今年AI波(bō)澜(lán)壮阔的(de)大(dà)行情之下(xià)，引发了全行业所有基金经理(lǐ)关注，而公募基金2023年一季报(bào)揭开了基金经理(lǐ)的(de)观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安积极回报基金，一季度主要投资在人工智能(néng)、算法、应用(yòng)、算力(lì)端等(děng)领(lǐng)域，因抓住(zhù)了市(shì)场机遇实(shí)现了超(chāo)62％的收益，成为今(jīn)年以来业(yè)绩最领先的主(zhǔ)动权益基金(jīn)。同时，较好的业(yè)绩(jì)也让这(zhè)只冠军基金(jīn)一季(jì)度(dù)规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸引了多(duō)位明星基金经理的关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢(xiè)治(zhì)宇就在一(yī)季报表示，一季度(dù)在人(rén)工智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行精选和(hé)布局。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)：积极(jí)拥抱人工智能

　　开年以(yǐ)来，计算机行业在人(rén)工智能板块的带动下，走出了波澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市(shì)场(chǎng)机遇，业(yè)绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度(dù)更上一层楼。

　　他在(zài)一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为(wèi)2023年表现最强的主(zhǔ)动权益基金，最(zuì)新(xīn)观点(diǎn)备受市(shì)场关(guān)注(zhù)。

　　蔡嵩松写道(dào)：随(suí)着(zhe)chatgpt的(de)问世，人(rén)工智能出(chū)现了突飞猛进(jìn)的(de)发展，将影响几乎我们所(suǒ)有的行业(yè)，或将成(chéng)为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从(cóng)算法大模型持(chí)续迭代，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷(fēn)纷开展结合自(zì)身业(yè)务(wù)的人工智能(néng)领域的研究，在(zài)股价飞涨的背后(hòu)，是(shì)相关(guān)公(gōng)司在产业端(duān)的积极布局，人工智(zhì)能(néng)浪(làng)潮不可逆。

　　他(tā)也直(zhí)言，诺安积极回(huí)报基金(jīn)一季(jì)度主要投资(zī)在(zài)人(rén)工智能领域，算法(fǎ)、应(yīng)用、算(suàn)力端都有相(xiāng)应(yīng)布局。

　　从诺安积(jī)极回(huí)报的持仓看，前(qián)十大重仓股(gǔ)进行了较大幅度的调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业(yè)仍出(chū)现在其前(qián)十大重仓股之列(liè)外，其他重(zhòng)仓股全部(bù)换(huàn)，新进了长(zhǎng)川(chuān)科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓(cāng)股不少在2023年表现神(shén)勇，如诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报(bào)的头(tóu)号重仓(cāng)股中微公司(sī)，截至4月(yuè)21日(rì)，今年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮(cháo)信(xìn)息更是年内拥有(yǒu)超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等(děng)年内涨幅也超60％，这些表现较(jiào)好的重仓股(gǔ)推动(dòng)基金(jīn)净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看，诺安(ān)积极回报并(bìng)没有保(bǎo)持去年(nián)底的高仓位(wèi)，一季(jì)度末仓位(wèi)仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年三、四季(jì)度基(jī)本保持在90％周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释以(yǐ)上的(de)仓位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低(dī)至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的另外一只基金诺(nuò)安成长并没有太大变化(huà)，前(qián)十大重(zhòng)仓股相较(jiào)去(qù)年(nián)底变化很小，仍重点布(bù)局卓胜微、中(zhōng)微(wēi)公司、圣邦股份、北方(fāng)华创等(děng)。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的一(yī)季报(bào)中写道(dào)，主要布局(jú)芯片板(bǎn)块，在当前(qián)的市场位置，迎接(jiē)即将到来的科技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的两大细(xì)分领域，在(zài)一季度都到(dào)了(le)临近拐(guǎi)点的(de)阶段。

