在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基(jī)金的大涨大跌走势(shì)，激起了基民的热烈讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样(yàng)”“这基(jī)涨(zhǎng)跌(diē)这(zhè)么大(dà)，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公(gōng)告，对(duì)公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前(qián)折(zhé)溢价(jià)率已经大(dà)幅回(huí)落。与(yǔ)此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续(xù)受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋(dài)为安”，但部分(fēn)机(jī)构看好(hǎo)传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较大(dà)。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资(zī)者(zhě)关注(zhù)二级市场交易价(jià)格溢价风(fēng)险，如果(guǒ)盲目投资，可(kě)能(néng)遭(zāo)受重(zhòng)大损失(shī)。

　　从两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)的表(biǎo)现看(kàn)，今年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走(zǒu)势(shì)凶悍(hàn)，今(jīn)年以来涨幅(fú)都(dōu)超(chāo)过了(le)16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理(lǜ)都回(huí)落到4％以内，投(tóu)资者的(de)追捧热情在风险(xiǎn)提示后有所降温(wēn)，正在(zài)回(huí)归理性。

　　而从(cóng)资(zī)金流向看，由(yóu)于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿(yì)左右，流通(tōng)盘偏小，昨日(rì)净流入(rù)资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品共(gòng)有(yǒu)4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的产品(pǐn)已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产(chǎn)品跟踪的指数(shù)都(dōu)是日经(jīng)225指数收益率（经汇率调(diào)整后），从该指(zhǐ)数表(biǎo)现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理(lǐ)告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的(de)指数(shù)近期涨势较大，涨幅(fú)犀利(lì)，叠加产品流通(tōng)盘不够大，短期(qī)内受到资金(jīn)的净买入，产生了供(gōng)不应求的情况，就(jiù)会推高二级市场价(jià)格，让价格走在指数涨幅的前面，这个(gè)情况就会产生基金产品的高溢(yì)价。<孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理/p>

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果(guǒ)短期出现高溢价，也(yě)就意味(wèi)着当前的价格超(chāo)出(chū)了指数的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会回归到指数正常走势(shì)和涨跌幅(fú)的状态，也就是(shì)会逐(zhú)渐消除溢(yì)价。而高溢价回(huí)归(guī)的过程(chéng)，就会产(chǎn)生二级(jí)市场价格的下(xià)跌(diē)，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价(jià)品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市表(biǎo)现看，今年年初以来日本股市持续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济(jì)破裂以(yǐ)来的最(zuì)高(gāo)点。

　　中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)证券认为，近期日本股市上涨受(shòu)多(duō)重因素驱动：一是(shì)随(suí)着美联储(chǔ)加息预期下降和日央行(xíng)紧缩(suō)预期上升，吸引国际(jì)资本回流日本市(shì)场；二是随(suí)着疫后(hòu)经济(jì)活动复(fù)苏和去(qù)年日元持续贬值(zhí)，东京交易所上市公司多(duō)表(biǎo)现良好；三(sān)是今年东京交易所提(tí)出(chū)将改(gǎi)革公司治理(lǐ)监督机制。在这一改革下，预计(jì)部分低估值(zhí)企(qǐ)业可能采(cǎi)取(qǔ)股票(piào)回(huí)购等方(fāng)式(shì)提振(zhèn)股价，截至(zhì)本(běn)周，已有价(jià)值(zhí)3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回购；四是(shì)近(jìn)期部分利好消(xiāo)息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲(fēi)特赴(fù)日考察(chá)并表示(shì)大举投资(zī)日本股市等，推(tuī)动市场对日本(běn)股(gǔ)市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过快上涨带来的投(tóu)资风(fēng)险(xiǎn)，并(bìng)提示(shì)投资者，海外投资可能会涉及相关(guān)的汇(huì)率风险(xiǎn)，对(duì)相(xiāng)关市场熟悉程(chéng)度不(bù)高等问(wèn)题，建(jiàn)议投资者在自己能(néng)力圈内投资，避免盲目追高带来(lái)的风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续(xù)受青(qīng)睐

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净流入资(zī)金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来(lái)看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日(rì)收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年(nián)末规(guī)模(mó)新增1293亿(yì)元(yuán)，规模(mó)增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均价测(cè)算，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入(rù)方向来(lái)看，资金净(jìng)流入宽(kuān)基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿(yì)元以上资金的净(jìng)流(liú)入(rù)。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过了2亿元资金体量。另外(wài)，触底反弹(dàn)的医药ETF、高(gāo)位回调(diào)的(de)传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年(nián)以来净(jìng)流入资(zī)金最(zuì)多的(de)是易方达(dá)创业板ETF，今年净(jìng)流入(rù)资金(jīn)165亿元，位居(jū)行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元(yuán)、67亿元(yuán)，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估(gū)值吸引力的医疗、恒生(shēng)互联网等，也(yě)都受到资金的(de)追逐，净流入资金都在(zài)50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板(bǎn)相关(guān)指数的(de)“越跌越买”，华(huá)安基金(jīn)指数与(yǔ)量化投资部表(biǎo)示，随着前期(qī)创(chuàng)业板50指数的回调，当前(qián)估值(zhí)已来到30倍(bèi)的历史低位(wèi)区间，且一季报显示成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持续关注板块趋势(shì)反转(zhuǎn)机会。

　　该(gāi)机构分析，在政(zhèng)策层面(miàn)，4月底(dǐ)的政(zhèng)治局会议(yì)提出“要夯(hāng)实(shí)科技自立(lì)自强根(gēn)基(jī)，培育(yù)壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大新能源汽车(chē)发(fā)展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设(shè)和配套电网改造(zào)。要重视通(tōng)用(yòng)人工(gōng)智能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣(xuān)示(shì)着(zhe)国内经济发展(zhǎn)动能要加快转(zhuǎn)变，新能(néng)源及人(rén)工智能将是经济转型的两大动能(néng)，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的创业板持续受益于政策(cè)红利，该机构建议关注创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出(chū)，当日基(jī)金份额流失4亿份，资金净流(liú)出超过(guò)11亿元。另外，南方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也(yě)分(fēn)别(bié)有(yǒu)超过1个亿(yì)的资金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等近期出(chū)现阶段(duàn)性行情的板块(kuài)，遭遇(yù)资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只(zhǐ)产品净(jìng)流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而(ér)行业(yè)和主题ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨越卖，整体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的资金出现流出(chū)，但部分机构仍建议从中长期(qī)角度，观察各类板块的(de)投资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧(ōu)基(jī)金表示，预计复苏仍是(shì)中国经济中(zhōng)长期的(de)趋势，但市场展现出更多结(jié)构(gòu)性机(jī)会，当前(qián)市场对题(tí)材的追(zhuī)捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒(méi)板(bǎn)块近期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧(ōu)基(jī)金建(jiàn)议继续关注(zhù)资金合力(lì)最强的(de)人工(gōng)智能与央企相关(guān)品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复(fù)苏趋势(shì)确立后关(guān)注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来(lái)看(kàn)，可以积极关(guān)注(zhù)数字化(huà)对生产(chǎn)力的提(tí)升(shēng)，重点关注计算机(jī)、互(hù)联网和传媒等行(xíng)业。

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