5月12日晚间，根据美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产(chǎn)递交了截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月31日(rì)的第一季(jì)度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理超千亿元人民币的对冲基金(jīn)机构(gòu)，亦(yì)是内地少有的进行大手笔持有美股的(de)买(mǎi)方机构之一(yī)，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林(lín)资(zī)产持(chí)仓(cāng)曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产整体持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美(měi)元(yuán)，折合人民(mín)币(bì)120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季(jì)度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止(zhǐ)2023年(nián)一季度末，景林资产在美股市场(chǎng)持有34家上市公司的股(gǔ)票。其(qí)中，前(qián)十大持仓标的在总市(shì)值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这(zhè)一(yī)数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股(gǔ)票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林资产一季度前(qián)五大卖出标的包括：京东(dōng)、满(mǎn)帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美(měi)股持仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼多多(duō)、新东(dōng)方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递(dì)、英(yīng)伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　<硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗strong>景(jǐng)林美股头号重仓(cāng)股依旧(jiù)是(shì)拼多多，与上季(jì)度对(duì)比，景林硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数(shù)量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万(wàn)股，三季度(dù)增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼(pīn)多(duō)多也不负众望，从(cóng)股(gǔ)价表现看，拼多(duō)多去年(nián)二(èr)、三(sān)、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头(tóu)在今(jīn)年2月初(chū)便戛(jiá)然(rán)而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价(jià)“掉头”之际(jì)进行了(le)止盈(yíng)操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新(xīn)建仓的(de)英伟达，空降前十大重(zhòng)仓股(gǔ)第七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以(yǐ)来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至今年一季度(dù)末，景林(lín)资产持(chí)有(yǒu)新东方430万(wàn)股，环(huán)比去年底(dǐ)加(jiā)仓368.8万股，期末持(chí)股市值超(chāo)1.6亿(yì)美元，一跃成为(wèi)景林资产的第硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗二(èr)大重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产一季度还建仓了好未来，期(qī)末持股数(shù)量达(dá)224.6万股(gǔ)。

　　今年以来(lái)，上述两只(zhǐ)教育个股股价(jià)均处于震荡态势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全(quán)行业(yè)来看，不同年龄(líng)层的用户对“教育(yù)”的需求(qiú)依然旺(wàng)盛，除了应对考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双(shuāng)减政(zhèng)策推行之后(hòu)，目前行(xíng)业政(zhèng)策环(huán)境(jìng)趋于(yú)稳定(dìng)，但(dàn)过程中很多公司退出(chū)离开，使得行业(yè)竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司(sī)本身(shēn)来(lái)说，凭(píng)借(jiè)多年积累的口碑和公(gōng)信(xìn)力，品(pǐn)牌的(de)护(hù)城河(hé)依(yī)然很(hěn)深。个别头部(bù)企业在K9学科(kē)之外(wài)的教育(yù)领(lǐng)域业务基础(chǔ)扎实，原(yuán)有的留学等业(yè)务恢(huī)复增长，同(tóng)时素质(zhì)教育、直播电商业务等新业务成为新(xīn)的增长驱(qū)动力。且(qiě)公司的(de)利润和现金流稳中(zhōng)转好，同时账上资金充足(zú)，当时的估值下(xià)有足够的安全边际。在过去几(jǐ)个季度的财(cái)报中(zhōng)，我(wǒ)们看到了相(xiāng)关的(de)积极(jí)信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提(tí)的(de)是，高毅资产对(duì)于教育(yù)领域(yù)也颇为看好，但是(shì)标的选择似乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美(měi)国证券(quàn)交易委员会公开资(zī)料显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一季度末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去(qù)年底(dǐ)减仓超10万股(gǔ)，减仓比例(lì)接近三成。而一季度高(gāo)毅资产大举买入(rù)近156万股好(hǎo)未来(lái)，相比(bǐ)于(yú)去年底(dǐ)增(zēng)持幅度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮(pào)轰市场(chǎng)投(tóu)机(jī)之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块(kuài)成为(wèi)资金(jīn)炒作AI的重点方(fāng)向，中特估(gū)支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估仅(jǐn)热闹了(le)一两天，随后便开(kāi)始持续下跌，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块更是大幅(fú)杀跌，高位(wèi)股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观数据信息罗列(liè)，不(bù)构成任何投资(zī)建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易(yì)日成交额超万亿(yì)元阶段(duàn)纪录，在本周遭遇终结。周三(sān)时，市场成交量尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四便(biàn)陡然跌破(pò)万亿，5月(yuè)11日和(hé)5月12日成(chéng)交额连(lián)续两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元(yuán)，沪深(shēn)两市陷入(rù)缩量(liàng)震(zhèn)荡阶段。

　　面对(duì)市(shì)场的急剧降(jiàng)温，市(shì)场观(guān)点认(rèn)为，主要原因是5月11日(rì)晚间发布的金融数据大(dà)幅低(dī)于预(yù)期(qī)。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增(zēng)信贷(dài)7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年(nián)4月(yuè)基(jī)数的异常，因而(ér)与往年相(xiāng)比，今年4月信贷则是(shì)明显跌(diē)落，而(ér)今年4月信(xìn)贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷(dài)款回落再度(dù)成(chéng)为信贷(dài)回落(luò)的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)。而企业中长期贷款继续保持同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名(míng)光大证券的点(diǎn)评称，4月下(xià)旬票据利率先下后(hòu)上，并不意味着(zhe)贷款好(hǎo)转了，主要因为今年国股行NIM和(hé)营(yíng)收(shōu)压力很大，一直在压(yā)降(jiàng)票据等低效资(zī)产，对分行收(shōu)票额度控制很严。4月前两(liǎng)旬(xún)已经收了很多票，后面(miàn)改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月(yuè)上(shàng)旬(xún)票据已经快(kuài)要接近零利率了，信(xìn)贷再度出(chū)现深度(dù)负增长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡峭化产生(shēng)的后果(guǒ)，5月份的(de)贷(dài)款(kuǎn)可能仍然(rán)不太乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市场要(yào)想好(hǎo)起来(lái)，必然(rán)要让大家看到宽信用的(de)信(xìn)号出现，而这可能还需(xū)要(yào)一定(dìng)的(de)时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈的背景不改(gǎi)，而两大主线人(rén)工智能和中(zhōng)特估，今年已然累计(jì)不(bù)小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而(ér)人工智能这边，在未有增量资金(jīn)进场的情况之下，再想继(jì)续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒(shū)发感想。大谈公募基金经理的(de)难(nán)处，在(zài)业绩和投资(zī)信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下(xià)市场(chǎng)投机之风(fēng)大盛，认为当(dāng)下(xià)市场交易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只(zhǐ)是(shì)但总(zǒng)一个(gè)人的心(xīn)声。

　　今(jīn)年以来，市场看(kàn)着红(hóng)红火火(huǒ)，但很多(duō)投资者都(dōu)是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有苦难言，市场上大(dà)热的人工智(zhì)能，游资炒作(zuò)的“星辰大海”，根(gēn)本(běn)不(bù)符合他们的机(jī)构审美。直白点说，市场根(gēn)本就是绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦(kǔ)难言.......

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