金融界(jiè)4月26日消息 国内期(qī)货市场(chǎng)早盘(pán)收(shōu)盘(pán)，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌(diē)超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪(hù)锌(xīn)、生猪(zhū)、菜油、短纤、低硫燃(rán)料油(yóu)、纸浆、沪(hù)铜跌(diē)超1％。涨幅方面(miàn)，豆二、纯(chún)碱、菜粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量 向上无(wú)驱动 玻璃行(xíng)情波动较大

　　短(duǎn)期(qī)SA属于估值合适做多(duō)但是驱动有限(xiàn)的(de)阶段。前(qián)期我们(men)做空纯(chún)碱的原因在于4月偏宽(kuān)松(sōng)的(de)预(yù)期(qī)下，存在累(lèi)库和(hé)订单下滑导致的(de)现货价格下(xià)降，近几周现货(huò)也基本兑现，期货重心下移。从09可(kě)能的向(xiàng)上驱动来看，检修、可流通现(xiàn)货(huò)、投产延迟这三点可能会(huì)构成反弹(dàn)的驱动(dòng)。而目(mù)前来看，投产的变数预(yù)计(jì)不大；中游库存偏低，但是现(xiàn)货反(fǎn)馈(kuì)并不存在(zài)缺(quē)货迹(jì)象，基差表现同(tóng)样偏弱(ruò)；因此(cǐ)09反弹的驱动依旧是等待检修的兑现造成现(xiàn)货的趋紧反馈，短(duǎn)期确难见得。策略上，SA现货存在企稳的迹象，但是驱(qū)动依旧是等待检修兑现，可(kě)选择9-1正套(tào)的方式入场，等(děng)待驱动。

　　从3-4月(yuè)的(de)需求来(lái)看，玻璃的表现环比(bǐ)和同俄罗斯是资本主义还是社会主义比上都是相(xiān俄罗斯是资本主义还是社会主义g)当(dāng)出类拔萃，日均水平持平去(qù)年8月份和2021年旺季的水平，而这(zhè)一点和下游(yóu)反馈和实际地产(chǎn)的表(biǎo)现并不匹(pǐ)配(pèi)。同时，我们观察到下(xià)游原(yuán)片库存基本补(bǔ)至2022年年(nián)初水平；进入五月，我(wǒ)们(men)还是得(dé)考虑梅(méi)雨季(jì)的因(yīn)素，往年下游存在压缩原片库存(cún)的可能(néng)性。但是从近(jìn)期的现货(huò)反馈来看，各家玻璃厂继续上调现货(huò)价格，产(chǎn)销维(wéi)持(chí)在较高水(shuǐ)平，因此近月确实难以出(chū)现回撤，总体还是正套(tào)思路。

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