美国(guó)银行业危机(jī)持续(xù)！

　　危机升级，美(měi)地(dì)区(qū)银行大跌

　　美(měi)东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考(kǎo)虑若(ruò)干选项，其(qí)中包括资产(chǎn)出售，可能出(chū)售所有业务或部(bù)分(fēn)业务。该行(xíng)已经(jīng)为此聘请(qǐng)多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继(jì)西太平(píng)洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考虑可能出售(shòu)的(de)消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包(bāo)括出售在内(nèi)的战略(lüè)选择，但鲜有感兴(xīng)趣(qù)的潜在买家，此后收跌(diē)逾(yú)4％的该行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西(xī)太平洋(yáng)合众银行发布声(shēng)明确认了周三的媒体(tǐ)消息，称在和多(duō)位潜在(zài)的(de)投(tóu)资者商谈，还表示(shì)，其核(hé)心存款(kuǎn)3月以来(lái)已经增长，在第(dì)一(yī)共和(hé)银行被出售后，该(gāi)行并未经历超出正常水平的存(cún)款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银(yín)行此后表示(shì)，关(guān)于(yú)该行(xíng)磋商出(chū)售资(zī)产等(děng)战略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另(lìng)一家让(ràng)地区银行危机(jī)火(huǒ)上浇油的(de)第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截(jié)至美股收(shōu)盘，道琼(qióng)斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下(xià)跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克(kè)综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大(dà)型(xíng)银(yín)行倒闭事件举行听(tīng)证会(huì)。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管理不善是(shì)导致(zhì)破产(chǎn)的主要原因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共(gòng)和银行有非(fēi)常独特(tè)的商(shāng)业(yè)模式，硅谷银行(xíng)专(zhuān)注(zhù)于资本(běn)密(mì)集型(xíng)的科技以及生物(wù)医学(xué)初创企业；第一共和银行集(jí)中于财富管(guǎn)理；而签名银行则有大量的数(shù)字资产风险。在听证会上，专家们明确将最(zuì)近银行倒(dào)闭潮(cháo)归咎于行(xíng)政管理不善(shàn)，同(tóng)时他们(men)担(dān)心银(yín)行倒闭会将美(měi)国经济(jì)拖(tuō)入衰(shuāi)退。专家和议员们也(yě)表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知(zhī)情人士(shì)周四报道，美国(guó)联邦和(hé)州政(zhèng)府(fǔ)官员正在(zài)评(píng)估近几(jǐ)天银(yín)行股大幅(fú)波动背后存在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方面也表示将监控“健康银行面临(lín)的(de)做空压力”。美股地区银行(xíng)股本(běn)周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌(diē)近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周(zhōu)四就通过(guò)做空某些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银(yín)行(xíng)基本面强劲(jìn)且资(zī)本充足，近(jìn)几日，做空(kōng)活动增(zēng)加和股(gǔ)市波动(dòng)已引起(qǐ)官员及监(jiān)管机(jī)构(gòu)越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在(zài)美(měi)国(guó)银行体(tǐ)系动(dòng)荡之际(jì)，近一半的美国人(rén)担心他们在银行或其他(tā)金融机构(gòu)账(zhàng)户上的钱的安(ān)全。总共有48％的(de)美国成年人表(biǎo)示他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当时(shí)有45％的(de)美(měi)国成(chéng)年(nián)人(rén)表示(shì)，他们非常或中度担心自己资金的安(ān)全。尽管(guǎn)盖洛普并(bìng)未在银行(xíng)业较为(wèi)平静的时期(qī)测量过这一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解(jiě)决(jué)后(hòu)，人们对存款安全的担忧略有(yǒu)减少，这表明对存款安(ān)全(quán)的高度担忧可能并非美(měi)国人的常(cháng)态(tài)。

　　俄(é)罗斯(sī)两(liǎng)处石油化工厂遭无人(rén)机(jī)袭击(jī)

