中国金融(róng)行业加速(sù)对(duì)外(wài)开放，外资券商(shāng)们的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外(wài)5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在国内拥有外资(zī)控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资(zī)控股券商面临的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是(shì)业(yè)内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券(quàn)公(gōng)司来说(shuō)，除(chú)了面临行业“二八分化(huà)”的(de)激烈(liè)态(tài)势(shì)，来(lái)自(zì)“洋券商(shāng)”们的市场竞争也(yě)同样带(dài)来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年(nián)报/财务数(shù)据，9家外资控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券(quàn)商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时(shí)间、牌照资质(zhì)等(děng)问(wèn)题(tí)，9家共有5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证(zhèng)券则延(yán)续自成立以来(lái)的(de)亏损状态：2022年实(shí)现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外资控股券商的汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业绩较上(shàng)年(nián)出现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均(jūn)于2020年获得证(zhèng)监(jiān)会(huì)批文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年(nián)初(chū)完成工(gōng)商登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期有所收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外(wài)资控(kòng)股券商也(yě)难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的主要(yào)还(hái)是经(jīng)纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示(shì)，其(qí)当(dāng)年(nián)投行业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无(wú)减(jiǎn)，业务及管理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致(zhì)业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的和尚(shàng)”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别(bié)为(wèi)摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音华（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银(yín)证(zhèng)券均(jūn)实现了营收(shōu)、净利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其(qí)业(yè)绩已(yǐ)跻身行(xíng)业(yè)中游水平(píng)，而这只是摩(mó)根(gēn)大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合(hé)资证券(quàn)公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报(bào)表显示，摩(mó)根大通证券(quàn)2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪(jì)业(yè)务团(tuán)队(duì)成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和(hé)运(yùn)作(zuò)取得(dé)进(jìn)一步(bù)进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大通(tōng)证券充(chōng)分利(lì)用全球(qiú)化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目(mù)标客群(qún)机构投资(zī)者队(duì)伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年也取得(dé)了较好的业绩(jì)表现(xiàn)：当期实(shí)现营业(yè)收(shōu)入(rù)11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最(zuì)早的(de)一批(pī)合资券(quàn)商(shāng)之一，早在(zài)2007年就(jiù)已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实现手续(xù)费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了创业(yè)板(bǎn)注册制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积(jī)极筹备(bèi)并参(cān)与(yǔ)了(le)沪(hù)深(shēn)交易(yì)所互联互通全球存托(tuō)凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时(shí)表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而(ér)喻的(de)是(shì)，集团层面的合(hé)并对两家外(wài)资控股券商(shāng)在中国(guó)展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华(huá)永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团(tuán)与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协议和(hé)合并计划，截止报(bào)告(gào)日，上述协议和合并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作(zuò)为(wèi)瑞(ruì)信集团股份有限公司(sī)下属控股子公(gōng)司，未来的(de)运(yùn)营和财(cái)务业绩受到上(shàng)述合并(bìng)可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在(zài)可能导致对公(gōng)司(sī)持续(xù)经营能力产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的(de)瑞信方正证(zhèng)券，系(xì)证监(jiān)会(huì)修订(dìng)《外商(shāng)参股证券公司(sī)设立规(guī)则》后首家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)将受同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及(jí)股东(dōng)的(de)控股股东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其(qí)中控制(zhì)证券公司的(de)数量不得超过1家。在面(miàn)临“一(yī)参一控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面(miàn)临“一(yī)去(qù)一(yī)留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局(jú)

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务(wù)持(chí)续(xù)推(tuī)进的基础上(shàng)，新(xīn)增了特色(sè)投(tóu)资咨(zī)询服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持(chí)服务、集团间跨(kuà)境业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国(guó)际证券财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人(rén)员(yuán)建(jiàn)设(shè)、中(zhōng)后台(tái)支持(chí)以及集(jí)团跨境(jì结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音ng)合作四个方面(miàn)入手，打(dǎ)造以产(chǎn)品为中心的业(yè)务核(hé)心竞争力，持续为中国投(tóu)资(zī)者提供具有野(yě)村集团特色的高质量财(cái)富(fù)管理服(fú)务。

