芦哲(zhé) 首席宏观经济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的(de)因(yīn)素拆解(jiě)为三方面：①青年失(shī)业人口，②青年总人口，③劳动参(cān)与(yǔ)率，失业(yè)率=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳(láo)动参(cān)与率）。通过三因素(sù)框架，我们(men)发现(xiàn)16-24岁失业人口的增加不能完(wán)全解释青年(nián)失业率的(de)上(shàng)升，更重要却(què)被忽视的因素是青年人口和劳动参(cān)与率下降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分母端(duān)大幅推高青年失(shī)业(yè)率。假如今年3月分母(mǔ)端的青年劳动力与2020年持平，新增约132万青年失业人(rén)口只能将失业(yè)率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青(qīng)年失业率却高达19.6％。我们认为，失(shī)业人口会随着(zhe)经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成(chéng)为就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高青(qīng)年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业(yè)率的(de)三(sān)因素(sù)框架(jià)：（1）失(shī)业率=失(shī)业人口/劳动(dòng)力=失(shī)业(yè)人口/（总人口×劳动参与率），据(jù)此(cǐ)可将青年失业(yè)率拆解(jiě)为(wèi)青年失业人口(kǒu)、总(zǒng)人(rén)口、劳(láo)动参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来自失业(yè)增加，不要忽略分母(mǔ)，劳动力的下降，也是(shì)抬高失业率的重要(yào)原因。2010-2020年，青(qīng)年失业人(rén)口只增加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青(qīng)年失(shī)业人口：（1）从总(zǒng)量(liàng)来看，当前(qián)城镇青年就业人数(shù)约为2587万(wàn)人，失业人数632万人(rén)，比(bǐ)去年4月(yuè)增加约70万(wàn)，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成青年(nián)失业者是(shì)主动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群(qún)体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看，三分之二的青(qīng)年失业人员接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构(gòu)变化较大，呈现出(chū)从(cóng)制造到(dào)服务、知(zhī)识密集程度(dù)由低(dī)到高两个(gè)特点。2010年农(nóng)业和工(gōng)业吸纳(nà)了50.3％的青年(nián)就业人(rén)口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流(liú)出的青年就业主要(yào)转(zhuǎn)向服务业。以受教育(yù)年限作为维度，青年就(jiù)业从知识密(mì)集(jí)程度较低的行业流向较高(gāo)行(xíng)业，但是知识密集型行业的青年失业情况(kuàng)比整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或是一季度青年失(shī)业人口仍增加的原因(yīn)。经济复苏的主力是知识密集程(chéng)度较(jiào)低的餐饮、零(líng)售等服务业，而知识密集(jí)程(chéng)度(dù)较(jiào)高(gāo)的生产性服务业复苏较慢，服务业就(jiù)业复(fù)苏结构的分(fēn)化，带(dài)来(lái)青年就业(yè)和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动(dòng)力：（1）青(qīng)年(nián)人(rén)口：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)力对应(yīng)的出(chū)生(shēng)人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我国农村向城镇的(de)人口转移也在(zài)减速(sù)，新(xīn)增城(chéng)镇人口从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超(chāo)预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫(yì)情以来仅仅三年，已经(jīng)下降7.1个点。近三年青年劳动参与率的下降(jiàng)主要有(yǒu)三方(fāng)面原因(yīn)：一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万；二是部(bù)分群体因(yīn)就(jiù)业(yè)形(xíng)势恶化而(ér)退出劳动市(shì)场；三是就(jiù)业观念(niàn)的变化导致初(chū)次进入(rù)劳动市场时(shí)间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口(kǒu)的(de)增加(jiā)不能完全解释(shì)青年失(shī)业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万(wàn)至632万人(rén)的(de)情(qíng)况下，对(duì)应青年失(shī)业率(lǜ)应(yīng)该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增(zēng)加只能解释当前青年失(shī)业率的一(yī)部分，另一部分则来自分母端，城镇青(qīng)年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来(lái)青年(nián)失业率的变动可能出现以下三种情况：①青年失业人口增加，同时劳(láo)动力减(jiǎn)少(shǎo)，青年失业率上升(shēng)；②青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失(shī)业(yè)率上(shàng)升；③青年失业人(rén)口与劳(láo)动力均在(zài)减少，失业人(rén)口(kǒu)降幅(fú)大(dà)于劳(láo)动力降幅，青年(nián)失业(yè)率下(xià)降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口(kǒu)会随着疫情后(hòu)经济复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)青年(nián)劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期(qī)中枢(shū)。未(wèi)来失业率的(de)分母端(duān)越(yuè)来越(yuè)重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化未收窄；青年劳动参(cān)与率出现明显下降；外(wài)需、房地产等不及预期，经(jīng)济和(hé)就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)的(de)三(sān)因素框架