　　首先是芯(xīn)片设计板块，从(cóng)2021年四季(jì)度开启(qǐ)的(de)芯(xīn)片产业下行周期，随(suí)着疫情落下帷(wéi)幕，在(zài)今年一季度拐(guǎi)点将至。产业(yè)端(duān)一季度库(kù)存水平接(jiē)近正常，各厂商(shāng)二(èr)季度毛利率水(shuǐ)平见(jiàn)底。伴随着疫后(hòu)经济恢复，未来需求端将(jiāng)对(duì)设计板块(kuài)持续(xù)拉(lā)动。

　　同时我们应该(gāi)觉察到，随(suí)着(zhe)chatgpt的问世，人工智(zhì)能(néng)出(chū)现了突飞猛进的发(fā)展，将影响几(jǐ)乎我(wǒ)们所有的(de)行业，或将(jiāng)成为未来最强(qiáng)的(de)产业趋势。海外引(yǐn)领，从算法大模(mó)型持续(xù)迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到算力(lì)芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而算力几(jǐ)何(hé)级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重(zhòng)要增长。新需求将让(ràng)芯片周(zhōu)期拐点提前到来。

　　另外(wài)一(yī)个重要板(bǎn)块是芯片设备材料(liào)EDA，美(měi)国对中国半导体的制(zhì)裁已经到了穷途(tú)末路(lù)的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体出口新法案对我国晶圆(yuán)厂极限施压之后，进一步的制(zhì)裁已(yǐ)经乏善(shàn)可陈。国内晶圆代(dài)工厂一方(fāng)面(miàn)加速扩产(chǎn)成熟制程，另(lìng)一方(fāng)面在国内设备厂商的配合下，继续研发(fā)攻克先进制(zhì)程。虽然美国的制(zhì)裁(cái)对我国先进(jìn)制程的扩产造(zào)成了(le)一定的影响，但是另外一个角度看，芯片设备的国产化率却(què)取得了突飞猛(měng)进的(de)增长。在(zài)全球晶圆(yuán)扩产处于下行周(zhōu)期的大背景下，国产替代(dài)进程加(jiā)速(sù)对设备(bèi)材(cái)料(liào)EDA板块的拉动(dòng)，很可能会超预(yù)期。

　　冠军基金(jīn)规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益(yì)于业(yè)绩一路领跑，冠军基金(jīn)的规模也出现迅猛(měng)增长。

　　数据(jù)显示，截至4月(yuè)21日(rì)，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积极(jí)回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩(jì)最强的主动权益基金。这一业(yè)绩还是受到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域(yù)大跌影响(xiǎng)，若截(jié)至4月20日，该基金业(yè)绩(jì)超过72％，一路涨势(shì)如虹(hóng)。

　　较好(hǎo)的业绩也让(ràng)这只冠(guān)军基金一(yī)季度规(guī)模(mó)暴增超900％。数据(jù)显(xiǎn)示，诺安积极回(huí)报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末(mò)规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季(jì)度的(de)净值涨(zhǎng)幅，这一规(guī)模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺(nuò)安(ān)积极回报基金的话题也屡见报端(duān)，成为基民(mín)热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资(zī)者申购，蔡嵩松管理的(de)5只(zhǐ)基金在一季(jì)度规模均出现上(shàng)涨，除了诺安积极回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化配置同样规模(mó)暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元增(zēng)加(jiā)到1.48亿元，幅(fú)度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的总规模(mó)也(yě)从去(qù)年(nián)底的293.25亿元增长到一季(jì)度末的(de)331.33亿(yì)元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘

　　作为兴证全球基金(jīn)分(fēn)管投(tóu)研(yán)的副总，市场上(shàng)管理(lǐ)规模超过700亿的基金经(jīng)理，谢治宇一季度调仓换股(gǔ)方向也受到市(shì)场关注(zhù)。

　　从最新(xīn)一季(jì)报披露情况看，谢治宇主要加周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释仓(cāng)半导(dǎo)体及(jí)光模块相关(guān)板块(kuài)，他也坦言(yán)在一季度主要对对(duì)人工智能相关产业链进行(xíng)了挖掘(jué)。

