5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林资产递交了(le)截至2023年3月(yuè)31日的第一季度(dù)持仓报(bào)告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超(chāo)千(qiān)亿元人民币的(de)对冲基(jī)金机构(gòu)，亦是内地少有的进行(xíng)大(dà)手笔持有美股的买方机构之(zhī)一，景林(lín)的动向受到了(le)市场(chǎng)广泛的(de)关注(zhù)。

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　　千亿私募(mù)景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告(gào)期内，景林资产整体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓(cāng)标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股票单倍行距是多少tyle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>单倍行距是多少，分别(bié)为英伟达(dá)、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和(hé)减(jiǎn)持方面，景林资产一(yī)季度(dù)前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头(tóu)号重(zhòng)仓股依(yī)旧是拼多多，与上季度(dù)对比(bǐ)，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度(dù)增持拼多多。2022年(nián)二(èr)季度增持拼多(duō)多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季度(dù)则增持(chí)233.75万(wàn)股(gǔ)，一次比一次猛。拼多多也不负众望(wàng)，从股价表现看，拼多多去年(nián)二、三(sān)、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上(shàng)涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林资(zī)产在(zài)此前“越跌(diē)越买(mǎi)”的策略奏效后(hòu)，或许在股(gǔ)价“掉(diào)头”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新(xīn)建(jiàn)仓的英伟达，空降前十(shí)大重仓股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟达(dá)累(lèi)计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局(jú)教育(yù)股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最(zuì)为亮眼的(de)当属重点加仓(cāng)教育(yù)股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季度末，景(jǐng)林资产持有新(xīn)东(dōng)方(fāng)430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的(de)第二(èr)大(dà)重(zhòng)仓股。与此同(tóng)时，景(jǐng)林资产一季度还建(jiàn)仓了好(hǎo)未来，期(qī)末(mò)持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年(nián)以来，上述两只教育个(gè)股股价均处于(yú)震荡(dàng)态(tài)势(shì)，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行(xíng)业(yè)来看，不同年龄层的用户对(duì)“教育”的需求依然旺盛，除了(le)应对考(kǎo)试，还包括开(kāi)拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环(huán)境趋(qū)于稳定，但(dàn)过(guò)程(chéng)中很多公司退(tuì)出离开，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头(tóu)公司本身来说，凭借多(duō)年积累的口碑(bēi)和公信力，品(pǐn)牌的(de)护城河依然很(hěn)深。个别(bié)头部企业在K9学科之(zhī)外的(de)教育领域业务基础(chǔ)扎实，原有的留(liú)学等业务恢复增长，同时素质教育、直播电商业(yè)务等新业务成为(wèi)新的增长(zhǎng)驱(qū)动(dòng)力。且公司的(de)利润和现金(jīn)流稳中(zhōng)转好，同(tóng)时账上资金充足(zú)，当时的估值下(xià)有足够的安全边(biān)际。在过去几(jǐ)个(gè)季度(dù)的(de)财报中，我们(men)看到了(le)相关的积极(jí)信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅资产对(duì)于教(jiào)育(yù)领域也(yě)颇(pǒ)为看(kàn)好(hǎo)，但是标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资(zī)料显示，截至今(jīn)年一季(jì)度末(mò)，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万股(gǔ)，相比于(yú)去年底减仓(cāng)超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅(yì)资产大举买入近156万股好未来(lái)，相比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一(yī)节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的(de)重点(diǎn)方向，中特估支线(xiàn)也由(yóu)暗转明，晋(jìn)升市(shì)场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周中特估仅(jǐn)热闹了一两(liǎng)天(tiān)，随(suí)后便开始持续下(xià)跌，传(chuán)媒(méi)、游戏板块更是大(dà)幅杀跌(diē)，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数(shù)据信息罗列，不构成任何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成交额超万(wàn)亿元(yuán)阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交(jiāo)量尚(shàng)且(qiě)保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然(rán)跌破万亿(yì)，5月11日(rì)和5月12日成(chéng)交额连续(xù)两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿(yì)元，沪(hù)深两(liǎng)市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温(wēn)，市场观点认为，主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)是5月(yuè)11日晚(wǎn)间发布(bù)的金(jīn)融(róng)数据大(dà)幅低(dī)于预期。

　　据(jù)国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增(zēng)734亿(yì)元，但(dàn)是考虑到去年(nián)4月基数的异常，因而与往年相比(bǐ)，今年4月(yuè)信贷(dài)则是明显跌落，而今年(nián)4月信(xìn)贷低于2021年(nián)同(tóng)期7512亿元(yuán)。居民(mín)贷款(kuǎn)回(huí)落再度成为信贷回落的(de)主要原因。而企业中长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款继续保(bǎo)持同比多(duō)增(zēng)，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信(xìn)贷(dài)下(xià)滑带动社融增速回落，4月(yuè)新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少(shǎo)增6370亿元(yuán)。

　　署名光(guāng)大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并(bìng)不(bù)意味着贷款好(hǎo)转了，主要(yào)因为(wèi)今年国股行NIM和营(yíng)收(shōu)压力很大，一直(zhí)在压降(jiàng)票据(jù)等低效资产，对分行收票额(é)度(dù)控制很(hěn)严。4月前两旬已经收了很多票(piào)，后面改用其他(tā)贷款来冲(chōng)。5月上(shàng)旬(xún)票据(jù)已(yǐ)经快要(yào)接近零利(lì)率(lǜ)了，信(xìn)贷再度(dù)出(chū)现深(shēn)度负增(zēng)长，这是4月信贷斜(xié)率过(guò)于陡(dǒu)峭(qiào)化产生(shēng)的后果，5月(yuè)份的(de)贷款可能仍(réng)然(rán)不(bù)太(tài)乐观(guān)。

　　在这(zhè)种背(bèi)景之下，市场要想好(hǎo)起(qǐ)来，必然(rán)要(yào)让大家看到宽信(xìn)用(yòng)的信号出(chū)现(xiàn)，而这可(kě)能还需要(yào)一定的时间(jiān)。

　　当前市场存量资(zī)金博弈的背(bèi)景不(bù)改，而两大主线人(rén)工智能(néng)和中特估，今年(nián)已(yǐ)然累计不(bù)小的涨幅。中(zhōng)特(tè)估(gū)这(zhè)边，本月还有多(duō)只(zhǐ)央企ETF等(děng)待进场，而人工智能这(zhè)边，在未有增量资金进场的(de)情况之下，再(zài)想继续向上，压力不(bù)小。

　　本周大(dà)跌之后，但(dàn)斌更是罕见的在深夜抒发(fā)感想。大谈公募基(jī)金经(jīng)理的(de)难处，在(zài)业绩(jì)和投(tóu)资(zī)信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当(dāng)下(xià)市场投机之风大盛，认(rèn)为当(dāng)下(xià)市场(chǎng)交易(yì)机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但(dàn)总一个人的心(xīn)声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多(duō)投(tóu)资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有苦难言(yán)，市场上大热的(de)人(rén)工(gōng)智能，游资炒作的“星(xīng)辰大海(hǎi)”，根本不符合他们(men)的(de)机构审美。直(zhí)白点说，市(shì)场根本就是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大(dà)家(jiā)都(dōu)是(shì)有苦难言.......

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