财(cái)联社4月21日讯（记(jì)者 王宏）财(cái)联社记者从业内获悉，近期(qī)监管部门(mén)正陆续召集相关保险公司开会(huì)，主要内容是进行窗口指导，要求寿险公司(sī)调整新开发(fā)产品的定价利率，控制(zhì)利差(chà)损，要(yào)求新开发产(chǎn)品的定价(jià)利率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。主(zhǔ)要思想是(shì)市场有效，监管有为(wèi)，主体调(diào)节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发(fā)产品(pǐn)定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日监管部门(mén)陆续召集(jí)了(le)多家寿险公司开(kāi)会(huì)，以(yǐ)窗口指(zhǐ)导的名义，要求公司(sī)调整产品利率，控(kòng)制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新开发(fā)产(chǎn)品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主要思(sī)路是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控制节奏，实现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　这次调整(zhěng)是不(bù)久前监管召集险企进行调研(yán)会的后(hòu)续(xù)。3月21日(rì)财联社记者(zhě)曾报道，为引(yǐn)导人身险业降低(dī)负债成(chéng)本(běn)，加强(qiáng)行业负债质量管理，银保监会人身(shēn)险部(bù)组织保(bǎo)险行业协会以及多家(jiā)保险公司开展(zhǎn)调研。将重点(diǎn)调(diào)研(yán)普(pǔ)通险预定(dìng)利率分布、分红险预定利(lì)率和分(fēn)红水平等公司负债成本情况(kuàng)，以及降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)对公(gōng)司和行业(yè)的(de)影响，包括对新产(chǎn)品定价(jià)、存量业务退(tuì)保、销售(shòu)行为、市场竞(jìng)争分析(xī)变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北(běi)京、南京、武汉三地(dì)召开座谈会。其(qí)中，北京参会的保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)包括中国(guó)人寿(shòu)、新华人寿、阳光(guāng)人寿(shòu)、中邮人寿等；南京参会的保险(xiǎn)公司有太保寿险、工银(yín)安盛(shèng)人寿、安联人寿、中韩(hán)人寿等；武(wǔ)汉参(cān)会(huì)的(de)保险公司有(yǒu)合众人寿、国富(fù)人(rén)寿、国华人寿等。

　　据当时参会(huì)的(de)一位总精算师表示，各险企基(jī)本就降低责任准备(bèi)金评估利率达成共识，有公司(sī)建(jiàn)议分阶段调整(zhěng)，比如普通(tōng)型长期(qī)年金的责任(rèn)准备金评(píng)估利率目(mù)前为年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调(diào)整。具体的调整方案还有待监管研究后出台。

　　有保(bǎo)险公司业内人(rén)士对财联社记(jì)者表示：“已(yǐ)经(jīng)准备好利率3.0的产品(pǐn)了(le)”。也(yě)有(yǒu)业内人士对财联社(shè)记者表(biǎo)示，此次主(zhǔ)要涉及新开发(fā)产品的定价利率(lǜ)，以(yǐ)往(wǎng)的产品不受影响，行(xíng)业“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下(xià)调预定利(lì)率避免(miǎn)利差(chà)损(sǔn)风险

　　平安(ān)非银团队表示，我国险企(qǐ)资产配置(zhì)风(fēng)格稳健，债(zhài)券投资(zī)比例稳步提升，其他(tā)资产以非(fēi)标资产为主、投(tóu)资比例持续回落，股票和基金投(tóu)资比例基本稳(wěn)定。2018年以来(lái)，主要券种长端利率中枢(shū)下行，长久(jiǔ)期(qī)债券和优质非标资产供给(gěi)有限，保险固收(shōu)类资(zī)产(chǎn)配(pèi)置面临挑战(zhàn)。同时，权益市(shì)场(chǎng)波动率(lǜ)较大、对(duì)投资收益(yì)率影响较(jiào)大。近年监管按产品类(lèi)型调整评(píng)估(gū)利率、防(fáng)范化解利(lì)差损(sǔn)风(fēng)险(xiǎn)。2023年(nián)3月(yuè)银保(bǎo)监会召开(kāi)座谈(tán)会(huì)，各险企已就降低责(zé)任准备(bèi)金评估利率达成共(gòng)识。

　　东吴证券非(fēi)银团(tuán)队(duì)此前曾表(biǎo)示，短期来看，引导降低负债成本将大幅刺激产品销售，老产品停售(shòu)炒作难以避(bì)免。中期来看，预定利率(lǜ)跟随评估利率下行，保(bǎo)险公(gōng)司(sī)分红险占比提(tí)升，有望缓解人(rén)身险公司刚性(xìng)负债(zhài)成(chéng)本(běn)压力，寿险产品(pǐn)本身(shēn)保(bǎo)本(běn)属性有望进一(yī)步强化。

　　实际上，监管(guǎn)历史上有过多次调(diào)整评(píng)估利率的(de)行动。据(jù)悉，1992年(nián)到1996年间，保险公司为了和银行竞争，长(zhǎng)期保险的预定(dìng)利率均在8％以上。考虑到(dào)利差损风(fēng)险，1999年，原保(bǎo)监会(huì)下(xià)发《关于调整寿险保单预定(dìng)利率的(de)紧急通知》，全面叫(jiào)停(tíng)高预定利(lì)率产品，强(qiáng)制寿险公司(sī)将寿险保单(dān)的预定(dìng)利率调整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来看(kàn)，美国在20世纪(jì)80年代(dài)，日(rì)本在20世(shì)纪90年代末(mò)都曾面临利差损风(fēng)险。1970年左右，美国(guó)寿险业(yè)竞争激烈(liè)，为提高(gāo)竞争(zhēng)力，险企销售大量(liàng)高负债成本、低利润产品。1980年左(zuǒ)施为什么读yi什么意思，施怎么读啊右(yòu)，利率(lǜ)下行，投资承压，据美国审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家人寿(shòu)和健康保(bǎ施为什么读yi什么意思，施怎么读啊o)险公司破产(chǎn)，其中80％发生在1982年以后，主要系(xì)险(xiǎn)企销售大量对利率敏感的低利润产品；同时市场压力致使投资端面临亏损。

　　平(píng)安非(fēi)银团队(duì)表(biǎo)示(shì)，参考(kǎo)海外，低利率环境下，负债端主要通(tōng)过(guò)调整寿险产品(pǐn)结构、下调预定利率(lǜ)的方式来(lái)避(bì)免(miǎn)利差损风险(xiǎn)。近年(nián)来，我国(guó)长(zhǎng)端利率(lǜ)地位震荡、权益市场波动(dòng)加剧，施为什么读yi什么意思，施怎么读啊寿险行业面临着(zhe)潜在的利(lì)差损风险、险企利润承压。保险监(jiān)管(guǎn)趋严，通过发(fā)布产品负面清(qīng)单、下调演示利率(lǜ)、分产品调整评估利率等降低(dī)负债(zhài)端(duān)成(chéng)本(běn)。

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