投资者(zhě)除了(le)关注AI产业景气、资金(jīn)情绪、政策等因素外，还需要关(guān)注业绩验(yàn)证以及估值等因素。

　　近期，受益于人工智(zhì)能主题的热炒(chǎo)，全(quán)球AI芯片(piàn)巨头公司(sī)英伟(wěi)达（NVIDIA）股(gǔ)价(jià)连续(xù)上涨(zhǎng)，截至6月1日收盘，最新股价(jià)达397.7美元，市(shì)值(zhí)超(chāo)过9800亿美元，逼近(jìn)万亿美(měi)元(yuán)大关。

　　英伟达今(jīn)年股价(jià)的(de)强劲表现(xiàn)，带动了国内AI投资热。Choice数据显(xiǎn)示，多只(zhǐ)云计(jì)算(suàn)、人工智(zhì)能(néng)ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅超90％。

　　那(nà)么(me)，AI主题的投资能火热多久？

　　公(gōng)募基(jī)金提前布(bù)局(jú)

　　凭借着AI芯片和算力的先进(jìn)技术，英伟达公司(sī)的(de)股价在(zài)近期大涨。5月30日盘中，该公司股(gǔ)价最高(gāo)达到419.38美元，公司市值一度突破万亿美元。截至6月1日收盘，其股价回落(luò)至397.7美元，但依(yī)旧有望再(zài)次突破万亿美元的市值。

　　英伟达公(gōng)司在(zài)中国官网宣称：“我们在(zài)AI和(hé)元宇(yǔ)宙(zhòu)方面的工作正在(zài)改变全球大型行业，并将为社会(huì)带来深远的影(yǐng)响(xiǎng)。”除(chú)了英伟达公司，微(wēi)软、ADM等科技公司也(yě)加大了AI方面的投资。

　　国内市场对于AI行情(qíng)的关注热情也(yě)是持续高涨。Choice数据(jù)显示，截至6月(yuè)2日，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅最(zuì)高的股票(piào)型ETF是游戏主题ETF，3只(zhǐ)ETF涨(zhǎng)幅超过90％，这(zhè)类主(zhǔ)题ETF的(de)大涨也与AIGC（人工(gōng)智(zhì)能自动(dòng)内容生成）概念的热炒有关。涨幅紧随其(qí)后的便是传媒、云(yún)计(jì)算、大数据、人(嫦娥二号拍到外星人已经证实rén)工智能等主题ETF，多(duō)只云计算、大数据、人工智能主(zhǔ)题ETF涨幅(fú)超过(guò)30％。

　　公募(mù)基金也(yě)早已布局英(yīng)伟达(dá)或相(xiāng)关(guān)概(gài)念股。交易软件通(tōng)达信推(tuī)出了英(yīng)伟达概念股，该软(ruǎn)件(jiàn)信息显(xiǎn)示(shì)，相关概念股(gǔ)一共包含32家A股上市(shì)公(gōng)司，这些公(gōng)司(sī)与英伟达在某(mǒu)些方面有业务上的合作。从公募基(jī)金一季度(dù)末的数据来看，部分被(bèi)纳入(rù)重仓股名单。

　　直接或间接持有英伟(wěi)达(dá)公司股票的公募基金主要集中在能(néng)投资(zī)海外市(shì)场的QDII基(jī)金(jīn)和QDII-ETF。据记者统计，持(chí)有英(yīng)伟达且(qiě)基金规模最高的是广(guǎng)发纳斯达(dá)克100ETF，该只基金(jīn)今年一季度末规模为147.59亿元，跟踪指数为纳斯达克100指数，前十大重仓股中(zhōng)包括苹果、微软(ruǎn)、英(yīng)伟达和谷歌等多家全球科技公司。

　　主动管(guǎn)理型基金(jīn)中，持有英伟达且规模最(zuì)高的是广发全球(qiú)精选，该只基金今年一季度末规模(mó)为(wèi)25.6亿元，英伟达(dá)是(shì)其第二大重仓股(gǔ)，持有(yǒu)12.6万股，持仓市值占净值比例为(wèi)9.39％。除(chú)了英伟达，该基金还持有微(wēi)软、AMD、台积电(diàn)、特斯(sī)拉、META等多只科(kē)技股。

　　挖(wā)财基金投研人员郑昕昊(hào)告诉《国际金融报》记者(zhě)，国内AI投资的热潮(cháo)与微(wēi)软、英伟达等美股科技股(gǔ)年初至(zhì)今的(de)大涨有关。

　　郑昕昊称，年初以来，微软就(jiù)在AI领域加大了投资，先是宣布将ChatGPT整合入搜索引擎Bing，然后又将其(qí)整合进Office办公(gōng)套件中的Word、Excel、PPT等(děng)。此外，微软还宣布向ChatGPT开发者OpenAI追加投(tóu)资数十亿美元，这是AI领域史上规(guī)模最大(dà)的一(yī)笔投资。作为(wèi)一站式解决(jué)方案的提供商，英伟(wěi)达公(gōng)司是今年AI概念热潮中的另一大(dà)赢家(jiā)，该公司今年(nián)一季(jì)度的业绩远超(chāo)预(yù)期，AI芯片所在数据中(zhōng)心业务的(de)营收创(chuàng)历史新高(gāo)，远好于市场(chǎng)预期。