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青年失业人员(yuán)缘(yuán)于服(fú)务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居(jū)多；三分之二接受过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知(zhī)识(shí)密度从低到高

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分(fēn)化或是一季度青年失业人口仍增加的(de)原因

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出生人(rén)口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳(láo)动参(cān)与率：超预(yù)期下降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的分母(mǔ)端(duān)可(kě)能会越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说(shuō)明(míng)

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率攀(pān)升(shēng)至20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最高(gāo)值。在(zài)疫情影响退(tuì)散、经(jīng)济逐步复苏(sū)的情况下(xià)，城镇调查失业率(lǜ)较去(qù)年同(tóng)期大幅下降0.9个点(diǎn)，但青年失业率(lǜ)却较去年4月逆(nì)势攀升(shēng)2.2个点。本篇(piān)报告将(jiāng)重点研究疫(yì)情后(hòu)留(liú)下的(de)“疤痕效应”如何推高青年(nián)失业率(lǜ)。

　　1.青(qīng)年失(shī)业(yè)率的三因素框架

　　失(shī)业率=失(shī)业人口/劳动力(lì)=失业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参(cān)与(yǔ)率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失业率的主要是三个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动(dòng)参与率，其中②③决(jué)定着(zhe)青(qīng)年劳(láo)动力的变(biàn)化。这三个因(yīn)素均为城(chéng)镇口径(jìng)。

　　三个因(yīn)素的变化都不能忽视(shì)。当我(wǒ)们讨论失业率时，经常认为失(shī)业率上升(shēng)一定(dìng)是失(shī)业增(zēng)加的结果(guǒ)，这个(gè)判断对于全年龄段失业(yè)率来说并没有问题，因(yīn)为(wèi)我(wǒ)国的劳动力总量(liàng)（也称经(jīng)济活动(dòng)人口）在2015年之(zhī)前(qián)一直(zhí)在(zài)上(shàng)升，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年(nián)均降幅(fú)约(yuē)0.4％。但青年失业率则(zé)不能忽视分母的(de)变动，因为青(qīng)年劳动力波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人(rén)口(kǒu)失业率大(dà)幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。两次(cì)人(rén)口(kǒu)普(pǔ)查(chá)期(qī)间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口从496万(wàn)增加到500万，仅增加(jiā)了4万左右，约为2020年青(qīng)年劳动力(lì)的0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六普的9％提高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅(fú)提(tí)高3.8个点。主要原因就(jiù)是失业(yè)率(lǜ)的(de)分母(mǔ)在(zài)下降，16-24岁青年劳动力人口(kǒu)在此期间从5481万(wàn)人大幅减至3903万(wàn)人(rén)，减少了(le)1578万(wàn)。但(dàn)是，2010-2020年全年(nián)龄段(duàn)劳动(dòng)力数(shù)量基本稳定在(zài)7.8亿，整体失业率的(de)分母基本不变(biàn)。因(yīn)此，2010-2020年(nián)间，决定整体失业率变动(dòng)的是失业人(rén)口(kǒu)数量（分子），但(dàn)决定青(qīng)年失业率(lǜ)变(biàn)动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增青年失业人员缘(yuán)于(yú)服务业(yè)复(fù)苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多(duō)；三分之二(èr)接(jiē)受(shòu)过大学(xué)教育

　　从总量来看，当前城镇青年(nián)就业人(rén)数约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普(pǔ)增加约132万。国家统计局在3月就业数据解读时，披露了(le)当前青年就业和失业(yè)人数的基本情况：“初(chū)步测算3月份城镇青年(nián)9637万人，没有参与(yǔ)劳动(dòng)力市场的青年6418万人(rén)，主体为在校学生；参与劳(láo)动力市场的青(qīng)年3219万(wàn)人，其中就业人数(shù)2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年(nián)劳(láo)动力人(rén)数与去(qù)年(nián)基本持平，今年(nián)4月青年失业(yè)率比去年同(tóng)期高2.2个点，青(qīng)年失(shī)业人(rén)员比去年同期(qī)多70万人左右，比(bǐ)2020年(nián)七普多132万人。

