合为例(lì)，实际上一(yī)季度他仅在十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股中做出了一处调(diào)整(zhěng)，也(yě)就(jiù)是用(yòng)昊(hào)华科技(jì)替代了上一季的新雷能。从整体10只标(biāo)的(de)所属细分来看(kàn)，明显中航系乃至(zhì)航空航天赛道占据优(yōu)势。而这一思路在他管理的高端(duān)装备龙头乃至全市场基(jī)金中都体现得颇为明显(xiǎn)。进一(yī)步对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟(wéi)二的区别(bié)是高端(duān)装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和(hé)西部(bù)超导替代了(le)前者中的钢研高纳和昊(hào)华(huá)科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着(zhe)重探究未来(lái)两年确定性的产业趋势和高(gāo)增长的细分赛(sài)道，组合构建(jiàn)从2023年全年维度在高确定性(xìng)的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的(de)航天(tiān)导弹(dàn)产业链、航(háng)空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料(liào)领域重点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个(gè)股仅为举例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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