“一带(dài)一路”对冲欧美拖(tuō)累(lèi)无疑是2023年(nián)出口(kǒu)最(zuì)大的看点。即使(shǐ)考虑去年的低基数(shù)，4月的出口增(zēng)速也不赖，与韩国(guó)、越南等邻国形成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带一路”国家(jiā)成为主角，欧美(měi)发达经济(jì)体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗(cū)略计算，如(rú)果今(jīn)年“一带一(yī)路”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那么在增量(liàng)上就可(kě)能对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得全年2023年(nián)全年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份(fèn)的数据再次(cì)验证，当前观察(chá)的中国的出口(kǒu)“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出口增速(sù)的(de)重要(yào)指标，但(dàn)随着中(zhōng)国出口结(jié)构向(xiàng)“一带一路”国家(jiā)转移，其对中(zhōng)国(guó)出口的指示作用逐渐下降。一(yī)方面，由于多(duō)数“一(yī)带(dài)一(yī)路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆(lù)路运输占比(bǐ)和增速快速上(shàng)升，导(dǎo)致(zhì)港(gǎng)口数据与实(shí)际(jì)出口增速持(chí)续偏(piān)离，另一方(fāng)面，以往(wǎng)韩国、越(yuè)南出口增速(sù)与(yǔ)中国出口基本保持(chí)统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生较大(dà)背离。出口结构性(xìng)变化背景下，传统观(guān)察框架(jià)适用性减弱，信息的噪音和预期的波动可(kě)能加(jiā)大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图(tú)的突破口仍在于“一带(dài)一路”国(guó)家。除低基(jī)数(shù)影响(xiǎng)之外，4月对(duì)俄出口的高(gāo)增(zēng)反映“一(yī)带一路”贸(mào)易持续(xù)活跃，沿路经济带仍(réng)是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速(sù)暂时(shí)回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势加速(s处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法ù)，日韩份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面(miàn)，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽(qì)车及机电出口金额维持强势，增速较3月(yuè)进一步加快部分源于去年低基数原因，不过对同比的(de)拉动仍明显好于韩(hán)国，半导体(tǐ)出(chū)口跌幅则相较韩(hán)国更加“温和”。从散点图(tú)看(kàn)，量(liàng)价齐升(shēng)的汽车出(chū)口反映海外车(chē)市较高景气度(dù)与(yǔ)产业(yè)链韧(rèn)性仍可在一段(duàn)时间(jiān)内支撑出口，而受全球半(bàn)导体周期(qī)影响，集成电(diàn)路4月出口量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一(yī)带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大(dà)多聚焦欧美(měi)经济(jì)衰退(tuì)的拖累，而聚光灯之外“一带一(yī)路”却在稳定外贸上发挥了越(yuè)来越重要的(de)作用，那(nà)么如何去评估这(zhè)一空间有多大？

　　一带一路出口背后(hòu)存量博弈。在全球经济和(hé)贸易(yì)放缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧性可(kě)能主要(yào)来自于(yú)存量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美(měi)日韩(hán)在这些国家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国(guó)在一带一路沿(yán)线(xiàn)10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国(guó)出口1个百分(fēn)点。我们选取“一带(dài)一路(lù)”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最大(dà)的10个国家（约(yuē)占中(zhōng)国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口的(de)70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国(guó)在悲观、中性(xìng)、乐观三种情形(xíng)下的进口增(zēng)速(sù)情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年(nián)均下跌(diē)份(fèn)额(é)，假(jiǎ)设2023年(nián)10国对美欧(ōu)日(rì)韩减少的进口份额中约60％被中(zhōng)国取(qǔ)代(dài)。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外(wài)根据占比(bǐ)（10国(guó)占65国的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿(yán)线65国(guó)拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背(bèi)景下，1个百(bǎi)分点并不少，我国(guó)全年出口(kǒu)增速可(kě)能略高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预(yù)测，思路为在中国加入世界贸易组织(zhī)后、历次全球经济陷入衰(shuāi)退或是(shì)经(jīng)济(jì)增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参考意义的三年，分(fēn)别作为中(zhōng)性(xìng)、乐观和悲观(guān)情景作(zuò)为参(cān)考。我们对(duì)于2023年的基准假设为美欧有可能在下半年(nián)陷入(rù)温(wēn)和衰退，我们(men)选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩(suō)后的(de)全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观(guān)情景。根据预测，中(zhōng)性假(jiǎ)设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国(guó)家（在(zài)我国出(chū)口中约占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商(shāng)品贸(mào)易数(shù)量(liàng)增(zēng)速预测即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分(fēn)点。因(yīn)此，中性假设下2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低(dī)估的风险，主要来自于两个方面(miàn)：数据口径差异和欧美(měi)经(jīng)济体的“韧(rèn)性”。数据(jù)方面，各国自(zì)中(zhōng)国进(jìn)口的数据和中国向各处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法国出(chū)口的(de)数(shù)据存在差异（无论是(shì)绝对量还是(shì)增速），有时这(zhè)一差异还较大(dà)，一般(bān)而言中国出(chū)口端的(de)增速(sù)会更(gèng)高(gāo)，这意味着我们基于“一带一路”国家进(jìn)口数据的测(cè)算是低估的；外需方面，欧(ōu)美经(jīng)济陷入衰退(tuì)的时点(diǎn)存(cún)在较大(dà)的不确定性(xìng)，可能在今年下半年、也可能在明年，若后(hòu)者出现，那么(me)2023年发达经(jīng)济体对于中(zhōng)国出口的拖累可能没(méi)有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其(qí)他新(xīn)兴经济(jì)体经济增长不及预期，对外需拉动不(bù)足(zú)。疫情二次冲击(jī)风险(xiǎn)对出(chū)口造(zào)成拖累。欧美经济韧性超(chāo)预期，对于中(zhōng)国(guó)出口的拖(tuō)累不足。

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