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄(é)罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一(yī)架(jià)无(wú)人机袭(xí)击(jī)，并引(yǐn)发了火灾(zāi)。据(jù)介(jiè)绍，一架无人机(jī)撞击了该工(gōng)厂(chǎng)的在建(jiàn)厂房间连(lián)廊(láng)，随后发(fā)生(shēng)爆炸(zhà)并(bìng)引(yǐn)发火灾。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还报道称(chēng)，另一(yī)处位于俄罗斯克(kè)拉(lā)斯诺达尔边(biān)疆区(qū)的(de)伊(yī)里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导(dǎo)致一储油罐发生火(huǒ)灾(zāi)，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造(zào)成人员伤亡，火灾目(mù)前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣(xuān)布加息25个基点(diǎn)

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会(huì)议(yì)，决定将(jiāng)欧元区(qū)三大关键利(lì)率均上调25个基点。主要再融资利率、边际(jì)借贷利率和存款机制(zhì)利率从本月10日起分(fēn)别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来(lái)已(yǐ)连续(xù)7次(cì)上(shàng)调关键利率，以期(qī)阻止通胀。不过(guò)专(zhuān)家(jiā)预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅(fú)走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开(kāi)，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计加息(xī)500个基(jī)点(diǎn)，这一区间仅(jǐn)略(lüè)低(dī)于2008年大衰退前(qián)的(de)利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年(nián)12月以来(lái)的最(zuì)低水平(píng)；ICE布(bù)伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴(bào)跌(diē)主要受到(dào)宏观避险情(qíng)绪(xù)的影(yǐng)响，原油市场自身基(jī)本面(miàn)变化不大。

　　“近期(qī)原油(yóu)的走势更(gèng)多(duō)体现的(de)是(shì)金(jīn)融(róng)属性。一(yī)方面(miàn)，美联储如(rú)期加息25个基点，市场对(duì)连(lián)续加(jiā)息对经济拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语造成影(yǐng)响的担(dān)忧加(jiā)剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出现破产(chǎn)银行(xíng)，造成(chéng)美国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商品代表受到(dào)一定冲(chōng)击。”齐盛期货能(néng)源化工组组长(zhǎng)于(yú)芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高健告(gào)诉(sù)期货日报记者(zhě)，近期(qī)海外宏观集(jí)中避(bì)险，主要还是(shì)与美国银行危(wēi)机(jī)事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问题仍未(wèi)解决，市(shì)场担心该(gāi)问题是另一个“雷(léi)”。美国(guó)白(bái)宫对此发布的一份(fèn)评估文(wén)件警告(gào)称，如果不提(tí)高债务(wù)上(shàng)限，美国经济将面临严重后果，在(zài)三(sān)种预期情形下(xià)，美国(guó)经济都将(jiāng)进入(rù)衰(shuāi)退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层面再(zài)次进(jìn)入(rù)集中避(bì)险状态，对股市和商(shāng)品等风险资产带来短期情绪(xù)冲击。”高健分析称(chēng)，目前美国银行问(wèn)题(tí)再次出现，叠(dié)加债务上限临(lín)期风险，宏观层面的不确(què)定性较大，主要风险在于(yú)当(dāng)前(qián)的(de)宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度(dù)级别演变成(chéng)周度级别(bié)的拉(lā)升行情。如(rú)果这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市(shì)场的关注点集中在宏(hóng)观情绪指标(biāo)的跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向(xiàng)，侧(cè)重(zhòng)留意避(bì)险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证期货(huò)能化(huà)分析师郑(zhèng)梦琦表示，美(měi)国制(zhì)造业(yè)、服务业以及综合PMI均低于预(yù)期，显示在利率上升(shēng)和通胀居(jū)高不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经(jīng)济面临(lín)的风(fēng)险(xiǎn)正在上升。而在此次美(měi)联储议息会(huì)议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称(chēng)美联(lián)储致(zhì)力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否(fǒu)停(tíng)止加(jiā)息取决于(yú)数据。美联储将(jiāng)从(cóng)通胀、就(jiù)业、市场风险三(sān)方面(miàn)探索货币政策路径，如果6月(yuè)初之前高利率带来的风(fēng)险事件(jiàn)进一步(bù)扩大(dà)，美联储或将终止当(dāng)前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关注点(diǎn)在于美联储是否会在接下来的议息会议中暂停(tíng)加息，以及降息(xī)开启的时(shí)间和节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的(de)是，近期原油盘面(miàn)连续(xù)大跌(diē)的情况与3月中旬的(de)走(zǒu)势类似，甚(shèn)至驱(qū)动上也有较高的相(xiāng)似性。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同点(diǎn)是在(zài)银行业危机的背景下，宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪(xù)升温引发盘(pán)面快速下跌(diē)。不同点有两个(gè)：一是此次宏观避险还(hái)有一(yī)部分债务上限的加成；二是当(dāng)前原(yuán)油基本(běn)面(miàn)状态(tài)要(yào)好(hǎo)于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面的(de)走势，对此轮原油大跌(diē)有较高的参考性(xìng)。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表(biǎo)现是连续收(shōu)出(chū)长(zhǎng)下(xià)影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也(yě)要重(zhòng)点留意是(shì)否(fǒu)会重(zhòng)现以上(shàng)两点(diǎn)变化。

