财联(lián)社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露完成(chéng)，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的(de)动向和投资方(fāng)向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油(yóu)，刘(liú)彦春(chūn)则加仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起(qǐ)科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布(bù)局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一(yī)些(xiē)专注长期成长价值的基金(jīn)经(jīng)理仍坚守新能源，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成(chéng)了(le)风

　　2023年一季(jì)度，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应(yīng)该与(yǔ)其(qí)共舞(wǔ)，还是不为所动(dòng)继续(xù)坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季(jì)报的调仓换(huàn)股，可(kě)见越(yuè)来(lái)越多的基金(jīn)经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是(shì)找死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态(tài)的生动(dòng)写照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计(jì)数(shù)据也证明了这(zhè)一点，公(gōng)募基金一季(jì)度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的(de)计算机和通信行业(yè)。截至2023年(nián)3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块(kuài)配(pèi)置市(shì)值4707亿元，一(yī)季度大幅提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的(de)葛兰在内，众(zhòng)多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季(jì)度大手笔新进中芯国(guó)际、上海(hǎi)电影，其中前(qián)者加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还(hái)加(jiā)仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管(guǎn)的另一只中欧研究精选混合一季度(dù)新进金(jīn)山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新(xīn)起(qǐ)点混合一季度新(xīn)进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒(hán)武纪(jì)的(de)仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公(gōng)的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能看出(chū)葛兰的人工智(zhì)能投资(zī)方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的(de)芯片、到算力(lì)以及终端的(de)应用、办公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只是公募(mù)基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理(lǐ)调仓(cāng)动向(xiàng)可以(yǐ)看(kàn)出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中(zhōng)欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大(dà)模型(xíng)以(yǐ)及相关人工智(zhì)能的产(chǎn)业趋势受到市场关注(zhù)，并(bìng)很快扩(kuò)散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算力、传输(shū)和下游运用(yòng)，在经济复苏相(xiāng)对温和(hé)的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电(diàn)子行业受到各方(fāng)资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，万达(dá)电(diàn)影新入他所管理的(de)中欧新趋势十大(dà)重(zhòng)仓股，中欧洞(dòng)见一(yī)年持(chí)有则(zé)加仓(cāng)了立讯(xùn)精密、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)等个股；中(zhōng)欧明(míng)睿(ruì)新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子板(bǎn)块(kuài)带动的人工智(zhì)能(néng)、中字(zì)头的(de)“中特估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商(shāng)证券研(yán)报称，从历(lì)史上(shàng)来看(kàn)，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行(xíng)业配置比(bǐ)例一(yī)个很重要的(de)临界值，往往预示着某(mǒu)个板(bǎn)块进入过热(rè)阶(jiē)段。截(jié)至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与临(lín)界值尚存安(ān)全距离(lí)。从(cóng)这点(diǎn)看，基金经理对(duì)于TMT来说仍(réng)称不上“抱(bào)团”，仍(réng)有基金经理并(bìng)未(wèi)上车(chē)。

　　有人守候(hòu)成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也(yě)有一部(bù)分试图(tú)低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队对新能源(yuán)的钟爱业(yè)内闻名，最新披露的一季报中也证实了他(tā)们(men)的(de)“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基金广(guǎng)发双擎升级，从其十大(dà)重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的(de)占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他(tā)还(hái)仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化等个(gè)股，且新(xīn)晋晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了(le)仍对(duì)新能源保持信心，“我们(men)对本产品(pǐn)重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车(chē)方(fāng)向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面(miàn)优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业(yè)估值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产业链的变化(huà)在市(shì)场定(dìng)价中未被充(chōng)分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博(bó)，其管理的睿(ruì)远成长价(jià)值混合前十大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁(níng)德时(shí)代、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基(jī)金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏(fú)龙(lóng)头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管(guǎn)的(de)银华心怡混(hùn)合也加(jiā)仓了新能源，如(rú)晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风(fēng)险点，这些风险点(diǎn)在经过(guò)大(dà)半(bàn)年的(de)消化(huà)后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因(yīn)素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸(xī)引力。在一季度我们对(duì)于电动(dòng)车、光伏、储能、海(hǎi)风的(de)一些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人工智(zhì)能(néng)，他(tā)认为，“太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有粤西是指什么地方选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金经理(lǐ)章(zhāng)恒(héng)在接受财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾重点关注(zhù)过(guò)TMT板块，但并不喜(xǐ)欢(huān)去追逐风口，他选择会在(zài)全(quán)市场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对(duì)不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己(jǐ)看好的(de)行业，你(nǐ)重(zhòng)仓押进(jìn)去，不确定性来的时(shí)候，无(wú)论(lùn)是基金经(jīng)理(lǐ)个(gè)人还是投资(zī)者(zhě)，其(qí)实都是无法承受(shòu)的(de)。所以，任(rèn)何一个行业，即使你(nǐ)再看好，也要(yào)控(kòng)制持有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银(yín)施(shī)罗德基金(jīn)的王崇一季报(bào)表示暂时无法预测其(qí)兑现(xiàn)节奏(zòu)和(hé)时间，短期(qī)内也很难在A股找到(dào)明(míng)显的受益(yì)标的(de)，就没有参与。不(bù)过他(tā)也认为(wèi)这些股(gǔ)票(piào)的估值体系还(hái)在合(hé)理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下(xià)，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析(xī)可知，今年一(yī)季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押(yā)注”AI。在这种极致(zhì)行情(qíng)下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模(mó)块(kuài)等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本(běn)面的确认，中微(wēi)观层面上(shàng)尚有空间，估(gū)值修复尚未结(jié)束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司(sī)研报指(zhǐ)出，年(nián)初至今(jīn)市(shì)场对(duì)AI关(guān)注(zhù)度持续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要(yào)集(jí)中于大模型的突破(pò)进展；而4月以来(lái)，我们观察到(dào)各个领域的(de)应(yīng)用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的研(yán)发和发布，其中办(bàn)公场景进展相对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建议投资者优先关注应(yīng)用层投(tóu)资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年(nián)之前是(shì)周期的时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛(niú)的资(zī)产是科技。他(tā)坦言，自己目(mù)前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一(yī)部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分(fēn)析师陈果，在(zài)A股二季度投资策略(lüè)会(huì)上提到“今年大(dà)概率还是一(yī)个偏成长风格占优(yōu)，尤其是很多科技股在过去几年其实没(méi)有(yǒu)太多的(de)表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很(hěn)长时间没(méi)有太多(duō)表现。今年要推动数字经济(jì)，今年半导体周(zhōu)期要见底，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走完(wán)，但二(èr)季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还(hái)是主题(tí)投资阶(jiē)段不(bù)太(tài)适合大多数(shù)的投资(zī)者，不适合在这个(gè)位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进入(粤西是指什么地方rù)第一轮调整期，但对标2013年“移动互联(lián)网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续(xù)调整时长(zhǎng)与幅(fú)度有限。对于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现(xiàn)业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下(xià)的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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