今年1月(yuè)，美形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句国政府债务余额又一次触及法定上限，这标志(zhì)着美国再度陷入债务(wù)违约的风(fēng)险之中(zhōng)。

　　美(měi)国财政部(bù)长(zhǎng)耶(yé)伦已经多次警(jǐng)告称，如(rú)果国会(huì)不尽早采取(qǔ)行(xíng)动暂停(tíng)或(huò)提高债务上(shàng)限，美国政府最早(zǎo)可能6月(yuè)1日出现债务违约——而(ér)这将对全(quán)球经济和(hé)金融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务违约风(fēng)险、两(liǎng)党(dǎng)就(jiù)提高债务(wù)上限进行争斗，这些画面在近些年(nián)似乎频频(pín)上演。那么(me)，引(yǐn)发这(zhè)一危机的根本——美国债务(wù)和(hé)债务上(shàng)限究竟是怎么回事？美国债务为何不(bù)断滚雪球般扩大？美国又为何要人为(wèi)地给(gěi)债(zhài)务(wù)设(shè)定上限？

　　美国债务(wù)为(wèi)何不(bù)断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务上限，我们需要(yào)先了解美国政府的债(zhài)务(wù)从何而来，以及其为(wèi)何频频逼(bī)近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美(měi)国政府在绝大(dà)部分时(shí)期都(dōu)处于财政赤字状态(tài)，即政府(fǔ)支(z形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句hī)出在(zài)多数总统(tǒng)任期内都高于其财(cái)政收入。因此，美国政府举债成了惯例，而(ér)政府(fǔ)债务规模也一(yī)直随着政府赤字(zì)的(de)规模而(ér)增长(zhǎng)。

　　美国政府债务(wù)在近年(nián)疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国债(zhài)务规模更是(shì)大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政府背负(fù)了庞(páng)大支(zhī)出(chū)压力，另一方(fāng)面，还(hái)因为美国人口老龄化导致政府医疗支(zhī)出不断上(shàng)升，拜(bài)登政(zhèng)府推出的大规模(mó)基建政策导致财(cái)政支出大(dà)增(zēng)等。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，美国政府的税收(shōu)收入(rù)并没有(yǒu)跟上支出(chū)的(de)步伐，尤其是(shì)在小布什(shén)政府(fǔ)和特朗普(pǔ)政府批准了减(jiǎn)税政策之后(hòu)，税收压(yā)力更是与日俱增(zēng)。

　　在(zài)收入和支出此消彼长的双重压力下，美国的赤字(zì)规模近年来(lái)如滚雪(xuě)球一般(bān)扩(kuò)大，债(zhài)务规模(mó)也就因此不断攀升(shēng)，在近年来频频逼近债务上限(xiàn)也就(jiù)不(bù)足(zú)为奇(qí)了。

　　美国政府(fǔ)债务(wù)占GDP的比(bǐ)重

　　美(měi)国债(zhài)务为何会有上限？

　　而(ér)美国政府债务上限的出现(xiàn)，则最(zuì)早可以追溯到上世(shì)纪初的(de)第一次世界大战。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债务(wù)上限”，那时候只要白(bái)宫要发债借钱(qián)，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁(fán)，债务规模越来越大，引发部(bù)分美国(guó)议(yì)员提出(chū)的(de)反(fǎn)对（也有(yǒu)一(yī)些议员是为了反对美国参战），美国国(guó)会(huì)便通过《第(dì)二自由债(zhài)券(quàn)法(fǎ)案》，首次对联邦债务(wù)进(jìn)行限额规(guī)定，以此来限制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预(yù)计美国将加入第二次世界大(dà)战，美国国会通过《公共债务法案》，实质上正(zhèng)式确立了(le)对美国政府(fǔ)债务(wù)总(zǒng)额的限(xiàn)制。随后，美(měi)国国会又对其进行(xíng)了修(xiū)订，以更改上限金额。从此，提高债(zhài)务上限就或多或少地成为(wèi)了国会的惯例。

　　在历史上，美国(guó)债务上限总共提高了100多次。尤其(qí)是自(zì)1960年以来，美国两党已经提高(gāo)了78次债务上限，平均每9个月就会提高一次——其中(zhōng)共和党总(zǒng)统执政期间曾提高49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务(wù)上限的上调幅度进(jìn)一步加大，在(zài)最近几届总统任期内(nèi)更是如此：在奥巴马任期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗普任内，这个数字提(tí)高(gāo)至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情期(qī)间，美国国会暂(zàn)停了债务上(shàng)限，以暂时取消美国政(zhèng)府的(de)支出限制，这导致美国政府(fǔ)债(zhài)务疯狂(kuáng)飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美(měi)国近几届政(zhèng)府大幅(fú)上调(diào)债(zhài)务上(shàng)限

　　直到2021年(nián)，美国(guó)国会最新一次提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，美国(guó)债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最初的债务(wù)上限115亿美元，已经足(zú)足增(zēng)长(zhǎng)了超过(guò)2700倍。

　　为什么美国不能取消(xiāo)债务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务上限(xiàn)”是美国(guó)国会为联邦政府设定(dìng)的举债的最高额(é)度，一旦触(chù)及这条“红(hóng)线”，意味着美(měi)国(guó)财政部(bù)借款(kuǎn)授权用尽，除非国会调(diào)高债务上限，否(fǒu)则白宫无权继(jì)续(xù)举债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑惑，美(měi)国(guó)政府为(wèi)什么要“自我限制”，不能(néng)直接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的(de)确，债务上(shàng)限会对美国(guó)政(zhèng)府造成限制，使(shǐ)其不能随心所以的举债，但从理论(lùn)上(shàng)来说，这一(yī)限制也同时对其美国政(zhèng)府的债务信用提供了(le)保(bǎo)证。