　　从增(zēng)量看，今年(nián)前四个(gè)月青年失业形势好于(yú)去年同期。假设2022年以来青年劳动力总量(liàng)维(wéi)持在(zài)3219万，青年失业率每提高1个点(diǎn)，带来(lái)32万左右的新增失(shī)业人口。尽管(guǎn)今年4月青年失业率比去年同(tóng)期高2.2个点(diǎn)，但从新增青年失业人口来(lái)看(kàn)，今(jīn)年1-4月约为(wèi)119万，去(qù)年同期为125.5万。从(cóng)增(zēng)量(liàng)来看(kàn)，今年(nián)前四个(gè)月青年失业形势(shì)要(yào)好于去年(nián)，这(zhè)与当前经济逐渐恢复也(yě)有关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏季毕(bì)业影响，我国青(qīng)年失(shī)业率一(yī)般在上半年逐渐(jiàn)提高(gāo)，7月达到峰值，8月开(kāi)始逐步(bù)回(huí)落，预(yù)计5-7月青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失(shī)业原(yuán)因方(fāng)面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。一(yī)种观(guān)点认为，青年群体由于工作(zuò)经验(yàn)和技能相(xiāng)对不熟练，往(wǎng)往(wǎng)在企业裁员时(shí)首当(dāng)其冲。但根据月度劳动力调(diào)查数据，青年失业主要(yào)原因是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁员(yuán)的比例明显(xiǎn)低于35岁以上群体。根据(jù)《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿(yuàn)但从(cóng)未(wèi)工作过的失业群体在(zài)16-24岁(suì)失业人口中(zhōng)占比59％，其他年龄群体中这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔(tī)除(chú)这部分失业(yè)人(rén)群后，剩下的青年(nián)失(shī)业人口中，第(dì)一大失业原因是(shì)主动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破(pò)产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到(dào)低(dī)依(yī)次(cì)是：60岁(suì)以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来(lái)看，三分之(zhī)二的青年失业人(rén)员接受过大(dà)学(xué)教育。各年龄段失业(yè)人群中(zhōng)，年龄越低，平(píng)均受教育程度越高(gāo)。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是(shì)接受过(guò)大(dà)学教育(yù)的，这(zhè)一(yī)比例在其(qí)他三个(gè)年龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业(yè)人口的受教育程(chéng)度也大致类(lèi)似，青年人(rén)由于(yú)年龄限制，接受大学(xué)教育比例(lì)略低(dī)于(yú)25-34岁(suì)，整(zhěng)体来看35岁以下就业(yè)人员的受(shòu)教育程度(dù)大幅(fú)高于35岁以上(shàng)。按照接受过大学教育(yù)的(de)占比(bǐ)来看(kàn)，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密度(dù)从低(dī)到高

　　青年(nián)失业(yè)人口的(de)行这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊业(yè)与青年就业分布基本一(yī)致。青(qīng)年(nián)失业人口呈现(xiàn)出行业聚集(jí)的(de)特点，主要(yào)集中在5个大类(lèi)行业(yè)，2020年(nián)占比分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和其(qí)他服务业（6.7％），这5个(gè)行(xíng)业占全(quán)部青(qīng)年(nián)失业人口的65％左右。同时，这5个行业也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业(yè)。从行业来看，青(qīng)年失业人口的行业分布是由就(jiù)业分布(bù)决定(dìng)的(de)，吸纳(nà)就业占比较大(dà)的行业，往(wǎng)往也贡(gòng)献了较大规模的失业。因此，在挖(wā)掘青年失(shī)业人口来自(zì)何处之(zhī)前，需(xū)要研究青年(nián)就(jiù)业(yè)的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年(nián)就业从工(gōng)农业(yè)大量(liàng)流入服务业。农林牧渔、采(cǎi)矿业(yè)、制造业和电(diàn)热(rè)燃水的生产供(gōng)应(yīng)业，这四个行业是(shì)国民经济分类的农(nóng)业和(hé)工业。2010年这四个行业吸纳了(le)50.3％的(de)青年(nián)就(jiù)业人口(kǒu)，到(dào)2020年该比(bǐ)例(lì)大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和(hé)9.0个点。有4个行(xíng)业吸纳青年就业比例增加超2个(gè)点，其中，教育(yù)业为(wèi)5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和(hé)房地产等其他6个服(fú)务行业(yè)吸(xī)纳青年就业的比例均增超1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年(nián)限(xiàn)作为(wèi)维度，青年就业从知识密(mì)集程度较低(dī)的行业(yè)流向较高行业。我们以《2021年劳(láo)动统计(jì)年鉴》中(zhōng)各行(xíng)业就业人员的受(shòu)教育年限，来计算各行(xíng)业的(de)知识密集程度。有(yǒu)5个(gè)行业的平均受(shòu)教育年限在14年以(yǐ)上，依(yī)次是(shì)：科(kē)学研(yán)究与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息(xī)传输、软件和信(xìn)息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和(hé)社(shè)会(huì)工作（12.1），除金(jīn)融业外，其他四个行业是过去十年青年就业流入的主要行业，吸纳青年就(jiù)业比例的增幅均居前列(liè)。如图10，各行业所吸纳的青年(nián)就业(yè)比例变动(dòng)与行业平均受教育年限基本一(yī)致，即青年就业从知(zhī)识密(mì)集程度较低的行业流向较(jiào)高(gāo)行业。

