今年1月，美国(guó)政府债务余(yú)额又一次触及法定上限，这标志着美国再度陷入(rù)债务违约的风险之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦已经多次警告称，如(rú)果(guǒ)国会不尽早采取行动暂(zàn)停或提高债(zhài)务上限，美国(guó)政府(fǔ)最早可能6月1日出现(xiàn)债务违(wéi)约——而这(zhè)将对全(quán)球经济和金融产生“灾(zāi)难性(xìng)影(yǐng)响”。

　　美(měi)国面(miàn)临债(zhài)务违约风险(xiǎn)、两(liǎng)党就提高债务上限进行争斗，这些画面在近些年似乎频频上演(yǎn)。那(nà)么，引发这一(yī)危(wēi)机的根本——美国债务和债务(wù)上(shàng)限究竟(jìng)是(shì)怎么回事？美国(guó)债务为何不断滚雪球般扩(kuò)大？美国又为(wèi)何要人为地(dì)给债务设定上(shàng)限？

　　美(měi)国债务为(wèi)何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们(men)需(xū)要先了解美国政(zhèng)府(fǔ)的债务从何(hé)而(ér)来，以及其为何频(pín)频逼近(jìn)上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国政府在绝大(dà)部分(fēn)时期都(dōu)处(chù)于财政(zhèng)赤字状(zhuàng)态，即(jí)政府支出在多(duō)数总统任期内都高于其财政收入。因此(cǐ)，美国政(zhèng)府举(jǔ)债成了惯(guàn)例，而(ér)政府(fǔ)债务规(guī)模(mó)也(yě)一直随(suí)着政府赤字的(de)规模而(ér)增(zēng)长。

　　美国政府(fǔ)债务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国债务规(guī)模更是大幅增长(zhǎng)。这(zhè)一方面是由于新冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克战争使得美(měi)国(guó)政府(fǔ)背负了庞大支出压(yā)力，另(lìng)一方面，还因为美国(guó)人口老龄化导致(zhì)政(zhèng)府医疗(liáo)支(zhī)出不断上(shàng)升，拜登政(zhèng)府推出的大规模(mó)基建(jiàn)政策导致财政支出大增(zēng)等。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的税收收入(rù)并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府批准了减税政策(cè)之后(hòu)，税(shuì)收压力更是与日(rì)俱增。

　　在收(shōu)入和支出(chū)此消(xiāo)彼长(zhǎng)的(de)双重压力下，美(měi)国的(de)赤字规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模(mó)也(yě)就因此(cǐ)不断攀升，在近年来频频(pín)逼(bī)近债(zhài)务上限也就不足为奇了。

　　美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务(wù)占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务(wù)为何会有上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早可以追溯到上世纪初的(de)第一次世界大战。

　　在(zài)一战之前，美国(guó)并没有明确的(de)“债(zhài)务上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会基本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使(shǐ)得美国政(zhèng)府开支愈繁(fán)，债(zhài)务规模越来越大，引发部(bù)分美(měi)国议员提(tí)出的反对（也(yě)有一些议员是为(wèi)了(le)反(fǎn)对美(měi)国参战），美国国会便通过《第(dì)二(èr)自由(yóu)债券法(fǎ)案》，首次对联邦债(zhài)务进行限额(é)规定，以(yǐ)此来限制政府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美(měi)国将加入第二次世界大战(zhàn)，美国国(guó)会通过《公共债务(wù)法案》，实(shí)质上(shàng)正式确(què)立了对美国政府债务总额的限制。随后，美国国会又对其进行了修(xiū)订，以更改上(shàng)限金额。从此，提高债务(wù)上限(xiàn)就或(huò)多或少地成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了100多(duō)次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两(liǎng)党已经提高(gāo)了78次债务上限，平均(jūn)每9个月就会提高一次(cì)——其中共和党(dǎng)总(zǒng)统执政期间(jiān)曾提高49次，民主党总统执政期间(jiān)共提高29次(cì)。