　　如何把握(wò)投资机会

　　对(duì)于(yú)寻(xún)求AI主题投资机会的投资者(zhě)而言，英(yīng)伟(wěi)达和微软在内的众多(duō)美股(gǔ)科技股公司(sī)是其(qí)关注的焦点。

　　“从目前的产业(yè)发展趋势来看(kàn)，AI应(yīng)用已是科技革(gé)命最新的(de)突破口。能够(gòu)率先(xiān)建立起(qǐ)良好商业(yè)模式的公司与(yǔ)掌(zhǎng)握AI应用核心竞争(zhēng)力的公司将会成(chéng)为未来最有潜(qián)力的大赢家。显然(rán)，微(wēi)软、嫦娥二号拍到外星人已经证实英(yīng)伟达已具备这(zhè)些特(tè)质，他们(men)的(de)中长期(qī)基(jī)本面有(yǒu)所改善(shàn)。”郑昕昊表示。

　　虽(suī)然(rán)AI产业未来的故事(shì)看起来很(hěn)美好，但实际投资中还受诸多因素影响。

　　郑昕昊(hào)认(rèn)为(wèi)，半导(dǎo)体(tǐ)作为AI受益板块，受到(dào)资金关注，行业成交(jiāo)热度上(shàng)升，从(cóng)3月中旬一直涨(zhǎng)至(zhì)4月上旬(xún)，涨幅接近30％。但其上(shàng)涨并未得到(dào)业绩的(de)验证，半导(dǎo)体行(xíng)业一(yī)季度(dù)整体营收同比(bǐ)下降2.9％，净利润同比(bǐ)大幅下(xià)降59.4％。

　　“根据对产(chǎn)业数据的(de)跟踪，目前全球(qiú)半导体(tǐ)产业整体仍处于主(zhǔ)动去库(kù)存阶段，行(xíng)业并未迎来拐(guǎi)点。在缺乏基本(běn)面支撑(chēng)的情(qíng)况下(xià)，4月中旬以来半(bàn)导体重回弱(ruò)势。最近两周，半导体板块虽(suī)然有所(suǒ)企稳，但也很(hěn)难说行业(yè)已经迎来拐点。”郑昕昊表示。

　　金百临(lín)咨询(xún)首(shǒu)席(xí)分析师秦洪告诉记者：“半导(dǎo)体板块回暖(nuǎn)的(de)驱(qū)动力(lì)主要来源于AI产业的大(dà)发展，带动GPU（图形处理器）为代表的算力芯片业务快速(sù)增长，美股英(yīng)伟(wěi)达的(de)股(gǔ)价(jià)表(biǎo)现以及(jí)背后(hòu)的产能扩张信息就是最(zuì)好的例证。而(ér)从未来的一段时间来看，AI产业(yè)发(fā)展仍(réng)然是强劲有力，且空(kōng)间(jiān)不可小视。”

　　郑昕(xīn)昊也表示(shì)，尽管(guǎn)目(mù)前半导体(tǐ)产业周期尚未(wèi)反转，但(dàn)在(zài)资金情绪、政(zhèng)策扶持和(hé)半导体(tǐ)设备业(yè)绩高增(zēng)长(zhǎng)等利好(hǎo)因素支(zhī)撑(chēng)下(xià)，当前(qián)位(wèi)置也不悲观(guān)。

　　站(zhàn)在投资(zī)的角度考虑，秦(qín)洪认为(wèi)，虽然(rán)AI产业的发展趋势值得期待，但(dàn)投(tóu)资需要仔细(xì)观(guān)察，“就A股的过去经验来看，大热(rè)必死、均值回(huí)归的规律(lǜ)永(yǒng)不变色，所以(yǐ)投(tóu)资与产业发展之(zhī)间(jiān)存在(zài)着较大差异。在操作中(zhōng)，不宜在股价高(gāo)涨、人气亢奋时买入(rù)，而是需要在(zài)相对低位或调整一定程度后再买(mǎi)入。”

　　郑昕昊认为，投(tóu)资(zī)者除了关(guān)注AI产业景气、资金(jīn)情绪、政策(cè)等因(yīn)素外，还(hái)需要关注业绩验证以及估(gū)值等因(yīn)素。在具体投(tóu)资(zī)的时候要选(xuǎn)择掌(zhǎng)握核心技术、真正具有核心竞争力的投资标的，确保(bǎo)产业(yè)景气能够(gòu)反映(yìng)在未(wèi)来的业绩(jì)上，要(yào)避免没有(yǒu)业(yè)绩支(zhī)持的(de)跟风炒(chǎo)作(zuò)。另外，好的(de)投(tóu)资标的(de)也要以合适(shì)的(de)价格买入，否则很可能会(huì)赚了(le)景气(qì)亏了钱。最(zuì)后(hòu)，投(tóu)资者要做好分散(sàn)配置，不要将资(zī)金全押一个(gè)赛道。

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