　　但是知识密集(jí)型行业(yè)的青年失业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》中各行(xíng)业(yè)的青年失业比例(lì)（该行业的青年失业人(rén)数/青年(nián)失业总人数），除以(yǐ)各(gè)行业的青年就业比例（该行业的青(qīng)年就业人数/青年就业(yè)总人(rén)数(shù)），来作为(wèi)各行(xíng)业(yè)失业率的近似替(tì)代指标(biāo)。以这个(gè)指标来看(kàn)，知识密集型行业的青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率大多高于全(quán)年龄段(duàn)失(shī)业率，如信(xìn)息技术、教育、科研服(fú)务(wù)、公共管理等行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复(fù)苏分化或是一季(jì)度青年失业人口仍(réng)增加的原因

　　一季(jì)度服务业复苏出现(xiàn)分化。今年一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫(yì)情前(qián)三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速缺(quē)口。分行(xíng)业(yè)来看(kàn)，批发零(líng)售业缺口为(wèi)1.5个点，而建筑业(yè)、住(zhù)宿餐(cān)饮(yǐn)业增速均高(gāo)于疫情(qíng)前(qián)三(sān)年均值，这(zhè)三个行业(yè)一季度复苏情况较好；知识密集程(chéng)度(dù)更高的房地(dì)产业、租赁和(hé)商务(wù)服务(wù)业、信(xìn)息技术服务(wù)业的缺口分(fēn)别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端(duān)来看，当前青年失业人员(yuán)增长的症(zhèng)结在于服务业就业(yè)复苏的结构不均衡(héng)。一方(fāng)面，随着受教育水平的整体提高，青年就业大(dà)量流向(xiàng)知(zhī)识密集(jí)型(xíng)服务业，如教育、信息技(jì)术等行(xíng)业(yè)。另一方(fāng)面，年初疫(yì)情影响减弱(ruò)后(hòu)，经济复苏(sū)的(de)主力(lì)是知识密集(jí)程度较低的(de)生(shēng)活性服务业，而知识密集程度较高的生产(chǎn)性服(fú)务(wù)业复苏(sū)较慢(màn)。所以服务(wù)业就业复(fù)苏结构分(fēn)化，带来(lái)的青年失(shī)业人口和25-59岁失业人(rén)口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度(dù)就业尚(shàng)未出现(xiàn)明显(xiǎn)改善，应届生就(jiù)业压力大(dà)；而住宿餐饮等行业就(jiù)业已经出现回暖，但对于三分之二接(jiē)受过(guò)大学教(jiào)育的(de)青年失业人(rén)口而言(yán)，这些行(xíng)业(yè)的就(jiù)业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口和(hé)劳动参与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　青(qīng)年失(shī)业(yè)率的分母端是(shì)城镇青(qīng)年劳(láo)动力，主要由青年人口和劳动参与(yǔ)率决定。2022年我国(guó)开始步(bù)入人口负(fù)增长时代，城镇青年劳动力可能将(jiāng)步(bù)入(rù)长期下降通道，这将从(cóng)分母端推升(shēng)青年(nián)失业率，或(huò)成为疫情(qíng)后就业“疤(bā)痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在减少(shǎo)

