本周，56只首发(fā)基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中。目前(qián)，第(dì)2批(pī)4只(zhǐ)北证50指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)产品已有3只(zhǐ)成立，分别为(wèi)鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指数基金(jīn)和万(wàn)家北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内人士表示，流动性(xìng)问题(tí)是制约北交所(suǒ)发(fā)展(zhǎn)的(de)首要因素，不过随着公(gōng)募基金加(jiā)速(sù)布局，增(zēng)量资金不断涌(yǒng)入(rù)下，流动性问题有望(wàng)持续改善；同(tóng)时，当前北交所优(yōu)质(zhì)公司(sī)被显(xiǎn)著低估(gū)，正是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　第二批北(běi)证50指数基(jī)金成立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基(jī)金中(zhōng)（份额分(fēn)开(kāi)计算），博时(shí)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募(mù)说明书，该基(jī)金主要跟踪北(běi)证50成份指数，由(yóu)于是发起式基金，认购金额(é)满1000万元即(jí)可成立(lì)，认购期(qī)为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今(jīn)年3月(yuè)7日，第二(èr)批北(běi)证50指(zhǐ)数(sh徐海为是谁？ù)基金产品成功获(huò)批，工银瑞信基金(jīn)、万家(jiā)基(jī)金、鹏(péng)扬基(jī)金、博时基(jī)金四家公(gōng)募基(jī)金公司(sī)拿到批文(wén)。除博时基金外，万家基金的北证50指数(shù)产(chǎn)品(pǐn)也是(shì)以(yǐ)发起式的形式(shì)设立。

　　截至目前(qián)，除博时基金旗下产(chǎn)品正(zhèng)在发行外，其余(yú)3只产品均已(yǐ)成立。其(qí)中，鹏扬北证50成份指数(shù)基金于(yú)4月(yuè)25日成立，获2225户(hù)有效认购，募集规(guī)模3.89亿元；工银(yín)瑞信(xìn)北证50成份指数基金于4月27日正式(shì)成立，获1496户有效认(rèn)购，募集(jí)规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金(jīn)于5月(yuè)5日正式成立，获(huò)1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数(shù)的投资价值(zhí)，万家(jiā)北证(zhèng)50成份指数基(jī)金经理杨坤曾(céng)表(biǎo)示，

　　北(běi)交所股票估值普遍显著低于其(qí)他上(shàng)市板块中业务相关(guān)度较高的同(tóng)类股票，具有较(jiào)大估值提升(shēng)空(kōng)间。随着市场流动性(xìng)的(de)增强和创新型中小(xiǎo)企业的(de)高速成长，有望实现(xiàn)业(yè)绩和(hé)估值双升，长期(qī)投资价值(zhí)显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金月内加(jiā)速(sù)“回血(xuè)”

　　去年12月，首批(pī)8只北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金相继成(chéng)立(lì)。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日(rì)，这8只产品年(nián)内回报(bào)、成立以来回报悉数为(wèi)负，其中年内(nèi)平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些(xiē)产品(pǐn)开始加速“回血”，月内产品均(jūn)获正(zhèng)收(shōu)益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面(miàn)，自去年11月发布以来，该指数经历小幅下(xià)滑后，今年一(yī)季度上(shàng)涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震荡下跌，但(dàn)5月以(yǐ)来又开始(shǐ)持续上涨(zhǎng)，且市场表现居前(qián)。截(jié)至5月12日，该(gāi)指数月内(nèi)涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪(hù)深市场核心指(zhǐ)数表现，除红(hóng)利指数(shù)月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的(de)30只核(hé)心(xīn)指(zhǐ)数月(yuè)内(nèi)均下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后，多个指数基金(jīn)相继(jì)成立，这使得北交所整体(tǐ)流动性有(yǒu)所改(gǎi)善。从中观维度来看，北交(jiāo)所很(hěn)多优质(zhì)企业的(de)估(gū)值仍(réng)然偏低，预(yù)计随着(zhe)流动性逐步改(gǎi)善，以及公司业绩持续释放(fàng)，北交所板块(kuài)整体走势有望持续向(xiàng)好。”北京(jīng)一大型公募(mù)基金(jīn)人士表示。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿(yì)元(yuán)。从北交(jiāo)所上市(shì)公司业绩表现来看，2021年北(běi)交所(suǒ)上市公司盈利面达99％，净利润(rùn)总额增(zēng)长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上；2022年北(běi)交(jiāo)所上市公司全年(nián)共(gòng)实现净利润138.11亿(yì)元，平均实(shí)现净(jìng)利润(rùn)7230.81万元，同(tóng)比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增(zēng)幅超过(guò)30％，22家公司净利润超过(guò)1亿元(yuán)，42家公司连(lián)续三(sān)年实(shí)现利(lì)润正增长。北交(jiāo)所上市公司业绩正持续释(shì)放。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题权益基金年内表现上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交所两年定开(kāi)年(nián)内收(shōu)益为(wèi)负外，其余(yú)9只北交所主题权益(yì)基(jī)金年内均斩获(huò)正收益。其(qí)中，华夏北(běi)交所(suǒ)创(chuàng)新(xīn)中小企业精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北交所精选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当(dāng)前(qián)估值(zhí)偏(piān)低