　　他(tā)管理的(de)兴全合(hé)润基金一季度新进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几乎全(quán)部(bù)是(shì)与AI、半导体、光模(mó)块方向相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视在2022年已将AI技术应用于设备检(jiǎn)测、产品盘点(diǎn)、安检等多类(lèi)产品。在4月15日发布(bù)的《投资者关系活动(dòng)记录表》中，海康(kāng)威视表示，AI技术对(duì)海(hǎi)康威视的营收增(zēng)长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为(wèi)云(yún)计算和人工智能领域提提供以芯片为基础的解(jiě)决方案，目前(qián)主要产品包括内存接口等。晶(jīng)晨股份(fèn)也是(shì)全(quán)球(qiú)布局、国内领先的无晶圆半导(dǎo)体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数(shù)据中心(xīn)光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来(lái)暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加(jiā)仓，仅一个季(jì)度的时间就狂买(mǎi)8个多(duō)亿，直(zhí)接(jiē)买进第七大重仓(cāng)股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业在内的四(sì)只(zhǐ)个股在(zài)一季(jì)度退出(chū)兴全(quán)合润前十大(dà)重仓股。

　　除了兴全(quán)合润(rùn)，谢治(zhì)宇管理的另外一只可(kě)投港(gǎng)股的兴全(quán)合宜(yí)基金在一季度除了加(jiā)仓半导体等板块之外，互联(lián)网板块中的(de)腾讯控股(gǔ)也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表(biǎo)示，随着各种风险因素(sù)减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证(zhèng)指数上(shàng)涨5.94％，创业(yè)板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指数上涨(zhǎng)较多，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光(guāng)模(mó)块等子版块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　基(jī)金报告期(qī)内维持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件和软件公司进(jìn)行(xíng)精选和(hé)布局。未(wèi)来仍将坚持挖掘公司(sī)长期成长(zhǎng)价值(zhí)，不断寻找具(jù)有良好投资性价比的优(yōu)秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在(zài)当年弱市环(huán)境下斩获(huò)超47％的收益，让招商基金朱红裕成(chéng)为市场备受关(guān)注的基金经理。

　　招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力一季报(bào)的(de)披(pī)露揭开了(le)朱红裕(yù)的投资思路和(hé)路(lù)径。从(cóng)股票持(chí)仓(cāng)来看，一季度末该基金股(gǔ)票市值(zhí)占基金(jīn)总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该(gāi)基金成(chéng)立以来的最高(gāo)值，显示出一种积极的态度(dù)。从该基金2022年(nián)中报、三季(jì)报、年报(bào)来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱(zhū)红(hóng)裕配置A股比例有(yǒu)所(suǒ)降低，配置港股比例有(yǒu)所提升。数据显示，招商核心竞争力配置(zhì)中国(guó)大陆、中国香(xiāng)港股票市值占基金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配(pèi)置来看，重点布局了(le)信息技术、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓(cāng)卫(wèi)宁健康、振华科技、美的(de)集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有(yǒu)比例(lì)达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整(zhěng)体做了一些持仓调整，绿城服(fú)务(wù)、中国民航信息网络(luò)、安琪酵(jiào)母新进(jìn)前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股之列，通威股份、希(xī)望教育、中航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红裕也在季(jì)报(bào)中写道，一季度初期，我们基于对经济复苏预期大概(gài)率(lǜ)偏弱(ruò)的判断，主要减持了经济复(fù)苏敏感度相对较(jiào)高(gāo)的部分制造(zào)业，增持(chí)了计算机(jī)、大众(zhòng)消费品(pǐn)等行业，同时，我们亦在一季度(dù)末期逐步逢低增持了港股中可(kě)能面(miàn)临业(yè)绩拐(guǎi)点(diǎn)的物业(yè)及计算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了一(yī)定的(de)超额(é)收益(yì)，但市场的博(bó)弈程度(dù)超出了我们的(de)预期，导致对部(bù)分行业的定价出现(xiàn)了较为显著的偏离(lí)。我们将基于中(zhōng)长期的(de)行业(yè)研究(jiū)视野，逆势而行。

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