　　在完(wán)成(chéng)高(gāo)盛集团全(quán)资持股备(bèi)案后，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)在2021年(nián)底与(yǔ)北京高华签订《业务(wù)转让协议(yì)》，受让北(běi)京(jīng)高华的所有(yǒu)业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监(jiān)会核(hé)发新增(zēng)证(zhèng)券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金(jīn)融产品业务的(de)业(yè)务许可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北京高(gāo)华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持(chí)续以资产配(pèi)置为核心进(jìn)行新(xīn)产品和(hé)服务(wù)的研发工作，进(jìn)一步赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户(hù)产(chǎn)品种类(lèi)选择，开展境(jìng)内私人财富管理(lǐ)平台未来战(zhàn)略规划，并进(jìn)一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推(tuī)进私募股(gǔ)权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持续代销(xiāo)第三方金融产品(pǐn)并推进(jìn)跨境(jìng)投资(zī)新产品的研发，为(wèi)客(kè)户提供直(zhí)接对接(jiē)境外资本市场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具备(bèi)外资银行(xíng)股东背(bèi)景(jǐng)的券商中较为多(duō)见。例如，汇(huì)丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券(quàn)表示(shì)，其于2022年4月正式成立(lì)私人财(cái)富管(guǎn)理部(bù)，负(fù)责(zé)公司高净值个人(rén)客(kè)户综合财富管(guǎn)理业务的运(yùn)作。私人(rén)财富管理(lǐ)部(bù)以汇丰(fēng)前海证券为平台(tái)，依托汇(huì)丰(fēng)环(huán)球(qiú)私人银(yín)行，致力(lì)为高净值和(hé)超高净值客户(hù)及其家族提供(gōng)专业、多元及定(dìng)制化(huà)的资产配置服务(wù)，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推(tuī)出家族信托(tuō)资讯业(yè)务(wù)，与(yǔ)4家国内(nèi)头部信托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富(fù)管理业务，依托国家对(duì)粤(yuè)港澳大(dà)湾区的新政举(jǔ)措，致(zhì)力于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部(bù)秉持(chí)着(zhe)为客户进行全方位(wèi)资(zī)产配置(zhì)和满足客户全(quán)生命周期财富(fù)管理的理念，进一步(bù)完善投资解决方案(àn)和(hé)财富规划(huà)方面的(de)业(yè)务(wù)，一方面积极扩(kuò)充(chōng)现有架(jià)上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下(xià)提供差异化选择及(jí)多元(yuán)化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本(běn)市(shì)场对外(wài)开放的力度不断加(jiā)大(dà)，各外资(zī)金融机构加速了在(zài)境内设(shè)立控股券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司(sī)注(zhù)册地为北京市，注(zhù)册资本(běn)为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券(quàn)经(jīng)纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于从(cóng)事(shì)资(zī)产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监(jiān)管批复(fù)信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均(jūn)为外商(shāng)独资(zī)券(quàn)商。从数(shù)量上来看，外(wài)资控股券商已成为市(shì)场上不容忽(hū)视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有(yǒu)数家外资券商的设立申请(qǐng)静(jìng)待审批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等多(duō)家(jiā)外资(zī)券商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监(jiān)会主席(xí)易会(huì)满等先后在京会(huì)见美(měi)国(guó)桥水基金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大(dà)利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来(lái)访的国际金融机(jī)构负责(zé)人普遍表(biǎo)示(shì)，此次(cì)来华亲(qīn)身感受到(dào)中国经济的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和活(huó)力，坚定(dìng)看好中国经济和中国资本(běn)市(shì)场发(fā)展(zhǎn)前(qián)景。近年来中国资本市场对外开放稳步(bù)推进，为(wèi)国(guó)际金融机构和全球投资者带来了(le)实实在(zài)在的(de)机遇。各金融(róng)机(jī)构高度(dù)重视中(zhōng)国市场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受(shòu)到了(le)挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报(bào)中表示(shì)，外资机(jī)构来(lái)华展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提升，经营范(fàn)围和监(jiān)管要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资(zī)产管理机构等(děng)加速布(bù)局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公(gōng)司既带来了国(guó)际金融机构(gòu)全(quán)面参与(yǔ)中国资本(běn)市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来(lái)了通过(guò)与国际金(jīn)融(róng)机构直接合作促进业务发(fā)展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西(xī)部证券也(yě)表示，当前证券行业集(jí)中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业(yè)务(wù)多元化(huà)发展趋势初步形成，金融(róng)科技对行业发展理念(niàn)的变革和(hé)重塑不断(duàn)深化(huà)，外资券商(shāng)市(shì)场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新格局正加速演变。

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