在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基(jī)金(jīn)的大涨大跌走势，激起了基民的(de)热烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还(hái)要有个跌停板才(cái)和(hé)净值一样”“这(zhè)基涨跌这么(me)大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，对(duì)公司旗下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指继续受到资(zī)金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资(zī)金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居前(qián)，热门板(bǎn)块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达(dá)基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示(shì)投资(zī)者关注二级市场交易价格溢价风(fēng)险，如果盲目投资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产(chǎn)品的表现看，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了(le)16％。截(jié)至(zhì)5月23日(rì)下午1点开盘，两只产品溢价率都回(huí)落到4％以内，投(tóu)资者(zhě)的追(zhuī)捧热情在风(fēng)险提示后有所(suǒ)降温，正在(zài)回归理性。

　　而从(cóng)资金(jīn)流向(xiàng)看(kàn)，由(yóu)于两只产品规模(mó)仅(jǐn)有(yǒu)1个(gè)亿(yì)左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入资金(jīn)都不到2千万体(tǐ)量(liàng)。

　　从全(quán)市场看(kàn)，目前跟踪日经(jīng)指数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已经达(dá)到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前(qián)，四只产品跟踪(zōng)的(de)指(zhǐ)数都是日经225指数(shù)收益率（经(jīng)汇率调整后(hòu)），从(cóng)该(gāi)指数表现看，今年也大(dà)涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅(fú)在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理(lǐ)告(gào)诉(sù)记(jì)者，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的(de)指数近期(qī)涨(zhǎng)势较(jiào)大，涨幅犀利，叠(dié)加产(chǎn)品流通盘不够大，短期内(nèi)受到资金的净(jìng)买入，产生了(le)供不(bù)应求的情况(kuàng)，就(jiù)会推高二级市场价(jià)格(gé)，让(ràng)价格走在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的前(qián)面，这个情况就(jiù)会(huì)产(chǎn)生基金产(chǎn)品的高溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日经225指数(shù)表现的，如果短(duǎn)期出(chū)现(xiàn)高溢价，也就(jiù)意味(wèi)着当前的(de)价格超(chāo)出了指数的涨(zhǎng)幅，未来(lái)会(huì)回归到指数(shù)正常走(zǒu)势(shì)和涨跌(diē)幅的(de)状态(tài)，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而(ér)高溢价回归的过(guò)程，就会产生二级市场价格(gé)的下跌，因此，建议投资者不要(yào)盲目买入(rù)高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日(rì)本股市(shì)表现看，今年年初以来日(rì)本股市持(chí)续(xù)上(shàng)涨，日(rì)经225指数(shù)超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂(liè)以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期(qī)日本股(gǔ)市上涨受(shòu)多重(zhòng)因素驱动：一是随着(zhe)美(měi)联储加息预期下降和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资本回(huí)流日本市场；二是(shì)随(suí)着(zhe)疫后经济活动复苏和去年(nián)日元持续贬值，东京交易所(suǒ)上市公司多表(biǎo)现良(liáng)好(hǎo)；三是今年东京交易所提出将改(gǎi)革公(gōng)司治理监督机制。在这(zhè)一改革下，预(yù)计(jì)部分低估值企业可能采(cǎi)取股票(piào)回购等方式提振股价(jià)，截至本(běn)周，已有价(jià)值3900万亿日(rì)元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近期部分利好(hǎo)消息带动市(shì)场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示(shì)大(dà)举投资(zī)日本股市等(děng)，推动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示(shì)短(duǎn)期过快上(shàng)涨带来的投资风(fēng)险，并提(tí)示投(tóu)资者，海外投资可能会涉及(jí)相关的汇(huì)率风险，对相关(guān)市场熟悉程度(dù)不高等(děng)问(wèn)题(tí)，建议(yì)投资者在自己能(néng)力(lì)圈内(nèi)投(tóu)资，避(bì)免(miǎn)盲目追高(gāo)带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续(xù)受(shòu)青睐(lài)

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外(wài)，再来看下(xià)ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月22日收盘，全市(shì)场728只股(gǔ)票ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增(zēng)1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在(zài)本周(zhōu)震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入(rù)方向来看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板(bǎn)ETF昨(zuó)日(rì)净流(liú)入(r中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗ù)都(dōu)是3.39亿元(yuán)，位居行(xíng)业前列(liè)。另(lìng)外(wài)，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以(yǐ)上资金的(de)净流入。

　　行(xíng)业(yè)和主题(tí)产品(pǐn)中，半导体(tǐ)、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等净流入(rù)资金居前，都(dōu)超过了2亿元(yuán)资金体量(liàng)。另外，触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净流入资金相(xiāng)对居(jū)前。

　　拉长时(shí)间看，今(jīn)年(nián)以来净流(liú)入(rù)资(zī)金最多的(de)是易方达创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位(wèi)居行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业(yè)前列(liè)。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互(hù)联网等，也都受到资金的追(zhuī)逐(zhú)，净流入资金(jīn)都(dōu)在50亿元(yuán)体量及(jí)以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板相关指数(shù)的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数(shù)与量化投资部表示(shì)，随着前期创业板50指数的回调，当(dāng)前估值已来到30倍的历(lì)史低(dī)位区间，且一季报显示(shì)成分股净(jìng)利润(rùn)同比增长52.69％，基本面(miàn)向(xiàng)好(hǎo)趋势明显，持续关注(zhù)板块趋(qū)势(shì)反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层(céng)面，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要夯实科技(jì)自立(lì)自强根基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大(dà)新能(néng)源汽车发展优势(shì)，加(jiā)快推进充(chōng)电桩、储能等设施建设和配套(tào)电网改造。要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重(zhòng)视防范(fàn)风险”，这(zhè)宣(xuān)示着国(guó)内经济发展(zhǎn)动能要(yào)加快转(zhuǎn)变，新能源(yuán)及人工(gōng)智能将是经(jīng)济转型的两大动(dòng)能，汇聚(jù)战略性(xìng)新兴产(chǎn)业的创业板持续受益于政策红利(lì)，该机构建议关注创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净(jìng)流(liú)出(chū)方(fāng)向(xiàng)看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资(zī)金净卖出(chū)，当日基(jī)金份额流(liú)失4亿(yì)份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过1个亿(yì)的(de)资金净流出。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗块，遭遇资金的(de)卖出，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等(děng)多只(zhǐ)产品净流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金净流(liú)出(chū)。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流(liú)出(chū)。

　　而行(xíng)业和(hé)主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传(chuán)媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主(zhǔ)题行业的资(zī)金出现流出，但部分机构仍建议从中(zhōng)长期角度(dù)，观察各类板块的投资(zī)机会(huì)和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏(sū)仍是中(zhōng)国经济中长(zhǎng)期(qī)的趋(qū)势(shì)，但(dàn)市场(chǎng)展现(xiàn)出(chū)更(gèng)多结(jié)构(gòu)性机会(huì)，当前市场对题(tí)材的追捧热度仍(réng)持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力最强的人(rén)工智能与央企相关品种中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗，中期在市场炒作热(rè)度回落、且经济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周(zhōu)期(qī)”板(bǎn)块的整体机(jī)会，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积(jī)极关注数字(zì)化(huà)对生产力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒(méi)等行业(yè)。

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