　　城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力首先(xiān)取决于城镇青年人口数量，而后者来自于(yú)两部分(fēn)，一是16-24年前的出生(shēng)人口，二(èr)是乡村到(dào)城镇(zhèn)的迁移(yí)人口(kǒu)，这两部分增量(liàng)未(wèi)来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力(lì)对应的出(chū)生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的(de)16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人(rén)口，而前(qián)者正好(hǎo)是建国以来的一轮“小(xiǎo)婴(yīng)儿潮”时(shí)期，年均出生(shēng)人口超(chāo)2000万，其中1987年出生人(rén)口最高超过2500万，到90年代开(kāi)始明(míng)显步入(rù)下降(jiàng)通(tōng)道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口(kǒu)，这两(liǎng)个(gè)时期(qī)分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万(wàn)。

　　另(lìng)一方面，我国农村(cūn)向城(chéng)镇的人(rén)口转移也(yě)在(zài)减速。新增(zēng)城镇人口(kǒu)从2016年开始逐年减(jiǎn)少，十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人(rén)。预计(jì)今年(nián)随着疫情影响减弱，人(rén)员(yuán)流动恢(huī)复，新(xīn)增城镇人口数量会(huì)较(jiào)去(qù)年有明显增长，但可能仍然较难回(huí)到十(shí)三五期间超2000万的规模。当前我国城镇化率已经达到65％以上，继续高速增长空间有限(xiàn)，从(cóng)乡村到城镇的迁移人口数量整(zhěng)体将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　青年劳(láo)动参与率(lǜ)有(yǒu)两个特点(diǎn)，一是低于其他年(nián)龄(líng)段群体，大部分青年在(zài)校(xiào)，并未进入劳动市场(chǎng)。二是近年来呈(chéng)下降趋(qū)势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现(xiàn)超预(yù)期下降。根据今年(nián)3月统(tǒng)计(jì)局披露的青(qīng)年就业(yè)和失业人数，当前(qián)16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年(nián)人(rén)口中，有3219万进(jìn)入或有意愿进入劳动市(shì)场(chǎng)。而(ér)2010和2020年两次(cì)人口普查时，青年(nián)劳动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三(sān)年，该指标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率(lǜ)的下降主(zhǔ)要有三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生(shēng)大(dà)幅增加493万(wàn)。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增加了(le)706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年(nián)末，仅仅两年的(de)时间里，该年龄段的在校生(shēng)增加了493万，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快于此前十(shí)年增速。

　　二(èr)是部分群体因就业形势恶化而(ér)退(tuì)出(chū)劳动市场，在未(wèi)来(lái)经济和就业好转后(hòu)会(huì)回到劳动市场。2020年3月，国家统计局(jú)曾在发布(bù)会指出当月“就业人员(yuán)规模(mó)比1月(yuè)份下降6％以上”，说明就业形势恶化时(shí)，也(yě)会影响劳动参与率。

　　三是就业(yè)观念(niàn)的变化导(dǎo)致初次进入劳动市场(chǎng)时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。从社会风(fēng)气来看，对(duì)学(xué)历(lì)的推崇导致本(běn)科毕业(yè)即进入(rù)就业市场的(de)年轻(qīng)人(rén)减少，加上考研、考公(gōng)竞(jìng)争(zhēng)激烈(liè)，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客观上会将部分青年(nián)人初(chū)次就业时间从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后(hòu)，从而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能(néng)会越来(lái)越重要

　　失业(yè)人口(kǒu)的增加不能完全(quán)解释青年(nián)失(shī)业率的上升。假如(rú)当前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增(zēng)加132万至(zhì)632万人的(de)情况(kuàng)下，对应青年失(shī)业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只(zhǐ)能解(jiě)释(shì)当前青(qīng)年失业率(lǜ)的一部分，另一(yī)部分则来自分母端，城镇青年(nián)劳动(dòng)力的减少。

　　考虑到2020年(nián)我国人(rén)口已经开(kāi)始负增长，未来青年失(shī)业率的变动可能(néng)出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青年(nián)失业人口增(zēng)加，同时(shí)劳动力减少，青年失(shī)业率上(shàng)升；

　　②青(qīng)年失业(yè)人(rén)口与劳动力(lì)均(jūn)在减少，但失业人(rén)口(kǒu)降幅(fú)不及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人(rén)口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业人(rén)口降幅大于劳动力(lì)降幅，青年(nián)失业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会随着经济(jì)复苏而减少(shǎo)，但经济(jì)复(fù)苏难以改变失业率(lǜ)的分母(mǔ)下降趋势(shì)。青(qīng)年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青(qīng)年失业(yè)率的(de)长期中枢。未来失业率的分母端可能会(huì)越(yuè)来越(yuè)重(zhòng)要，这也是人口(kǒu)长周期(qī)变化的影响之一。

