5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市(shì)场对于人工智(zhì)能、消费、新能(néng)源等板块看(kàn)法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家(jiā)券商(shāng)发布了(le)5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注度提升最大(dà)

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只(zhǐ)金股，从(cóng)行(xíng)业来看(kàn)，机械(xiè)设备行业板(bǎn)块暂时是5月机(jī)构人气最高(gāo)的板块，占比(bǐ)接(jiē)近1成，银行板块罕见出现(xiàn)多只金股(gǔ)，两者一定程(chéng)度与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升(shēng)最(zuì)为明显，计(jì)算机板块关注度则(zé)快速下降，这也与(yǔ)4月份(fèn)行情走势相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破(pò)，可能会(huì)成为(wèi)AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅(fú)回暖，可(kě)能(néng)与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的(de)集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被(bèi)2家及以(yǐ)上的机构(gòu)共同推荐(jiàn)。其(qí)中三只传媒(méi)股(gǔ)同时获得3家以上机(jī)构(gòu)推荐(jiàn)，分别(bié)是三七互(hù)娱、腾(téng)讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑(jí)也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游(yóu)戏）有望(wàng)放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴(wú)证券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家券商(shāng)金股策略(lüè)盈利，收益中位(wèi)数为(w三大球和三小球分别是什么 三大球的起源èi)-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主要(yào)与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现在热(rè)门金股(gǔ)上则(zé)表现为(wèi)“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机(jī)构的金(jīn)股中(zhōng)仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出现(xiàn)了10%以上的回(huí)撤(chè)。

　　而(ér)小商品城、精测电子(zi)涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持保(bǎo)守看法(fǎ)

　　各(gè)大券商对五月(yuè)份的投资方向做了(le)预判(pàn)，综合多家观点(diǎn)，券商们对(duì)五月的(de)大盘的(de)看法比较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的行业(yè)是(shì)电气(qì)设(shè)备、消(xiāo)费(fèi)、医药、军工，对(duì)地产股(gǔ)的走势机构有分(fēn)歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个股期权则(zé)因有事件驱动所以(yǐ)有短期的(de)机(jī)会。

　　安信策略(lüè)阐述了(le)美国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股(gǔ)票市场的相(xiāng)对弱势。这(zhè)有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现(xiàn)下跌。如果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年均报下跌，平(píng)均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺激(包括重大(dà)项目的陆续推出(chū)和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及(jí)资产价格风险的容忍(rěn)度正在(zài)降低(dī)，但在投资(zī)缺口重回下(xià)行(xíng)通道、通胀继续低位徘(pái)徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力(lì)的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有(yǒu)底(dǐ)无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然(rán)维持(chí)震(zhèn)荡格局，长(zhǎng)期(qī)看二级市场估值(zhí)体系(xì)国际化是趋势，优质(zhì)成长有望迎来(lái)深蹲(dūn)起(qǐ)跳的机会，可以做(zuò)一把反弹(dàn)，国企改革红利释(shì)放非(fēi)常(cháng)值得期待。

　　招商策略(lüè)判断(duàn)在去杠杆的(de)背景下，要么减少负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带来(lái)经济收缩压力，增资本会带来股票供给压(yā)力，市场尚未走(zǒu)出这种(zhǒng)被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期望(wàng)经济会(huì)出现持(chí)续(xù)或者(zhě)大幅改(gǎi)善;资(zī)金利(lì)率的(de)回落是衰退性(xìng)的，不意味着流动性出现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给担忧。总(zǒng)体(tǐ)上仍维持二季(jì)度投(tóu)资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘(pán)股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定(dìng)性高(gāo)、估值不高，可以有相(xiāng)对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料(liào)等白(bái)马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场(chǎng)环境(jìng)，一些积(jī)极因素正出现，将给市场带来一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政(zhèng)策(cè)性、事(shì)件(jiàn)性亮点(diǎn)望提振市场情绪(xù)。从管理层的(de)政策取向来看(kàn)，短期打(dǎ)破概(gài)率偏低(dī)，震荡市(shì)特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因(yīn)素出现，建议(yì)备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确立，并将继续;其次，前期(qī)小批(pī)多次的微刺激下，市场对(duì)短期(qī)经济预(yù)期(qī)偏(piān)乐观(guān)，而实(shí)际政(zhèng)策(cè)效果难以对冲来(lái)自房地(dì)产(chǎn)等(děng)领(lǐng)域(yù)带来的经济(jì)下行动能(néng)，基本(běn)面预(yù)期(qī)很有可能下(xià)修;再次，改革和结(jié)构调(diào)整依然(rán)是政(zhèng)策主要目标，政府不托底，政策不全面(miàn)放松的情况下(xià)，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦(yì)难以改变基(jī)本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍(réng)将继续维持弱势下跌(diē)格局。

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