今年以来，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目(mù)前基金(jīn)一季报披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕(mù)，整体来看(kàn)，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股(gǔ)基金基金经理表示，预(yù)计港(gǎng)股市(shì)场已(yǐ)经进(jìn)入了企业盈(yíng)利(lì)的(de)拐点且(qiě)即将迎来收入加速(sù)扩张，未来港股市场将在波动中(zhōng)上(shàng)行，板块方面，看好(hǎo)政(zhèng)策(cè)优化下的消费和(hé)地产(chǎn)、预期(qī)反转(zhuǎn)修(xiū)复的互(hù)联网和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略(lüè)有上升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据显示，在5000多(duō)只陆(lù)港通(tōng)基金（不(bù)同份额分开统(tǒng)计，下同(tóng)）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近(jìn)400只，这(zhè)些都是(shì)“高纯度”以(yǐ)港(gǎng)股为(wèi)投资方(fāng)向的基(jī)金。截至一(yī)季度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去(qù)年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以恒(héng)生(shēng)科技指(zhǐ)数为代表的港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不少知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理在一季度加大了对港股的(de)投资(zī)力度，提升港(gǎng)股配置(zhì)在10-40个(gè)百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理的前海开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的1.10031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号8％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新视野一(yī)年持有A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度(dù)末(mò)的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理的(de)博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年(nián)底的(de)70.80％提升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国(guó)投瑞(ruì)银(yín)港股通价值发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)78.83％提(tí)升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数(shù)字经济A，港股仓位由去(qù)年底的(de)83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。<0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号/p>

　　按(àn)照持有市值统计，截(jié)至一季报，被陆港通基金重仓的前十大(dà)港股(gǔ)分别(bié)为(wèi)腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生(shēng)物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服(fú)务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金(jīn)融、服装家纺、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅(fú)度最大的前十(shí)只港股为中国海洋(yáng)石油(yóu)、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油化工股(gǔ)份、中国南方航空股(gǔ)份、华电国(guó)际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核(hé)电力(lì)，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房(fáng)地产(chǎn)开发等(děng)领域。值得注意的是(shì)，商汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念，陆港通(tōng)基金在一季度对(duì)其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动(dòng)中(zhōng)上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年持有基金基金(jīn)经理(lǐ)史博在一季(jì)度中表示，展望未(wèi)来，仍(réng)然看好港股市场投资机会：中(zhōng)国(guó)经济方(fāng)面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市(shì)场需求继续(xù)增加，非(fēi)制造业(yè)恢(huī)复速度加(jiā)快；海外无风(fēng)险利(lì)率方面，3月(yuè)初非农和通胀数据以及突发的银行风险事件已经让美联储过于(yú)强硬的紧(jǐn)缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部(bù)区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银(yín)行业风险事件(jiàn)对市(shì)场冲击可(kě)控(kòng)，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行，在板块配(pèi)置方面，我们将加大对(duì)政策优化下(xià)的(de)消费和地产、预期反转修复(fù)的(de)互联网和(hé)医药、高景气的制造业(yè)等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基(jī)金(jīn)经理曲径表示，港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济的(de)代表(biǎo)行业(yè)为互联网和(hé)先进制造，在(zài)经历(lì)了过去2年的(de)合规整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处在价值投资区域，具有良(liáng)好的投资性(xìng)价(jià)比。同时，互联(lián)网相关(guān)公(gōng)司，也(yě)更具有数据、平台(tái)和算法的整合能力，通过推出人工智能相关模(mó)型及应用，提(tí)升(shēng)自身运营效率，以及对外(wài)输出(chū)算法和算力。作为人(rén)工智能赋能各个行(xíng)业的元年，我们中(zhōng)长期看好(hǎo)港股数字(zì)经济(jì)板(bǎn)块的(de)前景。

　　华(huá)宝港股通(tōng)香港基(jī)金经(jīng)理周欣(xīn)表示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于(yú)中国内地，中国内地经济的环比上行(xíng)将会支撑港股公司盈(yíng)利的环比增(zēng)长(zhǎng)，从而支(zhī)撑下(xià)港股公司下(xià)半(bàn)年(nián)的市场表现。然(rán)而(ér)，虽(suī)然(rán)公司盈利环比仍(réng)有一定的增长，但是由于基数效(xiào)应，下半年(nián)港股盈(yíng)利(lì)同(tóng)比增速会(huì)较上半年有所回落。对于估(gū)值相(xiāng)对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受(shòu)行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司的估值(zhí)仍将受到一(yī)定程度的压制，但是当行业(yè)龙头公司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较好的买入(rù)机会出现。生物医药行业仍(réng)将(jiāng)处在行业(yè)快速增长(zhǎng)的(de)红利中(zhōng)，但是(shì)随着(zhe)中报业(yè)绩的释(shì)放和四季度集(jí)采的预(yù)期，生物行业前期(qī)涨(zhǎng)幅较多的龙头(tóu)公司可能会出(chū)现一(yī)定的调(diào)整，但是通过自下(xià)而上的方式(shì)生物(wù)医药行业(yè)仍将有(yǒu)机会选出有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经(jīng)理付(fù)倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进(jìn)入(rù)了企业盈利的(de)拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进入企业(yè)盈利的(de)拐点，这是推动两(liǎng)地市场向(xiàng)上的决(jué)定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内(nèi)强外弱”及加(jiā)息周(zhōu)期(qī)临近尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产的吸(xī)引力有望进一步凸(tū)显。在A股(gǔ)及港股估值均在低(dī)位、风(fēng)险溢价均在高位的背(bèi)景下，有(yǒu)望开启盈(yíng)利(lì)与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高(gāo)弹性的(de)机会：由于中国经济修复有(yǒu)望成为全球(qiú)投资的(de)主(zhǔ)线，因(yīn)此(cǐ)经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增(zēng)效优的行业和板(bǎn)块更(gèng)有望受益于经济(jì)复苏，盈利预测(cè)有(yǒu)较大上修空间；同时部(bù)分龙头(tóu)公(gōng)司有长期(qī)的前沿技术/产品储备以迎接下一(yī)轮的收入扩张机会(huì)，有望开(kāi)启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选消(xiāo)费(fèi)、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注(zhù)在未来经济周期(qī)中上行风险显(xiǎn)著大于下(xià)行风险的行业(yè)。市场预期(qī)在低(dī)位(wèi)、景气(qì)度有(yǒu)拐点或持续性超预期的行业。供(gōng)需格局佳，价(jià)格(gé)弹性贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属等(děng)。

　　3.关(guān)注高股(gǔ)息资产的机会：关(guān)注基(jī)本面夯实(shí)，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的投资机会(huì)，如(rú)通信、石油石(shí)化等(děng)。

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