今年1月，美国政(zhèng)府债务余额又一次触(chù)及法(fǎ)定(dìng)上限，这(zhè)标志着美国再度陷入债务违约的风险之中(zhōng)。

　　美国(guó)财政部长耶伦已(yǐ)经多次警告(gào)称，如果国会不尽早采取行动暂(zàn)停(tíng)或提高债务上限，美国政府(fǔ)最早可能6月1日出现债务违约——而(ér)这将对全球经济和金(jīn)融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党(dǎng)就提高债(zhài)务上限进行争斗，这些画面(miàn)在(zài)近(jìn)些(xiē)年似乎(hū)频频上演。那(nà)么，引发这(zhè)一危机(jī)的根(gēn)本(běn)——美国(guó)债务和债务上限究竟是怎么(me)回事？美国债务为(wèi)何不断滚(gǔn)雪球般(bān)扩大？美国又为何要人为地给债务(wù)设定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需要先了解美国政府的债(zhài)务从何而来，以(yǐ)及其(qí)为何频频逼近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来(lái)，美国(guó)政府在绝(jué)大部分时期都处于财政(zhèng)赤字状态，即政府支(zhī)出(chū)在多(duō)数总统任(rèn)期内都(dōu)高于(yú)其财(cái)政(zhèng)收入。因此，美国(guó)政府举债成了惯例，而政府(fǔ)债务规模(mó)也一直随着(zhe)政府赤字的(de)规模而增长(zhǎng)。

　　美(měi)国(guó)政府债务(wù)在近年疯狂(kuáng)飙(biāo)升

　　近年来，美国债务(wù)规模更是大幅增长。这一(yī)方面是由(yóu)于新冠(guān)疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克战争使得(dé)美(měi)国政府背负了庞(páng)大支(zhī)出(chū)压力，另一方面(miàn)，还因为美(měi)国人口老(lǎo)龄化导致政(zhèng)府医疗支出不断(duàn)上升，拜登政府推(tuī)出(chū)的大(dà)规模(mó)基建政策(cè)导致财(cái)政支出大增(zēng)等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税(shuì)收(shōu)收入并(bìng)没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政府和特朗(lǎng)普政府(fǔ)批准了(le)减税政策之(zhī)后，税收压力更是与日俱(jù)增。

　　在收入和支(zhī)出此消彼(bǐ)长的(de)双重压力下(xià)，美(měi)国的赤字(zì)规模近年来如滚雪(xuě)球一般扩大，债(zhài)务规模也就(jiù)因此不断攀升，在(zài)近(jìn)年来频频逼近债务(wù)上限也就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的比(bǐ)重

　　美(měi)国(guó)债务为何会有上限？

　　而美国政府(fǔ)债务(wù)上限的出现，则最早可以追溯到上世纪初的第(dì)一次世界大战(zhàn)。

　　在一战(zhàn)之(zhī)前，美国并没有明确的“债务(wù)上(shàng)限”，那时候只要白宫要发债(zhài)借钱，美国国会(huì)基本(běn)照单(dān)全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美国政府开支愈繁，债务(wù)规模越来(lái)越大，引(yǐn)发部分美国(guó)议(yì)员提出的(de)反对（也(yě)有一些议员是为了反(fǎn)对美国参(cān)战），美(měi)国国会便通过《第(dì)二自由债(zhài)券法(fǎ)案(àn)》，首(shǒu)次对联邦债务进(jìn)行限额(é)规定(dìng)，以此来限制政府发债(zhài)的(de)规(guī)模。

　　1939年，由(yóu)于(yú)预计美(měi)国将(jiāng)加入第二(èr)次世界大战，美国(guó)国会通(tōng)过(guò)《公共(gòng)债务法案(àn)》，实质上正式确立了对美(měi)国(guó)政府(fǔ)债务总额的限(xiàn)制。随后，美国国会(huì)又对(duì)其进行了修订，以更改上限金额。从(cóng)此，提(tí)高债务上限就或多或少地(dì)成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美(měi)国债务上限总(zǒng)共提(tí)高(gāo)了100多次。尤(yóu)其(qí)是自1960年以(yǐ)来，美国两党(dǎng)已经(jīng)提高了(le)78次债务(wù)上限，平均每9个月就会提高一次——其(qí)中共和(hé)党总(zǒng)统(tǒng)执政期间曾提高49次(cì)，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上(shàng)调幅度进一步加大，在最近几届总统任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国(guó)最新债务上限为18万亿(yì)美(měi)元（2015年），到了特(tè)朗普任内(nèi)，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此(cǐ)后在新冠(guān)疫情期间，美(měi)国国会暂(zàn)停(tíng)了(le)债务上限，以暂时取消美国政府的支(zhī)出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府(fǔ)大幅上调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债务上限，美(měi)国债务(wù)上(shàng)限已经提高至现在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上(shàng)限115亿美元，已经(jīng)足足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国不能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限(xiàn)”是美国国会(huì)为(wèi)联邦政府设定(dìng)的举债的最高额度，一旦触及(jí)这条“红线”，意味着美国财(cái)政(zhèng)部借款授权用尽，除非(fēi)国会调高(gāo)债务上限，否(fǒu)则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑，美国政(zhèng)府为什(shén)么要“自我(wǒ)限制”，不能(néng)直(zhí)接取消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对美国政府(fǔ)造成限(xiàn)制，使其不能随心所以的举债，但从理论上来说，这一限制也同时对其美国政府(fǔ)的(de)债务(wù)信用提供了(le)保证。