　　正是长(zhǎng)线(xiàn)资(zī)金(jīn)布局良(liáng)机

　　对(duì)于北交(jiāo)所投(tóu)资价值，多位业内人(rén)士认为，当(dāng)前北交所优(yōu)质公司被显著低估(gū)，不过正是长线资(zī)金(jīn)布(bù)局(jú)的良好机遇。

　　万家(jiā)北(běi)交所(suǒ)慧(huì)选两(liǎng)年基金经理叶勇直(zhí)言(yán)，北(běi)交所市场上，制约其发展的依然是市场(chǎng)本身较差的流动性问(wèn)题，市场制度性差(chà)异导致其与沪深市场相比，可比公司估值表现差异(yì)较大。除了继续(xù)降低投(tóu)资者(zhě)门槛(kǎn)、扩(kuò)大优(yōu)质(zhì)上市企业数量外，后续北交所(suǒ)市场有(yǒu)必要完善转板制度(d徐海为是谁？ù)，畅通转板(bǎn)通(tōng)道，从(cóng)而(ér)活跃市场交(jiāo)易，通过(guò)沪深市场的(de)引领，提升(shēng)流动(dòng)性(xìng)，平抑(yì)估值鸿沟。不(bù)过(guò)，从另外一个角(jiǎo)度(dù)上讲，目前的(de)北(běi)交所(suǒ)优质(zhì)公(gōng)司被显著低估，也是长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北(běi)交所(suǒ)创新中小企(qǐ)业精选两年定开(kāi)基金经理顾鑫峰(fēng)表(biǎo)示，站在当(dāng)前(qián)的位置，对于北交所的后续表现充满信心，信心来源于四个方面。

　　一(yī)是北交所公司目前估值(zhí)已经非(fēi)常便宜，他们测算前几大重仓股的平均估值在20倍以内(nèi)，切换(huàn)到(dào)2023年估值在15倍以内，这个估(gū)值水平对于具(jù)备专(zhuān)精特(tè)新特性的中小成(chéng)长型(xíng)企业(yè)而言是非(fēi)常(cháng)具有吸引(yǐn)力的(de)。

　　二是从业绩表现来(lái)看，他(tā)们发(fā)现很多北交所公司今年以(yǐ)来依然延续了(le)较快的增长速(sù)度，发展整(zhěng)体(tǐ)是符合预期(qī)的，业(yè)绩的持续(xù)增(zēng)长(zhǎng)进一(yī)步(bù)消化(huà)了估(gū)值。

　　三是从政策来看，去年四季度以来(lái)北交所出了不少政策利(lì)好，包括发布《北(běi)京证券交易所(suǒ)股票(piào)做(zuò)市交易(yì)业(yè)务细则(zé)》和《北京证券交(jiāo)易所股票(piào)做市交易业务指引》，下(xià)调部分交易费率(lǜ)，北(běi)交(jiāo)所股票将纳入中证、国证跨市(shì)场指数体系，北证50指数11月(yuè)份正(zhèng)式上线(xiàn)等(děng)政策(cè)的密集发布(bù)，可(kě)以说对这个市场(chǎng)是(shì)加大了呵护的(de)力度，政策的(de)暖风对(duì)整个(gè)市场构(gòu)成中长期(qī)利好(hǎo)。

　　四是北交所(suǒ)目前(qián)新挂牌的公(gōng)司较多，其中不(bù)乏优质的个股，供给(gěi)上来了(le)，给他们增加了筛选(xuǎn)的范围，尽管(guǎn)短(duǎn)期可(kě)能由于(yú)供给增加对(duì)整个市场的流(liú)动性造成(chéng)一定(dìng)的扰动(dòng)，但增加优质供(gōng)给是市场长期发展的(de)基石，这使(shǐ)得他们选(xuǎn)择优(yōu)质(zhì)中小专(zhuān)精特新企业的难度是相对降低的(de)。

　　景顺长城北交所精选两(liǎng)年定(dìng)开基金经理张靖表示，北交所作为新兴的股票交易市场(chǎng)，目前仍处于初创期，上市股票数量(liàng)还不够多，市场(chǎng)关注(zhù)度还不高，整体(tǐ)估值水平相较于沪(hù)深交易所明显低(dī)估(gū)。随着宏观经济触底(dǐ)回升，和北交所快速发展，投(tóu)资机会应会越来(lái)越多。

　　开源(yuán)证券(quàn)研(yán)报表示，“中特(tè)估”下，北(běi)交所作(zuò)为A股“中特估(gū)”组成部(bù)分(fēn)之一(yī)，或有望随着北交所改革的(de)不断推进和投资者关注度提(tí)升逐渐(jiàn)得到估值体系(xì)修复。从2023年(nián)一季度的公募徐海为是谁？基金持仓变化来(lái)看(kàn)，这(zhè)一趋势已经初(chū)露端(duān)倪，部分专(zhuān)精特新次新股及(jí)北证50中高权重(zhòng)、低(dī)估值公司(sī)获增持较多(duō)。此外，北证50成分(fēn)股中(zhōng)尚(shàng)拥(yōng)有多个被低估标的，未来随着北交(jiāo)所改革的不断推进(jìn)和(hé)投(tóu)资者关注度提升(shēng)，北(běi)交所(suǒ)流动性随之改善，这些大市值、高权重、低估值的公司获(huò)得重估可(kě)能性(xìng)较大。

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