　　于芃(péng)森分析称(chēng)，从基本面(miàn)看，短期原(yuán)油尚不具备持续(xù)大幅下滑的基(jī)础。本(běn)周美国EIA原油库(kù)存减少约(yuē)505万桶(tǒng)，已经(jīng)连续五周出现大幅减少，而美国即将进入(rù)夏季用油高峰，市场预(yù)期需(xū)求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进(jìn)入“自愿减产”状(zhuàng)态(tài)，以(yǐ)沙特(tè)为首的(de)中东(dōng)产油国为稳定(dìng)油(yóu)价(jià)进行(xíng)着各种(zhǒng)努(nǔ)力(lì)，虽(suī)然实(shí)际落地情况仍需(xū)观(guān)察，但整体上市场再(zài)度进(jìn)入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步(bù)释放(fàng)，原油(yóu)供(gōng)给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍(réng)以弱势振荡为(wèi)主，价格的突破上行仍需(xū)其他利多(duō)因素指引。

　　高健(jiàn)也(yě)认为，目(mù)前原油还是振荡格(gé)局，价格向下(xià)逼近年内(nèi)低(dī)点(diǎn)，短线观(guān)察前低(dī)的支(zhī)撑力(lì)度(dù)。未来(lái)能否驱动原油破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的(de)行情(qíng)。除此(cǐ)之外，原(yuán)油暂(zàn)时(shí)看(kàn)不到实质性(xìng)大(dà)利空。

