用友网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务转型第二(èr)阶段(duàn)进展明显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季最大亏(kuī)损；2022年净(jìng)利(lì)润2.19亿元，同比下降69％，是2020年(nián)以来(lái)连(lián)续第三年净利下滑(huá)。与此对应的是，2020年以来公(gōng)司股价持(chí)续大跌。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股价(jià)大涨的同向共振(zhèn)，大(dà)相迥异。

　　目前，用友网络股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单(dān)季(jì)最大亏(kuī)损

　　净利连续三年下滑

　　用(yòng)友(yǒu)网络4月28日晚间(jiān)发布2023年第一(yī)季度报(bào)告(gào)，一季度(dù)实现营业收入14.75亿元，同(tóng)比增(zēng)长15.3％；归属(shǔ)于上(shàng)市公(gōng)司股东的(de)净亏损3.97亿(yì)元，创该公司(sī)2001年5月上市以来单季最大亏损(sǔn)。

　　此前，用(yòng)友网络(luò)发布的(de)年(nián)报显示，2022年公(gōng)司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这是在(zài)2019年创(chuàng)下净利11.8亿(yì)元(yuán)的历(lì)史最高(gāo)点(diǎn)之(zhī)后，用友网络连三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿续第三年净利下滑(huá)。

　　从股价来看，在2020年7月创(chuàng)下(xià)历史新高(gāo)之(zhī)后(hòu)，用友网络股(gǔ)价就总体上呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫东(dōng)等投资者被套(tào)

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股价相对高点(diǎn)进行了定(dìng)增融资。此次定增吸引了不少机构参与，包括高毅、葛(gé)卫东等知(zhī)名机构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定(dìng)增(zēng)结果，增发(fā)数量约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元，定增(zēng)募资约53亿元。当时，在定(dìng)增(zēng)市场颇为(wèi)活(huó)跃的(de)私募大佬葛(gé)卫(wèi)东，也参与了定(dìng)增(zēng)，投入资金约2亿元。

　　但(dàn)在定增结束之(zhī)后，用友网(wǎng)络发布的2021年业绩明显不及市场预期(qī)，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更是连(lián)续爆雷：一季报净(jìng)利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年(nián)报净(jìng)利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三(sān)季报(bào)净利润(rùn)-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网络的股价从(cóng)2022年2月37元的高点，最(zuì)低跌(diē)至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛(gé)卫东的总持股数(shù)，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末退出前十(shí)大股东，在此期间，其减持(chí)数量至少有4100万股。其定增投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年(nián)以来，用(yòng)友网络股价大跌。

　　云服务(wù)转型第二阶段道(dào)阻(zǔ)且长

　　在(zài)用(yòng)友(yǒu)网络(luò)的发(fā)展(zhǎn)历(lì)史上，其1.0阶段是通过财务软(ruǎn)件服务企业的会计电(diàn)算化，2.0阶段是通过(guò)ERP软件服务企业的(de)信(xìn)息化，现在(zài)的3.0阶段是(shì)服务企业的数智(zhì)化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云(yún)服务业务(wù)，引领中国企业级服务市场。在此基础(chǔ)上，公司2020年(nián)进入新的战略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是(shì)构建和运营全球(qiú)领先的企(qǐ)业云(yún)服(fú)务平台。

　　2015年，用友网络(luò)正式发(fā)布(bù)了完(wán)全基于(yú)互联网架构的企业互联(lián)网开发(fā)平台(tái)。2017年以来，其云平(píng)台、财(cái)务云、人力云等云产品得到逐步发展(zhǎn)，各领域云(yún)上线运营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始，用(yòng)友(yǒu)BIP经历了第(dì)一个(gè)阶段的”用友云”面世、云平台(tái)及(jí)领域(yù)服务快速发展，第二个阶段的统(tǒng)一底座和(hé)服务(wù)融(róng)合。2022年8月，经过6年的规模研(yán)发和持续迭代，用(yòng)友(yǒu)的(de)BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网络云服务转型取得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其云服务业务实现收(shōu)入63.53亿(yì)元，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个(gè)百分点，已成为(wèi)公(gōng)司主要(yào)收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从(cóng)高端市(shì)场份额(é)来(lái)看，用(yòng)友却还是没有(yǒu)多(duō)大突破。《2021年(nián)中(zhōng)国工(gōng)业软件(jiàn)发展白皮书(shū)》显示，国产ERP软件整体(tǐ)市占率超过70％，其中用友市占率达到40％。但(dàn)在(zài)高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件之(zhī)后，用友网络股价(jià)直接跌停。尽管华为目前仅为自(zì)用，并(bìng)不一定会面向(xiàng)外部市(shì)场提供高端ERP软件，但股(gǔ)价的(de)跌(diē)停，反应出市场对用友在高端ERP软件市场(chǎng)竞(jìng)争力(lì)信心的严重不足(zú)，也反应(yīng)了其(qí)在高端市(shì)场的进展不佳(jiā)。

　　具体到财务和股(gǔ)价上，在(zài)用友网络3.0转型第(dì)一阶段，即(jí)2016年(nián)-2019年，在其(qí)营收逐渐增长(zhǎng)的同时，净利润也(yě)在同时(shí)逐年(nián)增长，且增(zēng)幅远高(gāo)于营收增幅。对应到股(gǔ)价上(shàng)，在(zài)此期(qī)间，用友网络(luò)股价(jià)大涨约8倍(bèi)。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即(jí)2020年至今，其营(yíng)收仅仅小幅增长，三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿几乎可以说是踏步不前，净利润却大幅下跌(diē)，股价也因此大跌(diē)，公司市(shì)值严重缩水。

　　用友网络董事长王文京(jīng)在(zài)2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的市值还是有(yǒu)很大的提升空间。但从(cóng)目前的(de)情况(kuàng)来看，用友3三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿.0的第二阶段，道(dào)阻且(qiě)长。

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