财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士政府(fǔ)撮合瑞银(yín)与瑞(ruì)信合并近(jìn)两个月后，与这次事(shì)件(jiàn)有关(guān)的一(yī)个重要问题终于尘(2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单chén)埃(āi)落定：瑞信AT1债券(quàn)的减记无法(fǎ)触发CDS（信贷违(wéi)约掉期）的(de)赔(péi)付(fù)。

　　负责(zé)欧洲、中东和非洲地区的信贷衍生(shēng)品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官(guān)网(wǎng)发布(bù)公告称，由(yóu)11家买方机构、卖(mài)方银行和做(zuò)市商(shāng)组成的委员会一致投票通(tōng)过了上述(shù)决议。值得一提的是，瑞(ruì)信本(běn)来也(yě)是EMEA DC的一员，但(dàn)没(méi)有出现在投票的(de)清单上。

　　具体来(lái)说(shuō)，提出(chū)这个问(wèn)题的市场(chǎng)参与者认为，AT1债券应(yīng)该与CDS合约(yuē)所依(yī)据的参(cān)考债(zhài)券（次级债）具有同等地(dì)位(wèi)，并(bìng)以一(yī)份2020年到期的瑞信(xìn)英镑次级(jí)债作为标准参(cān)考(kǎo)债(zhài)务(wù)。

　　对此(cǐ)，委(wěi)员会首先(xiān)一致裁定，并(bìng)没有发生(shēng)“政府干(gàn)预的信贷事(shì)件”。此外，根(gēn)据(jù)AT1债(zhài)券(quàn)文件中的(de)排名条款(kuǎn)和担保(bǎo)条件，次(cì)级(jí)债的持有人是相较于AT1债券的(de)优先债(zhài)权人(rén)。同(tóng)时在(zài)2014年的(de)文件中(zhōng)，也为AT1债(zhài)券(quàn)定(dìng)义了(le)“排除(chú)义务”。周三的文件中，决策委员会没有对AT1债券是否构成借款资金(jīn)做(zuò)出任何决定。

　　在3月中旬的紧急交易(yì)中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信(xìn)AT1债券全额减(jiǎn)记，此举也引发了大量(liàng)此类债券持有人的诉讼。一些投机者也在市场上炒作瑞(ruì)信(xìn)CDS，押注CDDC裁定(dìng)此举构成(chéng)CDS赔付。

　　作为金融市场较为常(cháng)见的金融衍生品，信贷违约掉期(qī)的作用(yòng)是在信贷事件（违约、重(zhòng)组、破产(chǎn)等）后(hòu)，CDS的买方(fāng)可以向卖(mài)方索赔，索赔(péi)的金额通常等于参考资(zī)产的面值(zhí)减去违约后(hòu)的市场价值。各个区域的信贷衍(yǎn)生品(pǐn)决定委员会(huì)，负(fù)责决定在(zài)这个地区是否发(fā)生了(le)信贷衍生品合约中定义(yì)的信贷事件。

　　根据存管信托(tuō)和清算(suàn)公司（DTCC）的数据(jù)，截至(zhì)今年3月，与瑞信(xìn)集团(tuán)债务相关(guān)的CDS名(míng)义(yì)总量超过190亿美元，不(bù)过DTCC的数据并未区分优先级(jí)债务和次级债CDS。

　　恰(qià)好也在(zài)本(běn)周(zhōu)，瑞银公布了接(jiē)手瑞信的最(zuì)新评估。在本周二提交给美国SEC的监管(guǎn)文件中，瑞银表示紧急接手瑞信预计将造成170亿美(měi)元的损(sǔn)失，其中有40亿美元为潜在的诉(sù)讼和罚款支(zhī)出。不过这部分的损失将会(huì)由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收购资产的价(jià)格(gé)（30亿瑞郎）远远低于(yú)资(zī)产(chǎn)的实际价值。

　　这(zhè)份(fèn)文件同样显示，从去年10月开始，瑞银的战略委员会(huì)就已经开始评估瑞信的状况(kuàng)，并在今(jīn)年2月(yuè)得出“不(bù)宜收购”的决定(dìng)，但最后仍在瑞士政府的要求下(xià)出手。

　　瑞(ruì)银也在上周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳将(jiāng)在合并交易完成后(hòu)加(jiā)入瑞银集团的董事会，同时在“可预见(jiàn)的(2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单de)未来(lái)”，瑞信的品牌(pái)仍将独立运(yùn)营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单