　　在于(yú)芃森看(kàn)来，美联储(chǔ)年内加息基(jī)本全部(bù)落(luò)地(dì)，后期将不(bù)再存在加息对大宗商品压(yā)制(zhì)的预期，情绪上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定缓和(hé)。但美联储连(lián)续大幅(fú)加息后对市(shì)场的影响仍需一段时(shí)间观察，情绪的底部可能已经出现(xiàn)，但市(shì)场的底部(bù)仍需(xū)要观察。基本面上，市场(chǎng)对(duì)经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求会下(xià)降多少也尚未有明(míng)确(què)的定论(lùn)，但(dàn)用油旺季(jì)即将到来(lái)，短(duǎn)期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性(xìng)底部或(huò)已出现，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大(dà)幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约最大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而(ér)言，沥(lì)青走势偏强。美(měi)国将与委内瑞(ruì)拉石油(yóu)有(yǒu)关(guān)的交(jiāo)易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美国的问题(tí)依然(rán)存在，沥(lì)青(qīng)原料供应(yīng)减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥(lì)青贴水(shuǐ)上涨，从(cóng)而减缓了成本端(duān)原(yuán)油价(jià)格(gé)下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比往年同期数据，供应提前发(fā)力，叠(dié)加终端(duān)需求未有明显回(huí)暖，沥(lì)青基本面有所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明(míng)显，但原料通关(guān)情(qíng)况对(duì)沥青生(shēng)产供应造(zào)成(chéng)阶(jiē)段性扰动，部(bù)分无(wú)配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月4日当(dāng)周(zhōu)，国内沥(lì)青产(chǎn)能利用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科(kē)元和广西东油恢(huī)复沥青(qīng)生产(chǎn)，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一季度受沥青生(shēng)产(chǎn)利(lì)润较好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着利润的(de)压(yā)缩，沥青装置检修增(zēng)加，但当(dāng)前沥青供应仍处于相对偏(piān)高水平(píng)。”金(jīn)信期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于(yú)沥青利润压缩限(xiàn)制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺(quē)的问题持续，5月(yuè)份(fèn)国内沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)存(cún)在收(shōu)缩预期(qī)，后续关(guān)注国内(nèi)炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于(yú)季节(jié)性淡季，南方(fāng)开始(shǐ)进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需(xū)求仍没有(yǒu)较好的表现。从下游行业的开工(gōng)率看，道路需(xū)求(qiú)表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐(lè)观(guān)预(yù)期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启(qǐ)动，预(yù)计需(xū)求会(huì)继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价格波动的主要逻辑在于(yú)成本端原(yuán)油，短期(qī)供需端矛盾(dùn)并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以及衰退预期的(de)压力，预计原(yuán)油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青(qīng)价格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综合(hé)加(jiā)工利润或(huò)将有所增长。另(lìng)外(wài)，沥(lì)青(qīng)总体库存持续累积(jī)，但仍处历史(shǐ)偏低(dī)水平，加之(zhī)天(tiān)气转暖，下游终(zhōng)端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低(dī)做多裂解(jiě)价差，中(zhōng)长期需(xū)关(guān)注沥(lì)青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日(rì)，聚(jù)酯(zhǐ)链跌(diē)幅也(yě)很明显，PTA盘面大(dà)幅下(xià)挫(cuò)，主力合(hé)约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本(běn)端让(ràng)利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚酯开工(gōng)率下降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈造(zào)成的。而假(jiǎ)期期间宏观(guān)事(shì)件的扰(rǎo)动(dòng)加大(dà)了成本端的(de)跌(diē)幅，从而(ér)拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货(huò)研究院能化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅扩(kuò)大(dà)，现货市场基差偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发(fā)生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进(jìn)入(rù)压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工(gōng)率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率将提升10个百分(fēn)点。同时(shí)，全球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑(lǜ)到(dào)年内(nèi)有三套共(gòng)计820万吨新装置(zhì)（产能占(zhàn)国内(nèi)比重为(wèi)20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下(xià)压(yā)缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有(yǒu)检修计划，但由(yóu)于(yú)高加工差(chà)下(xià)装置开(kāi)工较为积极(jí)，实际检(jiǎn)修力度有待(dài)观察。而且(qiě)，亚东石化和英力士(shì)重启提(tí)负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近(jìn)，预计(jì)5月供需依然偏(piān)松。”福能期货能化分析师唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目(mù)前来(lái)看调油(yóu)驱(qū)动稍显不(bù)足，美国汽油库(kù)存进入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出现小幅(fú)累积(jī)，而且从年初开(kāi)始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往美国，存在(zài)提前备(bèi)货行为(wèi)。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏(piān)高水(shuǐ)平，有助于带动部(bù)分(fēn)装置开工(gōng)，且(qiě)随着集中(zhōng)检修将进入尾(wěi)声，预计5月底(dǐ)负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分PX装置负(fù)荷处于(yú)上升状态(tài)，5月PX货源可能(néng)趋于宽(kuān)松。同时(shí)，调油需求不及预(yù)期，当前(qián)美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势(shì)偏弱(ruò)。后续需关注原油价格企(qǐ)稳情况及调油逻(luó)辑(jí)在汽油需(xū)求旺季是否实质(zhì)发(fā)生(shēng)。若(ruò)原油价格企稳、调油(yóu)需(xū)求(qiú)再起，在聚酯开(kāi)工率(lǜ)有改善预(yù)期的(de)前提下，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原(yuán)油下跌(diē)和聚(jù)酯端开工下滑的利空(kōng)可能会慢慢发(fā)生(shēng)改变，例如5月4日(rì)国内开(kāi)盘后油价已经(jīng)企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工(gōng)率也出现了周度(dù)回升(shēng)的态势。最(zuì)大的利空因素在于PX与石脑油(yóu)价差的(de)压缩，目前两者(zhě)价(jià)差(chà)仍高达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加将导致趋势延(yán)续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势。

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