　　进入21世纪(jì)以来(lái)，美国债务上(shàng)限的上(shàng)调幅度进一步(bù)加大，在最近几届总(zǒng)统(tǒng)任期内更是如此：在奥(ào)巴(bā)马任期内，美国(guó)最新债务上限(xiàn)为(wèi)18万亿美元（2015年），到(dào)了特(tè)朗普任内，这(zhè)个(gè)数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫(yì)情期间，美国(guó)国会暂停了债(zhài)务上限，以暂(zàn)时取消美国政(zhèng)府的支出限制，这导致(zhì)美(měi)国政府债务疯(fēng)狂(kuáng)飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美国(guó)近几届政府大幅上调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新(xīn)一次提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，美(měi)国债务上限已经提高至(zhì)现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年(nián)最(zuì)初的债务上限115亿美元，已(yǐ)经足足增(zēng)长了(le)超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国(guó)不能取(qǔ)消债务上限(xiàn)？

　　本质(zhì)上来说(shuō)，“债(zhài)务上限”是美(měi)国(guó)国会为联邦政府(fǔ)设定(dìng)的(de)举债的(de)最高(gāo)额度，一(yī)旦触及这条“红线”，意味着美国财政部(bù)借款(kuǎn)授权用(yòng)尽，除(chú)非国会调高债务上限，否则白宫(gōng)无权继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有(yǒu)人(rén)会疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能直接取(qǔ)消(xiāo)掉债务上限(xiàn)呢(ne)？

　　的确，债务(wù)上(shàng)限会对美国政府造成限制，使其不(bù)能(néng)随心所以的举债，但从理论上来说，这一限制也(yě)同时对其(qí)美国政府的债务信用提供了(le)保证。

　　这是因为，美国作为手(shǒu)握美元(yuán)霸(bà)权的超级大国，本身并(bìng)不受(shòu)到(dào)发行美(měi)钞(chāo)的外(wài)在(zài)约束(shù)。如果美坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用国政府开支(zhī)无(wú)度、过度举债，将会导致美(měi)元贬值、通胀失控(kòng)，那么其债权信用将(jiāng)受到(dào)损害，原(yuán)有(yǒu)债权人权益也会遭受(shòu)稀释(shì)。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限”这一内控(kòng)举措，才(cái)能维持美国政府的偿(cháng)付(fù)信用，保证美元霸权地位(wèi)。换句话来(lái)说，“债务上限(xiàn)”理(lǐ)论(lùn)上也相当(dāng)于是美方对债(zhài)权人的一种信用(yòng)宣示。

　　中国和日本是美国(guó)债券的(de)最大(dà)海外“债主(zhǔ)”

　　为什(shén)么这次债务上限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调(diào)的(de)美国债务(wù)上限(xiàn)，为什么在现在会(huì)陷(xiàn)入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国(guó)政府想要提高美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限，往(wǎng)往(wǎng)需要美国国会(huì)两(liǎng)院的通过。在(zài)此前(qián)的历史中，提高债务上限在国会中绝大多数时候(hòu)类似于一个“走过场”的周期(qī)性任务，两党(dǎng)并(bìng)不会对此进(jìn)行(xíng)过于激烈的(de)博弈。

　　但(dàn)近(jìn)年(nián)来，随着(zhe)美国党派分(fēn)歧(qí)不(bù)断扩大(dà)，债务(wù)上限问(wèn)题逐步沦为两(liǎng)党的政(zhèng)治武器，被在野党用(yòng)作了与执政党讨价还价的砝码。尤其(qí)是在当下美(měi)国(guó)两党分别占据两(liǎng)院多数席位的(de)分裂背景下，这一(yī)斗争就显得尤(yóu)为激烈。

　　目(mù)前，美国(guó)民主党(dǎng)占据参议院(yuàn)多数(shù)，而共(gòng)和党占据(jù)众议院多数。拜登要(yào)想提(tí)高债务上限，就(jiù)需要(yào)和国(guó)会共和(hé)党(dǎng)人(rén)达(dá)成一致。

