金(jīn)融界5月(yuè)23日 万物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的(de)最后一(yī)个交(jiāo)易(yì)日，在郑州商品交(jiāo)易所交(jiāo)易的(de)白糖(táng)主(zhǔ)力期货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起(qǐ)市场关注(zhù)。直至昨日(rì)（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市(shì)场资(zī)金虎躯一震(zhèn)，恍(huǎng)然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度(dù)打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅height: 24px;'>word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅>六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白(bái)糖主力合约正在上(shàng)演(yǎn)最(zuì)后(hòu)的末日疯(fēng)狂，一天之内，白(bái)糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白(bái)糖期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初(chū)才勉强止住颓势(shì)。

　　真的(de)注意(yì)的是，从白(bái)糖主力(lì)合(hé)约价(jià)格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年(nián)一次的白糖周期十分(fēn)准时，从未缺席(xí)过。而形成这种(zhǒng)周期的(de)原(yuán)因与白糖期(qī)货的种植周期有关，一(yī)般(bān)甘蔗(zhè)的每三年一个种植周期，这从根本决(jué)定了(le)白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入(rù)高潮(cháo)，据生意(yì)社显示，截(jié)至5月22日，白糖现(xiàn)货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来看(kàn)，白糖价格已经创下2018年(nián)以(yǐ)来的新高。

　　国(guó)内白(bái)糖供给方(fāng)面，减(jiǎn)产是(shì)大(dà)概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全(quán)国食糖(táng)产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除(chú)云南(nán)省(shěng)有3家尚在(zài)生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾声，除云(yún)南地(dì)区外，广西等主(zhǔ)产区陆(lù)续(xù)收榨。由(yóu)于(yú)广(guǎng)西前期(qī)受不利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续(xù)下(xià)滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产(chǎn)对白糖来说并不现实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植面积(jī)增长(zhǎng)有限，国内糖料作(zuò)物产量也增长缓慢且(qiě)有(yǒu)限，我国食糖产量(liàng)整体保持(chí)平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需(xū)情况也(yě)不容乐(lè)观(guān)。

　　据(jù)消费日报报道，联合国(guó)粮食及农(nóng)业组织(zhī)（粮农组(zǔ)织(zhī)）发(fā)布的报告(gào)显示，4月国际食品价(jià)格(gé)指数出现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球主要(yào)生产国和地(dì)区(qū)包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和(hé)澳大利亚等，其中(zhōng)前(qián)十位(wèi)食糖产量(liàng)约(yuē)占全(quán)球(qiú)总产量的(de)76%；前四大(dà)出口国分(fēn)别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是(shì)作为全球主要(yào)产糖国之一，印度正(zhèng)面(miàn)临甘(gān)蔗产量下降(jiàng)危机，加上政府(fǔ)实施的出口(kǒu)限制(zhì)，世(shì)界各地的(de)糖(táng)价(jià)可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而(ér)动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而(ér)动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖(táng)业、南宁糖业双(shuāng)双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖(táng)业(yè)继续大涨(zhǎng)，收盘大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目前(qián)，今年以来(lái)，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑战极(jí)限，市场将会给出答(dá)案。

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