　　这是因为，美(měi)国(guó)作为手握美元霸权的超级(jí)大(dà)国，本(běn)身并(bìng)不受到发(fā)行美钞的外在约束。如果美(měi)国政(zhèng)府开支(zhī)无度、过度(dù)举债(zhài)，将会(huì)导(dǎo)致美(měi)元贬值(zhí)、通胀失控(kòng)，那(nà)么其债权信用将受到损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务(wù)上(shàng)限(xiàn)”这一内控举措，才能(néng)维持美国政府的偿(cháng)付信用，保证美元霸权(quán)地位。换句话来说，“债(zhài)务上限”理论上也(yě)相当(dāng)于是美方对债权人的一(yī)种信用宣示。

　　中国和(hé)日本是(shì)美国债券(quàn)的最大海(hǎi)外(wài)“债主”

　　为什(shén)么这次债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调(diào)的美国(guó)债务上限，为什么在现(xiàn)在(zài)会陷入无法上调的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国(guó)政府想要提高美国(guó)债务上(shàng)限，往往(wǎng)需要美国(guó)国会两院(yuàn)的通过。在此前(qián)的历史中，提高债(zhài)务上限(xiàn)在国会中绝大多数时候类(lèi)似(shì)于一个“走过(guò)场”的周期(qī)性任务，两党并不会对此进行过(guò)于(yú)激烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随(suí)着(zhe)美(měi)国(guó)党(dǎng)派分歧不断扩大，债(zhài)务上限问(wèn)题逐(zhú)步沦为两党的政治(zhì)武器(qì)，被在(zài)野党用(yòng)作(zuò)了与(yǔ)执政党讨价(jià)还价的砝码。尤其是在当下美(měi)国(guó)两党分别占据(jù)两(liǎng)院(yuàn)多数席位(wèi)的分(fēn)裂背(bèi)景下，这(zhè)一(yī)斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参(cān)议院多数，而共和党占(zhàn)据众议院(yuàn)多数(shù)。拜登要想提高债务上(shàng)限，就需要和国会共和党人达成一(yī)致。

　　然而，共和党人正试图利用债(zhài)务上限的最后期(qī)限，向拜登(dēng)总统施压，要求他(tā)先同意(yì)削(xuē)减开支，再谈(tán)提高债务上限。而民主党人坚持不愿(yuàn)让步，认为(wèi)应无条件提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，这(zhè)就(jiù)导致了当(dāng)下的僵局(jú)。

　　拜登(dēng)已经(jīng)预定于美东(dōng)时间周(zhōu)二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但(dàn)值得注意(yì)的是(shì)，如果(guǒ)拜(bài)登和国会领(lǐng)袖们在周二仍无法取(qǔ)得突(tū)破(pò)性进展，这场危机恐怕(pà)真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计(jì)划于(yú)本(běn)周三前往日本参加G7领(lǐng)导人峰会，并将在(zài)周(zhōu)末访问巴(bā)布亚(yà)新几内亚(yà)，并举行美国-大洋洲国家(jiā)峰会，这意味着接下(xià)来留给拜登和两党领袖谈判的时间(jiān)将所(suǒ)剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事实上(shàng)，十多年前，美国(guó)也(yě)曾(céng)上演(yǎn)过类似北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日局面。

　　2011年，美国也曾面临类似(shì)严峻的违约风(fēng)险：时任美国总统(tǒng)奥巴马和众(zhòng)议(yì)院(yuàn)共和党人在谈判最后一刻，才就债(zhài)务上限达成协(xié)议(yì)，勉强(qiáng)避免了一场债务违(wéi)约(yuē)灾难。奥巴马及民主党(dǎng)在最后关(guān)头妥(tuǒ)协，同意(yì)在十(shí)年内削减9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但(dàn)在当(dāng)北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日时，即便没有真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张(zhāng)局(jú)势也引发了全球资本市场剧烈(liè)波动(dòng)，美股一(yī)度大跌(diē)，并(bìng)直(zhí)接导(dǎo)致标准普尔首次下调美国的主(zhǔ)权信用评级。这使得美国面(miàn)临更高的借贷成本——美国第(dì)二(èr)年(nián)的借贷(dài)成本(běn)上升了(le)北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日13亿美元(yuán)，并在之后(hòu)数年继续上涨(zhǎng)，基本上抵(dǐ)消了当时两党谈判中(zhōng)的(de)一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上(shàng)述的市(shì)场动荡也只是短期影响。而更重要(yào)的是，从长(zhǎng)期(qī)来看，财政支出削减意(yì)味着美国多年的预算紧缩(suō)，这可能会产生更严重的长期(qī)影响——比如拖累美国的经济复(fù)苏。

　　美(měi)国(guó)左翼智库经济政策研究所首席经济学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在实施这(zhè)些削减措施时，我们仍(réng)处(chù)于(yú)相当低迷的经济中，并且(qiě)正处于从大衰退中复苏的(de)阶段。他们(men)只(zhǐ)是让(ràng)复苏持(chí)续(xù)的时(shí)间远远超过(guò)了应有的时间……在(zài)接下来的六七年里，美国政府没有提供真正有价(jià)值(zhí)的公共产品和服务，因为(wèi)它(tā)们（财政支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务上(shàng)限危(wēi)机，也被许多人看作2011 年(nián)债务上(shàng)限危机(jī)的翻版：美国国会(huì)面临(lín)类似的(de)分裂局面，美国(guó)经(jīng)济(jì)也正(zhèng)处于类似的衰退环(huán)境之中。即便美国两党能够重演(yǎn)2011年的(de)戏码(mǎ)，在最后关头提高债务(wù)上限，由此(cǐ)带来的短期市场动荡(dàng)和长期经济损(sǔn)害(hài)，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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