　　然而，共和党人正试图利(lì)用债务上(shàng)限的最后期限，向拜登总统施(shī)压，要求他先同意削减(jiǎn)开支，再谈提高(gāo)债务上限。而民(mín)主党(dǎng)人(rén)坚持不(bù)愿让(ràng)步，认为(wèi)应无条(tiáo)件提高债务上限，这就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美东时间周二（5月16日）再度与国会领导(dǎo)人(rén)会面，讨论(lùn)提高美国(guó)债务上(shàng)限的计划(huà)。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领袖(xiù)们(men)在周二仍(réng)无法取得突破(pò)性进(jìn)展，这场危机(jī)恐(kǒng)怕真(zhēn)就要无限逼近(jìn)债务违(wéi)约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经计(jì)划于本周三前(qián)往(wǎng)日本参加G7领导人峰会，并将(jiāng)在周末访问巴(bā)布亚新几内亚(yà)，并举行美国-大洋(yáng)洲国家(jiā)峰会，这(zhè)意(yì)味着接下来留(liú)给拜(bài)登和两党领袖谈判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的(de)危机将再次上演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美(měi)国也曾上演过类(lèi)似(shì)局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约(yuē)风险：时任美国(guó)总(zǒng)统奥巴(bā)马(mǎ)和众议(yì)院共和党人在谈判最(zuì)后一刻，才就(jiù)债务上(shàng)限(xiàn)达成协(xié)议，勉强避免(miǎn)了一场债(zhài)务违约灾难。奥(ào)巴(bā)马及民主党在(zài)最后关头妥协，同(tóng)意在(zài)十年(nián)内削(xuē)减(jiǎn)9000亿美(měi)元(yuán)的财政支出(chū)。

　　但在当时，即便没有真正(zhèng)违(wéi)约而仅仅是(shì)逼(bī)近违约，这(zhè)一紧(jǐn)张局(jú)势也引发了全(quán)球资本(běn)市场剧烈波动，美股一度大(dà)跌，并(bìng)直接导(dǎo)致标(biāo)准普尔首次下调美国的主权信用评级。这使得美国面临(lín)更高的(de)借贷(dài)成本——美(měi)国第二年(nián)的借贷成本上(shàng)升了(le)13亿(yì)美元，并在之后数年(nián)继续上涨，基本上抵消了当时两党(dǎng)谈(tán)判中的一(yī)些(xiē)成本(běn)削减措施。

　　对一些(xiē)经济学(xué)家来说，上述的市场动荡也只是短(duǎn)期影响。而(ér)更重要(yào)的是，从(cóng)长期来(lái)看，财政支出削减(jiǎn)意味着美国多年的预(yù)算紧缩，这可能会(huì)产(chǎn)生更(gèng)严重的长期影响——比如拖累美国的经(jīng)济(jì)复苏(sū)。

　　美(měi)国左翼智(zhì)库经济政策研究(jiū)所首(shǒu)席(xí)经济(jì)学(xué)家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表(biǎo)示：

　　“在实施这些削(xuē)减措(cuò)施时，我们仍处(chù)于相当低迷的经(jīng)济中，并且正处(chù)于从大衰退中复苏的阶段。他们只(zhǐ)是让复苏持续的时(shí)间远(yuǎn)远超过了应有的(de)时间……在接下来的六七年里，美(měi)国政府没有提供真正有价值(zhí)的公共(gòng)产品和服(fú)务(wù)，因为它们(men)（财政支出(chū)）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今(jīn)这场债务上限危机，也被许(xǔ)多人看(kàn)作2011 年债务上限危(wēi)机的翻(fān)版：美国国(guó)会(huì)面临类似(shì)的(de)分裂局面，美国经济也正处于类似(shì)的衰退环境之中(zhōng)。即(jí)便美国两党能够重演2011年(nián)的戏码，在最后(hòu)关头提(tí)高债务上限，由此带(dài)来的短(duǎn)期(qī)市场动荡和长(zhǎng)期(qī)经(jīng)济(jì)损害，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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