金融(róng)界5月12日消息(xī) 国内(nèi)期货市(shì)场收盘，商品期货多(duō)数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕(zōng)榈等(děng)跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银(yín)深(shēn)跌，贵(guì)金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌(diē)势，价格深跌5％以上。根(gēn)据昨夜(yè)公布的(de)数据，美国(guó)4月(yuè)生产者价格指(zhǐ)数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生产(chǎn)物(wù)资通胀压力进一步趋缓(huǎn)。结(jié)合此前发布的美(měi)国4月CPI数据，6月美(měi)联储大概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻(luó)辑(jí)来看(kàn)，一(yī)方(fāng)面，此(cǐ)前加息(xī)结(jié)束乃至(zhì)降息已(yǐ)然(rán)成为(wèi)一种共(gòng)识，因(yīn)此本(běn)周在美(měi)联储越来(lái)越多官员为鹰派站台(tái)的情况下，预计从加(jiā)息结束到降息周期开启，仍有近一(yī)个季度的时(shí)间，在(zài)此期(qī)间将面(miàn)临经济和(hé)政策的不确定性，贵金(jīn)属部分(fēn)回吐前期超(chāo)涨的幅(fú)度。另一方面，上(shàng)周初请失(shī)业金人数升(shēng)至2021年以来的最高水平(píng)，劳动(dòng)力(lì)市场(chǎng)正在降温。同时(shí)国内(nèi)社融超预期下滑，白银因工业属(shǔ)性偏强大幅下跌，在情绪修复之前(qián)难言(yán)企稳，后续(xù)还需(xū)关注海外衰退预(yù)期(qī)的发酵情况。

　　方(fāng)正(zhèng)中期期货：经济(jì)衰(shuāi)退预(yù)期与有色金属走势拖累 白银如期大幅调(diào)整

　　前期(qī)强(qiáng)调从宏观经济衰退预期角度出发，有色金属将会(huì)走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会(huì)面(东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗miàn)临调整(zhěng)行情(qíng)，当前逐步兑现；宏观经济(jì)衰退预期(qī)将会继续影响有色(sè)金属与贵金(jīn)属(shǔ)行(xíng)情。

　　尽管美(měi)国经济数据疲软增加美联储政策转向宽松预期以及经济(jì)风险依然利好贵(guì)金属(shǔ)，但是美元指数大幅(fú)上升(shēng)使得(dé)贵金(jīn)属承(chéng)压回落，而铜铝等有色金(jīn)属大幅下(xià)行，拖累工(gōng)业属性较强的白银走势，白银(yín)表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与有色金属大(dà)幅回(huí)落等(děng)因素(sù)综(zōng)合影响下，白(bái)银高位回(huí)落，下方仍有一定的空间东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗(jiān)，首(shǒu)先(xiān)关注24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破该位置将会(huì)测(cè)试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续等(děng)白银行情企稳再低位做多。美欧(ōu)银行业危机引(yǐn)发避险需求，美联东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗储政策收紧预期(qī)迅速(sù)转向，美(měi)元美债(zhài)走势偏(piān)弱，贵(guì)金属(shǔ)持(chí)续走(zǒu)强，当前继续关注调整行情；后续政策宽松(sōng)转向(xiàng)、经济下行风(fēng)险(xiǎn)、银(yín)行业风(fēng)险与债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)风险、央(yāng)行购(gòu)金(jīn)持续等宏(hóng)观因素(sù)下，黄金(jīn)将会(huì)不断刷(shuā)新历史新(xīn)高，贵(guì)金属(shǔ)逢低做(zuò)多配置依(yī)然是(shì)核心建议(yì)。

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