　　这是(shì)因为，美国作(zuò)为手握美元霸(bà)权的超级大国(guó)，本身并(bìng)不受到发(fā)行美(měi)钞(chāo)的外在约束。如果美国政府开(kāi)支无度、过度举债，将会导致美(měi)元贬(biǎn)值、通胀失控，那么其债权信(xìn)用将受到损害，原(yuán)有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上(shàng)限(xiàn)”这一(yī)内控举措，才能维持美国政(zhèng)府的偿付(fù)信用，保(bǎo)证美元霸(bà)权地位(wèi)。换句话来说，“债务上(shàng)限”理论上(shàng)也相(xiāng)当于是美方(fāng)对债权人的一种信(xìn)用宣示(shì)。

　　中国和(hé)日本是美国债券的最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次(cì)债务(wù)上限难以(yǐ)提(tí)高了？

　　那么，在(zài)过(guò)去被频(pín)频上调的美(měi)国(guó)债务(wù)上限，为(wèi)什么在现在(zài)会陷入无(wú)法上(shàng)调的(de)僵(jiāng)局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要(yào)提高美国债务(wù)上限(xiàn)，往往需要美国(guó)国会两院的通过。在此前的历(lì)史中，提高债(zhài)务上限在国会中(zhōng)绝大(dà)多数时候类似于(yú)一个“走(zǒu)过场”的(de)周期性(xìng)任务，两党并不(bù)会(huì)对(duì)此(cǐ)进行过于激(jī)烈(liè)的博弈。

　　但近年(nián)来，随着(zhe)美国党派(pài)分歧不断扩大，债务上(shàng)限问题逐步(bù)沦为两党(dǎng)的政治武器(qì)，被在野党用作了与执政(zhèng)党讨(tǎo)价还价的砝码。尤其(qí)是在当下美(měi)国两党分别占(zhàn)据两院多数席位的分裂背景下，这一斗争就显(xiǎn)得尤为(wèi)激烈(liè)。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据参议院(yuàn)多数，而共和党占据(jù)众议(yì)院多(duō)数。拜登要想(xiǎng)提高债(zhài)务上限(xiàn)，就需(xū)要和(hé)国会共和党人(rén)达成一致(zhì)。

　　然而，共和党人正试(shì)图(tú)利用(yòng)债务上限的(de)最后期限，向拜登总统施压，要求他(tā)先同意削(xuē)减开支，再谈提高债务上(shàng)限。而(ér)民主(zhǔ)党(dǎng)人坚(jiān)持不愿让步，认为(wèi)应无条件提高债务上限，这就导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美(měi)东(dōng)时间周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论(lùn)提(tí)高美国债务上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领(lǐng)袖们在(zài)周(zhōu)二仍(réng)无法取得突破(pò)性进(jìn)展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登(dēng)已经(jīng)计划于本周三(sān)前往日本参加G7领导人峰会，并将(jiāng)在(zài)周末访问巴布亚新几(jǐ)内亚，并举行美国-大(dà)洋洲国(guó)家峰会，这(zhè)意(yì)味着接下来留给拜登和两党(dǎng)领(lǐng)袖谈判(pàn)的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的(de)危机将再次(cì)上演

　　事实上，十多(duō)年前，美国也(yě)曾上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风(fēng)险：时(shí)任美国总统(tǒng)奥(ào)巴(bā)马(mǎ)和(hé)众议院共(gòng)和党人在谈判最后一刻，才(cái)就(jiù)债(zhài)务(wù)上限达成协议(yì)，勉强避免了一场债务违约灾难(nán)。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同意在十年(nián)内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当(dāng)时，即便没有真正违约而(ér)仅(jǐn)仅(jǐn)是(shì)逼(bī)近违约，这一紧张局势也引发了全(quán)球(qiú)资本市场剧烈波动(dòng)，美(měi)股一度大跌，并直接(jiē)导致标准普(pǔ)尔(ěr)首次下(xià)调美国的主(zhǔ)权(quán)信用评(píng)级。这使得(dé)美国面(miàn)临更高的借贷成本(běn)——美国第二年的借(jiè)贷成本上(shàng)升(shēng)了13亿美元，并在之后数年(nián)继续上涨，基本(běn)上抵消(xiāo)了当时两党谈判中的(de)一些成本削减措(cuò)施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡也只是短期影响。而更重要(yào)的是，从长期(qī)来看，财政支出削减意味着美国多年的(de)预算紧缩(suō)，这可能会产生更(gèng)严重的长期影响——比如拖累美国的(de)经济复苏。

　　美国(guó)左翼智库经济(jì)政策(cè)研究(jiū)所首席经(jīng)济(jì)学家(jiā)乔(qiáo)希(xī)·比文斯在回顾2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在实施(shī)这些削减措(cuò)施时，我们仍处于相(xiāng)当(dāng)低迷的经形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句济中，并(bìng)且正处于从大(dà)衰退中复苏的阶段。他们只是让复(fù)苏持(chí)续的时间远远超过(guò)了应有的(de)时间……在接下来(lái)的六七年(nián)里(lǐ)，美国政府没有提(tí)供真正有(yǒu)价值(zhí)的公共产品和服务，因为(wèi)它们(men)（财政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债务(wù)上限危机，也(yě)被许多人看作2011 年债务上限危机(jī)的翻版：美(měi)国国会面临(lín)类似的分(fēn)裂局(jú)面，美国经济(jì)也正处于类似的(de)衰退环境之中。即便(biàn)美国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上限，由此带来的短(duǎn)期(qī)市(shì)场动荡(dàng)和长(zhǎng)期(qī)经(jīng)济损害，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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