　　5.附(fù)录：概念和数据(jù)说明(míng)

　　青年失业(yè)率(lǜ)的两(liǎng)个前置(zhì)概(gài)念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失业率时(shí)，有必要(yào)明晰这一概念的两个要(yào)点：一(yī)是调(diào)查失业率是城镇就业范围，并非针对全部(bù)就业人口，不包括乡村就业(yè)，2022年底我(wǒ)国城乡(xiāng)就业大约分(fēn)别占63％、37％，近(jìn)四成的就业(yè)人(rén)口并未包含(hán)在(zài)内。因此(cǐ)，许多针(zhēn)对青年(nián)失业率的讨(tǎo)论以全(quán)国(guó)青(qīng)年人口数量为出发点，未区分(fēn)人口总量(liàng)与(yǔ)城乡结构(gòu)的问题，有失偏颇。本篇报告(gào)如无(wú)特别(bié)说明，各概念均是指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二是失业率的(de)分母(mǔ)不含没有劳(láo)动意愿的劳动年(nián)龄(líng)人口。按照统(tǒng)计(jì)局(jú)的定义，“劳动力(lì)指年(nián)满16周岁(suì)，有劳动能(néng)力，参加或要求参加社会经济活动的(de)人(rén)员。包括就业(yè)人员和(hé)失业人员”，因(yīn)此没有就业(yè)意愿的(de)劳动年龄人口不(bù)计入(rù)劳动(dòng)力(lì)。根(gēn)据《2022年中国劳动(dòng)统计年(nián)鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的人口约(yuē)为(wèi)11.5亿，其(qí)中只有68％属(shǔ)于(yú)劳动力，约为7.8亿，而就业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业人口(kǒu)可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来看(kàn)，失业率(lǜ)来(lái)自全国月度劳(láo)动(dòng)力(lì)调查(chá)。该项调(diào)查制(zhì)度于2005年正式实施，每年进行(xíng)两次(cì)全国劳动力抽(chōu)样调查，调查范围为中国大(dà)陆的城镇和乡(xiāng)村(cūn)，调查对象(xiàng)为16岁(suì)及以上人(rén)口。2009年3月(yuè)，为(wèi)更及时准确反(fǎn)映(yìng)劳(láo)动力(lì)市场变化(huà)情况(kuàng)，建立了31个大城市月度(dù)劳动力调查(chá)制度。2013年4月(yuè)，又将(jiāng)月度劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月(yuè)度劳(láo)动力调(diào)查正式在全国(guó)范(fàn)围内开展，调查范(fàn)围覆盖全(quán)国所有(yǒu)地级市。

　　月(yuè)度劳动(dòng)力调查样本比例约(yuē)为(wèi)0.2‰，是年度调(diào)查(chá)的(de)五分之一左右(yòu)。全国(guó)每月调查(chá)约12万户(hù)，2020年全国(guó)家庭户约为49415.7万户(hù)，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度人(rén)口调查(chá)样本比例为1‰，五年一(yī)次(cì)的人口抽样调(diào)查样本比例为1％。而(ér)每10年(nián)一次(cì)的(de)人口普查则在长表(biǎo)部分纳入就业调(diào)查，长表(biǎo)抽样比例是(shì)10％左右，因而人(rén)口普(pǔ)查的就业数据质量更高。

　　就(jiù)业(yè)人员总数会根据(jù)普(pǔ)查数据进行修正，但结(jié)构(gòu)数据仍会这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊存在差异。比如2020年的《劳动统计年(nián)鉴》显示，2019年末全国就业人(rén)员约(yuē)为(wèi)7.75亿人；而(ér)七(qī)普(pǔ)后次(cì)年的年鉴将这一数据修正为7.54亿(yì)人(rén)左右，误(wù)差约2100万人。但结构数据的差异仍(réng)然存在。比(bǐ)如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中，2020年(nián)城镇制造业(yè)就业人(rén)员占比为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示(shì)

　　（1） 服务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳(láo)动(dòng)参与率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业(yè)：从三因素框架看“疤痕(hén)效(xiào)应”来自何(hé)处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观(guān)经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布(bù)时(shí)间：2023年5月26日(rì)

　　报(bào)告发布机构：德邦(bāng)证券股份(fèn)有(yǒu)限公司

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