一度(dù)被称为“机构(gòu)投资者风向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来(lái)重大(dà)变局，个人投资者不仅(jǐn)在(zài)新发基金中占据主(zhǔ)流，存量产(chǎn)品也超(chāo)过了机构投资者占比。

　　多(duō)位业(yè)内人(rén)士对(duì)此表示，在基金(jīn)行业ETF投(tóu)教工(gōng)作(zuò)成效(xiào)显著，ETF交易工具优势(shì)被投资(zī)者逐(zhú)渐认知，以(yǐ)及投资热(rè)点轮动加快、主题和行(xíng)业ETF跟踪效(xiào)率较高(gāo)等背景下(xià)，国内资(zī)本市场正在经历股民转基民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利(lì)于投资者分(fēn)散(sàn)风险，提(tí)高市场交易活跃度，长远可提高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权(quán)益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今年新(xīn)成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周披露的个人投资者(zhě)平均(jūn)占比83.9％，个(gè)人投(tóu)资者俨然成(chéng)为新发权(quán)益ETF的(de)主(zhǔ)力军。

　　而从全市场数据(jù)看，2022年个人投(tóu)资者(zhě)比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分(fēn)点，但(dàn)仍(réng)然在股(gǔ)票ETF市(shì)场占(zhàn)比超过了机(jī)构资金(jīn)。

　　针对个人投资者(zhě)占比(bǐ)的变化，华(huá)泰柏(bǎi)瑞指数投资(zī)部总监(jiān)助(zhù)理(lǐ)、基金经理李沐阳表示，2018年(nián)以前(qián)，权益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都(dōu)是(shì)机构投资者(zhě)做(zuò)配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行(xíng)业ET红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编F如雨后春笋般出现，叠加全行业指数相关业务(wù)同仁在ETF投(tóu)教工(gōng)作上的共(gòng)同(tóng)努力，ETF作为交易工具的优势，越来(lái)越被(bèi)普(pǔ)通个人投资者认知(zhī)，从而(ér)使个人股票占(zhàn)比的大幅(fú)提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的(de)现象(xiàng)，国(guó)泰基金(jīn)也分析，今年(nián)以来A股市场(chǎng)持续回暖(nuǎn)，投资者情绪比较(jiào)积极，新(xīn)发产(chǎn)品募资环境比(bǐ)较好，也越来越受(shòu)到(dào)个人投(tóu)资者的青(qīng)睐。此外(wài)，ETF投(tóu)资(zī)者大部分由(yóu)股民转化(huà)而(ér)来，这些个人投资者也认识到ETF持有一篮(lán)子股票(piào)，胜率(lǜ)大概率更高(gāo)，相(xiāng)对于个股(gǔ)来(lái)说，也能(néng)更好地分(fēn)散(sàn)风险。

　　基(jī)煜研究也补充(chōng)道(dào)，个人投资者(zhě)“买新不买(mǎi)旧”的理念(niàn)扎(zhā)根较深，更倾向于交易新上市的(de)ETF，而机构投资者对于(yú)时(shí)间成本的把控较严格，在看(kàn)准投资机会后(hòu)，更(gèng)倾向于去申(shēn)购老产(chǎn)品。

　　近五年个人占比呈(chéng)攀升势头

　　个人增持(chí)宽(kuān)基ETF，机构增持(chí)行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年(nián)数据看，个人(rén)在股票ETF占比(bǐ)也呈现明显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人在股票(piào)ETF产品中平(píng)均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比(bǐ)例平均(jūn)分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高点(diǎn)，超过了机构(gòu)资金，股票ETF作为“机构(gòu)投资者风向标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了机构占比。

　　分(fēn)结构来看(kàn)，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而(ér)个人投(tóu)资者占(zhàn)比较高的行业或主题ETF，同期则(zé)从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中(zhōng)，个人投(tóu)资者(zhě)在(zài)行(xíng)业或(huò)主(zhǔ)题ETF产品(pǐn)中占比下(xià)降，但绝(jué)对份额(é)也是(shì)在增长的，这一数据更代表了机构(gòu)投(tóu)资者对(duì)行业或主题ETF的认(rèn)可度也在(zài)不(bù)断抬升(shēng)。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投(tóu)教工(gōng)作在(zài)发挥作用。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉(chén)调研的过程中(zhōng)，我们(men)发现大部分投资者都会将较为低风险的(de)宽(kuān)基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜移默化(huà)中，宽基(jī)ETF扮演了资产组(zǔ)合配置中的一(yī)个重(zhòng)要的台阶。

　　国(guó)泰基(jī)金也补充道，由于近年来行业轮动(dòng)加快，而(ér)宽基ETF可以(yǐ)帮助投(tóu)资者把(bǎ)握比较均衡的(de)投(tóu)资机(jī)会，受到(dào)资金关注。早(zǎo)在2018年和(hé)2022年，市(shì)场震(zhèn)荡(dàng)下行，投资者的(de)风(fēng)险偏好有所降(jiàng)低，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业和主题异彩(cǎi)纷呈，机(jī)会又多(duō)上涨(zhǎng)空间又大(dà)，风险偏好(hǎo)也随之(zhī)上升，所以行(xíng)业和(hé)主题ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜研究也表示，近五年市(shì)场成交热(rè)情的提升(shēng)带来了A股(gǔ)市(shì)场的大幅发(fā)展，个人投资(zī)者入(rù)市规模激增，而在经历(lì)了多种行情风(fēng)格的锤炼后，尤其(qí)是操(cāo)作(zuò)难度较(jiào)高的2022年之后，投资者(zhě)们(men)对(duì)于跑赢基准的(de)难度(dù)有了更清晰的认(rèn)知(zhī)，而ETF能够有(yǒu)效的跟上基准(zhǔn)的步伐；另一方面，近(jìn)几年投资热点轮动较快，新的投资领域带来了(le)大量的学习成本(běn)，而ETF的投资门槛较低，运作透明(míng)度较高(gāo)，因而逐步获(huò)得个人投资(zī)者(zhě)的(de)认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分(fēn)析(xī)，一(yī)是随着A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)愈发成熟、有效性提(tí)升，个人投资者对于β收益的认知将越(yuè)来(lái)越深(shēn)入，近几年(nián)可(kě)以看到更(gèng)多投资者会(huì)基于大势选择(zé)宽基(jī)投资(zī)工具；另一方面，2019年至2021年，市(shì)场的投资主线较为清晰，如消费、新能源、医(yī)药(yào)等(děng)，因此行业主题基金ETF更容(róng)易受到(dào)追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提(tí)高A股市(shì)场的(de)稳定性(xìn红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编g)

　　随(suí)着个人占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈现(xiàn)明(míng)显的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场总成交额12.67万亿(yì)元，同比增长(zhǎng)43％；年平(píng)均(jūn)换手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长期来看，股票ETF市场个人(rén)占比超(chāo)过机构(gòu)，有利于(yú)股民(mín)转为基民，为投(tóu)资者分散(sàn)风险，提升交易活跃度(dù)，长远可提高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定性(xìng)。

　　国泰(tài)基金表示(shì)，ETF的个(gè)人投资者大都由股民转(zhuǎn)化而来，个人投资者(zhě)发现ETF快捷(jié)、透明、成本低廉且相比个股可以更好地平滑(huá)风险，也能(néng)够获得交易(yì)的参与感，于(yú)是更多选择通过ETF来参与市场。相比个股来说(shuō)，ETF的风险更(gèng)分散波(bō)动(dòng)也更小，因此个人(rén)投资者选择ETF而非股(gǔ)票(piào)，长远来看可提高A股(gǔ)市(shì)场的(de)稳(wěn)定性。

　　“个(gè)人投资者在(zài)ETF投资(zī)上可能(néng)交易频率更高(gāo)，也(yě)更容(róng)易受到市场消息的影响，这对于(yú)我们基金(jīn)管理人的持(chí)续运营和投资(zī)者陪伴都提(tí)出了更高的要求(qiú)。”国(guó)泰基金相(xiāng)关人士称。

　　“更高(gāo)的个(gè)人占比可能会带来(lái)更活跃(yuè)的交易，并带来更有(yǒu)吸引力的市场。”李沐阳也称。

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